無人注意的角落，MPS芯片的需求又起來了

“需求從11月份開始的，有些料只備了幾十K，完全不夠。”

無人注意的角落里，MPS的需求又又又起來了，這次是汽車芯片。而另一邊，MPS 2024年三季度財報也新鮮出爐：同比增長30.6%，環(huán)比增長22.2%，毛利率55.4%，遠(yuǎn)超TI、ST等一眾芯片大廠。

在芯片大廠業(yè)績下降、需求疲軟、裁員、去庫存的一眾聲音中，MPS芯片的需求為啥起來了？和6、7月的那波上漲有什么不同？MPS原廠又是如何做到，在其他大廠開始戰(zhàn)略性“自救”的時候，實現(xiàn)持續(xù)增長的？

01、到底是哪些MPS芯片的需求在增長？

11月的時候，芯片銷售小林就發(fā)現(xiàn)多了很多MPS的終端需求，只是客戶的接受價不高。主做MPS現(xiàn)貨市場的老徐也表示：“需求是從11月就開始了，有些料只備了幾十K，完全不夠，現(xiàn)在還在接單”。

而主做終端客戶的陳宇則表示，他在10、11月就已經(jīng)接了很多MPS汽車芯片的訂單，反而12月份沒怎么接到相關(guān)訂單。

之后，我們將獲取的初步信息和多位從事MPS芯片買賣的朋友交叉驗證后，得出一個結(jié)論：MPS的汽車芯片需求一直都還不錯，需求增多主要是從10月份開始，11月的需求增加更明顯。

數(shù)據(jù)顯示，2023年MPS汽車應(yīng)用出貨達(dá)25億元，汽車業(yè)務(wù)占比22%。主要應(yīng)用場景包括ADAS、座艙、車身及車燈。

那么，到底是哪些MPS相關(guān)的汽車芯片在增長呢？為此我把目前市場上討論比較多的MPS芯片做了一些匯總：

從上面的表格中可以看到，近期熱門的MPS芯片幾乎全部是電源管理芯片，且主要是常規(guī)物料，類別主要以降壓轉(zhuǎn)換器、LED驅(qū)動器為主，搜索熱度基本在12月呈下降或者不變趨勢，價格波動不明顯。

為了更加細(xì)致地還原MPS這波行情中的波動變化，我們打算在上面的型號中，挑選一顆典型芯片MPQ4423AGQ-AEC1-Z(以下簡稱“MPQ4423”）作近一步分析。

MPQ4423是一款降壓轉(zhuǎn)換器，其功能是調(diào)節(jié)輸出電壓。在智能座艙中的抬頭顯示（HUD)、動態(tài)尾燈中的方案中看到關(guān)于MPQ4423的設(shè)計參考。

從搜索熱度和搜索公司的趨勢來看，這顆芯片的市場熱度在今年的7月份和11月份的分別達(dá)到最高和次高，第一波高峰主要和上一輪MPS行情相關(guān)（具體原因，后面會詳細(xì)說明），而11月的熱度高峰則和前面得到的驗證結(jié)果基本一致。

而從價格方面看，MPQ4423的價格變化并不大，從2023年以來，價格一直維持在2.6-3元之間，同時列表中的其他芯片的變化趨勢和MPQ4423的表現(xiàn)也基本一致。

總的來看，可以看出這波MPS汽車芯片的需求主要是從10月份開始，11月需求達(dá)到頂峰，主要是以常用的電源管理芯片為主，后面的需求表現(xiàn)情況還需要持續(xù)觀察。

02、和上次有什么不同？MPS持續(xù)增長，是如何做到的？

簡單概括一下上一輪MPS的行情及其原因：

1. 需求從去年10月開始，今年4月份需求增多，主要以消費(fèi)和工業(yè)為主；

2. 5月份需求集中爆發(fā)，AI電源類和部分汽車芯片需求也比較熱，傳聞原廠Q3不接單；

3. 需求增加的原因有三點(diǎn)：通用性特質(zhì)；分銷商少管控嚴(yán)格，調(diào)貨周期長；原廠產(chǎn)能分配和不接單傳聞；

4. ?需求在7月份達(dá)到頂峰后慢慢恢復(fù)平淡，一位做MPS現(xiàn)貨生意的朋友表示7月份接到了今年以來最多的訂單。

本輪MPS芯片需求增多，除了具備通用、分銷商少、調(diào)貨周期長等共性因素外，芯片銷售小林認(rèn)為：“年底這段時間，汽車的需求原本就猛些，廠商會趕在這個時候備貨，像4423這些，幾乎沒有人備，我也是失算了，之前備的不多，現(xiàn)在沒貨出就錯過了”。

陳宇則認(rèn)為，很有可能是因為原廠業(yè)績滿了，在調(diào)控發(fā)貨節(jié)奏，以避免業(yè)績超出太多，做一些數(shù)字層面的調(diào)控。當(dāng)然這只是一種猜想，但從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，MPS今年的業(yè)績確實夠頂。

2024年三季度，MPS營收6.2億美元，同比增長30.6%，環(huán)比增長22.2%。這樣的表現(xiàn)放在半導(dǎo)體企業(yè)三季度營收TOP15的榜單里，都是相當(dāng)能打的。

拆分來看：

企業(yè)數(shù)據(jù)1.85億美元（占29.7%），同比增長86.4%，環(huán)比下降1.4%；

存儲&計算業(yè)務(wù)1.14億美元（占23.2%），同比增長11.2%，環(huán)比增長25.3%；

汽車領(lǐng)域1.11億美元（占18.0%），同比增長17.0%，環(huán)比增長27.6%；

通信領(lǐng)域0.72億美元(占11.6%），同比增長53.6%，環(huán)比增長64.9%；

消費(fèi)領(lǐng)域0.64億美元（占10.4%），同比增長3.3%，環(huán)比增長52.6%；

工業(yè)領(lǐng)域0.44億美元（占7.1%），同比增長4.5%，還比增長36.2%。

可以看到，MPS所有的業(yè)務(wù)板塊同比去年都實現(xiàn)了增長，其中企業(yè)數(shù)據(jù)、通訊領(lǐng)域同比去年大幅增長；環(huán)比方面，除了企業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅度下降外，MPS在存儲&計算、通信、消費(fèi)、工業(yè)、汽車領(lǐng)域較上一季度都實現(xiàn)了大幅度增長。

拉長維度來看，MPS從2019年開始，開始了高速的增長，營收從2019年的6.27億美元增長到2023年的18.21億美元，增長幅度高達(dá)190%，年復(fù)合增長率高達(dá)30.5%。今年前三個季度的累計營收已經(jīng)達(dá)到15.84億美金，按照今年前三季度的業(yè)績推演來看，MPS 2024年的收入有望創(chuàng)造出新的紀(jì)錄。（MPS官方預(yù)計21.93億美金）

關(guān)于如何取得實現(xiàn)業(yè)績增長，MPS在三季度的說法會上給出了答案：多元化市場的實力，戰(zhàn)略改善了大多數(shù)終端市場的訂單趨勢，以及過去幾年獲得的設(shè)計訂單開始產(chǎn)生收入。這樣的歸因和二季度基本一致，只是三季度多元化市場的實力對應(yīng)著AI電源解決方案需求的增加。

但從長遠(yuǎn)的角度來看，MPS持續(xù)增長的秘訣，更在于它每個階段都找到了自己的抓手。

國信證券曾整理過一份MPS增長復(fù)盤的報告，報告顯示，MPS先后經(jīng)歷了4個階段：1.0階段抓住了筆記本電腦；2.0抓住了筆記本電腦、TV、機(jī)頂盒等消費(fèi)電子為主的多個領(lǐng)域；3.0抓住了汽車、工業(yè)、服務(wù)器和通信；4.0抓住了馬達(dá)控制、計算機(jī)電源管理、電池管理等。

到了現(xiàn)在，企業(yè)數(shù)據(jù)和存儲與計算已經(jīng)成了MPS最大的下游終端市場，兩者相加占比超過一半。同時，企業(yè)數(shù)據(jù)也是近5年MPS營收增速最快的市場，2019至2023年，復(fù)合年均增長率達(dá)到61.1%，而企業(yè)數(shù)據(jù)正是對應(yīng)著云計算相關(guān)的CPU應(yīng)用和AI應(yīng)用。可以說，MPS近幾年抓住了AI這個新市場，業(yè)績得到了大幅提升。

MPS在AI領(lǐng)域，主攻的是AI芯片的電源供應(yīng)，而且已經(jīng)在當(dāng)下最火熱的英偉達(dá)GPU中占據(jù)一席之地。此前有分析師表示，MPS是英偉達(dá)AI旗艦芯片「H100」的電源供應(yīng)模組供應(yīng)商。

此外，MPS在最近的財報中也表示看好AI在未來帶來的機(jī)會，這樣看來，MPS或許已經(jīng)來到了全新的5.0階段。

03、結(jié)語

這兩年，芯片行情進(jìn)入低谷期，許多海外大廠的日子也不好過。就拿最近的三季度財報來說，像TI、ST、NXP、安森美等知名大廠業(yè)績都出現(xiàn)了同比下滑。

但MPS卻連續(xù)三個季度業(yè)績同比環(huán)比都增長。而且，拉遠(yuǎn)了看，MPS其實在每個半導(dǎo)體下行周期都表現(xiàn)得不錯，業(yè)績表現(xiàn)都能優(yōu)于SIA統(tǒng)計的整個半導(dǎo)體市場變化。

這主要有兩個原因。首先，從技術(shù)上來看，MPS作為模擬芯片原廠，產(chǎn)品技術(shù)要求本來就很高，再加上MPS有自己的專有工藝BCD Plus以及獨(dú)特的無焊線封裝工藝 Mesh ConnectTM，讓它能專注于高集成度和小型化的解決方案，正好匹配上現(xiàn)在AI熱潮所帶來的需求。

其次，從市場上來看，MPS雖然總營收規(guī)模不大，預(yù)計2024年總收入為21.93億美元，和TI、ST、英飛凌這種百億級別的還有不小差距，但它擅長抓住熱門市場并推出高技術(shù)水平的細(xì)分產(chǎn)品，反而能在行情下行的現(xiàn)在，做到“小而美”。

回到這次現(xiàn)貨市場汽車芯片需求增加，雖然目前來看需求已經(jīng)開始變淡，但MPS芯片總體而言在市場上一直需求穩(wěn)定。只是，MPS的需求通用性強(qiáng)，走量大，分銷商/現(xiàn)貨商相對少，一旦有些“風(fēng)吹草動”，市場很快就會有所反應(yīng)。

注：以上出現(xiàn)的人名均為化名。