“燙手”的NXP芯片

作者：Silvia

最近的半導(dǎo)體行業(yè)好不熱鬧，ADI、TI、英特爾、思科、格芯裁員，NXP （恩智浦）荷蘭奈梅亨工廠的數(shù)百名員工鬧罷工，要求加薪9%并發(fā)放獎(jiǎng)金，NXP表示這極大超出了公司的承受能力。

漲不漲薪這事先擱一邊，NXP這幾年漲價(jià)函確實(shí)是在不斷發(fā)，2023財(cái)年的收入高達(dá)132.8億美元，超出了華爾街的預(yù)期，大家應(yīng)該都對(duì)NXP近一年的市場(chǎng)行情和表現(xiàn)有所好奇，今天我們就來追蹤一下這位汽車芯片“老二”，看后續(xù)行情如何迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

01、芯片需求滑坡，價(jià)格倒掛

NXP不僅是一家主要靠汽車芯片賺錢的巨頭，也是少有的逆勢(shì)漲價(jià)的芯片大廠，當(dāng)別的大廠回調(diào)價(jià)格時(shí)，它還在堅(jiān)挺，然而從去年到今年NXP市場(chǎng)需求整體在滑坡。

2022年10月開始，NXP的常規(guī)需求已經(jīng)不多，消費(fèi)類產(chǎn)品大量到貨。汽車芯片上，2023年2月，NXP 熱門汽車物料的缺貨情況已基本緩解。2023年4月，總體需求下滑，價(jià)格端的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。2023年7月，需求依然疲軟，主要以汽車料和部分工業(yè)料為主。

NXP現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷回歸常態(tài)，到目前為止的2024年，交期陸續(xù)回歸正常水平，市場(chǎng)庫存越來越多，總體需求卻不見多，競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，不少產(chǎn)品價(jià)格倒掛。

大部分芯片缺口緩解，但NXP的高端MCU供應(yīng)仍緊張，汽車類I.MX 系列、S 系列和工業(yè)類 MK系列產(chǎn)出很少，需求缺口較大。

具體來看，I.MX 系列有些漲價(jià)，部分產(chǎn)品價(jià)格已調(diào)整，但目前從需求端來看仍然不溫不火；K1系列的 MCU 持續(xù)有需求放出，但接受價(jià)格普遍偏低。

NXP近一周熱度飆升的芯片，市場(chǎng)價(jià)格都在下跌，i.MX 6 系列 32 位 MPU ?MCIMX6D6AVT10AD，市場(chǎng)報(bào)價(jià)從500元價(jià)位腰斬至200多元，這款產(chǎn)品被NXP列為“不建議用于新設(shè)計(jì)”，替換料為 MCIMX6D6AVT10AE；適用于成本敏感型汽車的32位MCU ?S9KEAZ128AMLH 價(jià)格小幅下滑，從12元左右降至10元左右，價(jià)格倒掛。

二極管陣列BAT54S 報(bào)價(jià)下跌近3成。

從最新的庫存情況來看，23Q4分銷渠道庫存僅為1.5個(gè)月，遠(yuǎn)低于2.5個(gè)月的長期目標(biāo)。4Q23 公司渠道庫存為 1.5-1.6個(gè)月。公司計(jì)劃維持70-75%的產(chǎn)能利用率直至庫存狀況正?；?/p>

此前很長一段時(shí)間包括汽車芯片在內(nèi)的供需矛盾得不到緩解，NXP原廠這幾年一直有信心漲價(jià)，2023年有一些大品牌原廠價(jià)格已經(jīng)開始回調(diào)，但 NXP 仍堅(jiān)挺。繼2022年7月初的漲價(jià)之后，NXP在2022年年底再次調(diào)漲，工控類漲 10%左右，汽車類漲20%左右，消費(fèi)類則不漲。2023年1月開始，NXP 提高大部分產(chǎn)品價(jià)格，漲幅15%，涵蓋汽車微控制器單元(MCU)、MCIMXxxxx等。只是市場(chǎng)蒙上陰影已經(jīng)多時(shí)，需求端對(duì)漲價(jià)不買賬了。

值得注意的是，NXP在最近一次財(cái)務(wù)會(huì)議上表示，最近的分銷渠道銷售占比大幅提高，這個(gè)占比從2023年第一季度的49%，提高到第四季度的61%，需求逐步改善在分銷端看到得更加明顯。

02、步步為“盈”半數(shù)以上收入來自汽車

NXP 2023年全年收入為132.8億美元，同比繼續(xù)增長創(chuàng)新高，2023全年毛利潤為77.6億美元，毛利率58.5%，連續(xù)第四年增長，可見NXP的賺錢能力一直在提高。

NXP的主要業(yè)務(wù)部門包括汽車、工業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)、通信基礎(chǔ)和設(shè)施。

2023年，來自汽車的收入占比56%，是公司最主要的收入來源，2023年達(dá)到74.8億美元，這個(gè)數(shù)字在2022年還是68.8億美元，同比增長9%，成長速度還是很驚人。

來自工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)設(shè)備、通訊基礎(chǔ)設(shè)施和其他的收入分別為18%、10%、16%，其中通信基礎(chǔ)設(shè)施和其他業(yè)務(wù)2023年收入21.1億美元，同比增長5%。

根據(jù)NXP最新的 2023Q4業(yè)績(jī)說明會(huì)紀(jì)要，汽車在2023年仍取得了快速增長，S32處理器家族和電氣化解決方案都超出了計(jì)劃，雷達(dá)的收入則低于計(jì)劃。

相對(duì)消費(fèi)類電子芯片的需求，汽車芯片的增長依然比較可觀，NXP在汽車半導(dǎo)體上的全面布局，使得自身受益頗豐，2021-2023年，恩智浦的汽車業(yè)務(wù)收入同比增速分別為：44%?，25.2%，9%，相對(duì)穩(wěn)健。

目前在汽車半導(dǎo)體器件上，恩智浦的市場(chǎng)份額位列全球第二，擁有11.6％的市場(chǎng)份額，與第一名英飛凌的12.4％差距不大。NXP還是前三家中唯一一家提供ECU電子控制單元產(chǎn)品的公司。

恩智浦在微控制器和傳感器兩項(xiàng)都進(jìn)入了全球前五。2023年，恩智浦在汽車電子微控制器領(lǐng)域排名第三，擁有23.1%的市場(chǎng)份額，前兩名分別是瑞薩、英飛凌。同時(shí)，恩智浦在汽車電子中的傳感器領(lǐng)域排名第三，擁有14.1%的市場(chǎng)份額，前兩名分別是博世、英飛凌。

恩智浦在專用處理器、射頻信號(hào)、通信處理器、模擬和接口產(chǎn)品也都有布局。主要產(chǎn)品包括MCU、雷達(dá)收發(fā)器、收音IC、音頻放大、座艙SoC、無鑰匙進(jìn)入，其中后面五項(xiàng)都是全球第一，其他強(qiáng)項(xiàng)還包括V2X、車內(nèi)網(wǎng)絡(luò)物理層和以太網(wǎng)交換機(jī)。

此外，NXP去年對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的調(diào)價(jià)提高了約8％，抵消更高投入成本的同時(shí)，得以將高毛利率維持住。

03、營收漲不動(dòng)? 今年消費(fèi)類看增

與其他芯片巨頭TI、ADI、英飛凌等相似?，NXP的營收不再高速增長了。

繼2021年、2022年連續(xù)兩年階梯跳躍式增長后，NXP增長開始放緩，2023年全年收入僅同比增長1%，并預(yù)計(jì)2024年度收入結(jié)果應(yīng)該是適度的增長或下降，趨于保守。

汽車芯片需求放緩，即使是電動(dòng)汽車芯片需求也在減弱，車企們正在努力避免供應(yīng)過剩導(dǎo)致庫存積壓的問題，汽車芯片廠商們?cè)鏊亠j高的好日子已經(jīng)告一段落。Omdia分析師南川明指出，“全球景氣復(fù)蘇腳步較原先預(yù)期來得慢，電動(dòng)車(EV)等車用芯片需求勢(shì)頭減弱”。

去年三季度，NXP的汽車業(yè)務(wù)同比增長不到5%，增速達(dá)到三年以來最慢，恩智浦CEO Kurt Sievers在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，公司正“有意減少汽車行業(yè)產(chǎn)品的出貨”，以降低庫存膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。恩智浦正與客戶合作，幫助他們減少庫存，而不是盲目執(zhí)行“長期供應(yīng)協(xié)議”。他還表示，預(yù)計(jì)汽車行業(yè)將在2024下半年完成庫存消化。

NXP 預(yù)計(jì)汽車業(yè)務(wù)2024年增幅預(yù)計(jì)不超過5%，落后于老大英飛凌，英飛凌預(yù)計(jì)2024財(cái)年汽車業(yè)務(wù)的增幅將略高于10%。

近日有媒體報(bào)道，2023年10-12月，日美歐主要5家車載/產(chǎn)業(yè)機(jī)器用半導(dǎo)體廠商平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)約73天，超越數(shù)年前半導(dǎo)體供需混亂的2020年4-6月的約71天，主因景氣放緩等因素影響，造成需求失速。這些廠商包含TI、英飛凌、NXP、ST、瑞薩。

2023年12月，TI庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約88天，較去年同月大增7成，由于銷售低迷，TI上季純益年減3成，且預(yù)估本季(2024年1-3月)每股獲利將年減43%；2023年12月時(shí)英飛凌周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)約108天，天數(shù)連續(xù)第5季增加。

2023年NXP在汽車分銷方面的供應(yīng)不足，占總收入的40%，二季度NXP也采取了更嚴(yán)格的措施來控制直銷上的過剩供應(yīng)，但還沒有完全完成。公司現(xiàn)在有直接客戶消化過剩庫存，因此分銷只是較小的部分。

工業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)是NXP布局分銷渠道的重點(diǎn)，NXP通過分銷渠道為工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)終端市場(chǎng)提供約80%的服務(wù)，涵蓋成千上萬小客戶的需求，大多數(shù)位于亞太地區(qū)和大中華區(qū)。去年來自工業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的增長低于預(yù)期，收入23.5億美元，同比-13%，受到了明顯的沖擊。

工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)都是以消費(fèi)者為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)，雖然2023年整體收入表現(xiàn)不佳，但據(jù)NXP，這些業(yè)務(wù)已經(jīng)在23Q1觸底，此后逐步改善，預(yù)計(jì)它們的增長勢(shì)頭會(huì)在2024年持續(xù)下去。

NXP的汽車芯片還要一段時(shí)間消化，而工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)很大一部分的分銷市場(chǎng)在中國，其移動(dòng)業(yè)務(wù)的安卓設(shè)備庫存消化已完成，此前表現(xiàn)平平的消費(fèi)電子領(lǐng)域，在23Q4 獲得了約30%的同比增長，工業(yè)領(lǐng)域也有同比10%以上的增長，從這些超預(yù)期的表現(xiàn)來看，今年大概率可以期待一波安卓市場(chǎng)需求回暖了。