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| 抓住時機(jī)，加速擴(kuò)產(chǎn)
作為國內(nèi)晶圓代工業(yè)的兩大領(lǐng)頭羊，中芯國際和華虹于3月30日，先后公布了2021年年度報告，成為中國半導(dǎo)體2022開年的雙響炮。這也是國內(nèi)晶圓代工在負(fù)重前行下取得的喜人成績。
業(yè)績齊飛，中芯、華虹點燃雙響炮
先來看看中芯國際的成績單。
2021年對中芯國際來說，是極其不平凡的一年。除卻“實體清單”和產(chǎn)業(yè)鏈壓力，中芯在這一年管理層進(jìn)行了重要調(diào)整，由張汝京之后第一位內(nèi)部培養(yǎng)的董事長高永崗接棒。在此情形下，中芯國際的2021年答卷異常精彩，多項指標(biāo)創(chuàng)下歷史新高，也是近五年來最高速的增長。這也讓中芯國際位列全球晶圓代工廠營收排行榜第四名。
數(shù)據(jù)來源：芯謀研究
營收上，2021年中芯國際營收高達(dá)54.43億美元，相比于2020年的39.07億美元增長了39.3%；凈利潤上，2021年達(dá)到13.92億美元，相比于2020年的3.12億美元增長了346%；毛利率上，2021年毛利率達(dá)30.8%，而2020年為23.6%，增長了7.2個百分點；晶圓銷售上，2021年銷售晶圓數(shù)量為674.7萬片約當(dāng)8英寸晶圓，而2020年為569.9萬片約當(dāng)8寸晶圓，增長了18.4%。
再來看看華虹的成績，這里以上市公布財報的華虹半導(dǎo)體數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計。
數(shù)據(jù)來源：芯謀研究
2021年是張素心董事長帶領(lǐng)下的華虹集團(tuán)提出“8+12”戰(zhàn)略的第五年。2021年華虹無錫12英寸一期項目全面達(dá)產(chǎn)，貢獻(xiàn)了29.5%的銷售收入。這讓華虹成功從8英寸晶圓廠華麗轉(zhuǎn)身為名副其實的“8+12”晶圓廠。精準(zhǔn)持續(xù)的戰(zhàn)略執(zhí)行帶來了營收和利潤的齊飛，也讓華虹集團(tuán)位列全球晶圓代工廠營收排行榜第五名。
營收上，2021年華虹宏力銷售收入達(dá)16.308億美元，相比于2020年的9.613億美元增長了69.6%；凈利潤上，2021年達(dá)到2.31億美元，相比于2020年增長了593.3%；毛利率上，2021年毛利率達(dá)27.7%，而2020年為24.4%，增長了3.3個百分點；晶圓銷售上，2021年銷售晶圓數(shù)量為332.8萬片約當(dāng)8寸晶圓，而2020年為219.1萬片約當(dāng)8寸晶圓，增長了51.9%。近日，華虹半導(dǎo)體科創(chuàng)板IPO已獲輔導(dǎo)備案，釋放了一個非常利好的信號。
國內(nèi)代工雙雄，產(chǎn)能穩(wěn)步增加
近五年，中芯國際和華虹集團(tuán)的產(chǎn)能均實現(xiàn)了增長。
具體來看，中芯國際2021年8英寸月產(chǎn)能超過25萬片，較2017年增長22.3%；2021年12英寸月產(chǎn)能超過10萬片，較2017年增長31.6%。從下圖的變化趨勢上看，在近兩年當(dāng)中，無論是8英寸還是12英寸，中芯國際的產(chǎn)能都出現(xiàn)了更為明顯的增幅。這也說明，在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)貿(mào)易環(huán)境發(fā)生變化的情況下，中芯國際承接了國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)繼續(xù)發(fā)展的希望。
數(shù)據(jù)來源：芯謀研究
華虹集團(tuán)方面，2021年其8英寸月產(chǎn)能達(dá)到18萬片，較2017年增長9%；2021年12英寸月產(chǎn)能達(dá)到14萬片，較2017年增長366.7%。從這組數(shù)據(jù)上看，華虹集團(tuán)12英寸產(chǎn)能的增幅更為亮眼——2019年，得益于華虹無錫一期廠的投產(chǎn)，華虹集團(tuán)12英寸晶圓產(chǎn)量獲得重大突破，其12英寸月產(chǎn)能突破6萬片，在接下來的兩年中，其產(chǎn)能進(jìn)入爬坡正軌，每年產(chǎn)能增長均保持在45%以上。
數(shù)據(jù)來源：芯謀研究
抓住時機(jī)，加速擴(kuò)產(chǎn)
這兩家制造龍頭企業(yè)產(chǎn)能相比2020年有大幅擴(kuò)張，新產(chǎn)能銜接堪稱完美。中芯全年產(chǎn)能利用率在100%以上，營收同比增長近30%，凈利潤同比增長16.8%。而華虹同樣產(chǎn)能利用率在100%以上，營收較上年同比增長69.6%，凈利潤同比上升593.3%。顯然說明這兩家龍頭企業(yè)在滿負(fù)荷生產(chǎn)，業(yè)務(wù)量大增的情況下，凈利潤也能同步大增，三條線完美同步增長，顯然對于這兩家企業(yè)來說產(chǎn)能多多益善，這也應(yīng)該是繼續(xù)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能的信號。
但是相比海外巨頭動輒千億美元的擴(kuò)張規(guī)模，2021年中芯國際產(chǎn)能增長率為21.7%，華虹半導(dǎo)體產(chǎn)能增長率為12.7%。這個擴(kuò)張幅度仍嫌不足。盡管企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張需要根據(jù)市場實際需求來落實產(chǎn)能建設(shè)，甚至是先鎖定存量，再開拓增量。但是晶圓代工企業(yè)的重要特點就是追求產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)，而且在半導(dǎo)體需求總體逐步上升的趨勢下，行業(yè)景氣周期顯著加長的情況下，國內(nèi)這兩家具有雄厚積累的企業(yè)需要大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，才能在未來相當(dāng)長的時期內(nèi)更好的服務(wù)國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計企業(yè)的需求。
為解決這兩家企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度不足的問題，芯謀研究建議可以從四個方面著手。
第一，相比海外巨頭，中芯和華虹還需要政府更大的支持力度，歐洲和美國都出臺了芯片法案，拿出巨額資金以及免稅政策直接和間接的支持?jǐn)U張芯片產(chǎn)能，這個方面我們需要進(jìn)一步向競爭對手看起；第二，華虹已經(jīng)謀求在A股上市，在登陸科創(chuàng)板之后，中芯和華虹在港股和A股都擁有融資能力，希望兩家企業(yè)在已經(jīng)取得很好財務(wù)回報的情況下，利用好活躍的資本市場，謀求更大的產(chǎn)能；第三，兩家龍頭要利用好中國是全球最大半導(dǎo)體市場的有利條件，與在地產(chǎn)業(yè)鏈加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，抓住中國企業(yè)追求安全、可靠、穩(wěn)定供應(yīng)鏈需求，鎖定更多的存量業(yè)務(wù)，挖掘更多的增量業(yè)務(wù)，甚至組織這些企業(yè)參與產(chǎn)能建設(shè)；第四，現(xiàn)在中國有些條件不夠成熟的地方也在上馬代工業(yè)務(wù)，建設(shè)新的實體。盡管整個產(chǎn)業(yè)行情火熱，但是這些企業(yè)實力不足，沒有能力經(jīng)受住行業(yè)的波動，很容易陷入困境。半導(dǎo)體投入巨大，可以預(yù)計很多地發(fā)行的新增項目會難以為繼。上海對于這一波調(diào)整，已經(jīng)出臺相應(yīng)的政策，這兩家龍頭企業(yè)要做好準(zhǔn)備接受這些新增產(chǎn)能的準(zhǔn)備。
我們相信，只要立足于中國巨大的市場，充分調(diào)動相關(guān)各方的能動性，無論外部環(huán)境如何困難，我們依然有足夠的資源和能力把這兩家龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)，撐起中國半導(dǎo)體制造的脊梁。
