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昨晚，全球最大的半導(dǎo)體封測(cè)企業(yè)日月光宣布：中關(guān)村融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟旗下智路資本再出手以14、6億美元收購(gòu)日月光在中國(guó)大陸所有封測(cè)工廠！這個(gè)收購(gòu)震驚了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)！
日月光集團(tuán)成立于1984年，1996年在美國(guó)納斯達(dá)克上市，它可以提供包括芯片前道測(cè)試及晶圓針測(cè)到晶圓封裝、材料和成品測(cè)試的測(cè)試服務(wù)，其全球總部位于高雄市楠梓區(qū)楠梓科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，分公司遍及中國(guó)大陸、韓國(guó)、日本、馬來(lái)西亞、新加坡、墨西哥、美國(guó)及歐洲多個(gè)主要城市，是目前全球最大封裝與測(cè)試大廠。
目前日月光集團(tuán)在中國(guó)大陸的上海市（ASESH）、蘇州市（ASEN）、昆山市（ASEKS）和威海市（ASEWH）設(shè)有半導(dǎo)體封裝、測(cè)試、材料、電子廠。2021年9月9日，日月光集團(tuán)公布8月財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收504.5億元新臺(tái)幣，環(huán)比增長(zhǎng)8.54%，同比增長(zhǎng)20.28%
日月光可以提供扇出型晶圓級(jí)封裝（FOWLP），晶圓級(jí)芯片尺寸封裝（WLCSP）、倒裝芯片封裝（flip chip）、系統(tǒng)級(jí)封裝（SiP） 在內(nèi)的多種封裝服務(wù)，尤其是在SiP、2.5D 封裝領(lǐng)域深耕多年，日月光是首先量產(chǎn)SiP封裝的公司之一，很多可穿戴芯片方案選擇日月光的SiP服務(wù)。日月光也提供全面的半導(dǎo)體測(cè)試服務(wù)，包括前端工程測(cè)試，晶圓探測(cè)，邏輯/混合信號(hào)/ RF /（2.5D / 3D）模塊和SiP / MEMS的最終測(cè)試以及其他測(cè)試相關(guān)服務(wù)，筆者認(rèn)為這項(xiàng)收購(gòu)對(duì)于推動(dòng)本土封測(cè)發(fā)展有非常重大的意義。
該收購(gòu)也讓一個(gè)本土科技航母群浮出水面！這個(gè)航母群就是智路建廣聯(lián)合體！而智路資本和建廣資產(chǎn)在這個(gè)航母編隊(duì)中擔(dān)任雙旗艦！
在日益緊張的國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境冠疫情造成世界經(jīng)濟(jì)更加不確定的大背景下，中國(guó)半導(dǎo)體、移動(dòng)通信、高端裝備等硬科技產(chǎn)業(yè)更需要有戰(zhàn)略思維，國(guó)際視野的大實(shí)業(yè)平臺(tái)加入，從近幾年的收購(gòu)來(lái)看，智路資本建廣資產(chǎn)經(jīng)過(guò)數(shù)年的布局，已經(jīng)從投資之王轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)航母！這艘航母幾年來(lái)布局半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，投資總額逾千億，并將一批優(yōu)質(zhì)國(guó)際半導(dǎo)體資與本土相結(jié)合，有力推動(dòng)了本土核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起！
過(guò)去幾年，智路建廣聯(lián)合體通過(guò)控股型收購(gòu)和產(chǎn)業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的雙輪驅(qū)動(dòng)，已經(jīng)形成了一個(gè)大型集團(tuán)，產(chǎn)值數(shù)百億，利潤(rùn)幾十億，員工三萬(wàn)人，擁有全球十幾家工廠，幾十個(gè)研發(fā)中心和銷售中心，它堪稱是中國(guó)最大的綜合性硬科技及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)！
我們先說(shuō)說(shuō)航母群的大型補(bǔ)給艦---中關(guān)村融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，這個(gè)聯(lián)盟聚集了全球集成電路各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)、終端應(yīng)用企業(yè)及國(guó)內(nèi)知名金融機(jī)構(gòu)共計(jì)約200 家會(huì)員單位，包括很多知名的半導(dǎo)體公司和投資機(jī)構(gòu)如長(zhǎng)電科技、中芯國(guó)際、京東方、韋爾半導(dǎo)體、北京君正、泰瑞達(dá)等等，聯(lián)盟宗旨是：“加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局研究，支持產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展，建立高效的投融資平臺(tái)和協(xié)作交流平臺(tái)”，該聯(lián)盟深度布局半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，投資和并購(gòu)了多家擁有核心技術(shù)的全球領(lǐng)先企業(yè)，旗下投資機(jī)構(gòu)曾完成中國(guó)半導(dǎo)體海外并購(gòu)項(xiàng)目安世半導(dǎo)體的收購(gòu)，構(gòu)建涵蓋研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、封裝、測(cè)試、設(shè)備、材料、應(yīng)用等全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，會(huì)員企業(yè)年總產(chǎn)值超萬(wàn)億元，近日，粵港澳大灣區(qū)融信聯(lián)盟來(lái)落地成立了總投資300億的廣大融智產(chǎn)業(yè)集團(tuán)！
再說(shuō)說(shuō)這個(gè)航母群的雙旗艦智路資本和建廣資產(chǎn)，它們堪稱是中國(guó)最具戰(zhàn)略投資能力的機(jī)構(gòu)！建廣資產(chǎn)成立于2014年，智路資本成立于2015年，兩家機(jī)構(gòu)的運(yùn)作模式是將國(guó)外優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)收購(gòu)，且多數(shù)是100%控股，收購(gòu)標(biāo)的涉及半導(dǎo)體ODM，IC設(shè)計(jì)、封裝、材料、工業(yè)軟件等，幾年來(lái)的投資總額超過(guò)千億！智路建廣聯(lián)合體更注重投后管理和協(xié)同，收購(gòu)后吸引優(yōu)秀的本土公司共同參與運(yùn)營(yíng)管理，將優(yōu)質(zhì)的技術(shù)、資產(chǎn)和本土的優(yōu)勢(shì)完美結(jié)合。
一個(gè)經(jīng)典的案例就是對(duì)NXP標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的收購(gòu)，2016年6月，轉(zhuǎn)型中的荷蘭恩智浦半導(dǎo)體決定出售其標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，中關(guān)村融信金融與信息化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟旗下的建廣資產(chǎn)聯(lián)合智路資本擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手共同出資27.5億美元從恩智浦半導(dǎo)體手中購(gòu)得這個(gè)業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上成立了Nexperia公司即安世半導(dǎo)體。
安世半導(dǎo)體是一筆難得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其在分立器件、邏輯器件及PowerMOS領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。恩智浦半導(dǎo)體2015年全年?duì)I業(yè)收入是61.01億美元，其標(biāo)準(zhǔn)品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)12.41億美元，占比約為20.34%，安世半導(dǎo)體集設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)于一體，是典型的IDM公司，年產(chǎn)銷元器件近1000億顆！從細(xì)分市場(chǎng)全球排名看，安世半導(dǎo)體二極管和晶體管排名第一，邏輯器件排名第二（僅次于德州儀器），ESD保護(hù)器件排名第二，小信號(hào)MOSFET排名第二，汽車功率MOSFET排名第二（僅次于英飛凌半導(dǎo)體）。
如此優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)能收購(gòu)成功不但彌補(bǔ)了本土半導(dǎo)體在模擬、功率器件上的的短板，也為聯(lián)盟投資機(jī)構(gòu)的合作伙伴創(chuàng)造了價(jià)值！收購(gòu)以后，安世半導(dǎo)體通過(guò)投后管理，2019年?duì)I業(yè)額接近15億美元，自身得到了大幅增長(zhǎng)，此外，聞泰科技在收購(gòu)了安世半導(dǎo)體大部分股權(quán)之后，利潤(rùn)率大幅度飆升，2019年在中國(guó)A股市場(chǎng)，聞泰科技一路飚漲，市值迅速突破千億。
安世半導(dǎo)體的收購(gòu)實(shí)現(xiàn)了真正的多贏，堪稱是資本運(yùn)作的典范！
在這次收購(gòu)中，合肥政府的基金也參與其中賺的盆滿缽滿，所以，合肥政府的第一個(gè)成功投資案例的幕后英雄是智路和建廣聯(lián)合體！
2015年建廣資產(chǎn)還拿下了恩智浦（NXP）的功率半導(dǎo)體瑞能和射頻功放（RF Power）業(yè)務(wù)安譜隆，智路建廣的收購(gòu)是放眼全產(chǎn)業(yè)鏈，力爭(zhēng)將優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)本土化，即便是歐美加強(qiáng)了對(duì)中資的收購(gòu)之后，也有很多成功案例。
如2020年7月28日，全球最大后端封裝設(shè)備供應(yīng)商ASM PACIFIC(00522-HK)于港交所發(fā)布公告稱，已經(jīng)與融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟核心成員智路資本牽頭的財(cái)團(tuán)共同投資建立高科技合資企業(yè)，該合資企業(yè)由智路資本控股，將專注于為存儲(chǔ)器、模擬芯片、微控制器和汽車芯片等提供引線框架。
引線框架的主要功能是為芯片提供機(jī)械支撐載體，并作為導(dǎo)電介質(zhì)連接IC外部電路，傳送電信號(hào)，以及與封裝材料一起，向外散發(fā)芯片工作時(shí)產(chǎn)生的熱量，成為IC中極為關(guān)鍵的零部件，IC的許多可靠性性能都是由封裝的性能決定的。全球引線框架市場(chǎng)規(guī)模達(dá)30億美元，市場(chǎng)穩(wěn)定，且沒(méi)有其他材料或技術(shù)可以完全替代引線框架。ASM引線框架主要應(yīng)用于存儲(chǔ)器、模擬IC( power devices)、微控制器和汽車芯片。
而中國(guó)是全球最大的引線框架市場(chǎng)，隨著集成電路需求增大，引線框市場(chǎng)在持續(xù)增長(zhǎng)中，預(yù)計(jì)未來(lái)五年中國(guó)引線框架行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)以11.8%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到261.9億元。此次收購(gòu)有重大戰(zhàn)略意義，ASM引線框架事業(yè)部的專利技術(shù)可使本土公司在引線框領(lǐng)域一躍成為全球領(lǐng)先，并充分利用ASM核心工藝和本土規(guī)模優(yōu)勢(shì)搶占日本及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)公司的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步提升中國(guó)市場(chǎng)占有率，在半導(dǎo)體后端封測(cè)領(lǐng)域積累優(yōu)勢(shì)。
最新的消息是自收購(gòu)后，ASM營(yíng)收大幅度增長(zhǎng)！
2020年7月，智路資本還收購(gòu)了一筆傳感器優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——全球著名跨國(guó)集團(tuán)西門(mén)子將旗下高端核心元器件制造企業(yè) Huba Control。Huba Control 是一家全球領(lǐng)先的、專注于壓力測(cè)量技術(shù)的專業(yè)公司，產(chǎn)品涵蓋壓力傳感器芯片、壓力傳感器和流量傳感器，主要客戶包括西門(mén)子、博世和施耐德等行業(yè)巨頭。
2020 年 9 月，智路資本全資收購(gòu)全球第七大集成電路封測(cè)企業(yè)、第三大汽車電子封裝測(cè)試企業(yè)新加坡聯(lián)合科技公司（UTAC），將全球領(lǐng)先的車規(guī)級(jí)、晶圓級(jí)封裝技術(shù)引入煙臺(tái)，在煙臺(tái)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)全球一流的封測(cè)基地及研發(fā)中心。
2020年?智路資本投資了北美一家半導(dǎo)體IP公司,并于2021年成功上市,為智路資本創(chuàng)造了數(shù)倍的投資回報(bào)。用戶包括三星、英特爾、蘋(píng)果、臺(tái)積電等世界領(lǐng)軍企業(yè)。
2021年,建廣資產(chǎn)戰(zhàn)略投資深圳文思海輝信息技術(shù)有限公司(后來(lái)更名為深圳建廣數(shù)科科技有限公司)。結(jié)合建廣資產(chǎn)正在布局的SMART產(chǎn)業(yè)鏈,建廣數(shù)科將為建廣資產(chǎn)已投企業(yè)搭建以智能制造為核心的信息化管理平臺(tái),攜手打造數(shù)字化創(chuàng)新解決方案的試點(diǎn)工程。
前不久，智路資本又宣布收購(gòu)全球排名前四的半導(dǎo)體載具供應(yīng)商——ePAK。ePAK成立于1999年，在全球設(shè)有九個(gè)銷售和應(yīng)用工程辦事處，在中國(guó)深圳建立了世界級(jí)規(guī)模的制造及設(shè)計(jì)中心，以支持公司全球零庫(kù)存生產(chǎn)的分銷網(wǎng)絡(luò)。ePAK的產(chǎn)品銷往眾多全球頂級(jí)客戶，包括半導(dǎo)體公司，系統(tǒng)OEM集成商，IC封裝測(cè)試運(yùn)營(yíng)商。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈客戶超過(guò)了500家，前10大客戶均保持了15年以上的合作關(guān)系。2021營(yíng)收體量預(yù)計(jì)超1億美元，并連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
做好投后管理和協(xié)同
不同于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)投資，智路建廣聯(lián)合體更注重投后管理和協(xié)同，讓收購(gòu)的標(biāo)的大幅度增值！˙智路資本和建廣資產(chǎn)通常的做法在某一方向投資核心企業(yè),之后再圍繞其上下游進(jìn)行布局,采用收購(gòu)、合資與合作等多種形式打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。例如其收購(gòu)的安世半導(dǎo)體在收購(gòu)前的每年?duì)I收增長(zhǎng)2%，收購(gòu)2年后，其營(yíng)收增長(zhǎng)50%！利潤(rùn)增長(zhǎng)70%，并和聞泰科技合并！助力聞泰成功轉(zhuǎn)型！
其投資瑞能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很快，遠(yuǎn)高于在nxp體制內(nèi)的速度！
2016年,建廣資產(chǎn)投資了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的圖像傳感器芯片設(shè)計(jì)企業(yè)思比科半導(dǎo)體,幫助企業(yè)快速成長(zhǎng),并于2019年與豪威科技一起并入產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事單位上市公司韋爾半導(dǎo)體,獲得9倍投資回報(bào)！
UTAC在收購(gòu)前連續(xù)虧損，在智路建廣100%控股后，其營(yíng)收從7億美元飆升到15億美元！ASM在收購(gòu)后，營(yíng)收從全球第四上升到全球第二！
這樣的操作，讓這些被收購(gòu)標(biāo)的成為智路建廣航母群的各類護(hù)衛(wèi)艦，讓航母群規(guī)模日益擴(kuò)大！
回顧智路資本和建廣資產(chǎn)的收購(gòu)軌跡可以發(fā)現(xiàn)，自2015年以來(lái)，它們通過(guò)投后管理一步步發(fā)展成業(yè)務(wù)覆蓋包括芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝、測(cè)試、材料和應(yīng)用軟件等領(lǐng)域的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
此外，智路建廣聯(lián)合體在多年的投資活動(dòng)中，積累了非常多的產(chǎn)業(yè)資源，而它控股的企業(yè)本身也有非常多的有影響力的客戶，例如ASM和全球大部分重要企業(yè)合作，而UTAC的客戶均為全球半導(dǎo)體大廠，包括ADI、松下、Sony、TI、On、Elmos、ST、Microchip、Maxim等巨頭客戶，而且大部分都保持著超過(guò)10年以上的合作關(guān)系，行業(yè)內(nèi)具有良好的質(zhì)量口碑以及信任度。
此外，UTAC是全球第三大汽車電子器件封測(cè)大廠，汽車器件封裝領(lǐng)域具有高技術(shù)、高質(zhì)量、高可靠性的要求，門(mén)檻較高，該市場(chǎng)此前基本由國(guó)外公司把持，少有國(guó)內(nèi)公司可以順利進(jìn)入這領(lǐng)域。UTAC多年來(lái)一直投資發(fā)展汽車技術(shù)與工業(yè)控制等對(duì)質(zhì)量要求較高的業(yè)務(wù)，獲取大量全球大公司的訂單，該部分已經(jīng)超過(guò)公司收入1/3，其技術(shù)與質(zhì)量管理體系的經(jīng)驗(yàn)是國(guó)內(nèi)比較稀缺的資源。
所以，智路建廣聯(lián)合體堪稱是業(yè)內(nèi)最強(qiáng)具備國(guó)際視野的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)專家，它依托融信聯(lián)盟，通過(guò)控制收購(gòu)，把控股企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源與本土需求結(jié)合，并再整合控股企業(yè)客戶的資源，形成更大的資源融合發(fā)揮出更大的經(jīng)濟(jì)效益！
據(jù)傳近日智路建廣聯(lián)合體還加入了對(duì)紫光集團(tuán)的破產(chǎn)收購(gòu)，紫光集團(tuán)旗下有新華三、紫光國(guó)微、紫光同創(chuàng)、紫光展銳、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等一大批優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)，其主要問(wèn)題是這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)主要集中在一個(gè)平行賽道中，難以形成協(xié)同和互補(bǔ)，難以形成縱深賽道，而智路建廣聯(lián)合體則有從設(shè)計(jì)到材料、制造、封裝、測(cè)試以及應(yīng)用上的完整產(chǎn)業(yè)覆蓋，如果智路建廣能夠主導(dǎo)重組,則有望把紫光集團(tuán)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)與融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟已有的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)布局能夠互相協(xié)同,業(yè)務(wù)、團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)業(yè)鏈都能高度融合,并可以將加大紫光集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)縱深，按照智路建廣以往的成功操作手法，會(huì)賦予紫光集團(tuán)這些企業(yè)更強(qiáng)的發(fā)展動(dòng)能！如果接手紫光，則會(huì)給國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)跨越式發(fā)展機(jī)遇！
昨天，智路建廣聯(lián)合體成功收購(gòu)日月光大陸資產(chǎn)，智路建廣航母群戰(zhàn)力再次增加，對(duì)于助力本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展意義重大！
