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國巨真是一家神奇的公司，興趣愛好及其廣泛，并購的企業(yè)一個(gè)接一個(gè)。繼 11 月 12 日國巨宣布以 18 億美元收購美被動(dòng)元件企業(yè) KEMET（基美）100%股權(quán)后，國巨又出手了，這次瞄準(zhǔn)的是近來大熱的 CIS 行業(yè)。
上周五（12 月 27 日），泛國巨集團(tuán)消費(fèi)性 CMOS 圖像傳感器（CIS）封測廠同欣電宣布，通過換股的方式合并車用 CIS 封測廠勝麗。國巨暨同欣電董事長陳泰銘表示，預(yù)計(jì) CMOS 未來 2、3 年供需相當(dāng)吃緊，同欣電產(chǎn)能也幾近全滿；而同欣電、勝麗分別是手機(jī)、車用 CIS 封測的龍頭廠商，此次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手后可望組成除了 IDM 廠以外，全球最大的 CMOS 封測廠。
CIS 市場火熱，缺貨漲價(jià)
看起來像是在突然之間，CIS 的需求就迎來了爆發(fā)式的增長，一時(shí)間產(chǎn)能匹配不上，就出現(xiàn)了缺貨、漲價(jià)的現(xiàn)象。但是 CIS（CMOS 圖像傳感器）需求的增長可以追溯到從去年多攝像頭手機(jī)上市。
目前，華為、蘋果、小米等手機(jī)從幾年前的前后兩個(gè)攝像頭變成了如今的 4~5 個(gè)攝像頭，這種多攝像頭的趨勢還在蔓延，而且各大手機(jī)廠商還在持續(xù)發(fā)力，等兩年 10 攝手機(jī)估計(jì)也不再是新鮮事。
除了應(yīng)用在手機(jī)上的攝像頭數(shù)量的劇增，車用和安防市場對攝像頭的需求也在快速增長。有相關(guān)數(shù)據(jù)表示，車用攝像頭數(shù)出貨量將從 2014 年的 2800 萬個(gè)增加到 2020 年的 8270 萬個(gè)，未來無人駕駛對攝像頭的需求只會(huì)更多。
面對需求的增長，上游的晶圓廠明顯沒有做好準(zhǔn)備，產(chǎn)能緊缺后上游晶圓廠、下游封測環(huán)節(jié)都開始漲價(jià)、除了國巨持股的同欣電、大陸的晶方科技、華天科技、長電科技幾乎都趨近于滿產(chǎn)。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，打造全球最大 CMOS 封測廠
熟悉國巨的朋友都知道，在火爆的市場行情下，國巨必然會(huì)做點(diǎn)什么來引領(lǐng)風(fēng)騷，于是又掏出了并購這個(gè)拿手戲法。
目前，在全球的 CIS 廠商中，索尼、三星、北京豪威位列前三，SK 海力士、安森美、意法半導(dǎo)體緊隨其后，在這幾家廠商中，除了豪威是 Fabless 外，其余的都是 IDM 廠，產(chǎn)品都在自家工廠生產(chǎn)。而此次并購案的主角同欣電和勝麗，都來頭不小。
據(jù)了解，同欣電成立于 1973 年 4 月，是中國臺灣地區(qū)利基型多晶模組封裝的領(lǐng)導(dǎo)廠商，主要從事陶瓷電路板( LED 散熱基板 )、高頻無線通訊模組( PA 模組)、混合積體電路模組(MEMS 封裝)、系統(tǒng)整合模組(SIP)及圖像傳感器的構(gòu)裝，是中國臺灣地區(qū)目前最大規(guī)模的陶瓷電路板制造商。
被收購的勝麗成立于 1991 年，早期主要從事內(nèi)存產(chǎn)品銷售以及 CMOS 圖像傳感器封測代工服務(wù)及銷售。在 2015 年收購一家企業(yè)后，取得了 CMOS 圖像傳感器和 Memory 封測技術(shù)，主要聚焦于車用和安防用的 CIS 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，還是索尼、豪威等 CIS 大廠指定合作伙伴。
對于并購一案，同欣電總經(jīng)理指出，雙方客戶的重疊性不高，同欣電主要市場在中國大陸和歐洲，勝麗是美國與日本，預(yù)期明(2020) 年就會(huì)有直觀業(yè)績反饋。同欣電明年受惠手機(jī)多鏡頭趨勢帶動(dòng)，傳感器成長動(dòng)能強(qiáng)勁，在合并勝麗后，圖像傳感器將成為第一大產(chǎn)品線，業(yè)績可望達(dá)雙位數(shù)年成長，雙方產(chǎn)能也已經(jīng)滿載，明年將會(huì)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。
勝麗董事長劉福洲則表示，同欣電 CIS 業(yè)務(wù)以手機(jī)應(yīng)用為主，是 IDM 廠以外最大廠商，而勝麗從消費(fèi)性電子一路轉(zhuǎn)型打入車用領(lǐng)域，目前車用 CIS 市占率超過 7 成，是車用 CIS 封裝最大廠商。與同欣電策略合作的重點(diǎn)在于產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)，手機(jī) CIS 封裝毛利非常好，而 CIS 下一步很大的應(yīng)用發(fā)展在于 3D 感測，同欣電本身具有系統(tǒng)級封裝(SiP) 技術(shù)，考慮產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展與合并綜效，看好雙方結(jié)合后將成為全球最大 CMOS 封測廠。
國巨：瘋狂降庫存
除了在 CMOS 圖像傳感器領(lǐng)域有擴(kuò)張之外，國巨在被動(dòng)元件領(lǐng)域可謂是唯恐天下不亂。除了日常的宣揚(yáng)缺貨漲價(jià)外，還一直在降庫存。
國巨董事長陳泰銘在上周五(27 日)表示，從去年第四季度開始，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響下，大家備貨都比較保守，在庫存消化之后，目前 MLCC 市場供需趨緊，除產(chǎn)業(yè)正常需求外，包括終端廠商、經(jīng)銷商到制造商都有回補(bǔ)庫存需求，使得整體被動(dòng)元件供需情況更為緊張。
陳泰銘指出，先前廠商正常備貨水位可能達(dá)兩個(gè)月，但被美中貿(mào)易戰(zhàn)打亂后，現(xiàn)在只剩 15 天，因此目前上中下游廠商都面臨補(bǔ)庫存問題，且現(xiàn)在上游制造商也沒有足夠庫存供應(yīng)；以國巨而言，下降速度比預(yù)期快。據(jù)了解，目前國巨庫存天數(shù)已跌破 60 天，相較今年上半年庫存水位已減幅超過五成。
另外，國巨旗下奇力新收購的電阻廠旺詮，庫存也跌到了 44 天，交期已從 4 周延長至 6~8 周。
被動(dòng)元件業(yè)界表示，一般而言，成品庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)若跌破 50 天，交貨就會(huì)相當(dāng)緊繃，而 45 天則被業(yè)界視為警戒水位區(qū)，若進(jìn)一步跌至 30 天，就可能以價(jià)制量，然后就是漲價(jià)。
這就是國巨如此賣力降庫存的原因？到時(shí)再把相同的套路搬用到 CIS 上？
