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作者：豐寧
過去幾年，功率半導(dǎo)體隨著新能源汽車以及光伏產(chǎn)業(yè)的一路狂奔，其市場規(guī)模在半導(dǎo)體行業(yè)整體下滑的大趨勢下逆勢生長，業(yè)績在一眾半導(dǎo)體公司中顯得非常亮眼。
然而，2023年，由于新能源汽車和光伏產(chǎn)業(yè)競爭加劇、市場飽和等因素，功率半導(dǎo)體市場增速有所放緩。
進入2024年，功率半導(dǎo)體市場又有著怎樣的表現(xiàn)？
01、Q1功率半導(dǎo)體公司，業(yè)績分化
中國大陸主要的功率半導(dǎo)體公司有士蘭微、揚杰科技、華潤微、斯達半導(dǎo)、中車時代電氣、捷捷微電、華微電子、宏微科技、新潔能、蘇州固锝等。一起看看這十家公司在2024年的業(yè)績表現(xiàn)。
從十大功率半導(dǎo)體公司的業(yè)績表現(xiàn)來看，今年Q1似乎沒有帶來很多驚喜。從營收同比來看，十家公司中有七家公司實現(xiàn)增長，然而從歸母凈利潤表現(xiàn)來看，十家公司中只有四家公司實現(xiàn)增長，分別為時代電氣、華微電子、捷捷微電和新潔能。
02、Q2業(yè)績回春，漲價聲起
去年Q4是功率半導(dǎo)體價格的最低谷。今年1月起，由于不堪虧損的重負，捷捷微電、揚州晶新微電子有限公司、四川藍彩電子科技有限公司等對部分產(chǎn)品開啟了漲價模式，價格上調(diào)幅度5%至20%不等。
進入Q2，沉寂了近兩年的功率半導(dǎo)體板塊迎來一片“漲”聲。多家功率半導(dǎo)體公司表示，整體來看，功率半導(dǎo)體最壞的時刻已經(jīng)過去，當(dāng)下市場正在復(fù)蘇、各大晶圓廠的產(chǎn)能已經(jīng)接近滿載，漲價也成為行業(yè)內(nèi)熱議的話題。
首先，看下游需求的復(fù)蘇情況。據(jù)TrendForce，工業(yè)、汽車與消費電子為功率半導(dǎo)體最大的三部分下游應(yīng)用，2022年占比分別為35%、29%和18%，分市場來看：
消費電子回暖趨勢明顯。據(jù)華潤微公開調(diào)研記錄，消費電子Q1率先恢復(fù)，訂單量明顯增加。此外，根據(jù)Canalys測算，在端側(cè)AI引領(lǐng)的創(chuàng)新周期下，2024年全球PC與智能手機出貨量將分別增長8%和4%，疊加端側(cè)AI對散熱及功耗等需求提升，功率半導(dǎo)體價值量同樣有望提升。
新能源汽車銷量數(shù)據(jù)亮眼。據(jù)中工汽車網(wǎng)數(shù)據(jù)，多家頭部新能源車企今年以來銷量實現(xiàn)大幅增長，整體市場呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇態(tài)勢。以比亞迪為例，截至2024年5月比亞迪累計銷量127.13萬輛，同比增長26.8%，2024年Q1新能源乘用車出口超9.79萬輛，同比增長153%，增長勢頭強勁。
家電市場強勁復(fù)蘇，內(nèi)外銷量雙雙大漲。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，Q1家電產(chǎn)業(yè)出口金額達1614.9億元，同比增長8.58%。國內(nèi)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，Q1國內(nèi)家電市場的總銷售額達到了1799億元，同比上升6.8%。長期來看，據(jù)英飛凌，工業(yè)4.0的趨勢維持，工業(yè)控制將有望成為功率半導(dǎo)體行業(yè)的長期增長動力。
其次，看功率半導(dǎo)體公司的產(chǎn)能利用率的具體情況。華潤微表示，公司6英寸及8英寸產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率達到90%以上，其中部分產(chǎn)品線已在95%以上；12英寸產(chǎn)線處于爬坡上量以及客戶驗證階段。揚杰科技也表示，公司已經(jīng)處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)。
“功率半導(dǎo)體復(fù)蘇得比預(yù)期要早，我們的產(chǎn)線也已經(jīng)基本上處于滿載狀態(tài)?！毙韭?lián)集成相關(guān)人士表示。
在產(chǎn)品漲價方面，部分IDM功率半導(dǎo)體廠商已經(jīng)在5月對部分產(chǎn)品進行了上調(diào)。比如，揚杰科技表示，公司根據(jù)市場供需及成本情況等因素確定提價情況，公司產(chǎn)品價格進行了上漲調(diào)整，總體呈漲價趨勢。華潤微Q2針對部分MOSFET、IGBT產(chǎn)品也有價格調(diào)漲動作。
“今年功率半導(dǎo)體的大體節(jié)奏是，Q2漲量，Q3漲價?！闭雇掳肽辏泄β拾雽?dǎo)體公司高管在接受采訪時表示，隨著產(chǎn)業(yè)鏈上庫存出清、需求進一步復(fù)蘇，預(yù)計下半年功率器件行業(yè)景氣度會繼續(xù)上行，消費電子、汽車電子、高性能計算、高端通信及新能源等領(lǐng)域?qū)⑹切袠I(yè)增長主要驅(qū)動力。
一般來說，當(dāng)功率器件行業(yè)景氣度進一步上升時，中低端產(chǎn)品將可能率先漲價，相關(guān)IDM廠商、晶圓代工廠從而受益。從產(chǎn)業(yè)邏輯看，當(dāng)晶圓廠產(chǎn)能利用率大幅上升時，其往往樂意將產(chǎn)能更多分配給高價值的中高端產(chǎn)品及客戶，這時候會對“平時用于填產(chǎn)能”的低端產(chǎn)品及客戶進行漲價，晶圓廠將從漲價中獲益，芯片設(shè)計公司則需要將漲價向下游客戶傳導(dǎo)。
盡管漲價先從中低端產(chǎn)品開始，但不管是從產(chǎn)品利潤空間，還是從產(chǎn)能獲取、下游需求角度來看，擁有高端產(chǎn)品的廠商才是產(chǎn)業(yè)景氣度上升的主要受益者。
近日，多家功率半導(dǎo)體公司發(fā)布了2024年上半年的業(yè)績預(yù)測。
表中已公布上半年業(yè)績預(yù)告的五家功率半導(dǎo)體公司中，有四家在今年上半年都取得了不錯的成績，另外主營節(jié)能電力變壓器的揚電科技的凈利潤盈利范圍為3500萬元至4500萬元，與上年同期虧損的358.60萬元相比，預(yù)計同比上升1076.01%至1354.87%。揚電科技表示，業(yè)績的顯著增長主要得益于報告期內(nèi)國內(nèi)外銷售訂單的同比增加，銷售收入的增加以及盈利的增加。此外，公司前期結(jié)存的高價原材料庫存已得到消化，導(dǎo)致報告期毛利率的增加。
華微電子的上半年凈利潤同比增幅達500%左右，捷捷微電的凈利潤同比增幅也超過了100%；時代電氣的凈利潤同比增幅為30%，士蘭微的凈利潤同比增幅未曾公布，但虧損幅度也有所減小。
歷史數(shù)據(jù)來看，蘇州固锝在2022年曾錄得3.71億元的歸母凈利潤高峰，但隨后一年業(yè)績遭遇腰斬，降至1.53億元。盡管2023年營業(yè)收入同比增長25.06%至40.87億元，顯示出市場擴張的努力，但增收不增利的局面凸顯了經(jīng)營挑戰(zhàn)。
進入2024年，這一趨勢進一步加劇。一季度實現(xiàn)營收11.40億元，同比增長55.88%。但歸母凈利潤僅為0.07億元，同比大幅下滑67.53%，而根據(jù)上半年業(yè)績預(yù)告中值估算(0.11億元)，二季度利潤環(huán)比未見改善，反而有所減少。
蘇州固锝業(yè)績承壓的原因多方面。公司在業(yè)績預(yù)告中表示，首先，公司參與投資的創(chuàng)投項目因股市波動導(dǎo)致金融資產(chǎn)公允價值下降，預(yù)計影響凈利潤約3300萬元，反映了資本市場不確定性對公司業(yè)績的直接影響。
其次，蘇州固锝及子公司基于謹慎性原則，對存在減值跡象的資產(chǎn)計提了減值準備，包括信用損失和資產(chǎn)減值損失，合計減少營業(yè)利潤約6200萬元，進一步壓縮了利潤空間。此外，非經(jīng)常性損益預(yù)計對凈利潤產(chǎn)生-1300萬元至-2000萬元的負面影響。
03、IGBT與MOSFET，命有所不同
功率半導(dǎo)體分立器件中，以MOSFET和IGBT為代表的晶體管占比最大，約28.8%。從目前市場需求來看，硅基MOSFET、硅基IGBT以及碳化硅為目前功率半導(dǎo)體分立器件的主力產(chǎn)品。
2024年，這三大細分市場表現(xiàn)如何？市場低迷和火熱分別聚焦在哪些領(lǐng)域？
IGBT如火如荼
不同于其他賽道的冷熱交替，IGBT在最近兩年的新能源汽車、光伏儲能等應(yīng)用領(lǐng)域的加持下一直發(fā)展的如火如荼。
根據(jù)富昌電子的數(shù)據(jù)，在2023年英飛凌、安森美、意法半導(dǎo)體等頭部IGBT大廠整體狀態(tài)全年處于飽滿，整體價格相對穩(wěn)定，產(chǎn)品交期普遍在39周以上，但風(fēng)光儲IGBT等部分緊缺料交期仍在52周以上。
為了緩解IGBT供應(yīng)緊張問題，國內(nèi)崛起的IGBT廠商，如士蘭微、華潤微、新潔能、華微電子、斯達半導(dǎo)、比亞迪半導(dǎo)體、中車時代電氣等廠商積極擴大產(chǎn)能。根據(jù)統(tǒng)計，2023 年 1-7 月，共有 17 個IGBT項目啟動或簽約，累計投資超過 150 億元。
隨后在2023年下半年，由于市場整體低迷導(dǎo)致IGBT增長趨勢有所減緩。不過隨著2024年Q2迎來拉貨需求，帶動以IGBT為主的高壓大功率器件的景氣回升。
值得注意的是，對于中國市場來說，IGBT供需缺口本就比較大，全球IGBT、MOSFET市場屬于寡頭壟斷市場，即少數(shù)幾個大公司控制了絕大部分市場份額。
據(jù)DIGITIMES Research，2022年因新能源車與光伏的強勁需求，全球IGBT供需缺口達13.6%；2023年隨著行業(yè)供給擴張，這一缺口收窄至2.5%。斯達半導(dǎo)表示，伴隨供給端產(chǎn)能持續(xù)釋出，2024年全球IGBT行業(yè)有望走出短缺周期。
高低壓MOSFET冰火兩重天
再來看看MOSFET的情況。MOSFET器件具有開關(guān)速度快、輸入阻抗高、熱穩(wěn)定性好等特點，廣泛應(yīng)用于低中高壓的電路中，是覆蓋電壓范圍最廣，下游應(yīng)用最多的功率器件之一。
去年，低、高壓MOSFET市場分化。從供應(yīng)中，低壓MOSFET供貨情況緩解，低壓MOSFET的交付周期約為46周或更長時間；高壓MOSFET的交付周期為50周以上；中高壓汽車MOSFET的短缺問題一直持續(xù)到去年年底。
高、低壓MOSFET的整體貨期和價格趨勢略有不同，與下游需求結(jié)構(gòu)性分化不無關(guān)系。低壓MOSFET大量應(yīng)用于消費性電子中，中、高壓MOSFET則用于工業(yè)、通訊、電動車等產(chǎn)業(yè)，技術(shù)要求與產(chǎn)品需求有不斷提高的趨勢。從目前的市場來看，消費、部分工業(yè)類需求偏弱，汽車、光伏等新能源需求仍強勁。因此市場對低、高壓MOSFET的需求也不一致。
去年年底至今年年初，中低壓MOSFET的漲價信息也頻頻傳來，比如捷捷微電表示，1月15日起Trench Mos價格上漲5-10%；三聯(lián)盛、揚州晶新、藍彩、深微、高格芯陸續(xù)發(fā)布功率半導(dǎo)體漲價函，漲幅10-25%不等，多是聚焦在中低壓MOSFET。
競逐SiC
在市場的另一端，SiC產(chǎn)品正受到極大的關(guān)注。它不同于市場的普遍冷清，以其作為未來技術(shù)的潛力，正在迅速成為焦點。
2024年以來，SiC產(chǎn)業(yè)延續(xù)了2023年的火熱態(tài)勢，企業(yè)圍繞技術(shù)研發(fā)、簽單合作、投融資、IPO、產(chǎn)能建設(shè)等方面忙得不亦樂乎，各大廠商頻頻有利好消息傳出。
在投資擴產(chǎn)大旗下，2024年以來已有超30個項目披露了新進展，或簽約、或開工、或封頂、或投產(chǎn)，各個項目都在積極推進當(dāng)中，不斷為SiC產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動力。
新能源汽車、風(fēng)、光、儲、高壓輸電都是碳化硅當(dāng)下主要的應(yīng)用場景。此外，在數(shù)據(jù)中心、低空經(jīng)濟中，SiC也有望發(fā)揮更大的作用。2024年以來，晶能微電子、臻驅(qū)半導(dǎo)體、揚杰科技、摩珂達、愛矽科技新簽約SiC功率器件/模塊項目，連城數(shù)控則新簽約SiC設(shè)備項目，都有望在對應(yīng)的細分賽道分一杯羹。
車用場景目前仍然是SiC最大應(yīng)用市場，圍繞車規(guī)級SiC產(chǎn)品，揚杰科技、泰科天潤、斯科半導(dǎo)體、重慶三安等企業(yè)相關(guān)項目均取得了積極進展，有望加快車規(guī)級SiC產(chǎn)品國產(chǎn)替代進程。
2024年取得新進展的項目當(dāng)中，部分為在已有項目基礎(chǔ)上進行的擴建，也有部分項目主體在2024年首次規(guī)劃SiC相關(guān)項目，彰顯了SiC產(chǎn)業(yè)是一片投資興業(yè)的熱土，未來大概率將有更多廠商投建項目，也將有更多項目落地實施。
整體來看，SiC產(chǎn)業(yè)目前是一個快速成長的市場，各大廠商都意識到了規(guī)模的重要性。可以預(yù)見，未來隨著市場規(guī)模不斷擴大，SiC產(chǎn)業(yè)的競爭將日益激烈。
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