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自2022年下半年以來，隨著全球半導體市場周期性演變及競爭不斷加劇，全球半導體企業(yè)都在追求更高運營效率和更具備前景的市場。然而，在半導體行情背后，也帶來了一系列的問題，裁員潮就是其中之一。為了渡過行業(yè)下行周期，裁員成了部分半導體巨頭的解決方案。
本文將從半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的視角出發(fā)，探討裁員潮發(fā)生在該行業(yè)的原因、影響及未來趨勢，以供業(yè)內(nèi)讀者參考。
半導體產(chǎn)業(yè)景氣周期的內(nèi)在原因
半導體是典型的周期性行業(yè)。根據(jù) WSTS 公布的全球半導體器件銷售額數(shù)據(jù)，全球半導體存在“M”周期規(guī)律，即每十年左右會經(jīng)歷兩輪上行和下行的周期。上行周期中高峰時期表現(xiàn)為芯片供不應求，市場價格高漲，可參照前兩年的“芯荒”行情；而下行周期行至低谷時期則表現(xiàn)為產(chǎn)能過剩，市場價格低迷，當前半導體行情表現(xiàn)基本如此。
圖源：華西證券研究所
從1987 年以來歷史數(shù)據(jù)來看，半導體的幾個周期分別是1987 年- 1997 年、1997 年-2009 年、2009 年-2019 年，對應的是三個“M”型周期波動，大周期中通常嵌套著價格周期，每 4-5 年半導體行業(yè)就會經(jīng)歷一個價格周期。進一步細分，1988、1995、2000、2004、2010、2017 是峰，1990 年、1996 年、2001 年、2009 年、2012 年、2019 年是谷。從峰到谷的下行周期一般要1-2年時間，而從谷到峰的上行周期通常需要2-3年甚至更長的時間。
至于2020年初-2022年上半年的持續(xù)長周期峰值行情，這是罕見疫情影響下，全球半導體供需紊亂所導致。隨著全球疫情的平穩(wěn)，半導體供應在2022年下半年迅速出現(xiàn)拐點，行情由峰轉(zhuǎn)跌，目前有業(yè)內(nèi)觀點認為，2023年將出現(xiàn)半導體周期性谷底。
從以上半導體行業(yè)的周期性來看，半導體行業(yè)景氣度有其相對固定的周期性，但以疫情期間產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)來看，半導體行業(yè)景氣度也會受到各方因素角力的影響。綜合半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，其行業(yè)景氣度主要受到以下因素影響。
首先，全球經(jīng)濟形勢是影響半導體行業(yè)周期景氣度的原因之一。半導體行業(yè)的產(chǎn)品應用領域廣泛，涉及電子消費、嵌入式系統(tǒng)、工業(yè)控制、汽車和航空等行業(yè)。全球經(jīng)濟形勢的不穩(wěn)定性和不確定性可能會影響這些行業(yè)應用的出貨，也會對半導體行業(yè)的投融資積極產(chǎn)生影響，反之，若全球經(jīng)濟高速發(fā)展，半導體行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈景氣度也會隨之提升。
其次，技術(shù)的發(fā)展和創(chuàng)新也會影響半導體景氣度。半導體是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。技術(shù)發(fā)展和創(chuàng)新可以改進產(chǎn)品品質(zhì)、提高產(chǎn)能、降低成本和增加市場份額，對行業(yè)的競爭和經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響。在當前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，半導體技術(shù)創(chuàng)新還受到政治和法律環(huán)境影響，包括貿(mào)易政策、知識產(chǎn)權(quán)保護、安全和隱私等方面。政治和法律環(huán)境穩(wěn)定和支持對于行業(yè)的發(fā)展非常重要。
再次，市場的供應鏈和運營管理也是影響因素之一。半導體行業(yè)供應鏈和運營管理的效率直接影響半導體產(chǎn)品的交付時間、成本、品質(zhì)和供應穩(wěn)定性等重要指標，對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生直接影響。比如，疫情管控期間，全球半導體供應鏈因生產(chǎn)力不足，導致短期缺貨嚴峻。有些廠家由于地震天災、產(chǎn)線火災等，也會短期影響行業(yè)的需求走勢。
最后消費者的需求和市場走向是半導體行業(yè)景氣度的決定性因素，反映了市場對半導體產(chǎn)品的需求情況。如果終端需求大幅增加，將刺激半導體廠商增加產(chǎn)量，因而提高整個半導體產(chǎn)業(yè)的景氣度。相反，如果終端需求下降，將導致半導體廠商銷售下降，從而導致產(chǎn)能過剩或盈利下降，這將降低整個半導體產(chǎn)業(yè)的景氣度。新終端需求的爆發(fā)、成長、衰落對應貫穿了半導體行業(yè)周期上行、出現(xiàn)峰值和下跌表現(xiàn)。
回顧全球半導體前3個最近“M周期”，每個周期中半導體都有其普適性的代表產(chǎn)品：
在1987-1997年期間，半導體產(chǎn)業(yè)主要是通過大型計算機和通信設備這兩大終端需求驅(qū)動增長，期間全球半導體銷售產(chǎn)值增幅逾百億元；
1997-2009 年，受到筆記本、無線通訊、家電、數(shù)字相機、數(shù)字音頻、數(shù)字電視等消費電子推動，全球半導體銷售產(chǎn)值在 2007 年超過2500億美元；
到了2009年-2019 年，需求推動的主要力量成了以智能手機為代表的移動互聯(lián)網(wǎng)終端，期間無線通信領域的半導體市場份額不斷提升，高通、聯(lián)發(fā)科等新一代通信芯片企業(yè)也在此期間崛起成為行業(yè)新巨頭。這一期間，全球半導體銷售額爆發(fā)式增長，從 2200 億美元增長至超過 4000 億美元。手機市場對半導體出貨到底有多重要？一組數(shù)據(jù)可以凸顯：據(jù)市場研究機構(gòu)Counterpoint Research的數(shù)據(jù)，2019年全球手機芯片銷售額為1280億美元。而同年，全球芯片的銷售額為4126億美元，手機芯片占據(jù)了全球芯片銷售額的31%；
2020年以來，在疫情干擾市場的環(huán)境中，手機存量市場、消費電子升級、云計算和數(shù)據(jù)中心、汽車電子等方面的需求刺激下，2022年全球半導體總收入達到歷史新高——5732億美元。
值得注意的是，雖然半導體在發(fā)展歷程中周期性波動明顯，但數(shù)據(jù)顯示整體上全球半導體產(chǎn)業(yè)在波動中增長，呈現(xiàn)出螺旋式上升趨勢。
半導體產(chǎn)業(yè)起步于上世紀 50 年代，1947年貝爾實驗室采用鍺材料研制出了第一只點接觸三極管，奠定了微電子工業(yè)的基礎，標志著 IC 產(chǎn)業(yè)的誕生。在誕生初期，半導體全球市場規(guī)模微小，1955年，全球半導體市場規(guī)模不過是1200萬美元。但縱觀整個半導體發(fā)展歷程，其產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴展速度極快。1975年以來，全球半導體市場銷售金額從最初的49億美元成長至2022年的5832億美元，增長了約119倍，年均復合增速達到14.6%，遠高于全球GDP同時期約3.1%的年均增速水平。
長期來看，半導體行業(yè)增長確定性高，這是半導體產(chǎn)業(yè)成為備受各界看好的賽道原因之一。
周期性規(guī)律下的裁員潮
了解完半導體的周期性表現(xiàn)，我們再來看當前發(fā)生在業(yè)內(nèi)的裁員潮。據(jù)芯師爺不完全統(tǒng)計，2023年以來，已有十余家半導體企業(yè)發(fā)起裁員計劃，涉及超過萬名半導體從業(yè)者。
資料源自公開報道? ?制圖：芯師爺
具體來看，2023年新一輪裁員潮是怎么發(fā)生呢？
回到半導體周期，這波半導體裁員潮發(fā)生在新一輪半導體“M型周期”中的第一次下滑階段，起于2022年下半年，至今已有大半年。在該階段，產(chǎn)業(yè)內(nèi)供需狀況的表現(xiàn)是整體上供過于求，各半導體企業(yè)的最新財報并不樂觀，部分半導體巨頭也在自家的財報會上表示庫存較高。
上文提及，市場需求是半導體周期變化的重要驅(qū)動因素。同理，終端出貨不暢是本次半導體周期性下行的主要原因，而裁員則是企業(yè)在下行周期中削減成本以維持利潤，維持長期發(fā)展的應對策略。
當前半導體的驅(qū)動力處于“青黃不接”的階段，上一階段半導體應用主要驅(qū)動力——智能手機經(jīng)過數(shù)年產(chǎn)業(yè)紅利期，在新的5G、VR等技術(shù)遲遲不能帶來廣泛性應用的背景下，近年來手機出貨量逐年下降、庫存高企、回暖無望，已不能再為半導體產(chǎn)品帶來新的增長勢能。但新一輪的驅(qū)動性應用并沒有完全成型。終端的疲態(tài)向上傳導，各大芯片巨頭產(chǎn)能過剩之下，降低資本支出，裁員是必然選擇。
再加上地緣政治的影響，某些企業(yè)不得不削減一些敏感國家或地區(qū)的員工，重新對全球員工進行“合規(guī)”布局與經(jīng)營。
雙重因素影響下，裁員潮趨勢難擋。當然，裁員并不是半導體企業(yè)唯一降本增效的手段，僅是降低員工福利的表現(xiàn)之一，在裁員中幸存的從業(yè)者也可能面臨年終獎減少、降薪、無薪休假等降低員工福利的操作。
除了裁員潮，半導體產(chǎn)業(yè)周期下行還常常伴隨發(fā)生行業(yè)重組和產(chǎn)線調(diào)整。行業(yè)重組方面，在下行周期中，半導體行業(yè)競爭將變得更加劇烈，競爭力不足的企業(yè)容易在該階段成為大企業(yè)的并購標的，甚至因經(jīng)營不利倒閉。市場數(shù)據(jù)顯示，2022年我國有5746家芯片公司注銷，其中固然有近年國內(nèi)半導體投資大熱，創(chuàng)立半導體企業(yè)過多的原因，但下行周期中，行業(yè)充分競爭和投資收縮也是不可忽略的影響因素。而產(chǎn)線調(diào)整則體現(xiàn)在，半導體巨頭們會在削減部分產(chǎn)線的支出的同時，增加對一些新興市場的投入。
新一輪半導體周期繁榮驅(qū)動力何在？
如果說在半導體行業(yè)周期性表現(xiàn)中，終端驅(qū)動是關鍵點，那么尋找新一輪的半導體產(chǎn)業(yè)繁榮實際也是在尋找下一個半導體“殺手級”應用。新一輪的半導體周期繁榮的驅(qū)動力何在呢？
汽車應用是備受業(yè)內(nèi)看好的驅(qū)動力。根據(jù)市場數(shù)據(jù)測算，2021年汽車行業(yè)半導體出貨額約為全球半導體出貨總額的10%。在汽車電動化和智能化的驅(qū)動下，市場普遍看好半導體在汽車領域應用的進一步提升。Modor Intelligence數(shù)據(jù)預測未來5年半導體下游應用領域中，汽車應用的復合增速達10.3%，位居所有行業(yè)領域之首。隨著行業(yè)的發(fā)展，汽車對于半導體用量將會大幅提升，車用芯片用量有望達到 1000-1200 個左右，IGBT、MCU、存儲芯片、模擬芯片、通信芯片、傳感器等都面臨廣闊成長空間。
半導體產(chǎn)品在汽車領域的應用進展讓人有所期待，同樣需要看到的是，當前車用芯片的營收額和在全球半導體銷量中的占比（10%）仍遠遠不及手機（30%），且汽車的銷量遠不及手機龐大，從2023年最新汽車行情來看，汽車行業(yè)已陷入了價格混戰(zhàn)中，銷量和價值量可能不如往年。至于何時才能成為驅(qū)動半導體應用高速增長動力，還有待觀察。
數(shù)據(jù)中心也是業(yè)內(nèi)看好的應用之一。在數(shù)據(jù)中心應用的驅(qū)動下，服務器CPU、GPU、內(nèi)存芯片等半導體產(chǎn)品迎來了增量，市場數(shù)據(jù)預計，全球服務器半導體市場在 2022-2023 年，有 20%-25%的增長。且每臺服務器芯片價值在2022 年有超過12%的增長。
智慧家庭系統(tǒng)的搭建也是長久以來被期待的半導體產(chǎn)品應用池。如果以類似臺式機電腦硬件配置搭建的家庭服務器裝載于家庭空間，作為家庭計算平臺，也是智能家居、智能硬件、智能家電的控制中心，搭建完整的智慧家庭系統(tǒng)，將智能終端統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調(diào)度，現(xiàn)如今的AI大模型，如現(xiàn)下火熱的Chat GPT、文心一言等也能往家庭滲透，有可能會像手機用移動互聯(lián)網(wǎng)改變過人們的生活方式一樣，再次徹底改變現(xiàn)在的生活方式。那么，依托現(xiàn)下80億人口，約16億家庭的數(shù)量級規(guī)模應用，大致能支撐半導體產(chǎn)業(yè)的又一次大繁榮。不過這個過程會很漫長，起碼在當前還看不到明顯的起色。
參考資料：
華西證券《深度復盤半導體行業(yè)，已具備配置條件》
