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作者：豐寧

近年來(lái)，受益于消費(fèi)類(lèi)、AIoT、汽車(chē)電子等下游應(yīng)用市場(chǎng)需求上漲，國(guó)內(nèi)模擬芯片賽道爆發(fā)，涌現(xiàn)了卓勝微、圣邦微、思瑞浦、艾為電子、納芯微、晶豐明源、芯?？萍?、力芯微、芯朋微、希荻微等為代表的一批模擬芯片公司。這些企業(yè)在模擬芯片的部分細(xì)分領(lǐng)域已嶄露頭角，甚至在細(xì)分市場(chǎng)的產(chǎn)品形態(tài)有的已經(jīng)處于業(yè)界較為前沿的位置。

在市場(chǎng)需求增長(zhǎng)以及國(guó)產(chǎn)替代的背景下，模擬芯片市場(chǎng)也有不少公司受到投資者“熱捧”。

01、融資、上市風(fēng)口正盛融資超15起

自進(jìn)入2022年以來(lái)，有超過(guò)15家模擬芯片企業(yè)獲得了融資，融資金額大多在億元左右。

比如：去年2月，南京天易合芯電子有限公司宣布完成數(shù)億元C輪融資，3月高性能模擬芯片公司原子半導(dǎo)體獲得近億元Pre-A輪投資，6月上海裕芯電子科技有限公司宣布完成億元B輪融資；10月，模擬芯片企業(yè)西安陽(yáng)曉電子科技有限公司完成近億元A輪融資。12月，成都芯進(jìn)電子有限公司宣布完成近億元A+輪融資等。

其中也不乏出現(xiàn)個(gè)別大額投資，去年11月底，粵芯半導(dǎo)體完成B輪戰(zhàn)略融資，并宣布已全面量產(chǎn) 12 英寸模擬芯片。這是粵芯半導(dǎo)體去年的第二次融資，早在去年6月，粵芯半導(dǎo)體就已完成了45億元融資。

資本的助推以及政策的支持，給集成電路行業(yè)包括模擬芯片行業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)非常好的發(fā)展環(huán)境，國(guó)內(nèi)模擬芯片廠商的營(yíng)收和市場(chǎng)規(guī)模都有很大幅度增長(zhǎng)，吸引其他模擬/混合信號(hào)芯片廠商加快上市的步伐。

IPO風(fēng)口正盛

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年有10余家模擬芯片廠商有了IPO新動(dòng)態(tài)，選擇在科創(chuàng)板上市。

2022年1月，浙江臻鐳科技股份有限公司、廣東希荻微電子股份有限公司在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。4月，蘇州納芯微電子股份有限公司、廣東賽微微電子股份有限公司、深圳英集芯科技股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市；5月，深圳市必易微電子股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市；8月江蘇帝奧微電子股份有限公司、中微半導(dǎo)體（深圳）股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市。10月，上海燦瑞科技公司在上交所科創(chuàng)板上市。12月國(guó)內(nèi)高端模擬芯片設(shè)計(jì)公司杰華特微電子股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市。

除成功上市的公司之外，也有不少企業(yè)正在路上。美芯晟科技（北京）股份有限公司科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì)，芯洲科技（北京）股份有限公司簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議、?賽卓電子科技（上海）有限公司的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已受理等?？梢哉f(shuō)模擬芯片企業(yè)IPO風(fēng)口正盛。

02、國(guó)產(chǎn)模擬芯片營(yíng)收躍升

最近三年，中國(guó)模擬芯片行業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了大幅躍升。從營(yíng)收規(guī)模的維度看，2021年A股共有三家上市公司營(yíng)收規(guī)模達(dá)到20億元人民幣，分別是圣邦股份、思瑞浦、艾為電子。2022年模擬賽道依舊保持高度景氣，營(yíng)收、凈利潤(rùn)整體保持大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

模擬芯片下游應(yīng)用領(lǐng)域極為分散，產(chǎn)品需求來(lái)源又非常廣泛，因此各個(gè)行業(yè)對(duì)其需求往往此消彼長(zhǎng)，行業(yè)整體波動(dòng)性較小，長(zhǎng)期增長(zhǎng)的確定性也更高。因此在2021年芯片整體產(chǎn)業(yè)大熱時(shí)，模擬芯片市場(chǎng)就已經(jīng)走在了前列，同比2020年?duì)I收翻倍成長(zhǎng)，而在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體持續(xù)萎靡的去年，模擬芯片也展現(xiàn)著優(yōu)越的“抗跌”特性，年度營(yíng)收較2021年并不遜色。據(jù)IC insights數(shù)據(jù)顯示，2021年全球模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到741.31億美元，同比增速超過(guò)30%。2022年模擬電路行業(yè)依然將保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)2022年全球模擬IC總銷(xiāo)售額將達(dá)到832億美元，同比增長(zhǎng)約12%。

03、國(guó)產(chǎn)廠商多線路發(fā)展，沖刺KPI

擴(kuò)充產(chǎn)品品類(lèi)

模擬芯片可分為電源管理芯片、信號(hào)鏈芯片、射頻芯片和其他器件等。在整個(gè)模擬芯片市場(chǎng)中，電源管理和信號(hào)鏈芯片合計(jì)占近七成的市場(chǎng)份額。電源管理芯片用途廣泛成熟，技術(shù)迭代較慢，壁壘相對(duì)較低，因此國(guó)內(nèi)布局廣泛，布局企業(yè)包括圣邦股份、矽力杰、韋爾股份、富滿電子、中穎電子、全志科技、瑞芯微等；信號(hào)鏈芯片相關(guān)國(guó)內(nèi)布局企業(yè)則主要包括圣邦微、華為海思等。

為了追求更大的營(yíng)收體量、更好的毛利率水平和更顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，頭部國(guó)產(chǎn)模擬芯片廠商正在致力于大量擴(kuò)充產(chǎn)品品類(lèi)。目前圣邦股份是大陸品類(lèi)最多的模擬芯片公司，擁有產(chǎn)品料號(hào)3800款，在銷(xiāo)售1800款。艾為電子已有42類(lèi)產(chǎn)品子類(lèi)900余款產(chǎn)品型號(hào)。納芯微目前也已能提供 800 余款可供銷(xiāo)售的產(chǎn)品型號(hào)；思瑞浦累計(jì)產(chǎn)品種類(lèi)超 1400 個(gè)。不過(guò)，與全球頭部廠商相比，中國(guó)廠商尚處于發(fā)展初期，產(chǎn)品布局更加聚焦于細(xì)分賽道。

進(jìn)軍車(chē)規(guī)賽道

受益于新能源汽車(chē)的蓬勃發(fā)展，汽車(chē)的電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)對(duì)模擬芯片的需求量大幅增長(zhǎng)。從IC Insights預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)2022年汽車(chē)模擬芯片市場(chǎng)份額將達(dá)到138億美元，同比增長(zhǎng)17%，已經(jīng)成為繼5G之后，下游第二大應(yīng)用場(chǎng)景。然而與需求端形成鮮明對(duì)比的是中國(guó)汽車(chē)電子的自給率情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)模擬芯片自給率還不到5%，大部分市場(chǎng)都被國(guó)際大廠所占據(jù)。正因如此，越來(lái)越多的模擬芯片企業(yè)入局汽車(chē)芯片市場(chǎng)。

車(chē)規(guī)級(jí)芯片

放大器

向IDM/虛擬IDM 模式過(guò)渡

IDM是集芯片設(shè)計(jì)、芯片制造、芯片封裝和測(cè)試等多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)于一身，目前這是全球主流模擬芯片巨頭采用的主流模式，德州儀器、ADI用的都是這種模式。

國(guó)內(nèi)的相關(guān)企業(yè)目前大多數(shù)采用的是Fabless的輕資產(chǎn)模式在運(yùn)營(yíng)，只做設(shè)計(jì)，不負(fù)責(zé)制造。當(dāng)前，在某些細(xì)分品類(lèi)比如射頻器件，已經(jīng)有國(guó)內(nèi)的相關(guān)公司在推進(jìn)IDM化。比如射頻廠商卓勝微和生產(chǎn)電源產(chǎn)品AC-DC的士蘭微等。

也有一些廠商采用虛擬 IDM 模式。虛擬 IDM 模式指設(shè)計(jì)廠商擁有自己的工藝平臺(tái)，雖然不具備生產(chǎn)線，但需要晶圓廠配合其導(dǎo)入專(zhuān)有的制造工藝和生產(chǎn)設(shè)備。布局廠商有矽力杰與杰華特等。

逐步向12英寸產(chǎn)線轉(zhuǎn)移

不只是國(guó)外模擬芯片大廠，國(guó)內(nèi)這幾年在模擬芯片領(lǐng)域發(fā)展迅速，包括華潤(rùn)微、士蘭微、聞泰科技、格科微等在內(nèi)的模擬芯片廠商，華虹和粵芯半導(dǎo)體等的模擬芯片代工廠商，也已經(jīng)開(kāi)始紛紛謀劃建立12英寸晶圓線。

2022年底，華潤(rùn)微電子重慶12英寸晶圓制造生產(chǎn)線以及先進(jìn)功率封測(cè)基地已實(shí)現(xiàn)通線，預(yù)計(jì)將形成月產(chǎn)3-3.5萬(wàn)片12英寸中高端功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)能力，并配套建設(shè)12英寸外延及薄片工藝能力。其深圳12英寸集成電路生產(chǎn)線項(xiàng)目也已開(kāi)工，聚焦40nm以上模擬特色工藝。項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)48萬(wàn)片12英寸功率芯片的生產(chǎn)能力。

去年年初士蘭微獲得大基金二期的6億元出資。目前士蘭微在廈門(mén)擁有兩條12英寸特色工藝芯片生產(chǎn)線。其中一條12英寸生產(chǎn)線總投資70億元，工藝線寬90nm，該生產(chǎn)線分兩期進(jìn)行，計(jì)劃月產(chǎn)8萬(wàn)片，2020年12月項(xiàng)目一期已投產(chǎn)；另一條12英寸生產(chǎn)線預(yù)計(jì)總投資100億元，將建設(shè)工藝線寬65nm至90nm的12英寸特色工藝芯片生產(chǎn)線。

聞泰科技也表示其上海臨港 12 英寸車(chē)規(guī)級(jí)晶圓項(xiàng)目正在加速推進(jìn)，除此之外還最新聯(lián)手關(guān)聯(lián)方鼎泰匠芯，將在12英寸功率器件和功率IC晶圓的開(kāi)發(fā)和制造領(lǐng)域向鼎泰匠芯采購(gòu)代工晶圓，合同金額預(yù)計(jì)達(dá)到68億元。

華虹無(wú)錫12英寸晶圓廠也于2022年步入其投產(chǎn)的第四年，同樣得到大基金二期的注資，發(fā)展12英寸晶圓廠。

04、模擬賽道已成為中國(guó)的黃金賽道

中國(guó)模擬芯片企業(yè)成立時(shí)間較晚，在產(chǎn)品數(shù)量和人員方面明顯低于國(guó)際大廠，目前仍處于追趕的初期階段。按 2021 年收入計(jì)算，A 股上市的前 10 大模擬芯片供應(yīng)商的全球市場(chǎng)份額合計(jì)僅為 3%。且單家公司的市場(chǎng)份額均低于0.5%，而德州儀器和亞德諾分別為 19%和 13%。不過(guò)中國(guó)也擁有一個(gè)極為強(qiáng)勢(shì)的優(yōu)勢(shì)，就是中國(guó)是全球最大的模擬芯片市場(chǎng)，也是各大模擬廠商的重要收入來(lái)源地。

隨著國(guó)產(chǎn)替代需求的增加，在政策、資本、客戶的共同支持下，中國(guó)的模擬企業(yè)已進(jìn)入黃金發(fā)展期。如今的模擬芯片市場(chǎng)已經(jīng)得到了難得的驗(yàn)證和導(dǎo)入機(jī)會(huì)，國(guó)際模擬芯片大廠的戰(zhàn)略重心正在逐步向工業(yè)、汽車(chē)領(lǐng)域傾斜，開(kāi)始退出中低端消費(fèi)電子市場(chǎng)，這也為中國(guó)聚焦消費(fèi)電子領(lǐng)域的模擬芯片企業(yè)提供了生存空間。

把握好這個(gè)最佳的時(shí)間窗口，最有利的產(chǎn)業(yè)背景，相信中國(guó)早晚也會(huì)跑出自己的模擬龍頭。