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一凡 發(fā)自 副駕寺，智能車參考 | 公眾號(hào) AI4Auto
PONY，來(lái)了。
就在剛剛，紐約時(shí)代廣場(chǎng)，彭軍樓教主帶隊(duì)，小馬智行（Pony.ai）正式敲鐘上市，登陸納斯達(dá)克完成IPO。股票代碼就是PONY。
每股ADS定價(jià)13美元，至多將發(fā)行2300萬(wàn)股ADS，融資額可達(dá)2.99億美元 ，創(chuàng)下美股自動(dòng)駕駛領(lǐng)域年度最大規(guī)模紀(jì)錄。
這是資本市場(chǎng)對(duì)小馬智行價(jià)值的持續(xù)認(rèn)定，也是華爾街對(duì)Robotaxi拐點(diǎn)時(shí)刻的感知。
因?yàn)樵谡麄€(gè)上市進(jìn)程中，Waymo也被不斷提起，而現(xiàn)在，「中國(guó)版Waymo」，率先接受公眾投資人檢驗(yàn)。
小馬智行登陸納斯達(dá)克
北京時(shí)間11月27日晚間，小馬智行成功敲鐘，以Robotaxi第一股之名，掛牌納斯達(dá)克。
據(jù)稱小馬智行美股ADS定價(jià)，原計(jì)劃是11美元-13美元的區(qū)間，但由于資本市場(chǎng)展現(xiàn)出的積極反饋，最終定價(jià)13美元/ADS 。
更早之前，小馬智行在路演階段就獲得過(guò)積極反饋。
最初招股書(shū)，小馬智行計(jì)劃發(fā)行1500萬(wàn)股ADS，但很快就更新擴(kuò)展三成，擴(kuò)充至2000萬(wàn)股。
除了最早的基石認(rèn)購(gòu)者北汽和新加坡交通運(yùn)營(yíng)商康福德高
——率先認(rèn)購(gòu)7485萬(wàn)美元，多家戰(zhàn)略第三方投資者也加入到了小馬智行私募配售的1.534億美元的認(rèn)購(gòu)當(dāng)中。
這還不是全部，據(jù)稱若小馬智行承銷商行使其超額配售權(quán)，則將發(fā)售擴(kuò)大至2300萬(wàn)股ADS，發(fā)行募集總額或達(dá)約4.52億美元。
對(duì)于小馬智行的價(jià)值認(rèn)定，勢(shì)能還在延續(xù)。
在IPO之前，小馬智行就在一級(jí)市場(chǎng)完成了7輪融資，累計(jì)金額超13億美元，是中國(guó)乃至全球最具價(jià)值的自動(dòng)駕駛公司。
而現(xiàn)在，這不僅是小馬智行的歷史性時(shí)刻，也可能是Robotaxi整體進(jìn)程的最佳注腳。
因?yàn)榫驮诮衲?，不論是馬斯克治下的特斯拉跨維入局Robotaxi，還是開(kāi)創(chuàng)者Waymo更大規(guī)模更快速度的Robotaxi商用落地，都在表明自動(dòng)駕駛行業(yè)已經(jīng)來(lái)到技術(shù)向商用的雪球效應(yīng)時(shí)刻。
小馬智行不僅是中國(guó)最早開(kāi)啟Robotaxi落地的玩家，公認(rèn)技術(shù)水平領(lǐng)先的玩家，也是全球范圍內(nèi)少數(shù)展現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)營(yíng)Robotaxi業(yè)務(wù)的玩家。
對(duì)于中國(guó)公眾，小馬智行并不令人陌生。在北京、上海、廣州、深圳，都能打到小馬智行日常運(yùn)營(yíng)的Robotaxi。
對(duì)于美國(guó)資本市場(chǎng)，小馬智行也無(wú)需更多解釋，其被以「中國(guó)版Waymo」談?wù)摚⑶衣氏乳_(kāi)啟了IPO。
是時(shí)候了。
「中國(guó)版Waymo」
Waymo，谷歌孵化出的自動(dòng)駕駛公司，在深度學(xué)習(xí)浪潮開(kāi)啟了AI在汽車領(lǐng)域的變革，志在實(shí)現(xiàn)真正AI虛擬司機(jī)，以終為始瞄準(zhǔn)終極物種Robotaxi，在汽車出行領(lǐng)域復(fù)刻谷歌式的變革。
而小馬智行，創(chuàng)始人與谷歌都有淵源，天才光環(huán)一如當(dāng)初的“硅谷神奇小子”，當(dāng)前核心業(yè)務(wù)和商業(yè)模式也與Waymo照鏡子一樣。
被視為「小Waymo」、「中國(guó)版Waymo」談?wù)?，算不上意外?/p>
小馬智行由彭軍和樓天城聯(lián)合創(chuàng)立于2016年，兩位都是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的絕對(duì)明星。
CEO彭軍，本科畢業(yè)于清華大學(xué)，在斯坦福獲得博士學(xué)位，其后在谷歌工作過(guò)7年，期間獲谷歌創(chuàng)始人獎(jiǎng)，后加入百度，是百度美國(guó)研究院的創(chuàng)始成員和第一位員工，再后來(lái)?yè)?dān)任百度自動(dòng)駕駛部門首席架構(gòu)師，奠定了后來(lái)自動(dòng)駕駛行業(yè)研發(fā)的諸多核心架構(gòu)和方向。
聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO樓天城，在清華大學(xué)獲學(xué)士與博士學(xué)位，師從首位華人圖靈獎(jiǎng)得主姚期智。
樓天城更知名的江湖稱號(hào)是“教主”，因?yàn)樗?strong>蟬聯(lián)11年TopCoder中國(guó)區(qū)冠軍，2008年、2009年兩次獲得谷歌全球編程挑戰(zhàn)賽冠軍，是當(dāng)時(shí)全世界排名第一的編程天才。
樓教主清華博士畢業(yè)就加入了谷歌，參與過(guò)谷歌無(wú)人車早期的研發(fā)，后來(lái)更知名的經(jīng)歷，則是加入百度，成為百度無(wú)人駕駛事業(yè)部技術(shù)委員會(huì)主席，同時(shí)也是百度歷史上最年輕的T10級(jí)工程師。
兩位明星創(chuàng)始人，自2016年創(chuàng)業(yè)開(kāi)始，就凝聚其一批AI和編程領(lǐng)域的天才。
CFO王皓俊，計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的博士，先后在IBM和百度擔(dān)任工程師，是技術(shù)和管理兼?zhèn)涞亩噙呅翁觳拧?/p>
同樣出現(xiàn)在招股書(shū)中的小馬智行副總裁張寧，與樓天城同為首屆“姚班”畢業(yè)生，后成為小馬智行創(chuàng)始成員，推動(dòng)小馬智行在廣州和北京落地Robotaxi商業(yè)化。
坐鎮(zhèn)廣州和深圳的副總裁莫璐怡，浙江大學(xué)學(xué)士，香港大學(xué)博士，是ACM-ICPC1977年以來(lái)首位來(lái)自中國(guó)的女冠軍。
卡車業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李衡宇，四川大學(xué)高材生，百度最高獎(jiǎng)的獲得者，從0開(kāi)創(chuàng)了小馬智行在北京的研發(fā)中心。
在小馬智行的發(fā)展歷程中，高密度的人才團(tuán)隊(duì)也是外界一而再感嘆的特點(diǎn)。
也是擁有人才團(tuán)隊(duì)方面的“靜態(tài)天賦”，讓小馬智行很快成為最具資本號(hào)召力的自動(dòng)駕駛獨(dú)角獸。
但人因事聚，事以人成。
小馬智行之所以IPO前斬獲13億美金的高額融資，累計(jì)7輪，贏得全球不同背景和地區(qū)知名資本的認(rèn)可，靠的不僅是“靜態(tài)天賦”。
還有展現(xiàn)出的技術(shù)實(shí)力和落地能力。
小馬智行打造了一套底層復(fù)用率超80%的技術(shù)體系，包括車端的感知識(shí)別、預(yù)測(cè)博弈模塊，以及后端的數(shù)據(jù)處理和訓(xùn)練部署能力，都是通用的。
在這套通用“AI司機(jī)”的支撐下，小馬智行落地了三大業(yè)務(wù)：
自動(dòng)駕駛出行服務(wù)Robotaxi
自動(dòng)駕駛卡車Robotruck
技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用
Robotaxi，正在沖刺大規(guī)模商業(yè)化，已落地“北上廣深”四大一線城市，車隊(duì)規(guī)模超250輛，累計(jì)自動(dòng)駕駛里程超4000萬(wàn)公里，運(yùn)營(yíng)里程位居第一梯隊(duì)。
Robotruck，卡車車隊(duì)規(guī)模超190輛，建立了覆蓋全國(guó)的貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。累計(jì)貨運(yùn)量超7.67億噸公里，已實(shí)現(xiàn)初步商業(yè)化。
技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用，則是為主機(jī)廠和供應(yīng)商提供L2+解決方案，包括軟件許可、硬件和數(shù)據(jù)分析工具，已實(shí)現(xiàn)車輛域控制器的量產(chǎn)，外銷內(nèi)供。
三大業(yè)務(wù)推動(dòng)小馬智行的營(yíng)收不斷增長(zhǎng)，虧損逐步收窄。
2022年、2023年?duì)I收分別為6839萬(wàn)美元(約合人民幣4.96億元)、7190萬(wàn)美元(約合人民幣5.21億元)。
2024年前三季度營(yíng)收3951萬(wàn)美元，約合人民幣2.65億元，同比大漲85.5%。
其中Robotruck業(yè)務(wù)占比最高，前三季度累計(jì)營(yíng)收2740萬(wàn)美元，占比達(dá)到69%。
Robotaxi業(yè)務(wù)增速最快，前三季度累計(jì)營(yíng)收470萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)422.2%。
2022年、2023年凈虧損分別為1.48億美元、1.25億美元，2024年前三季度凈虧損為9389萬(wàn)美元，同比下降10.2%。
小馬智行預(yù)計(jì)，2025年將實(shí)現(xiàn)Robotaxi單車盈利平衡，毛利轉(zhuǎn)正，邁向Robotaxi大規(guī)模商業(yè)化。
總結(jié)各方面業(yè)績(jī)，小馬智行創(chuàng)立8年，創(chuàng)造了9個(gè)第一：
1）中國(guó)首個(gè)落地常態(tài)化自動(dòng)駕駛測(cè)試車隊(duì)的公司
2）中國(guó)首個(gè)推出Robotaxi出行服務(wù)的公司
3）中國(guó)首個(gè)取得四大一線城市無(wú)人駕駛出行服務(wù)許可的自動(dòng)駕駛公司
4）中國(guó)首個(gè)也是唯一一個(gè)取得出租車運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)許可和貨運(yùn)道路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)許可證的自動(dòng)駕駛公司
5）全球首個(gè)采用車規(guī)級(jí)固態(tài)激光雷達(dá)實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛出行服務(wù)的公司，L4級(jí)技術(shù)量產(chǎn)能力全球領(lǐng)先
6）全球首個(gè)采用車規(guī)級(jí)量產(chǎn)Orin-X自研嵌入式計(jì)算平臺(tái)進(jìn)行全無(wú)人Robotaxi運(yùn)營(yíng)，成本和成熟度已支持大規(guī)模量產(chǎn)
7）擁有中國(guó)Robotaxi車型平臺(tái)最多的公司，涵蓋豐田賽那、雷克薩斯RX、廣汽埃安Aion LX、上汽飛凡Marvel R、林肯MKZ等
8）擁有全球數(shù)量最多的Robotaxi出行平臺(tái)及出租車運(yùn)營(yíng)商合作方，為用戶廣泛使用開(kāi)辟渠道
9）多次獲得各地“第一”，實(shí)現(xiàn)全區(qū)域、全場(chǎng)景、跨區(qū)高速的Robotaxi運(yùn)營(yíng)。
而就在IPO路演進(jìn)程中，小馬智行的發(fā)展歷程、技術(shù)模式、業(yè)務(wù)成績(jī)甚至工程師文化風(fēng)格，被越來(lái)越與谷歌Waymo相聯(lián)系。
首先，雙方在技術(shù)上同頻。
從源頭來(lái)看，小馬和Waymo，一開(kāi)始都選擇多傳感器融合感知的技術(shù)路線。
從最新進(jìn)展來(lái)看，今年9月樓教主分享了小馬的世界模型，用于訓(xùn)練端到端，稱這是“最重要的事”。
1個(gè)多月后，Waymo也官宣了名為“EMMA”的端到端模型，并稱其為“基礎(chǔ)模型”。
其次，雙方的商業(yè)化進(jìn)展同步。
幾乎在小馬創(chuàng)立的同期，Waymo從谷歌獨(dú)立，然后又都在2018年開(kāi)始推出Robotaxi，如今都已落地了城區(qū)和高速，在沖刺Robotaxi大規(guī)模商業(yè)化。
并且一路走來(lái)，都是攜手合作伙伴共同發(fā)展。
在產(chǎn)業(yè)鏈方面，小馬聯(lián)合英偉達(dá)和速騰聚創(chuàng)，Waymo則合作了英特爾和麥格納等。
出行平臺(tái)方面，Waymo接入了Uber與Lyft，小馬則接入了高德地圖和如祺出行。
最后，小馬和Waymo被共同背景的投資者看好，比如“中東土豪”以及加拿大退休基金。
于是，即便Waymo還沒(méi)有IPO計(jì)劃，但「中國(guó)版Waymo」，有什么理由不看好呢？
這或許就是小馬智行在招股和上市進(jìn)程中，在“勢(shì)利異?！钡娜A爾街接連獲得積極反饋的關(guān)鍵原因。
這既是對(duì)小馬智行的價(jià)值認(rèn)定，更是對(duì)Robotaxi潛力和進(jìn)程的樂(lè)觀預(yù)期。
即便更早之前，自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)公司IPO已不算新鮮事，有Robotaxi業(yè)務(wù)的玩家，也完成了美股的登陸。
但只有小馬智行，真正以Robotaxi為核心主線、核心技術(shù)、核心業(yè)務(wù)，展現(xiàn)的不僅是技術(shù)的領(lǐng)先性，更是大規(guī)模商業(yè)化落地的可能性。
從這個(gè)維度上來(lái)說(shuō)，或許也能解釋，小馬智行的IPO為啥會(huì)被評(píng)論為“Robotaxi第一股”，華爾街對(duì)Robotaxi公開(kāi)的檢驗(yàn)和認(rèn)可證明。
在創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)域，納斯達(dá)克掛牌是一種象征——
象征著一項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)實(shí)現(xiàn)了工業(yè)級(jí)成熟，初步構(gòu)建起商業(yè)模式，然后需要更大的杠桿，撬動(dòng)雪球，轉(zhuǎn)動(dòng)飛輪，實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的技術(shù)、商業(yè)和社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造。
小馬智行的IPO，就是Robotaxi這項(xiàng)技術(shù)歷史性時(shí)刻的注腳。
小馬智行IPO，Why now？
實(shí)際上，知人論世連點(diǎn)成線來(lái)看，都不難理解小馬智行的IPO，為何出現(xiàn)在此時(shí)此刻。
從內(nèi)部因素來(lái)看，小馬智行歷經(jīng)8年研發(fā)，Robotaxi技術(shù)基本成熟，小馬智行的Robotaxi已實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛，無(wú)人駕駛里程超390萬(wàn)公里，相當(dāng)于繞地球赤道90多圈。
運(yùn)營(yíng)上，Robotaxi運(yùn)營(yíng)車輛多次迭代，7代車明年落地，純電動(dòng)力，車隊(duì)規(guī)模更大，整車、能耗和邊際成本集體下降。
正是一個(gè)需要資金和資源，迎接大規(guī)模商業(yè)化的階段。
支點(diǎn)已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，需要更堅(jiān)實(shí)穩(wěn)固的杠桿，撬動(dòng)Robotaxi的雪球。
而整個(gè)從行業(yè)來(lái)看，自動(dòng)駕駛春江水暖，Robotaxi也已經(jīng)到了成熟的時(shí)間點(diǎn)。
不論是馬斯克治下特斯拉的跨維入局，還是Waymo在規(guī)?；逃蒙系奶崴伲蛘哒叻ㄒ?guī)和全球各地對(duì)于Robotaxi的準(zhǔn)入和擁抱……
都在表明Robotaxi大規(guī)模商用，萬(wàn)事俱備。
第三方咨詢公司弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，Robotaxi服務(wù)有望在2026年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，按交易額計(jì)算，2025年全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)2.9億美元，2035年增長(zhǎng)至3526億美元，折合人民幣2.56萬(wàn)億元，10年將飆升1214倍。
這份報(bào)告里還說(shuō)，中國(guó)將占到一半以上的市場(chǎng)份額。
不過(guò)，比起迷人的商業(yè)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)前景，或許今夜中國(guó)技術(shù)工程師會(huì)感嘆另一件事——
在AI這樣的前沿科技落地領(lǐng)域，這算是一次中國(guó)人領(lǐng)先的證明。
被以「中國(guó)版Waymo」認(rèn)知的小馬智行，現(xiàn)在率先滾動(dòng)雪球，提速落地了。
