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美東時間9月20日周五美股午盤時段，《華爾街日報》援引知情人士爆料稱，近日高通已向英特爾發(fā)出了收購邀約，并就收購事宜與英特爾進(jìn)行了接洽。隨后，CNC也證實了這則消息。這也是本月內(nèi)第二次有媒體報道稱高通有意收購英特爾。
受該消息影響，在當(dāng)?shù)貢r間周五美股午盤下跌逾3.7%的英特爾股價大幅拉升，股價高點至23.12美元時，日內(nèi)漲幅近9.4%，較日內(nèi)低位20.35美元最高上漲了約13.6%。因股價波動過大，還曾觸發(fā)暫停交易。雖然尾盤回落，但最終英特爾仍收于21.84美元，漲幅3.31%，市值回升到933.88億美元。
相比之下，高通的股價則受該消息影響在盤中出現(xiàn)了迅速下跌，短短10分鐘左右，股價就大跌至164.30美元，跌幅從原來的不足2%擴大到5.5%，尾盤跌幅收窄至2.87%，收于168.92美元，市值1882億美元。
《華爾街日報》在報道中也指出，知情人士警告稱，收購的交易還遠(yuǎn)未確定。即使英特爾愿意接受，如此大規(guī)模的交易也幾乎肯定會受到反壟斷審查。不過，該交易也有可能被視為提升美國在芯片領(lǐng)域競爭優(yōu)勢的機會。為了達(dá)成交易，高通可能打算將英特爾的部分資產(chǎn)或部分業(yè)務(wù)出售給其他買家。
對于高通收購英特爾的傳聞，即使消息屬實，芯智訊也認(rèn)為正在積極推動英特爾改革的管理層大概率不會同意該交易，至少是沒有足夠高的溢價是不會同意的，個人認(rèn)為可能是要達(dá)到2000億美元以上才會心動，但是這個價位高通可能給不起。即便交易達(dá)成，在美國重振本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的背景下，美國反壟斷部門可能傾向于批準(zhǔn)該交易，但歐盟及中國的監(jiān)管部門大概率不會批準(zhǔn)。而一旦交易失敗，高通可能還要給一大筆的分手費。所以，這個收購屬實有點不靠譜！
英特爾管理層的“壯志雄心”
雖然英特爾在今年8月初公布了糟糕的第二季財報及財測數(shù)據(jù)，并宣布全球裁員15%、削減資本支出（到2025年削減100億美元資本支出）、暫停每季派息（1992年來首次暫停派息）之后，英特爾單日股價暴跌超21%，英特爾也受到了來自投資者、政府、內(nèi)部員工、社會輿論等諸多方面的巨大壓力。可以說，英特爾正深陷公司成立56年以來的一次重大危機。
由此也引發(fā)了諸如“英特爾將出售晶圓制造業(yè)務(wù)”、“英特爾將出售FPGA（Altera）業(yè)務(wù)”、“英特爾將暫停海外晶圓廠建設(shè)”、“高通將收購英特爾”等一系列的傳聞。
不過，在隨后英特爾股東大會之后，英特爾首席執(zhí)行官帕特·基辛格 （Pat Gelsinger） 在公開信內(nèi)容中，雖然確認(rèn)推遲德國和波蘭工廠的建設(shè)計劃，但也否認(rèn)了出售晶圓制造業(yè)務(wù)、完全出售FPGA業(yè)務(wù)的傳聞，重新闡述了英特爾的加速轉(zhuǎn)型計劃，同時還宣布了獲得亞馬遜AWS合作以及獲得美國國防部30億美元補貼的好消息。
作為英特爾的掌舵人，基辛格直言：“這是英特爾四十多年來最重要的轉(zhuǎn)型。自從內(nèi)存過渡到微處理器以來，我們還沒有嘗試過如此重要的事情。我們當(dāng)時成功了，我們將迎接這一時刻，并在未來幾十年內(nèi)打造更強大的英特爾?！?/p>
早在2021年初，英特爾請回老將基辛格重新掌舵之時，英特爾董事會對于基辛格也是基于厚望，希望這樣一位技術(shù)派老將能夠重新帶領(lǐng)英特爾走向輝煌。
基辛格正式出任英特爾CEO之后，便大刀闊斧的對于英特爾進(jìn)行了改革，并提出了“IDM 2.0”戰(zhàn)略，聚焦核心的先進(jìn)制程制造能力，以提升產(chǎn)品力，同時將設(shè)計業(yè)務(wù)與制造業(yè)務(wù)解綁（開放委外代工），并擴建產(chǎn)能，開拓晶圓代工業(yè)務(wù)。
顯然，這個“IDM 2.0”戰(zhàn)略并不是一個短期內(nèi)能夠見效的戰(zhàn)略，畢竟當(dāng)時英特爾與臺積電在制程工藝上處于落后數(shù)年的尷尬處境，同時全球擴建晶圓廠本身周期就很長，而由一家IDM廠商的制造業(yè)務(wù)部門轉(zhuǎn)型為能夠與臺積電競爭晶圓代工商，更不可能一蹴而就。
截至目前，基辛格執(zhí)掌英特爾已經(jīng)有了3年多的時間，其提出的“五年四個先進(jìn)制程節(jié)點”計劃即將如期完成，雖然在這過程中英特爾錯失了“AI數(shù)據(jù)中心”市場所帶來的巨大機遇，在其核心數(shù)據(jù)中心市場的份額也在持續(xù)被英偉達(dá)、AMD、Arm等競爭對手所擠壓。
根據(jù)市場研究機構(gòu)Mercury Research公布的2024 年第二季度數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，AMD在服務(wù)器、臺式機和移動三個主要 CPU 類別中的市場份額都增長了幾個百分點，相比之下英特爾則均有所下滑。不過即便如此，目前在占據(jù)90%數(shù)據(jù)中心市場份額的X86 CPU市場當(dāng)中，英特爾依舊占據(jù)約70%的市場份額。
另外，英特爾在2020年重返GPU賽道至今，其的GPU業(yè)務(wù)也正在穩(wěn)步增長。配合其在數(shù)據(jù)中心CPU市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，其數(shù)據(jù)中心GPU業(yè)務(wù)前景廣闊。并且英特爾還計劃將下一代AI加速器，轉(zhuǎn)向GPU架構(gòu)，以便于更好的與英偉達(dá)進(jìn)行競爭。
對于基辛格來說，接下來英特爾將在2025年上半年量產(chǎn)的Intel 18A制程將會是其扭轉(zhuǎn)乾坤的關(guān)鍵。不僅英特爾下一代的PC及數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域主力產(chǎn)品都將會回歸內(nèi)部制造，并采用最新的Intel 18A制程，英特爾也寄希望于Intel 18A贏得更多的代工客戶。
最近，為了確保Intel 8A制程在2025年的順利量產(chǎn)，英特爾還宣布“跳過產(chǎn)品化”Intel 20A節(jié)點，提前把工程資源從Intel 20A投入到Intel 18A。該制程將采用Intel 20A上就已經(jīng)完成的RibbonFET全環(huán)繞柵極晶體管架構(gòu)和PowerVia背面供電技術(shù)。根據(jù)英特爾公布的數(shù)據(jù)來看，目前Intel 18A的缺陷密度已經(jīng)達(dá)到D0級別，小于0.40 （def/cm^2）。該指標(biāo)意味著Intel 18A制程節(jié)點通常被認(rèn)為具有生產(chǎn)價值且運行狀況良好。
目前英特公布消息顯示，微軟計劃采用Intel 18A制程節(jié)點生產(chǎn)其設(shè)計的一款芯片。英特爾也將利用 Intel 18A 制程為 AWS 生產(chǎn) AI Fabric 芯片。
可以預(yù)見的是，如果Intel 18A制程獲得成功，其不僅將助力英特爾自身的產(chǎn)品擴大競爭力，同時也將成功為英特爾的晶圓代工業(yè)務(wù)打開局面。根據(jù)英特爾的預(yù)計，將在2026年產(chǎn)生部分來自外部客戶的晶圓代工營收，并在2027年產(chǎn)生“有意義”的營收。
另外，暫停合計耗資高達(dá)近350億歐元的德國晶圓廠和波蘭封裝廠建設(shè)計劃兩年，將會極大的緩解接下來兩年英特爾的資本支出壓力。同時，英特爾在美國本土的建廠計劃繼續(xù)推進(jìn)，將有望獲得此前已與美國商務(wù)部達(dá)成的85 億美元的直接補貼資金和110億美元的貸款。再加上最新宣布將獲得的美國國防部的30億美元資助，這些資金將有助于英特爾大幅緩解目前及后續(xù)在建工廠項目的資金需求。
可以說目前英特爾所面臨的危機是其在轉(zhuǎn)型過程中所必須面對的“陣痛”，但是這個危機還未到“生死存亡”的地步，外界的各種輿論和炒作可能過于放大了“危機感”。
目前英特爾還可以打的牌還有不少，不論是繼續(xù)推進(jìn)Altera的IPO，還是完全出售Altera，都可以為其回籠大筆資金，解決目前的危機。畢竟英特爾在2015年收購Altera之時，可是花了167億美元巨資。而在2022年AMD完成收購賽靈思更是花了超過350億美元（后面隨著AMD股價上漲使得最終交易價值大幅超過了最初的350億美元價格）。
此外，英特爾也可以效仿AMD當(dāng)初剝離晶圓制造業(yè)務(wù)（成了后來的格芯），將晶圓制造業(yè)務(wù)完全出售來解決目前的危機，不過由于先進(jìn)制程制造能力是IDM 2.0戰(zhàn)略的關(guān)鍵，這種可能性并不大。但是當(dāng)晶圓制造業(yè)務(wù)獨立運作進(jìn)入軌道之后，英特爾大概率也會推動該業(yè)務(wù)的獨立IPO，以回籠資金，降低風(fēng)險。
從目前來看，如果董事會繼續(xù)信任基辛格，那么基辛格在掌舵英特爾期間，將會持續(xù)推進(jìn)英特爾戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的完成，以實現(xiàn)其“在未來幾十年內(nèi)打造更強大的英特爾”的承諾。當(dāng)然，如果轉(zhuǎn)型完成仍未有成效，那么基辛格屆時可能會面臨“下課”。但在這之前，作為曾在英特爾工作了30多年的技術(shù)派老將，基辛格絕不會同意在英特爾重大轉(zhuǎn)型過程中，在自2015年以來的股價歷史低位，將公司賤賣給其他競爭對手。
董事會態(tài)度如何？
回顧英特爾近二十年來的幾位CEO的任期來看，在基辛格之前的三任CEO——保羅·歐朗寧（2005-2013年）、布萊恩·科再奇（2013-2018年）、鮑勃·斯旺（2018-2021年）在任時間都不算長，而且呈現(xiàn)在位時間持續(xù)縮短的趨勢。這也反應(yīng)了市場競爭的越來越激烈。不過，需要指出的是，前面這三位CEO中兩位是都是學(xué)工商管理出身，僅科再奇有部分技術(shù)背景。
而英特爾董事長會之所以找回技術(shù)出身的英特爾老將基辛格來掌舵，自然是對其寄予厚望，希望這樣一位資深的技術(shù)派CEO能夠帶來英特爾再創(chuàng)輝煌，但是如果不能夠給予其足夠的信任和執(zhí)行其轉(zhuǎn)型計劃的時間周期，又換一個CEO恐怕也難以逆轉(zhuǎn)英特爾的頹勢，最終或許也只能是“賣身”了。
從利益最大化的角度來看，英特爾董事會大概率也不愿意在英特爾近9年來股價的歷史低點、轉(zhuǎn)型即將完成之際賤賣公司。
我們再來看下英特爾目前董事會成員及其背景：
1、Tsu Jae King Liu，加州大學(xué)伯克利分校，工程學(xué)院院長兼Roy W.Carlson工程教授（2018年至今）。臺積電電氣工程與計算機科學(xué)系特聘教授（2014-2018）；開發(fā)負(fù)差分電阻晶體管技術(shù)的初創(chuàng)公司Progressant Technologies聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁（2000-2004）。
2、Risa Lavizzo Mourey，賓夕法尼亞大學(xué)，羅伯特·伍德·約翰遜基金會PIK教授，人口健康與健康公平（2018-2021（退休））。羅伯特·伍德·約翰遜基金會，美國最大的以醫(yī)療保健為重點的慈善組織?？偛眉媸紫瘓?zhí)行官（2003-2017）。賓夕法尼亞大學(xué)醫(yī)學(xué)院醫(yī)學(xué)和保健系統(tǒng)Sylvan Eisman教授（1995-2001年）。
3、James J.Goetz，持有辛辛那提大學(xué)（the University of Cincinnati）的電子工程學(xué)士學(xué)位和斯坦福大學(xué)（Stanford University）的電子工程碩士學(xué)位。紅杉資本運營有限責(zé)任公司合伙人（2004年至今）；軟件設(shè)計、開發(fā)和戰(zhàn)略公司VitalSigns Software聯(lián)合創(chuàng)始人（1996-1999）；數(shù)據(jù)安全和存儲公司Barracuda Networks董事（2009-2017年），無線（Wi-Fi）網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商（2012-2015年）Ruckus Wireless股份有限公司董事；網(wǎng)絡(luò)安全解決方案公司Palo Alto Networks股份有限公司董事。
4、Alyssa Henry，擁有加州大學(xué)洛杉磯分校應(yīng)用科學(xué)（計算機科學(xué)）學(xué)士學(xué)位。為小企業(yè)和個人提供軟件、硬件和金融服務(wù)的Block股份有限公司（前身為Square）首席執(zhí)行官（2023年2月-2023年10月（退休））、亞馬遜旗下亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)存儲服務(wù)副總裁（2006-2014年）。在亞馬遜之前，她在微軟公司（Microsoft Corporation）工作了12年，擁有豐富工程、項目管理和產(chǎn)品單元管理經(jīng)驗。
5、Dion J. Weisler，擁有澳大利亞莫納什大學(xué)（Monash University）的應(yīng)用科學(xué)計算學(xué)士學(xué)位。他曾擔(dān)任惠普公司總裁和首席執(zhí)行官（?2015年11月至2019年10月），在2012年加入惠普之前，他曾在聯(lián)想集團(tuán)擔(dān)任產(chǎn)品的副總裁兼首席運營官和移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字家庭團(tuán)體副總裁和總經(jīng)理（2007年到2011年）。他之前的經(jīng)驗還包括Telstra Corporation Limited（一家電信公司）和Acer Incorporated（一家硬件和電子公司）的管理職位。
6、Stacy J. Smith，自2010年開始在英特爾公司擔(dān)任高級副總裁和財政總監(jiān)職務(wù)。他于1988年加入英特爾公司，在2002年擔(dān)任市場銷售部副總裁，在2004年5月被任命為副總裁、財務(wù)負(fù)責(zé)人、企業(yè)服務(wù)部負(fù)責(zé)人以及首席信息官，于2006年3月被任命為副總裁，助理財務(wù)總監(jiān)，于2007年10月被任命為副總裁、財務(wù)總監(jiān)。他曾于2010年6月在吉沃公司擔(dān)任公司董事。
7、Frank D. Yeary，自2009年以來，他一直擔(dān)任英特爾董事。自2012年以來，他擔(dān)任Darwin Capital Advisors有限公司的CEO，該公司是一個在加利福尼亞州舊金山的私人投資和咨詢公司。從2008年到2012年，他擔(dān)任加州大學(xué)伯克利分校副校長，并從2010年到2011年他擔(dān)任臨時首席行政官，管理財務(wù)和運營部門職責(zé)。在2008年回到他的母校之前，他花了近25年先生在金融行業(yè)，最近他是在花旗集團(tuán)投資銀行、金融服務(wù)公司作為董事總經(jīng)理，全球并購主管和管理委員會的成員。他還是咨詢公司CamberView Partners有限公司的董事長。
8、Omar Ishrak，自2011年他一直擔(dān)任美敦力（Medtronic）董事長兼首席執(zhí)行官。在加入美敦力之前，他2009至2011年擔(dān)任GE醫(yī)療系統(tǒng)總裁及行政總裁，GE Healthcare Systems是醫(yī)療成像和診斷技術(shù)的綜合供應(yīng)商，屬于GE醫(yī)療集團(tuán)的一個部門。在此之前，他2005至2008年曾擔(dān)任通用電氣醫(yī)療集團(tuán)臨床系統(tǒng)總裁和首席執(zhí)行官，1995年到2004年，擔(dān)任GE醫(yī)療超聲和BMD的總裁兼首席執(zhí)行官。
9、Gregory D. Smith，曾擔(dān)任波音公司（Boeing）企業(yè)運營首席財務(wù)官兼執(zhí)行副總裁（2020-2021年（退休）），首席執(zhí)行官兼首席財務(wù)官（2019年12月至2020年1月），企業(yè)發(fā)展與戰(zhàn)略首席財務(wù)官及執(zhí)行副總裁，執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)長（2012-2015年）。雷神公司全球投資者關(guān)系副總裁（2004-2008）。
10、英特爾CEO基辛格本身也是英特爾董事會的董事。
從上述董事會成員的履歷來看，大部分都是工科出身，且有著知名電子科技企業(yè)的管理背景。至少從目前來看，董事會當(dāng)中的大部分成員對于基辛格依然是信任的，對于其轉(zhuǎn)型計劃也還是認(rèn)可的。即便是英特爾目前正身處困境，引發(fā)外界聯(lián)想之后，各種關(guān)于英特爾的各種傳聞滿天飛，也未有英特爾董事會考慮彈劾基辛格的傳聞傳出。
值得注意的是，8月22日，英特爾宣布半導(dǎo)體行業(yè)資深人士Lip Bu Tan（陳立武）因個人原因退出英特爾董事會。隨后有媒體爆出，陳立武退出是因為在多項事務(wù)上，與CEO以及董事會高管存在意見分歧（主要是關(guān)于中層裁員問題）。這也反應(yīng)了英特爾董事會大部分成員仍然是支持基辛格的對于英特爾的轉(zhuǎn)型策略。
似曾相識的“圍獵”
早在2017年11月，在芯片設(shè)計大廠博通就向高通發(fā)出了每股70美元、總額約1050億美元的收購要約，具體支付方式為60美元現(xiàn)金加10美元博通等價股票，當(dāng)時的收購要約還同意高通繼續(xù)以380億美元的價格收購恩智浦半導(dǎo)體，并愿意承擔(dān)收購之后250億美元的債務(wù)。相對于當(dāng)時的高通市值溢價超過20%。
彼時的高通與當(dāng)前的英特爾一樣，正處于重重困境當(dāng)中。
在2016年底，高通先是被韓國公平交易委員會以壟斷及妨礙競爭為名，罰了1萬億韓元（約合人民幣59億元），創(chuàng)下韓國反壟斷罰金歷史記錄。2017年1月初，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會也對高通提起訴訟，指控高通的專利授權(quán)政策違反了聯(lián)邦法案，構(gòu)成不正當(dāng)競爭。隨后蘋果與高通之間的圍繞專利授權(quán)費的矛盾爆發(fā)，蘋果于2017年4月停止了向高通支付專利授權(quán)費。隨后高通與蘋果在全球爆發(fā)了曠日持久的專利訴訟。同時，高通380億美元收購恩智浦半導(dǎo)體公司交易遲遲未完全獲得中國反壟斷部門的許可（2018年7月才宣布放棄）。這一系列的問題導(dǎo)致高通利潤暴跌，股價也持續(xù)下跌。
根據(jù)高通于2017年11月初公布的2017財年第四財季財報顯示，由于蘋果及其供應(yīng)商沒有支付專利授權(quán)費，加上高通達(dá)成的其他法律和解方案，高通的營收下降了5%，至59億美元，而利潤則暴跌了89%，至1.68億美元。
正當(dāng)高通深陷“泥潭”之時，博通聯(lián)合一些財團(tuán)開始了對于高通的圍獵。不過，即便在2018年2月，博通將每股收購價提升至82美元，較此前的70美元上調(diào)17%，總收購報價上調(diào)至1210億美元，同時發(fā)起“代理人爭奪戰(zhàn)”（通過股東會安排新的董事，從而控制董事會席位），高通的管理層仍堅決反對。
同時為了反擊博通的收購，高通管理層不僅拒絕了博通的董事提名，還為博通惡意收購設(shè)置了新障礙，一旦公司控制權(quán)發(fā)生變化，如果現(xiàn)有員工被解雇，收購方必須支付更高的離職補償金。同時，高通還聯(lián)合主要合作伙伴發(fā)聲，不少合作伙伴均表示“不看好博通收購高通，因為這將給這些合作伙伴未來與高通的合作帶來不確定性”。
面對博通的步步緊逼，據(jù)當(dāng)時媒體爆料稱，高通在2018年2月對博通公司表示，如果對方的出價高達(dá)1600億美元（包括債務(wù)），則高通將同意進(jìn)行交易。相比最初的約1050億美元的收購報價，溢價超過50%。而當(dāng)時博通發(fā)出收購要約之時的市值也僅約1000億美元左右。這也使得雙方難以達(dá)成一致意見。
最終在2018年3月12日，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普簽署行政命令，以威脅美國國家安全為由，禁止博通收購高通，這場鬧劇才最終落幕。
從后續(xù)的結(jié)果來看，高通管理層的決定無疑是正確的。高通與蘋果之前的訴訟，最終在2019年以蘋果“認(rèn)慫”達(dá)成和解，蘋果繼續(xù)向高通采購基帶芯片并支付專利費，截至目前蘋果仍完全依賴于高通的基帶芯片。
從市值來看，截止今年9月20日，高通的市值已經(jīng)高達(dá)1881.77億美元，遠(yuǎn)高于當(dāng)初博通再度加碼的1210億美的報價。
相比之下，英特爾當(dāng)前所面臨的困境甚至可能不及當(dāng)時高通所面臨的“困境”。而英特爾的股價已經(jīng)從2023年底的超過2160億美元（股價高點50.60美元），跌落至目前的933.88億美元（本周五收盤價21.84美元），跌幅超過56%。而英特爾管理層和大股東們均不認(rèn)同英特爾當(dāng)前這樣低估的市值。
據(jù)美國證券交易委員會（SEC）文件披露，在今年8月5日，基辛格通過家族信托于8月5日以平均價格每股20.3137美元在公開市場購買7500股英特爾公司普通股，同日又以每股19.9186美元的平均價格在公開市場購買5000股普通股。雖然增持的股份并不多，但也這反應(yīng)了基辛格認(rèn)為公司股價被嚴(yán)重低估。
另外根據(jù)資料顯示，截至今年一季度末，先鋒領(lǐng)航集團(tuán)公司、貝萊德公司、美國道富銀行、資本國際、GEODE資本管理有限責(zé)任公司位列英特爾前五大機構(gòu)股東，而這五大股東自2023年一季度以來一直在加倉英特爾的股票。
顯然，如果高通無法給出足夠具有吸引力的收購報價，英特爾的大股東及管理層是不會同意收購的。芯智訊預(yù)計，如果收購報價低于2000億美元，英特爾可能都將不會考慮。但是目前高通的市值也只有1881.77億美元，這也使得所謂的收購恐怕難以達(dá)成。
如果高通計劃收購英特爾的傳聞屬實，那么后續(xù)高通與英特爾管理層之間的博弈，恐怕也將不亞于當(dāng)初博通與高通管理之間的博弈。
監(jiān)管機構(gòu)的態(tài)度變化
從高通和英特爾兩家公司的營收規(guī)模和市值規(guī)模來看，如果兩家真的能夠?qū)崿F(xiàn)合并，那么將產(chǎn)生出一家市值達(dá)到3000-4000億美元的芯片公司，年營收將超過1000億美元，成為全球最大的半導(dǎo)體公司。
如果兩家完成合并，其業(yè)務(wù)將橫跨數(shù)據(jù)中心、消費電子（包括桌面及移動端）、汽車電子、工業(yè)控制、物聯(lián)網(wǎng)、有線及無線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的全能型巨無霸。同時，雙方在眾多市場都將會形成互補協(xié)同，市場份額進(jìn)一步提升，甚至是形成壟斷性優(yōu)勢。
比如在PC市場，英特爾與高通合并，將會同時成為x86 PC和Arm?PC領(lǐng)域的龍頭。如果未來高通發(fā)展Arm服務(wù)器芯片，那么借助英特爾目前在服務(wù)器CPU市場的優(yōu)勢地位，高通有可能會成為Arm服務(wù)器CPU市場的龍頭，雖然這兩塊業(yè)務(wù)本身會存在競爭，但是市場上本就存在這兩種不同需求，讓別人來搶，還不如自己來做；在汽車電子市場，目前高通壟斷了全球高端智能座艙市場，而英特爾的Mobileye則在ADAS市場具有較強優(yōu)勢，雙方合并將有助于進(jìn)一步擴大在智能座艙及自動駕駛領(lǐng)域的份額；此外高通在通信基帶芯片和無線領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，也可以為英特爾在更多市場帶來更多的賦能；更為關(guān)鍵的是，高通作為全球頭部的芯片設(shè)計廠商，原來芯片主要交由臺積電和三星代工，如果與英特爾合并，那么未來則有可能完全轉(zhuǎn)向英特爾內(nèi)部代工，而這無疑將推動英特爾代工業(yè)務(wù)崛起，此消彼長之下，甚至是會形成對于臺積電的超越也有可能。
當(dāng)然，英特爾與高通合并顯然是其他競爭對手不愿意看到的。同時，也將牽動各國監(jiān)管機構(gòu)的敏感神經(jīng)。
與當(dāng)初美國政府以“威脅國家安全”為由禁止博通（當(dāng)時博通總部在新加坡）收購高通不同，這次是兩家純美國公司合并，并且是在美國大力發(fā)展本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的大背景之下，如果高通與英特爾達(dá)成收購交易，美國監(jiān)管部門有可能會批準(zhǔn)該交易。
不過，歐盟及中國等地的反壟斷機構(gòu)大概率是不會同意這項收購交易的。
回顧近年來的多起半導(dǎo)體領(lǐng)域的重大并購案：
高通380億美元收購恩智浦半導(dǎo)體，在最后期限，中國國家市場監(jiān)管總局未批準(zhǔn)；
SK海力士收購英特爾閃存業(yè)務(wù)，中國國家市場監(jiān)管總局是有條件批準(zhǔn)；
AMD 350億美元收購賽靈思，中國國家市場監(jiān)管總局是有條件批準(zhǔn)；
英特爾54億美元收購高塔半導(dǎo)體，被中國國家市場監(jiān)管總局否決。
顯然，在當(dāng)前中美在半導(dǎo)體領(lǐng)域競爭日趨激烈的當(dāng)下，中國監(jiān)管機構(gòu)的對于國外半導(dǎo)體巨頭的大型并購案的審核開始趨緊，并且已經(jīng)開始動用了否決權(quán)。
因此，即便高通真的與英特爾達(dá)成收購交易，并獲得美國、歐盟的批準(zhǔn)，中國也不會放任這兩大美國半導(dǎo)體巨頭通過合并來強化對于全球眾多市場的壟斷性優(yōu)勢，除非美國政府給出足夠的利益來交換。
作者：芯智訊-浪客劍
