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最近，“限電”再次成為社會(huì)關(guān)注點(diǎn)。江蘇省部分企業(yè)開始輪流停產(chǎn)，但不拉閘；而四川省則為最嚴(yán)重，工業(yè)企業(yè)“讓電于民”，像富士康等企業(yè)也要停產(chǎn)一周。

這些狀況，很容易讓大家聯(lián)想到2021年那一輪多省市的“限電”。也會(huì)讓大家產(chǎn)生一個(gè)疑惑：為什么這么多年了，電力還是不夠用？尤其去年已經(jīng)“走一遭”了，今年怎么還會(huì)發(fā)生？

如果思考繼續(xù)延續(xù)的話，可能還會(huì)有兩個(gè)問題：風(fēng)力、光伏等新能源出力了嗎？限電的問題如何解決、以及會(huì)帶來怎樣的變革和機(jī)遇？

01、今年、去年不一樣

你的童年、我的童年似乎都一樣，但今年限電、去年限電，原因卻不一樣。2021年限電，一個(gè)主要原因是“缺煤”。

2021年初，疫情在全球蔓延，生產(chǎn)放緩、物流延滯，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格不斷上漲。而雖然我國是“富煤”，但在環(huán)保因素、供給側(cè)改革、以及企業(yè)對(duì)重資產(chǎn)擴(kuò)張意愿等因素影響下，煤炭供給依然出現(xiàn)了緊缺。

供不應(yīng)求，價(jià)格自然就會(huì)上漲。2021年電煤價(jià)格持續(xù)飆升，比如秦皇島5500大卡動(dòng)力煤，7月價(jià)格為1000元/噸，3個(gè)月后就飆升了一倍多，到了2600元/噸左右。

秦港動(dòng)力煤Q5500市場價(jià)格走勢圖

煤價(jià)格大幅上漲，但電力價(jià)格卻不可能這樣漲的。

電力是我國經(jīng)濟(jì)、民生的重要保障，供給平穩(wěn)非常關(guān)鍵，所以價(jià)格制定也是行政、市場雙軌制。因此，2021年火電企業(yè)成本大幅增加，收入上漲較小，于是就出現(xiàn)了“發(fā)電就虧損”的狀況。長江證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2021年全年，電力行業(yè)整體虧損總額達(dá)到了3122億元，歷史高位。

但到了2022年，這些情況都發(fā)生了改善：

煤炭價(jià)格回落，長單協(xié)議等方式也為電力企業(yè)降低成本波動(dòng)；同時(shí)，電力價(jià)格也有了優(yōu)化，此前燃煤發(fā)電市場交易價(jià)格上浮不超過10%、下浮15%，現(xiàn)在擴(kuò)大為不超過20%。

2022年限電的主要原因是“缺電”。煤炭是夠的，全國25省電廠庫存絕對(duì)值在1億噸以上，庫存煤可以用天數(shù)也維持在15天以上。但是，高溫干旱來了。

今年全國多個(gè)地方都出現(xiàn)了持續(xù)高溫天氣，新聞里不斷升級(jí)著描述詞匯“歷史第三熱、歷史第二熱、歷史第一熱”。就連上海也一度幾天保持在40度以上。甚至出現(xiàn)了“到深圳來避暑”的狀況。高溫，會(huì)增加民生用電需求，空調(diào)開開開。而對(duì)于四川而言，高溫的影響更嚴(yán)重。

四川也是水電大省，裝機(jī)量全國首位，而且水力發(fā)電量占全省總發(fā)電量的81.6%。但高溫干旱大幅削弱了水電能力，7月水電來水偏枯4成，8月達(dá)到5成。國網(wǎng)四川電力公司數(shù)據(jù)顯示，天然來水電量從同期的9億度，下降到了4.5億度，下降幅度達(dá)到50%。

發(fā)電能力“腰斬”，用電需求激增，同時(shí)，四川還要對(duì)外省輸送電力，顯然電就不夠用了。因此，也就不得不出現(xiàn)“讓電于民”、保障生活的困難選擇了。

02、風(fēng)光電出力了嗎？

風(fēng)電、光伏依然在建設(shè)，并沒有停止，但總量占比依然很低。比如四川，2021年風(fēng)電裝機(jī)量和2016年相比增長了3倍，發(fā)電量增長了4.9倍，但占全省總發(fā)電裝機(jī)量不到5%。而2021年全年，全國光伏發(fā)電量增長25%。占全國總發(fā)電量比例為4%。

所以風(fēng)光的增速很快，但遠(yuǎn)水難解近渴、遠(yuǎn)電難補(bǔ)近火。不過這次限電也讓“分布式光伏”的性價(jià)比得到體現(xiàn)。

光伏和風(fēng)電、核電、水電等清潔能源相比，最大的優(yōu)勢就是“貼近用戶”，通過分布式走進(jìn)戶用，從而產(chǎn)生更多可能性。在屋頂可以安裝光伏、把幕墻更換為光伏板，但不可能在樓頂安裝風(fēng)機(jī)。

2021年，我國工商業(yè)分布式光伏初始投資成本為3.74元/W，今年預(yù)計(jì)能繼續(xù)下降至3.5元/W。而考慮到全生命周期，也就是用到組件系統(tǒng)徹底壞掉（大概是20年）來看，全年發(fā)電在1000小時(shí)，平準(zhǔn)發(fā)電成本是0.33元/度電。

當(dāng)然，在這個(gè)系統(tǒng)中儲(chǔ)能也是必要的，就像今年上半年歐洲電價(jià)飆升之后，儲(chǔ)能需求大增。而即使考慮到儲(chǔ)能會(huì)增加20%左右的成本，結(jié)合工商業(yè)用電價(jià)格，尤其高峰時(shí)價(jià)格甚至達(dá)到1元/度來看，工商業(yè)分布式光伏在全國大部分地區(qū)都具有較好的經(jīng)濟(jì)性。

民生證券報(bào)告顯示，“以我國某個(gè)工業(yè)園的分布式光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目為例進(jìn)行測算：該項(xiàng)目的初始投入約為1.5億元，而每年的運(yùn)維成本約30萬，但每年可以根據(jù)峰谷電價(jià)差節(jié)省電費(fèi)約1900萬元，因此理想情況下的預(yù)期投資回收期約8年，與光伏的投資回收期基本一致”。

當(dāng)然，風(fēng)光要想出力，除了總量提升，也還有一些障礙。比如風(fēng)光發(fā)電也不穩(wěn)定，也要靠天吃飯，因此，不穩(wěn)定的輸出會(huì)對(duì)電網(wǎng)造成沖擊，也就需要配合儲(chǔ)能或者改造電網(wǎng)來消納。

總之，風(fēng)光肯定想出力，但火電大哥的實(shí)力，不是一天練成的，也不能一天就替代掉。多元化的綜合能源體系更加重要。

但顯而易見的是，我國經(jīng)濟(jì)仍在發(fā)展，能源需求仍不斷增加的情況下，凈、火電又輸出平穩(wěn)的情況下，“凈能源產(chǎn)出”還是要保持增長，而這個(gè)增量大部分是來自于新能源。

03、限電如何解決？

電力，是一個(gè)很硬的話題。只是電力定價(jià)機(jī)制，這一個(gè)話題都能讓許多投資人望而卻步。但是，越硬的領(lǐng)域，一旦發(fā)生變革，就會(huì)越持續(xù)也越產(chǎn)生機(jī)遇。也有越來越多投資人開始關(guān)注“新舊能源矛盾”。

我國電價(jià)構(gòu)成狀況

如何解決限電問題，粗暴點(diǎn)講，就是電越多越好。但實(shí)際上，問題并沒有那么簡單，要考慮“供電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)”的綜合應(yīng)對(duì)。

而統(tǒng)一來看，一個(gè)核心的路徑就是“市場化”。

在雙碳目標(biāo)之下，火電供給很難出現(xiàn)大幅增加了，甚至火電供給逐步達(dá)到頂峰。發(fā)揮好存量，就非常重要。

發(fā)揮存量，一方面要進(jìn)行靈活性、先進(jìn)性改造；另一方面，就是“市場化”。讓電價(jià)逐步市場化、讓煤電企業(yè)有利潤、有積極性。

電價(jià)是雙軌制，一部分采用政府定價(jià)，由電網(wǎng)對(duì)火電公司統(tǒng)購統(tǒng)銷。另一部分是市場化，工商業(yè)用戶通過長期合同、現(xiàn)貨市場等方式形成市場化電價(jià)。市場化就可以解決“煤炭價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)不順暢”的問題。

而信達(dá)證券報(bào)告顯示，2021年我國整體市場化交易電量占比已經(jīng)達(dá)到了45.5%?，F(xiàn)貨市場也從之前“單純降價(jià)”走向了“漲跌雙向波動(dòng)”的狀況。尤其對(duì)于高耗能企業(yè)，峰值的調(diào)控也會(huì)更加市場化。

而隨著現(xiàn)貨市場進(jìn)一步發(fā)展，在供需引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)電價(jià)會(huì)出現(xiàn)溫和上漲。而在市場化過程中，也會(huì)出現(xiàn)“能源套利”，利用波峰、波谷的電力價(jià)差，賺取利潤。參與方，可以是火電、儲(chǔ)能、第三方運(yùn)營等公司。

整體而言，火電企業(yè)的盈利狀況，也會(huì)得到改善。

2003年的時(shí)候，A股出現(xiàn)了五朵金花：煤炭、汽車、電力、銀行與鋼鐵。如今，汽車轉(zhuǎn)化為了嗷嗷漲的新能源汽車，煤炭在高分紅率吸引力下也走出了不俗的表現(xiàn)，而火電似乎也可以站起來打一打了。

那么增加的成本誰來承擔(dān)呢？顯然，下游工商業(yè)用戶是一個(gè)重要來源。誰要用誰付錢，也符合市場原則。而與此同時(shí)，為了保持電網(wǎng)平穩(wěn)，就需要增加儲(chǔ)能等調(diào)節(jié)電源，以及調(diào)峰等手段，這就會(huì)增加系統(tǒng)成本。而隨著光伏發(fā)電規(guī)模提升，風(fēng)光需要承擔(dān)更多調(diào)節(jié)費(fèi)用。

與此同時(shí)，當(dāng)傳導(dǎo)機(jī)制理順之后，智慧電網(wǎng)的改造也會(huì)更有可行性。就像常提的虛擬電廠，就是通過軟硬技術(shù)，使得各個(gè)用電端和發(fā)電廠組成網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)的電力調(diào)配，比如當(dāng)商場人少的時(shí)候，降低空調(diào)使用量，從而將電力轉(zhuǎn)移到更有需要的地方。

一句話總結(jié)，就是，電力的好日子還在后頭呢。