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11月4日是證監(jiān)會官網(wǎng)披露中國移動首發(fā)上會接受證監(jiān)會發(fā)審委審核的日子。這意味著，一旦通過審核上市，中國移動將展開560億元的資金募集，與中國聯(lián)通和中國電信“會師”A股。
前不久，中國移動發(fā)布了2021年前三季度業(yè)績報告：實現(xiàn)營收6486億元，同比上漲12.9%。經(jīng)歷數(shù)年蟄伏的運(yùn)營商，愈發(fā)彰顯出堅固的基本盤和穩(wěn)健的增長性，無疑給資本市場吃了一顆“定心丸”。此次中國移動A股首發(fā)上會，業(yè)內(nèi)人士對中國移動所在的運(yùn)營商賽道未來的業(yè)績增長，持積極樂觀態(tài)度。
中國移動擬募資金560億元
8月18日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了中國移動的招股說明書（申報稿）。根據(jù)中國移動招股書（申報稿），中國移動擬公開發(fā)行不超過9.65億股A股，擬募資金560億元。短短兩天后的8月20日，中國電信便正式登陸A股上市。加之先前已經(jīng)在A股上市的中國聯(lián)通，A股市場有望在不久后迎來三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營商“會師”A股的歷史性時刻。
受互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)影響，電信運(yùn)營商一度淪落到“別人吃肉，自己喝湯”的尷尬境地，其信息消費價值比例被削減，流量經(jīng)營增量不增收，加之5G投入產(chǎn)出壓力大，導(dǎo)致運(yùn)營商行業(yè)價值不斷降低。
如今，5G商用大幕已經(jīng)開啟，5G時代高質(zhì)量的協(xié)同創(chuàng)新和共同發(fā)展呼喚更高水平的開放合作。面臨這樣一個“不進(jìn)則退”的重要關(guān)口，中國移動作為三大運(yùn)營商中執(zhí)行力最強(qiáng)的企業(yè)，一邊不斷提升基礎(chǔ)通信服務(wù)能力，另一邊也基于其基本盤，不斷尋找新突破。
熬過了最艱難的上半場，中國移動高質(zhì)量建網(wǎng)的下半場開始迎來收獲期。截至目前，中國移動建設(shè)5G基站超過56萬個，規(guī)模全球最大，是全球已建基站總量的三分之一；中國移動牽頭5G國際標(biāo)準(zhǔn)項目和獲5G專利數(shù)穩(wěn)居全球運(yùn)營商第一陣營；千兆光纖覆蓋超過1億戶，數(shù)據(jù)中心機(jī)架超過108萬架，智慧中臺匯聚共性能力超過230項。
2016年—2020年中國移動全年營收（單位：億元）
這兩年的財務(wù)報表對中國移動而言，是經(jīng)歷艱難改革、煥新出發(fā)之后的最好的褒獎。根據(jù)中國移動近日發(fā)布的2021前三季度業(yè)績報告，中國移動前三季度營運(yùn)收入為人民幣6486億元，同比增長12.9%，其中通信服務(wù)收入5729億元，同比增長9.0%，股東應(yīng)占利潤為872 億元，同比增長6.9%。
2019年至今中國移動5G套餐客戶數(shù)
移動業(yè)務(wù)方面，截至2021年第三個季度末，中國移動的移動客戶總數(shù)達(dá)到約9.56億戶，為三大運(yùn)營商之首；前三季度移動客戶手機(jī)上網(wǎng)流量達(dá)到908億GB，同比增長39.1%，移動ARPU達(dá)50.1元，同比增長2.6%。
家庭市場方面，中國移動寬帶用戶規(guī)模已超2.3億，寬帶電視用戶規(guī)模超1.7億，持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。同時，智慧家庭領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，路由器年銷量超過2600萬、安防設(shè)備年銷量超1600萬、語音遙控器年銷量超3000萬。根據(jù)中國移動2022年的目標(biāo)，其將力爭實現(xiàn)5G終端用戶突破4億、家庭物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)超3.7億、泛終端銷售收入破千億元，助力中國移動家庭市場收入超千億元。
政企市場方面， 2021上半年政企市場收入達(dá)731億元，同比增長32.4%，被中國移動視為最大的贏利點。2021年，中國移動新增打造100個集團(tuán)級龍頭示范項目，全網(wǎng)共簽約900個省級區(qū)域特色項目，拓展452個5G專網(wǎng)項目，合同金額超千萬DICT大單122筆，帶動DICT增量收入超60億元。
上市有望催化價值重估
任何一項技術(shù)從興起到落地商用，往往會經(jīng)歷期待和估值過高的時期，也存在發(fā)展水平被低估的非理性回落，5G也是一樣。如今，隨著5G網(wǎng)絡(luò)能力、計算能力逐漸成熟，云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)深度滲透到千行百業(yè)，運(yùn)營商行業(yè)呈現(xiàn)出前所未有的成長性，運(yùn)營商價值也逐漸得到認(rèn)可。
電信行業(yè)資深分析師付亮告訴《中國電子報》記者，中短期市場流動性的充裕與否，會影響到中短期股價的走向。但從長期的角度出發(fā)，影響股價的核心因素，還是來自于企業(yè)的基本面與企業(yè)的盈利成長性。隨著5G套餐用戶滲透率上升，5G流量差異化定價，運(yùn)營商ARPU值有望提升，未來運(yùn)營商回歸A股，通過引入戰(zhàn)略投資，完善治理，將加速企業(yè)轉(zhuǎn)型，拓展5G行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用，因此看好三大運(yùn)營商基本面向好發(fā)展趨勢。
中國移動A股上市募集資金及用途
從中國移動招股書了解到，本次A股上市預(yù)計募集資金約560億元，分別用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目（280億元）、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目（80億元）、千兆智家建設(shè)項目（50億元）、智慧中臺建設(shè)項目（50億元）、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)項目（100億元）。從募集資金用途占比來看，5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目為最大資金支出，占比50%?？梢?，5G作為打通數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“大動脈”，關(guān)乎著中國移動集團(tuán)核心戰(zhàn)略能否如期實現(xiàn)，其重要性不言而喻。
560億元融資中，除了5G，另外四個項目資金支出分別指向“云資源、千兆智家、智慧中臺、數(shù)智生態(tài)”等領(lǐng)域，這與5G共同組成了中國移動“云-管-端-臺-邊”的一體化生態(tài)體系。在近日召開的中國移動全球合作伙伴大會上，中國移動除了5G反復(fù)強(qiáng)調(diào)的兩點是：算力網(wǎng)絡(luò)+智慧中臺，這也形成了中國移動“連接+算力+能力”的新型信息服務(wù)體系，努力構(gòu)筑中國移動的“創(chuàng)新高地”。
以往被認(rèn)為“船大難掉頭”的中國移動，正展現(xiàn)出其綜合實力強(qiáng)的優(yōu)勢，彰顯出堅固的基本盤和穩(wěn)健的增長性，無疑給資本市場吃了一顆“定心丸”。多家研究機(jī)構(gòu)對中國移動所在的運(yùn)營商賽道未來的業(yè)績增長持積極樂觀態(tài)度。
據(jù)光大證券分析，伴隨著5G用戶滲透率繼續(xù)上升、B端業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)以及成本費用端有效管控，凈利潤有望于2022-2023年實現(xiàn)雙位數(shù)增長，中國移動在A股上市有望催化價值重估機(jī)會；中銀證券認(rèn)為，短期形勢看，5G的建設(shè)進(jìn)度有望在通信產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的漸次落地的基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確，中長期形勢下，在5G業(yè)績上行周期的背景下，整個通信行業(yè)在未來幾年仍將處于增速快車道；華創(chuàng)證券認(rèn)為，隨著5G滲透率提升，運(yùn)營商的轉(zhuǎn)型升級不斷深入，個人市場、家庭市場、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化市場均實現(xiàn)高質(zhì)量增長，收入結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，發(fā)展動能全面增強(qiáng)。
