164
2020 年 10 月 29 日 -- 基礎(chǔ)設(shè)施半導(dǎo)體解決方案領(lǐng)導(dǎo)者 Marvell Technology Group 公司(納斯達(dá)克：MRVL)和高速數(shù)據(jù)移動(dòng)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者 Inphi 公司(納斯達(dá)克：IPHI)，今天宣布雙方已經(jīng)達(dá)成了一項(xiàng)最終協(xié)議。該協(xié)議已得到兩家公司董事會(huì)的一致批準(zhǔn)。根據(jù)該協(xié)議，Marvell 將通過現(xiàn)金和股票(價(jià)值約 100 億美元)交易收購 Inphi。與此同時(shí)，Marvell 還打算進(jìn)行重組，將合并后的公司總部設(shè)在美國(guó)，從而打造一家企業(yè)價(jià)值約 400 億美元的美國(guó)半導(dǎo)體巨頭。
打造一家價(jià)值 400 億美元的美國(guó)半導(dǎo)體巨頭
使 Marvell 成為云領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者并擴(kuò)展公司在 5G 市場(chǎng)的機(jī)會(huì)
Inphi 領(lǐng)先的電光互連平臺(tái)與 Marvell 產(chǎn)品形成高度互補(bǔ)
將 Marvell 的潛在市場(chǎng)擴(kuò)大至 230 億美元，并加速市場(chǎng) CAGR 至 12%
合并后雙方 1 億美元+云和網(wǎng)絡(luò)客戶數(shù)量增加到 8 個(gè)
促進(jìn)銷售收入增長(zhǎng)，提升毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，增強(qiáng)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)模型 Inphi 是領(lǐng)先的高速數(shù)據(jù)互連平臺(tái)提供商。該平臺(tái)特別適合滿足未來云數(shù)據(jù)中心和全球網(wǎng)絡(luò)對(duì)不斷增長(zhǎng)的帶寬和低功耗的無止境需求。Inphi 的高速電光產(chǎn)品組合為云數(shù)據(jù)中心以及有線和無線運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)提供了連接結(jié)構(gòu)，而 Marvell 的銅纜物理層產(chǎn)品組合則為企業(yè)和未來的車載網(wǎng)絡(luò)提供了連接。將 Marvell 的存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、處理器和安全產(chǎn)品組合與 Inphi 領(lǐng)先的電光互連平臺(tái)相結(jié)合，將打造出一家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域端到端技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者。這項(xiàng)高度互補(bǔ)的交易擴(kuò)大了 Marvell 的潛在市場(chǎng)，增強(qiáng)了其客戶基礎(chǔ)，并加快了 Marvell 在超大規(guī)模云數(shù)據(jù)中心和 5G 無線基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位的擴(kuò)張。
如今，機(jī)器學(xué)習(xí)和其他數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的工作負(fù)載已經(jīng)擴(kuò)展到服務(wù)器之外，現(xiàn)在已覆蓋整個(gè)云數(shù)據(jù)中心，從而使軟件定義的數(shù)據(jù)中心成為新的計(jì)算范例。這種趨勢(shì)推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心內(nèi)的超連通性，使電光互連成為云架構(gòu)的核心。此外，數(shù)據(jù)中心之間對(duì)帶寬的需求以驚人的速度持續(xù)增長(zhǎng)。隨著互聯(lián)網(wǎng)流量的爆炸性增長(zhǎng)和新的超快速 5G 無線網(wǎng)絡(luò)的部署，Inphi 的高速數(shù)據(jù)互連解決方案將愈發(fā)重要。合并后的新公司將以其獨(dú)一無二的地位，服務(wù)于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的世界，解決高增長(zhǎng)、有吸引力的終端市場(chǎng) -- 云數(shù)據(jù)中心和 5G-- 的需求。合并形成的規(guī)模效應(yīng)將有利于提供更多資源和能力，以繼續(xù)投資并更好地管理快速增長(zhǎng)的工藝技術(shù)成本。這項(xiàng)交易將在交易完成后的 18 個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生每年 1.25 億美元的協(xié)同效益，并有望在交易完成后的第一年年底前提升 Marvell 的非 GAAP 每股收益。
Marvell 總裁兼首席執(zhí)行官 Matt Murphy 表示：“我們對(duì) Inphi 的收購將增強(qiáng) Marvell 在云中的領(lǐng)導(dǎo)地位，并在未來十年擴(kuò)大我們?cè)?5G 領(lǐng)域的份額。Inphi 的技術(shù)是云數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)的核心，且他們將繼續(xù)通過創(chuàng)新的新產(chǎn)品來擴(kuò)展其領(lǐng)導(dǎo)地位，其中包括利用其獨(dú)特硅光子和 DSP 技術(shù)的 400G 數(shù)據(jù)中心互連光模塊。我們相信，Inphi 在云客戶中不斷增長(zhǎng)的吸引力還將為 Marvell 的 DPU 和 ASIC 產(chǎn)品帶來更多機(jī)會(huì)?！盜nphi 總裁兼首席執(zhí)行官 Ford Tamer 表示：“Marvell 和 Inphi 共同致力于支持全球數(shù)據(jù)基礎(chǔ)架構(gòu)，并且我們都已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型，以受益于預(yù)期的云數(shù)據(jù)中心和 5G 無線市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。與 Marvell 的結(jié)合可以顯著擴(kuò)大我們的規(guī)模，加快我們對(duì)下一代處理技術(shù)的探索，并為我們?cè)?5G 連接領(lǐng)域開辟新的機(jī)會(huì)。”交易結(jié)束后，Inphi 總裁兼首席執(zhí)行官 Ford Tamer 將加入 Marvell 的董事會(huì)。交易結(jié)構(gòu)及條款根據(jù)協(xié)議條款，Marvell 將以 66 美元的現(xiàn)金和合并后公司的 2.323 股股票換購每股 Inphi 股票。交易完成后，Marvell 股東將擁有合并后公司約 83%的股份，Inphi 股東將擁有剩余約 17%的股份。Marvell 打算用手頭現(xiàn)金和額外的融資來為交易籌集資金。Marvell 已獲得摩根大通銀行(NA)的債務(wù)融資承諾。該交易不受任何融資條件的約束預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)將于 2021 年下半年完成，但還需股東和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
Marvell 2021 財(cái)年第三季度初步財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)根據(jù)初步財(cái)務(wù)信息，Marvell 預(yù)計(jì)其第三財(cái)季銷售收入約為 7.5 億美元，上下浮動(dòng) 2%。公司將于 2020 年 12 月 3 日下午正式公布第三財(cái)季的詳細(xì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。Inphi 2020 年第三季度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄銷售收入在宣布交易的當(dāng)日，Inphi 公布了其截至 2020 年 9 月 30 日的第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。銷售收入為 1.81 億美元，同比增長(zhǎng) 91.8%。增長(zhǎng)主要?dú)w功于云和電信產(chǎn)品的旺盛需求以及所收購的 eSilicon 的貢獻(xiàn)(2020 年 1 月 10 日完成交易)。GAAP 毛利率 56.2%，去年同期 57.8%。毛利率下滑主要由于收購 eSilicon 相關(guān)的無形資產(chǎn)攤銷以及產(chǎn)品和收入組合的改變。GAAP 凈虧損 340 萬美元或每股攤薄虧損 7 美分，去年同期 GAAP 凈虧損 1620 萬美元或每股攤薄虧損 36 美分。非 GAAP 毛利率 64.2%，去年同期 70.2%。下滑主要由于產(chǎn)品組合的變化(eSilicon 產(chǎn)品毛利率較低)。非 GAAP 凈收入 4790 萬美元，或每股攤薄盈利 88 美分，去年同期非 GAAP 凈收入 2150 萬美元，或每股攤薄盈利 45 美分。Inphi 總裁兼首席執(zhí)行官 Ford Tamer 表示：“盡管面臨著獨(dú)特的宏觀挑戰(zhàn)，2020 年第三季度公司銷售收入仍創(chuàng)下紀(jì)錄。受云數(shù)據(jù)中心和電信市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)，本季度我們的銷售收入同比增長(zhǎng) 92%。第三季度，我們的有機(jī)業(yè)務(wù)(不包括收購業(yè)務(wù))也同比增長(zhǎng)了 57%。我們多元化的產(chǎn)品路線圖，加上領(lǐng)先的研發(fā)投資，推動(dòng)實(shí)現(xiàn) 29.5%的非 GAAP 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，進(jìn)一步證明我們運(yùn)營(yíng)模式的杠桿作用?！闭雇?2020 年第四季度，Inphi 預(yù)計(jì)銷售收入將在 1.85-1.89 億美元之間，GAAP 毛利率將在 55.8%-57.0%之間，非 GAAP 毛利率將在 63.7%-64.7%之間?；?5240 萬股加權(quán)平均在外流通普通股的 GAAP 凈虧損將在 95 萬美元到 265 萬美元之間，或每股虧損 2-5 美分;基于 5570 萬股非 GAAP 加權(quán)平均攤薄流通股的凈收入將在 4720-5060 萬美元之間，或每股加權(quán)平均攤薄收益將在 85-91 美分之間。LightCounting 關(guān)于 Marvell 收購 Inphi 的看法 LC 表示，光接口 IC 芯片組市場(chǎng)正處于拐點(diǎn)，該市場(chǎng)預(yù)計(jì)從 2020 年到 2024 年間將以 20%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)(如下圖所示)。用于 DWDM 光接口的相干 DSP 芯片和用于以太網(wǎng)收發(fā)器的 PAM4 DSP 的銷售將對(duì)該市場(chǎng)的增長(zhǎng)做出最大貢獻(xiàn)。
Inphi 的季度收入在 2020 年第二季度同比增長(zhǎng)了一倍以上，第三季度同比增長(zhǎng) 92%，第四季度預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng) 82%左右 -- 增速有所放緩。LC 認(rèn)為對(duì)華為銷售的限制以及博通在 PAM4 DSP 市場(chǎng)上的更多競(jìng)爭(zhēng)是放緩主要原因，但可能還有其他因素。服務(wù)提供商和企業(yè)在新技術(shù)上的支出顯然正在放緩。美國(guó)司法部上周宣布針對(duì)谷歌的反托拉斯訴訟增加了對(duì)云計(jì)算公司未來的不確定性，這可能會(huì)影響他們?cè)谛枨笙喔珊?PAM4 DSP 的新數(shù)據(jù)中心、高速光學(xué)設(shè)備商的支出。沒有人喜歡不確定性，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)真的對(duì)此感到恐懼。Inphi 的出售決定是一個(gè)非常謹(jǐn)慎的舉動(dòng)，目的是在金融市場(chǎng)真正受到驚嚇之前回報(bào)股東。祝賀 Inphi 團(tuán)隊(duì)和股東。做得好!
