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與非網(wǎng) 8 月 23 日訊，5G 如今已被炒的火熱，而隨著通信基站規(guī)模增大，各大廠商也準備加速沖刺。
5G 時代，隨著通信技術(shù)的升級和通信頻段的增加，基于通信信號轉(zhuǎn)換功能的射頻前端器件市場將迎來大幅增長勢頭。
就整個通信產(chǎn)業(yè)格局來看，基站射頻可能會最先受益，并且它的規(guī)模巨大，集成度相對手機而言略低。目前國內(nèi) A 股上市公司如大富科技、武漢凡谷及春興精工等作為頭部廠商，均具備供貨能力，為基站射頻國產(chǎn)化也提供了有力推動。
格局初分
據(jù)中國信通院測算，明年的 5G 正式商用將會帶動 4840 億元的直接產(chǎn)出，無線基站建設(shè)將達到千億級。而通信設(shè)備需要先行一步，基站將會最先迎來發(fā)展紅利。
由于 5G 基站數(shù)量巨大，使得 5G 基站相關(guān)模塊需求量也大幅增長，諸如大富科技、武漢凡谷、碩貝德、春興精工、東山精密（艾福電子）等上市公司也率先受益。
其中，作為 A 股射頻器件龍頭之一的大富科技，基站射頻業(yè)務(wù)作為其三大主營業(yè)務(wù)之一，已完成面向 5G 的金屬小型化濾波器、介質(zhì)波導(dǎo)濾波器、高階 MIMO 濾波器、介質(zhì)加載濾波器等技術(shù)研發(fā)工作，其 5G 通信射頻產(chǎn)品已持續(xù)向華為等客戶批量出貨。
8 月中旬完成摘帽的武漢凡谷，主要業(yè)務(wù)是射頻器件和濾波器、雙工器及射頻等子系統(tǒng)，主要客戶有華為和諾基亞等下游移動通信設(shè)備集成商。據(jù)了解，武漢凡谷的濾波器產(chǎn)品主要用于 5G 基站的分頻作用，目前部分型號的 5G 產(chǎn)品已經(jīng)通過認證并銷售，部分型號的 5G 濾波器還在認證過程中。
在電信市場領(lǐng)域耕耘多年的春興精工，其主營業(yè)務(wù)之一是移動通信領(lǐng)域的射頻器件及精密輕金屬結(jié)構(gòu)件。春興精工緊跟 5G 技術(shù)標(biāo)準的發(fā)展和技術(shù)演進，已配合客戶進行 5G 前沿技術(shù)的預(yù)研和產(chǎn)品開發(fā)，為 5G 基站提供腔體濾波器、陶瓷濾波器，已具備生產(chǎn)陶瓷濾波器的能力，目前小批量生產(chǎn)，與華為、愛立信、諾基亞、三星等合作。
在基站射頻和終端射頻兩大類產(chǎn)品領(lǐng)域均有涉及的則是碩貝德。其中，基站射頻類產(chǎn)品主要包括宏基站天線振子陣列和微基站天線兩大類，宏基站天線振子陣列已實現(xiàn)小批量出貨。而微基站天線方面，目前主要做 CPE、室內(nèi)微基站與室外微基站天線，截止到 2019 年第一季度末，已出貨 1000 多萬元。在 5G 終端天線方面，目前碩貝德的 5G 終端天線產(chǎn)品尚處于按照客戶需求進行研發(fā)設(shè)計的階段，尚未量產(chǎn)出貨。
此外，東山精密控股 70%股權(quán)的艾福電子，也切入了基站射頻業(yè)務(wù)，主要是陶瓷介質(zhì)濾波器。目前，東山精密積極布局 5G 領(lǐng)域，儲備新產(chǎn)能。
率先受益
這五家廠商中，大富科技與武漢凡谷扭虧為盈，還實現(xiàn)翻倍增長；碩貝德和東山精密業(yè)務(wù)也在增長；但只有春興精工業(yè)的業(yè)績卻不好看，凈利下降接近“攔腰斬”，主要是金屬外殼和結(jié)構(gòu)件等訂單量大幅度下降。
從半年報來看，受益于今年上半年 5G 基站射頻器件的市場需求大增，武漢凡谷和大富科技的業(yè)績分別實現(xiàn) 199.41%和 301%的增長，同為華為介質(zhì)濾波器供應(yīng)商，下半年的業(yè)績情況也相對可期。
回顧這兩家前三年在射頻業(yè)務(wù)領(lǐng)域的盈利能力，可謂實力相當(dāng)。武漢凡谷于 2016 年 -2018 年分別實現(xiàn)營收為 15.59 億元、12.99 億元、11.16 億元，呈逐年下降的趨勢；大富科技于 2016 年 -2018 年分別實現(xiàn)營收為 16.27 億元、11.93 億元、13.35 億元，業(yè)績走勢相對穩(wěn)定。
不同于以上兩家在基站射頻領(lǐng)域的持續(xù)深耕，碩貝德在基站射頻和終端射頻兩大領(lǐng)域的雙發(fā)力，目前 5G 基站已小量出貨，后續(xù)終端天線放量，或?qū)砀嗬谩?/p>
值得關(guān)注的是，對整體業(yè)績增長過半的東山精密和遭遇“滑鐵盧”的春興精工來說，移動通信射頻器件的業(yè)績也呈現(xiàn)了兩種分化。
春興精工的移動通信射頻器件保持了一定的增長勢頭，上半年貢獻了 6.53 億元的營收，同比增長 5.76%；而東山精密的通信設(shè)備組建等業(yè)務(wù)上半年營收 14.13 億元，同比下降 0.29%。
從春興精工近幾年的射頻業(yè)務(wù)營收來看，年均貢獻營收超過 10 億元，也是春興精工的業(yè)績主力；而東山精密自 2018 年才通過艾福電子切入射頻器件領(lǐng)域，初期的業(yè)績貢獻一般也有據(jù)可依。
綜上來看，在通信基站射頻領(lǐng)域，基于行業(yè)成熟度較高，A 股相關(guān)的上市公司盈利情況較佳，隨著毛利率水平的不斷提高，或?qū)⒓铀倨鋰a(chǎn)化進程。
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