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美光與英特爾合作開發(fā) 3D XPoint 技術(shù)的研發(fā)，3D-Xpoint 是一種基于閃存顆粒的存儲(chǔ)技術(shù)的革命，它的誕生將改變 NAND 傳統(tǒng)的存儲(chǔ)規(guī)則，從根本上提高閃存顆粒的存儲(chǔ)性能，從而極致的提高以固態(tài)硬盤為代表的存儲(chǔ)設(shè)備的讀寫表現(xiàn)。
3D XPoint 將成為英特爾與美光收益增長(zhǎng)的長(zhǎng)期催化劑。我認(rèn)為美光很值得投資，因?yàn)樗蓜?chuàng)造的價(jià)值被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估，其收入和盈利都將呈現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
3D XPoint 是第一個(gè)具有革命性的新一代存儲(chǔ)技術(shù)，這距離 NAND 閃存誕生已經(jīng)有二十五年的時(shí)間了。
3D XPoint 被認(rèn)為是改變行業(yè)游戲規(guī)則的革命性技術(shù)，有這四大亮點(diǎn)：
1. 其速度是 NAND Flash 的 1000 倍
2. 其成本大約是 DRAM 的 1/2
3. 其使用壽命是 NAND 高出 1000 倍
4. 其密度是傳統(tǒng)存儲(chǔ)器的 10 倍
3D XPoint 的優(yōu)勢(shì)可以在游戲、媒體制作、基因組測(cè)序、金融服務(wù)、個(gè)性化醫(yī)療等各領(lǐng)域得到良好體現(xiàn)。當(dāng)然，這只是冰山一角的例子而已。3D XPoint 在存儲(chǔ)領(lǐng)域有著巨大潛力。
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美光表示 2017 年將掙得 3D XPoint 的第一桶金，但卻沒有給出此技術(shù) 2017 年的預(yù)計(jì)收入情況。3D XPoint 的客戶情況，美光也沒有做太多透露。所以，我猜需要一段時(shí)間，大家才能真正體驗(yàn)到這項(xiàng)技術(shù)。3D XPoint 可帶來的收入在 2017 年也許并占不到什么份額，但對(duì)于美光而言，它將成為長(zhǎng)期的增長(zhǎng)動(dòng)力。
與此同時(shí)，美光其他技術(shù)也有強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從上一季度的情況來看，計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了 18％、移動(dòng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了 54％、嵌入式業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了 13％、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了 13％。而這得益于云計(jì)算、GPU 更高圖像運(yùn)算需求和游戲主機(jī)的拉動(dòng)，以及 LPDRAM、移動(dòng) NAND、攝相機(jī)、汽車電子等領(lǐng)域的需求。各部在業(yè)績(jī)上取得的成績(jī)也標(biāo)志著美光將走上轉(zhuǎn)型的道路。
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美光提出了實(shí)現(xiàn) DRAM 15％~20％的供應(yīng)增長(zhǎng)，而實(shí)際需求卻遠(yuǎn)超目標(biāo)值，實(shí)現(xiàn) 20％~25％才能滿足需求。同樣，美光預(yù)計(jì) 2017 年實(shí)現(xiàn) NAND 30％~40％的供應(yīng)增長(zhǎng)，而實(shí)際的市場(chǎng)需求是 40％~45％。
而這種需求的增長(zhǎng)將是長(zhǎng)期的，而需求增長(zhǎng)也遠(yuǎn)高于供應(yīng)增長(zhǎng)，所以對(duì)美光而言，未來將是美好的。面臨強(qiáng)勁需求，美光將在 2017 年實(shí)現(xiàn)大筆撈金：
預(yù)計(jì) 2017 年美光的凈資產(chǎn)收益率將達(dá) 13.8％，2018 年將上升至 16.4％，而 2016 年這個(gè)數(shù)字其實(shí)是一個(gè)負(fù)值。2017 年對(duì)美光而言，將是重大轉(zhuǎn)折的一年。在未來幾年，都叫愛那個(gè)保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
趁著 3D XPoint 分東風(fēng)，美光股價(jià)也將有大爆發(fā)。我認(rèn)為，在此方面，美光的估值過低是由于過去幾年行業(yè)的衰退所帶來的。盡管最近美光股價(jià)回溫，但仍然低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)。
下表為美光、英特爾、AMD 下個(gè)財(cái)年的預(yù)期情況。
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盡管上面的分析看，美光明年能一口氣吃成個(gè)胖子。但是，實(shí)際情況可能沒有這么樂觀，因?yàn)橛泻芏嗫勺兊囊蛩卮嬖凇?/p>
- 實(shí)際的供求情況也會(huì)給美光的股價(jià)帶來波動(dòng)，比如高于預(yù)期的供應(yīng)增長(zhǎng)、低于預(yù)期的需求增長(zhǎng)；
-? 市場(chǎng)對(duì) 3D XPoint 的需求可能比預(yù)期要來的晚、來的慢。
結(jié)論：
3D XPoint 是美光強(qiáng)勢(shì)出擊的一大利器，它可能推動(dòng)美光在 2017 年跑贏。3D XPoint 技術(shù)優(yōu)點(diǎn)眾多，比如更快、更便宜，將吸引眾多客戶對(duì)此進(jìn)行采用。隨著 3D XPoint 的推廣語普及，美光將從此技術(shù)上取得一個(gè)長(zhǎng)久的獲利。
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