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11月20日晚，蔚來三季報交卷，在創(chuàng)新高的6.2萬臺交付量下，市場期待其會有更漂亮的賬面表現(xiàn)。不過蔚來的業(yè)績，一直都不是完全錨定銷量的簡單線性增長，這讓外界對其基本面的判斷多了幾分迷離。
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財報顯示，三季度，蔚來汽車銷量比去年同期多出6千余臺，不過汽車銷售營收同比微降，虧損額也有所擴大，這似乎與市場的直覺相悖。
原因在于蔚來的單車售價有所下降，三季度為27萬元/臺，低于此前指引隱含的28.2萬元。
財報解釋稱，這是由于產(chǎn)品組合變動所致。其中在9月份，蔚來的ES6、ET5T、ET5、EC6等腰部車型扛起大旗，貢獻(xiàn)了逾9成的銷量。這也與理想入門的L6以及小鵬MONA爆火、成為銷售主力的情況類似。另一面，“援軍”樂道還未在三季度大規(guī)模釋放增量，當(dāng)季交付僅八百余臺。
不過即便如此，蔚來整體規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)開始出現(xiàn)，同時隨著電池成本的回落，蔚來的汽車毛利率從二季度的12.2%，提升到了13.1%。疊加高換電站利用率帶來的盈利提升，蔚來總毛利率錄得10.7%，超市場預(yù)期的10.5%。
至于虧損層面，CFO曲玉表示，三季度虧損的擴大主要還是來自于被投資企業(yè)的虧損。其認(rèn)為在競爭激烈的汽車行業(yè)是正?，F(xiàn)象。
不過客觀來看，蔚來收入端回縮，但支出端還在快速增長。在技術(shù)自研以及三個子品牌新品的研產(chǎn)、門店的鋪設(shè)，以及“縣縣通”的補能基建覆蓋的承諾下，蔚來仍要投入大量糧草。但在董事長李斌看來，這是爆發(fā)前必要的蓄力。
在11月20日晚業(yè)績會上，李斌立下了新Flag，蔚來公司要在明年實現(xiàn)銷量翻倍（達(dá)到約44萬-45萬），2026年將盈虧平衡，目標(biāo)實現(xiàn)全年盈利。
也就是說，蔚來想再向市場“借”一兩年，實現(xiàn)它的宏圖大業(yè)，滾起業(yè)績雪球。
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蔚來能否撐??？
也不是沒有好消息。今年9月，蔚來宣布獲老股東 33 億元增資認(rèn)購。這是繼去年阿聯(lián)酋阿布扎比投資機構(gòu)CYVN對蔚來進(jìn)行了兩次戰(zhàn)略投資（共33億美元）后再一次引進(jìn)資金。
與此同時，推動產(chǎn)品快速上量，回籠資金。蔚來給出了有史以來最高的季度交付指引，預(yù)期第四季度交付7.2萬臺至7.5萬臺，同比增長43.9%至49.9%；預(yù)期營收為196.8億元至203.8億元，同比增長15%至19.2%。這意味著蔚來在接下來兩個月平均交付需達(dá)到 2.5 萬輛以上。
當(dāng)然，這是基于雙品牌戰(zhàn)略作出的，樂道承擔(dān)了上量的重任，李斌給出的預(yù)期是“12 月上 1 萬臺、2025年 3 月實現(xiàn)單月交付 2 萬臺” 。
據(jù)樂道汽車總裁艾鐵成在廣州車展上透露，樂道L60的訂單已經(jīng)積壓到了明年一季度，生產(chǎn)計劃已安排至2025年第一季度。
從最新交付數(shù)據(jù)來看，樂道首個完整月僅交付新車 4319 輛，產(chǎn)能爬坡較慢。對此李斌解釋稱，樂道用了全新電子電氣架構(gòu)，并且采用了 900V 高壓平臺，影響了電池、電機等零部件的生產(chǎn)效率。
產(chǎn)能爬坡需要改善是一方面，樂道的毛利率也需要同步提升。蔚來 CFO 曲玉稱，因為還處在爬產(chǎn)初期，加上在上市早期給出的用戶權(quán)益較多，樂道 L60 年內(nèi)的毛利率只有個位數(shù)水平。
隨著產(chǎn)能和交付量逐步提升后，2025 年樂道毛利率的基準(zhǔn)目標(biāo)是 10%，疊加成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和其他售價更高車型的推出，蔚來給樂道品牌設(shè)定的毛利率目標(biāo)是逐步做到 15%。
據(jù)蔚來透露，樂道明年會有 2 款 SUV，分別是大五座和六七座，相當(dāng)于理想 L7 和 L8，但價格會比理想 L7/8 更有競爭力。屆時，蔚來和理想又將短兵相接。
對于蔚來品牌，李斌表示明年產(chǎn)品會陸續(xù)切到新平臺，首款車是 ET9，然后會有其他新產(chǎn)品的上市以及舊產(chǎn)品的改款推出，計劃 2025 年則會以 15% 為基礎(chǔ)逐漸優(yōu)化毛利，目標(biāo)提升到 20%。
另外，在財報電話會上，李斌透露將在下個月的 NIO DAY 上發(fā)布第三品牌“firefly 螢火蟲”的首款車型，并于 2025 年上半年開啟交付。
據(jù)悉，firefly 螢火蟲定位于高端小車市場，類似寶馬集團(tuán)的 MINI 品牌，首款車型或?qū)⒋钶d地平線征程 5 芯片，將在蔚來位于安徽滁州經(jīng)濟開發(fā)區(qū)第四工廠生產(chǎn)。
需要指出的是，樂道和firefly螢火蟲兩大子品牌不僅承接上量的任務(wù)，而且是蔚來接下來在全球市場的擴張的核心車型。
蔚來正在開拓歐洲以外的市場，今年10月，蔚來宣布將正式在中東和北非地區(qū)開展業(yè)務(wù)，并計劃于2024年第四季度全體系進(jìn)入阿聯(lián)酋市場；11月，蔚來宣布將正式在阿塞拜疆開展業(yè)務(wù)，并將于2025年第二季度開啟產(chǎn)品交付。
可見，蔚來正迅速進(jìn)行業(yè)務(wù)擴張，無論是產(chǎn)品戰(zhàn)略層的鋪設(shè)，還是進(jìn)軍海外市場的節(jié)奏，蔚來正在多觸角發(fā)力，預(yù)計2025年起三個品牌將迎來強勁的產(chǎn)品周期。
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信心十足
十年，作為國內(nèi)汽車行業(yè)的第一批新勢力，蔚來邁過了重要節(jié)點?？雌饋?，李斌仍然信心十足。
11月25日，李斌對內(nèi)發(fā)布了一封名為《保持初心，專注行動》的全員信，他感慨蔚來趕上了汽車產(chǎn)業(yè)百年一遇的大變革，并一步步在鋪設(shè)補能基建、發(fā)展全球用戶社區(qū)等運籌下，實現(xiàn)著最初的愿景。
經(jīng)過十年的成長，數(shù)次站在懸崖邊的蔚來，如今已經(jīng)在30萬元以上的高端純電市場占據(jù)逾四成份額，擁有了屬于自己的一席之地。
在李斌看來，蔚來的基礎(chǔ)已經(jīng)打下，但他卻向內(nèi)部再次敲響警鐘，“我們距離卓越與優(yōu)秀還相差甚遠(yuǎn)，要認(rèn)識到用戶、合作伙伴和投資者對我們有更高的期待”。李斌直言，蔚來正處在智能電動汽車產(chǎn)業(yè)資格賽最激烈最殘酷的階段，兩三年后，只有少數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)能生存下來。
“雖然我們在過去的十年中多次經(jīng)歷過至暗時刻，但接下來我們要面對的是更高維度的競爭，不能有短板，也不可能速勝”。李斌說，蔚來需要在當(dāng)前波動的經(jīng)濟局勢和愈發(fā)內(nèi)卷的市場中加速奔跑，回報投資者和用戶們。
為贏得決賽資格，李斌向團(tuán)隊提出了“保持初心、專注行動”的兩點新要求。
在內(nèi)部信中，李斌強調(diào)保持初心的重要性，“我們每次能夠從困境中走出來，都是因為回到了初心，改正了背離蔚來價值體系的做法”。
他要求團(tuán)隊持續(xù)加強體系能力建設(shè)，提升運營效率，“好的想法離開執(zhí)行力就是空談，長期主義更不應(yīng)該是不做好短期執(zhí)行的借口”。
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結(jié)語
在由中國電動汽車百人會和上海國際汽車城共同主辦的第一期“百人會大講堂”上，中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉表示，當(dāng)前傳統(tǒng)大型車企仍處于盈利階段，但利潤在加速收窄，新銳新能源車企盈利能力穩(wěn)步提升，正在跨越盈利拐點。但是，行業(yè)的競爭也在加劇。
所以，行業(yè)留給蔚來的時間其實不多了。
雖然李斌仍手握多張牌，但如何根據(jù)時機組合出王炸才是“賭神”運籌的秘訣。接下來的一兩年，將是蔚來發(fā)力的關(guān)鍵期，倘若它能順利闖關(guān)，便能如愿拿到成為巨頭的通行證。
