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普天之下，沒有完全無任何風險的公司和業(yè)務，美國證券交易委員會讓恩智浦半導體公司的管理層寫出他們最擔心的事情，下面是該公司列出的當前所面臨的幾個最大的威脅。
美國證券交易委員會要求上市公司在他們的年度申報表中披露最擔心的一些事情。這些事情讓管理層夜不能寐，而且風險一旦傳播失控，就會損害公司的健康發(fā)展。忽視這些潛在的災難預警信號，會讓您的投資組合健康狀況受到很大危害。
下面，讓我們根據(jù)恩智浦半導體最近公布的年度報表，近距離地觀察一下它所面臨的若干最大挑戰(zhàn)。
與飛思卡爾半導體的整合
在恩智浦半導體公司給出的風險列表中，它將與最近剛剛完成合并的飛思卡爾公司的整合列為榜首，理由是很充分的。
這項金額達 118 億美金的交易，使得兩個中等體量的半導體公司合并在一起，這兩家公司都在移動、嵌入式和汽車市場有所部署，但基本上互不重疊。合并后，新的恩智浦半導體公司躋身為全球最大的芯片廠商之一，規(guī)模體量龐大，而且控制了當前生機勃勃的汽車市場。
這項交易足以改變市場的游戲規(guī)則，但是，需謹記在心的是，能力越大，責任也就越大。
能否順利將飛思卡爾半導體整合到更大的恩智浦公司的架構中，對公司的未來至關重要。搞砸了這次合并，不僅僅會浪費 120 億美金巨資，恩智浦還會最終毀掉它原來的那些業(yè)務。
恩智浦在飛思卡爾這項風險下列出了一些子風險。關鍵人才必須各就其位，并實施適當?shù)募钭屗麄冊谶@次大規(guī)模的公司調整中留在公司。同時，恩智浦必須說服客戶和合作伙伴們，讓他們相信新公司至少和原來的公司一樣好且值得信賴。然后，管理層期望在關鍵人才、客戶、合作伙伴都穩(wěn)定的基礎上實施進一步的整合和成本削減。另外，需要保持謹慎的是，整合成本任何時候都可能會失控。
所有這些風險都很務實，任何一項出了問題都會破壞恩智浦的未來計劃。所以，每個投資者們都需要密切關注對飛思卡爾的整合進程。
恩智浦的 CEO Rick Clemner 最近出來喊話，聲言迄今為止合并進程正按照原計劃順利實施。為前九十天設定的整合里程碑被“平穩(wěn)”度過，成本協(xié)同整合也按照既定軌道順利進行。
兩家公司的銷售團隊已經合并，內部開發(fā)過程也被調整到順應新的運營目標上，管理層也正在理順兩家供應鏈結構。Clemner 表示，客戶的反饋非常好，而且對這家新的芯片巨頭能夠提供的解決方案非常興奮。
換句話說，現(xiàn)在還沒有什么值得擔心的。只要在未來幾個季度中保持關注對飛思卡爾的合并進程就可以了，恩智浦會持續(xù)努力主導這項關鍵進程。
需要創(chuàng)新
這一條想都不用想。
如果恩智浦未能根據(jù)不斷變化的市場環(huán)境和需求引進新的技術和產品，公司將會面臨失敗。競爭對手們不會給恩智浦喘息之機，會很快拿下恩智浦的市場。遠離這一風險的最佳方式就是以新的見解和新的理念引領市場，這種領先來自于對研究和開發(fā)工作的合理投資。
在 2015 年日歷年的第一季度，恩智浦的研發(fā)預算為 1.99 億美金，加上飛思卡爾 2.22 億美金的研發(fā)支出，兩家公司合計 4.21 億美金。而今年第一季度，新恩智浦的研發(fā)支出為 4.03 億美金，不僅沒有增加，還縮水了 3.8%。
是的，恩智浦現(xiàn)在正在全力削減成本，會拋棄一些多余的支出，而且作為完成收購飛思卡爾交易的條件之一，該公司還需要將其射頻功率控制器業(yè)務出售給中國的投資者，所以，這次短暫的研發(fā)支出下降還不至于引起人們的恐慌。但是，我希望在未來的幾個季度中，公司的研發(fā)支出重回增長軌道，否則將標志著恩智浦走錯了方向。因為，無論怎么樣，你都不能把削減成本的大刀揮舞到帶動公司業(yè)績不斷增長的要素的頭上。
擁有正確的客戶群，拿下合適的合同
這方面有兩大風險。
第一，恩智浦必須在正確的細分市場通過招標過程、贏得合約，需要在最關鍵的合約談判中派出最出色的銷售團隊，并兌現(xiàn)所有合理的承諾。在這方面，恩智浦對最終的結果至少有一些掌控能力，但是對最重要的合同上仍然需要狠抓落實。
第二，恩智浦拿下的這些產品合約，針對的市場需求必須足夠龐大。如果自動駕駛汽車市場永遠無法爆發(fā)，恩智浦是否能在這個市場內捍衛(wèi)自己的份額就無關緊要了。全球的消費者從來都是一頭善變的猛獸，而且并非總是可以預測。在這方面，市場調研確實會幫到一些忙，但運氣也是非常重要的。
比如，對飛思卡爾半導體的并購，就是恩智浦在汽車市場的一場大賭注。恩智浦看到這個市場在不久的將來會大規(guī)模增長，所以不惜投下 120 億美金以保證能夠在這個市場中扎下牢固的營盤。這可能是一項明智之舉，但是所有人都無法對未來打包票。世界上從來沒有萬無一失的水晶球，不管是人是鼠，即使最如意的安排設計，結局也往往會出其不意。
所以，這項風險又在很大程度上關聯(lián)到上述的對飛思卡爾半導體的整合問題，同時也關聯(lián)到對創(chuàng)新的強勁需求。萬事萬物，皆有關聯(lián)。
以上三大風險并非問題的全部。恩智浦同時也指出了很多其他重要的風險因素。包括潛在的制造問題，一些工廠和研發(fā)中心建在了自然災害多發(fā)的地區(qū)，還有 75 億美金的凈負債。
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