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在我統(tǒng)計(jì)的半導(dǎo)體行業(yè)景氣度數(shù)據(jù)中，設(shè)備行業(yè)的數(shù)據(jù)是非常重要的一環(huán)。不過在過去的數(shù)據(jù)里，我更多關(guān)注了前道設(shè)備和測(cè)試設(shè)備廠商的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，沒有覆蓋到封裝設(shè)備，導(dǎo)致行業(yè)分析不夠全面，所以這次我把這塊也補(bǔ)上在目前的數(shù)據(jù)表里，我加上了ASMPT、K&S和BESI三家主要廠商的信息，未來作為半導(dǎo)體行業(yè)、尤其是設(shè)備領(lǐng)域景氣度分析的重要參考和依據(jù)
閑話不多說，先看一下今年上半年的營(yíng)收排行榜：
注）本榜單只記錄家公司半導(dǎo)體相關(guān)業(yè)務(wù)（含設(shè)備、材料&服務(wù)）的營(yíng)收；部分?jǐn)?shù)據(jù)存在基于財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的推算和折算結(jié)果
整體看來，今年上半年中半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的各個(gè)環(huán)節(jié)表現(xiàn)都比較一般，封裝設(shè)備下跌最多
下表是三家公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收總和的發(fā)展趨勢(shì)?？梢悦黠@看到，2021到2022年是封裝設(shè)備行業(yè)的黃金期。由于當(dāng)時(shí)的下游需求暴增，導(dǎo)致封裝廠家紛紛擴(kuò)產(chǎn)但是隨著泡沫破裂，封裝設(shè)備的市場(chǎng)又迅速回調(diào)到之前水準(zhǔn)。迄今為止，三家的營(yíng)收之和基本維持在一個(gè)穩(wěn)定位置，不漲不跌從設(shè)備銷售額情況來看，目前全球的封裝行業(yè)形勢(shì)依舊一般，看不到大的起色
由于BESI沒有提供相關(guān)信息，我在市場(chǎng)地域分布上只能統(tǒng)計(jì)到ASMPT和K&S的數(shù)據(jù)
由圖可以看到，兩家供應(yīng)商在中國(guó)大陸地區(qū)的銷售額占比相較泡沫期前有所下降；而與之相對(duì)應(yīng)的是，泡沫期期間，中國(guó)大陸的市場(chǎng)占比也是明顯增加的這說明泡沫期階段，中國(guó)大陸的產(chǎn)能擴(kuò)張最為激進(jìn)，導(dǎo)致其泡沫破裂以后受到?jīng)_擊最大、恢復(fù)也最為乏力
接下來我們具體看看三家各自的數(shù)據(jù)：
ASMPT：
ASMPT在幾年前剝離了其材料（引線框架）業(yè)務(wù)以后，營(yíng)收有所下降，但實(shí)際毛利率是有所增加的
不過即便扣除材料業(yè)務(wù)的影響，其泡沫期以后的營(yíng)收相較泡沫期之前依舊是略有變低的。而且2023Q1到2024Q2的六個(gè)季度里基本看不到任何增長(zhǎng)趨勢(shì)
從他家的營(yíng)收地區(qū)分布數(shù)據(jù)上看，很明顯是來自中國(guó)大陸的營(yíng)收大降導(dǎo)致的。從這個(gè)數(shù)據(jù)看，中國(guó)大陸的封裝行業(yè)似乎恢復(fù)速度明顯慢于其它地區(qū)
不過好在中國(guó)大陸的營(yíng)收數(shù)據(jù)還是呈現(xiàn)較明顯的恢復(fù)趨勢(shì) -- 按照這個(gè)速度，差不多明年上半年中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)收占比（封裝行業(yè)的景氣度）能恢復(fù)到過去正常水平當(dāng)然，因?yàn)槎鄶?shù)封裝設(shè)備的技術(shù)門檻相對(duì)不高，近幾年的國(guó)產(chǎn)替代也可能給ASMPT在中國(guó)大陸地區(qū)的業(yè)務(wù)帶來一定影響。這點(diǎn)也需要我們考慮進(jìn)去
K&S：
從下圖的趨勢(shì)上看，K&S顯然是之前泡沫期中最大的受益者。不過泡沫期過后，他的業(yè)務(wù)也現(xiàn)了原形。但是他當(dāng)前的營(yíng)收水平相較泡沫期之前還是略有增長(zhǎng)的。只是和ASMPT一樣，他最近六個(gè)季度的營(yíng)收走勢(shì)還是乏善可陳
K&S的高端引線鍵合設(shè)備的技術(shù)門檻較高，所以目前國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)替代程度不是很高?；蛟S是因?yàn)檫@個(gè)原因，K&S在中國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)收占比還是非常穩(wěn)定的
BESI：
BESI顯然在之前泡沫期里吃到的紅利最少，但也避開了之后的暴跌影響。其之后的營(yíng)收增長(zhǎng)也是最為健康的
最值得注意的是BESI的毛利率在過去的10年里一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而且已經(jīng)遠(yuǎn)高于前面兩家：ASMPT的毛利大約40%的樣子，K&S大約在50%上下，而BESI在最近幾個(gè)季度的毛利率已經(jīng)高達(dá)65%左右了
這應(yīng)該主要?dú)w功于他家產(chǎn)品在先進(jìn)封裝、尤其是2.5/3D封裝里的布局和領(lǐng)先地位了BESI目前和AMAT合作，在Hybrid Bonding等先進(jìn)封裝的重要工序里都能夠提供成熟方案。所以隨著CoWoS封裝的需求增加，其營(yíng)收和利潤(rùn)率都達(dá)到了遠(yuǎn)超封裝設(shè)備行業(yè)其它玩家的水平
下圖中，我把三家封裝設(shè)備商的毛利率以及他們加權(quán)平均毛利率放到一起對(duì)比，我們可以看到BESI的明顯發(fā)展優(yōu)勢(shì)
以上是我今天提供給大家的一些新收錄數(shù)據(jù)的基本分析結(jié)果，希望能給大家一些參考和幫助如果您需要半導(dǎo)體行業(yè)景氣度分析預(yù)測(cè)這個(gè)話題的更多詳細(xì)數(shù)據(jù)和深度研究結(jié)論，可以來我的知識(shí)星球獲取并和我作深度交流
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