國內(nèi)6家光模塊上市公司對比分析

前面我們分析了光模塊的市場空間及發(fā)展趨勢，并且分析了行業(yè)內(nèi)的龍頭中際旭創(chuàng)、光迅科技、新易盛三家公司。本文筆者通過對9家光模塊龍頭公司進(jìn)行介紹，對6家上市公司的財務(wù)狀況，毛利率、凈利率情況，研發(fā)投入等進(jìn)行了深度比較分析，使得大家對行業(yè)和各公司發(fā)展階段有更深層次的了解。

一、行業(yè)及公司介紹

1.1、行業(yè)排名

從最新企業(yè)排名來看，2023年全球前十企業(yè)中，中國占據(jù)了7家。中際旭創(chuàng)技壓群雄排名第一，華為排名第三，光迅科技排名第五，海信寬帶排名第六，新易盛排名第七、華工正源排名第八，索爾思光電排名第九。

圖|光模塊企業(yè)全球排名

來源：平安證券研究所

1.2、各公司業(yè)務(wù)介紹

本文選取了光模塊領(lǐng)域9家排名靠前的公司進(jìn)行分析，其中有6家業(yè)內(nèi)上市公司，分別是中際旭創(chuàng)、光迅科技、新易盛、聯(lián)特科技、劍橋科技、天孚通信。因?yàn)閿?shù)據(jù)的公開性，選取了此6家上市公司近6年來的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了對比分析。

圖|國內(nèi)主要光模塊公司

來源：與非研究院整理

1.2.1、中際旭創(chuàng)

中際旭創(chuàng)是全球領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心光模塊供應(yīng)商，主要致力于高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計、封裝、測試和銷售，產(chǎn)品服務(wù)于云計算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G無線網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶。

公司為云數(shù)據(jù)中心客戶提供100G、200G、400G和800G的高速光模塊，為電信設(shè)備商客戶提供5G前傳、中傳和回傳光模塊，應(yīng)用于城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)和核心網(wǎng)傳輸光模塊以及應(yīng)用于固網(wǎng)FTTX光纖接入的光器件等高端整體解決方案，在行業(yè)內(nèi)保持了出貨量和市場份額的領(lǐng)先優(yōu)勢。

中際旭創(chuàng)預(yù)計 2024H1 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 21.50 - 25.00 億元，同比增長 250.30% - 307.33%， 其中單 Q2 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 11.41-14.91 億元，中位數(shù) 13.16 億元，環(huán)比增長 30.43%。

公司2024年的半年度預(yù)告，反映了目前公司所處行業(yè)的需求狀況和高景氣度。此外，近期行業(yè)客戶下達(dá)了 2025 年 800G 光模塊需求指引，相比 2024 年有較為顯著的增長，主要來自推理場景及以太網(wǎng)集群部署需求。

1.2.2、光迅科技

光迅科技是中國信科集團(tuán)所屬公司，擁有從芯片、器件、模塊到子系統(tǒng)的垂直集成能力，產(chǎn)品主要應(yīng)用于電信光通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)。公司國內(nèi)市場競爭力凸顯，并積極拓展海外市場。據(jù)Omida數(shù)據(jù)，公司在全球光器件行業(yè)排名第四，并在傳輸網(wǎng)、接入網(wǎng)和數(shù)通等領(lǐng)域份額靠前。中興通訊、華為技術(shù)、烽火通信為代表的國內(nèi)通信系統(tǒng)設(shè)備廠商已成為公司穩(wěn)定的客戶。

公司通過自研以及收購形成三大光芯片平臺布局（平面光波導(dǎo)、III-VI族以及SiP）。目前公司25G以下速率光芯片自給率較高，并積極研發(fā)100G以上產(chǎn)品?；谧杂?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E8%8A%AF%E7%89%87%E5%85%AC%E5%8F%B8/">芯片公司實(shí)現(xiàn)從芯片到子系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)垂直整合。

國內(nèi)智算中心正加速建設(shè)，國產(chǎn)算力芯片日漸成熟推動國產(chǎn)算力配套光模塊需求爆發(fā)。公司400G光模塊已批量交貨，800G產(chǎn)品送樣后陸續(xù)獲得訂單，有望受益國內(nèi)算力需求，并持續(xù)積極突破海外市場。

1.2.3、海信寬帶

青島海信寬帶多媒體技術(shù)有限公司成立于2003年，是海信集團(tuán)旗下專業(yè)從事高性能光通信產(chǎn)品和家庭多媒體產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的公司。海信寬帶公司具備從光芯片、光器件、光模塊到光網(wǎng)絡(luò)終端的全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，實(shí)現(xiàn)了光芯片、光模塊、終端產(chǎn)品三大板塊產(chǎn)品布局。

20204年3月，海信寬帶宣布在OFC 2024上展出基于單通道100Gb/s和200Gb/s技術(shù)的系列化光模塊解決方案，以滿足云計算、人工智能等應(yīng)用的需求。海信寬帶在研發(fā)和制造上給予了極大投入，力求把基于VCSEL、EML和硅光技術(shù)的系列化400/800G單模和多模光模塊推向市場。為了滿足客戶需求、確保交付，公司大幅地提升了光模塊制造產(chǎn)能，特別是在泰國工廠和美國新澤西工廠。

1.2.4、新易盛

新易盛是領(lǐng)先的光收發(fā)器解決方案和服務(wù)提供商，一直專注于光模塊的研發(fā)、制造和銷售。新易盛一直專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售多種類的高性能光模塊和光器件，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、電信網(wǎng)絡(luò)（FTTx、LTE和傳輸）、安全監(jiān)控以及智能電網(wǎng)等ICT行業(yè)。

公司已成功推出業(yè)界最新的基于單波200G光器件的800G/1.6T光模塊產(chǎn)品，高速光模塊產(chǎn)品組合涵蓋VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸鋰等技術(shù)解決方案；已推出400G和800GZR/ZR+相干光模塊產(chǎn)品、以及基于LPO方案的400G/800G光模塊。800G產(chǎn)品已批量出貨。

新易盛預(yù)計 2024H1 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 8.10 – 9.50 億元，同比增長 180.89% - 229.44%，其中單 Q2 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4.85 – 6.25 億元，中位數(shù) 5.55 億元，環(huán)比增長 70.77%。受益于行業(yè)景氣度持續(xù)提升，公司高速率產(chǎn)品需求快速增長，帶動公司銷售收入和凈利潤快速增長。產(chǎn)能方面，公司公告準(zhǔn)備通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集 18.8 億元，用于成都高速率光模塊擴(kuò)建項(xiàng)目及泰國高速率光模塊新建項(xiàng)目。通過以上項(xiàng)目的建設(shè)，公司預(yù)計將在成都新增年產(chǎn) 185 萬只高速率光模塊的生產(chǎn)能力，在泰國新增年產(chǎn) 110 萬只高速率光模塊的生產(chǎn)能力。目前公司泰國工廠一期已建成投用，泰國工廠二期正在抓緊建設(shè)中，預(yù)計今年內(nèi)投產(chǎn)。

1.2.5、華工正源

武漢華工正源光子技術(shù)有限公司?成立于2001年3月，注冊資本10億元，是華工科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司（000988）旗下核心子公司。公司現(xiàn)有7大產(chǎn)品線：數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品線、無線/傳送產(chǎn)品線、接入產(chǎn)品線、硅光產(chǎn)品線、網(wǎng)絡(luò)終端產(chǎn)品線、家庭終端產(chǎn)品線、車載光產(chǎn)品線。產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于5.5G、F5.5G、 Net5.5G(AIGC)、智能網(wǎng)聯(lián)車等領(lǐng)域，市場占有率處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

在 AIGC 應(yīng)用領(lǐng)域，助力數(shù)字時代全球算力需求提升。400G 及以下全系列光模塊規(guī)?；桓叮M(jìn)入海內(nèi)外多家頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商；800G 產(chǎn)品開展互聯(lián)互通測試，實(shí)現(xiàn)小批量交付。800G LPO 硅光模塊榮獲 2023 年度 ICC 訊石英雄榜“光通信最具競爭力產(chǎn)品”獎。

在 5.5G 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，無線光模塊系列產(chǎn)品發(fā)貨量保持行業(yè)領(lǐng)先地位，客戶側(cè) 10G-400G傳輸類光模塊全覆蓋，全球首發(fā)的 400G ZR+Pro相干光模塊產(chǎn)品，受到國內(nèi)外大客戶廣泛關(guān)注。5G 無線高集成度板載硅光模塊實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)攻克，達(dá)到國際領(lǐng)先水平。在 F5.5G 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，10G PON 全系列產(chǎn)品批量交付，并完成全國產(chǎn)方案替代，交付能力進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)；下一代 25G PON 產(chǎn)品已與客戶開展聯(lián)調(diào)，50G PON 產(chǎn)品光電技術(shù)突破，達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。

1.2.6、聯(lián)特科技

聯(lián)特科技自成立以來專注于光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，堅(jiān)持自主創(chuàng)新和差異化競爭的發(fā)展戰(zhàn)略，在光電芯片集成、光器件、光模塊的設(shè)計及生產(chǎn)工藝方面掌握一系列關(guān)鍵技術(shù)，具備了光芯片到光器件、光器件到光模塊的設(shè)計制造能力。

公司持續(xù)推進(jìn)高速率產(chǎn)品的自主研發(fā)生產(chǎn)，2023年完成200G通道的光引擎設(shè)計與驗(yàn)證，基于單波200G的800G DR4和1.6T 2X DR4項(xiàng)目有序進(jìn)行其中800GDR4成功完成樣機(jī)測試。400G方面，公司采用7nm先進(jìn)制程芯片及16nm先進(jìn)制程芯片的400G光模塊已完成批量交付，基于EML調(diào)制技術(shù)的400G光模塊已形成大批量發(fā)貨。800G方面，公司采用7nm先進(jìn)制程芯片的800G光模塊已形成小批量出貨，基于SIP和TFLN調(diào)制技術(shù)的800光模塊處于樣品階段。

為加快海外市場業(yè)務(wù)布局，公司在馬來西亞投資建設(shè)制造中心，加速整合海外資源，拓展國際業(yè)務(wù)市場份額，提高公司產(chǎn)品在國際市場的占有率，提升海外品牌影響力和市場覆蓋率。馬來西亞生產(chǎn)制造基地項(xiàng)目已經(jīng)在2023Q4正式投入運(yùn)營。

1.2.7、劍橋科技

上海劍橋科技股份有限公司是服務(wù)于全球ICT行業(yè)的國際化企業(yè)，在美國、日本、歐洲的子公司設(shè)有研發(fā)和市場銷售中心。公司的主營業(yè)務(wù)是從事電信、數(shù)通、企業(yè)和家庭網(wǎng)絡(luò)的終端設(shè)備（包括電信寬帶、無線網(wǎng)絡(luò)與小基站、邊緣計算與工業(yè)互聯(lián)產(chǎn)品）以及高速光模塊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品已被廣泛應(yīng)用到全球主流電信運(yùn)營商的網(wǎng)絡(luò)和全球主要互聯(lián)網(wǎng)巨頭的數(shù)據(jù)中心。

2023年公司重點(diǎn)投入研發(fā)，成功推出高性能光模塊產(chǎn)品如 400G 和 800G 的 LPO 線性直驅(qū)光模塊，并優(yōu)化生產(chǎn)工藝提高良率，實(shí)現(xiàn)小批量供貨，并完成擴(kuò)產(chǎn)。電信寬帶事業(yè)部在 10G PON 產(chǎn)品上取得強(qiáng)勁增長，積極布局 25G PON 研發(fā)。

1.2.8、天孚通信

天孚通信是光通信精密元器件一站式解決方案提供商，形成了多個產(chǎn)品系列齊頭并進(jìn)。公司主營業(yè)務(wù)包括光通信領(lǐng)域光器件的研發(fā)設(shè)計、高精密制造和銷售業(yè)務(wù)，高速光器件封裝ODM/OEM業(yè)務(wù)等，具體產(chǎn)品線包括陶瓷套管、光纖適配器、光收發(fā)組件、OSA ODM高速率光器件、光隔離器、MPO高密度線纜連接器、光纖透鏡陣列(LENS ARRAY)、光學(xué)鍍膜、插芯、Mux/Demux耦合、BOX封裝OEM等。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電信通信、數(shù)據(jù)通信、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

公司把握AI發(fā)展和算力需求快速增長的機(jī)遇，作為全球領(lǐng)先的光器件產(chǎn)品和解決方案龍頭企業(yè)，在高速數(shù)通光模塊領(lǐng)域，公司推出400G、800G等配套產(chǎn)品，包括光引擎以及上游光器件，目前已在多個客戶實(shí)現(xiàn)批量交付。公司持續(xù)保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，關(guān)注前沿技術(shù)發(fā)展，配合客戶800G、1.6T新品研發(fā)。公司加速推動海外新加坡總部平臺和泰國生產(chǎn)基地的建設(shè)，協(xié)同更多客戶規(guī)劃全球多廠區(qū)產(chǎn)能供應(yīng)。

天孚通信預(yù)計 2024H1 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 6.30 – 6.77 億元，同比增長 167.00% - 187.00%， 其中單 Q2 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 3.51 – 3.98 億元，中位數(shù) 3.75 億元，環(huán)比增長 34.41%。得益于因人工智能 AI 技術(shù)的發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動對高速光器件產(chǎn) 品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，帶動公司有源和無源產(chǎn)品線營收增長。

1.2.9、索爾思光電

索爾思光電是一家全球領(lǐng)先、提供創(chuàng)新且可靠的光通信技術(shù)的供應(yīng)商，其解決方案和產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、城域網(wǎng)和接入網(wǎng)的通訊與數(shù)據(jù)連接。?索爾思在四川成都、江蘇常州、美國加州和中國臺灣均建有自己的產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)基地。在2023 年的全球光收發(fā)器制造商中排名第 9，在 2023 年第四季度和 2024 年第一季度的 400G?收發(fā)器出貨量中分別排名第 4 和第 3。

2024年3月，索爾思在加利福尼亞州圣地亞哥舉行的 OFC'24 期間擴(kuò)展 800G 產(chǎn)品組合，并將 800G 多模收發(fā)器、有源光纜 (AOC) 和無源/有源銅纜 (DAC/ACC/AEC) 短距離連接解決方??案投入量產(chǎn)。

二、財務(wù)情況對比

2.1、營收對比

圖|營業(yè)收入對比

來源：與非研究院整理

中際旭創(chuàng)2018年?duì)I收排名第一，2019年短暫被光迅科技反超，2020年后又一路領(lǐng)先，2020年領(lǐng)先10億元，2023年領(lǐng)先光迅科技47億元。2018-2024Q1營收分別為51.56億元、47.58億元、70.50億元、76.95億元、96.42億元、107.18億元、48.43億元，復(fù)合增速52.63%。

光迅科技營收長期位居第二，2018-2024Q1營收分別為49.29億元、53.38億元、60.46億元、64.86億元、69.12億元、60.61億元、12.91億元，復(fù)合增速為4.23%。2024Q1出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，增速轉(zhuǎn)正。

2018-2022劍橋科技排名第三，2023年降至第四，營收金額分別為： 32億元、30億元、27億元、29億元、38億元、31億元、8億元，復(fù)合增速為1.47%。

2018-2022新易盛排名第四，2023年超越劍橋科技，升至第三。營收金額分別為8億元、12億元、20億元、29億元、33億元、31億元、11億元，復(fù)合增速為35.69%。

2018-2024Q1年天孚通信排名第五，營收金額分別為：4億元、5億元、9億元、10億元、12億元、19億元、7億元，復(fù)合增速為52.46%。

2018-2024Q1年聯(lián)特科技排名第六，營收金額分別為3億元、4億元、5億元、7億元、8億元、6億元、2億元，復(fù)合增速為12.97%。

復(fù)合增速排名方面，中際旭創(chuàng)以52.63%排名第一，天孚通信52.46%排名第二，新易盛35.69%排名第三，聯(lián)特科技12.96%排名第四，光迅科技4.23%排名第五，劍橋科技1.47%排名第六。

2.2、扣非凈利潤對比

圖|扣非凈利潤對比

來源：與非研究院整理

2018-2024Q1年中際旭創(chuàng)扣非凈利潤一直排名第一，金額分別為5.90億元、4.30億元、7.64億元、7.28億元、10.37億元、21.24億元、9.90億元，復(fù)合增速分52.70%。2024Q1繼續(xù)加速。

2018-2019年光迅科技扣非凈利潤排名第二，2020年后被新易盛超越，2020-2022排名第三，2023年排名第四。2018-2024Q1金額分別為2.81億元、3.27億元、4.54億元、4.70億元、5.46億元、5.65億元、0.73億元，復(fù)合增速為12.44%。

2018-2019年新易盛扣非凈利潤排名第三，2020-2023年超越光迅科技排名第二。金額分別為0.22億元、2.03億元、4.59億元、5.98億元、7.84億元、6.78億元、3.25億元，復(fù)合增速分158.82%。

2018-2023年天孚通信扣非凈利潤排名第四，2023年升至排名第二。金額分別為1.27億元、1.49億元、2.61億元、2.77億元、3.65億元、7.20億元、2.69億元，復(fù)合增速66.63%。

2018-2019年聯(lián)特科技扣非凈利潤排名第五，金額分別為，0.47億元、0.54億元、0.41億元、1.01億元、1.00億元、0.08億元、-0.07億元，復(fù)合增速為-14.24%。

2018-2023年劍橋科技扣非凈利潤排名第六，金額分別為0.4億元、-0.1億元、-2.8億元、0.3億元、1.6億元、0.9億元、0.2億元，復(fù)合增速分-586%。

2.3、銷售毛利率對比

圖|毛利率對比

來源：與非研究院整理

2018-2024Q1，中際旭創(chuàng)毛利率分別為27%、27%、25%、26%、29%、33%、33%，穩(wěn)步上升的趨勢。

2018-2024Q1，光迅科技毛利率分別為20%、21%、23%、24%、24%、23%、23%，毛利率相對平穩(wěn)。

2018-2024Q1，新易盛毛利率分別為20%、35%、37%、32%、37%、31%、42%，毛利率穩(wěn)定上升。

2018-2024Q1，聯(lián)特科技毛利率分別為36%、37%、31%、37%、32%、25%、13%，毛利率呈現(xiàn)下降趨勢。

2018-2024Q1，劍橋科技毛利率分別為12%、17%、13%、20%、19%、22%、21%，毛利率相對穩(wěn)定。

2018-2024Q1，天孚通信毛利率分別為51%、52%、53%、50%、52%、54%、56%，毛利率穩(wěn)定上升。

從2018年至2024Q1，天孚通信毛利率最高為50%以上、中際旭創(chuàng)和新易盛的毛利率穩(wěn)定增長，光迅科技和劍橋科技略有波動，而聯(lián)特科技呈現(xiàn)大幅下降趨勢。

2.4、銷售凈利率對比

圖|凈利率對比

來源：與非研究院整理

天孚通信2018-2024Q1凈利率穩(wěn)居第一，在30%以上，2024Q1達(dá)到38%。新易盛凈利率穩(wěn)步向上，由2018的4%逐步提升至2024Q1的29%，排名第二位。中際旭創(chuàng)凈利率逐步提升，由2018的12%逐步提升至2024Q1的21%，排名第三位。光迅科技凈利率穩(wěn)定提升，由2018年6%提升至2023年10%，2024Q1下降至4%，排名第四位。劍橋科技凈利率先降低后上升，由2018的2%降低至2020的-10%，2021恢復(fù)至2%，2024Q1為4%，排名第五。聯(lián)特科技凈利率逐年下降，由2018年的15%降低至2024Q1的-3%，排名第六。

2.5、研發(fā)費(fèi)用對比

圖|研發(fā)投入對比

來源：與非研究院整理

2018-2021年中際旭創(chuàng)研發(fā)投入排名第二，分別為3.1億元、3.6億元、5.1億元、5.4億元，2022年后大幅增長，排名升至第一。2022-2024Q1分別為7.7億元、7.4億元、2.6億元，2023年出現(xiàn)下降。

2018-2021年光迅科技研發(fā)投入排名第一，穩(wěn)步增長，分別為4.0億元、4.4億元、5.6億元、6.6億元，2022-2024Q1被中際旭創(chuàng)超過后排名第二，分別為6.6億元、5.6億元、1.5億元，2023年出現(xiàn)一定程度下降。

2018-2024Q1劍橋科技的研發(fā)投入一直排名第三，分別為1.3億元、2.7億元、2.7億元、2.2億元、2.7億元、2.8億元、0.7億元，研發(fā)投入在2019年后變化不大，保持穩(wěn)定。

2018-2024Q1新易盛研發(fā)投入排名第四位，分別為0.5億元、0.8億元、0.9億元、1.1億元、1.9億元、1.3億元、0.5億元，2018-2022年持續(xù)增長，2023年出現(xiàn)下降。

2018-2024Q1天孚通信研發(fā)投入排名第五位，分別為0.4億元、0.6億元、0.8億元、1.0億元、1.2億元、1.4億元、0.5億元，研發(fā)投入逐年增長。

2018-2024Q1聯(lián)特科技研發(fā)投入排名第六，分別為0.2億元、0.3億元、0.3億元、0.5億元、0.7億元、0.6億元、0.1億元，研發(fā)投入增速保持穩(wěn)定，2023年出現(xiàn)一定下降。

2.6、研發(fā)費(fèi)用占營收對比

圖|研發(fā)占營收比重對比

來源：與非研究院整理

研發(fā)支出占營收的比重都在10%以下。2024Q1光迅科技達(dá)到12%，創(chuàng)出新高，劍橋科技占比在8%，天孚通信占比在7%，聯(lián)特科技占比在6%，中際旭創(chuàng)占比在5%，新易盛占比在5%。

2.7、海外營收占比

圖|海外營收占比對比

來源：與非研究院整理

中際旭創(chuàng)海外營收占比最高，且逐年提高，2018-2023年由38%提升至90.7%。劍橋科技海外營收占比排名第二，也是逐年提升，2018-2023年18.9%提升至27.6%。新易盛海外占比排名第三，海外占比提升速度最快，2018-2023年由3.5%提升至25.9%。光迅科技海外營收占比排名第四，2018-2022年由17.6%提升至25.4%，2023年出現(xiàn)下降至20.8%。天孚通信排名第五，2018-2023年由1.5%提升至15.9%，2023年提升9%，提升幅度加大。聯(lián)特科技海外占比排名第六，2018-2022年由2.8%提升至7%，2023年出現(xiàn)下降至4.8%。

三、總結(jié)

綜上，我們對光模塊行業(yè)內(nèi)6家龍頭上市公司產(chǎn)品、營收、利潤，毛利率、凈利率，及海外營收占比等有了更深刻的認(rèn)識和了解。中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信深度受益于海外AI爆發(fā)帶來的需求，光迅科技、劍橋科技、聯(lián)特科技還需要加速突破海外市場，才能實(shí)現(xiàn)更好的增長。

中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信作為國內(nèi)核心的出海光模塊光器件廠商2024年二季度業(yè)績均出現(xiàn)了環(huán)比快速提升的趨勢，體現(xiàn)了下游 AI 建設(shè)的高景氣度。隨著海外云廠商在 AI 資本開支的持續(xù)投入，國內(nèi)頭部的光模塊光器件公司有望持續(xù)受益。

光模塊是電信、數(shù)據(jù)通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中不可或缺的組成部分。隨著AIGC算力設(shè)施建設(shè)的快速增長，光模塊尤其是800G的需求呈現(xiàn)較快增長。未來1.6T、3.2T 等更高速率也會加速迭代升級，因此，光模塊領(lǐng)域正迎來加速發(fā)展期。