蔚來不認命

作者：巍子，編輯：紫峰，排版：右鐘

6月6日晚，蔚來發(fā)布了2024年第一季度的財報，營收規(guī)模不及市場預期，毛利率也重回下行區(qū)間。但業(yè)績會上，公司對二季度的銷量和毛利率指引頗為強勁。蔚來強調二季度銷量將同比增長130%左右，同時汽車毛利率也將會回到兩位數(shù)。

6月13日，蔚來首批第四代換電站正式投入運營。相比上一代換電站，換電速度快上22%，3分鐘之內便可完成換電。這已與燃油車加油體驗非常接近。此外，蔚來寄予厚望的新品牌車型樂道L60即將上市，有望帶來銷量和盈利方面的增長。一系列動作標明，面對外界種種質疑和唱衰，蔚來不服輸，不認命，在積極“逆天改命。”

1、銷量回升

上個月，蔚來交付新車20544輛，同比增長233.8%，環(huán)比增長31.5%，創(chuàng)歷史新高。這是時隔近一年，蔚來月銷量重返兩萬；也是蔚來自誕生以來第二次月銷量突破2萬輛大關，上一次還是2023年7月，當時是蔚來旗下全系車型降價，以及全新蔚來ES6開啟大批量交付。這一次同樣要歸功于以價換量。

今年3月，蔚來下調了電池服務費；4月，蔚來又推出10億元的購車選裝補貼。對于亮眼的銷售成績，蔚來自己認為有兩個重要原因：一是2024款車型算力高，且智能駕駛全域全量推送，讓大家看到了蔚來高算力的現(xiàn)實能力和潛力；二是消費者對于純電動車換電帶來的補能便利性、沒有電池衰減的焦慮等好處越來越受到認可。

不過，更直觀的推動因素是蔚來的促銷。今年3月，蔚來發(fā)布全新BaaS電池租用服務，將標準續(xù)航電池包租用服務費從980元/月調整至728元/月，長續(xù)航電池包租用服務費從1680元/月調整至1128元/月；同時還提供電池租用服務費付4贈1。隨后，蔚來又在4月1日宣布，原有油車用戶置換蔚來2024款新車，將額外獲得1萬元的選裝補貼，補貼累計上限為10億元。選裝補貼用于配置選擇，涉及外觀、座艙等，包括特殊顏色、特殊輪轂、高級真皮座椅、語音助手等。但是，去年，蔚來歸母凈利潤的虧損金額達到驚人的211.5億元，同比2022年大幅增45%。

同時，蔚來的燒錢力度依然很大。2023年，蔚來汽車研發(fā)費用為134.3億元，同比增長23.9%；期間費用也在大幅增長，銷售及分銷成本達到128.8億元，同比增長22.3%。一邊要“虧錢賣車”，一邊還要持續(xù)燒錢，這顯然不是長久之計。

2、大動作頻頻

蔚來加快了在國內新能源車市場的動作。

一個月內，蔚來就連續(xù)發(fā)生多個重大事件:5月16日，蔚來發(fā)布第二品牌樂道，并同步亮相首款車型樂道L60，預售價21.99萬元起；5月22日，蔚來與一汽集團達成充換電戰(zhàn)略合作，進一步擴大了“充換電聯(lián)盟”陣營；6月3日，旗下蔚來能源獲得武漢光創(chuàng)新興技術一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等機構15億元戰(zhàn)略投資；6月6日，有消息稱蔚來已獲批在中國建設第三座工廠；同日，另有消息透露，蔚來第三品牌螢火蟲或提前在國內市場亮相。

上述動作大多與蔚來旗下兩大新品牌發(fā)展密切相關。比如新建工廠，是為樂道投產做準備。樂道總裁艾鐵成透露，樂道L60訂單“超預期2-3倍”。據(jù)悉，蔚來現(xiàn)有工廠產能已不足，第三工廠已于近期開工建設，單班年產能10萬輛，將用于后續(xù)蔚來和樂道兩大品牌產品的生產。

根據(jù)蓋世汽車研究院的數(shù)據(jù)整理，蔚來現(xiàn)有的兩座工廠年總產能為48萬輛，也就是月產能4萬輛。第三工廠建成投產后，那么蔚來三大工廠合計年產能將達到58萬輛。蔚來新建第三工廠也有助于提升資本市場的信心，并加深與合肥的合作關系。蔚來第三工廠選址為合肥新橋智能電動汽車產業(yè)園區(qū)，正是蔚來第二工廠所在地。

此外，蔚來樂道L60完成工信部申報，其中單電機版本最大功率240千瓦，雙電機版本前后電機最大功率分別為100千瓦和240千瓦，都采用的是比亞迪旗下弗迪提供的磷酸鐵鋰電池。蔚來第三品牌螢火蟲項目也在快馬加鞭。有消息稱，定位小型車市場的螢火蟲品牌預計今年12月提前在國內市場首發(fā)，主攻10萬-20萬元市場。與此同時，國內10萬-20萬元新能源車市場高速發(fā)展。

今年，隨著比亞迪榮耀版系列上市，“電比油低”時代的到來導致大眾市場格局加速重構。蔚來不想錯失良機。蔚來期待螢火蟲上市后可與樂道、NIO形成完備的產品增換購鏈，完成10萬到百萬級新能源市場全覆蓋。

3、仍然樂觀

因為資金緊張，蔚來縮減了部分不是最緊迫的研發(fā)計劃。蔚來原計劃為新車型搭載自產電池，效仿比亞迪垂直一體化模式提升營利能力。但是公司經評估后發(fā)現(xiàn)，無法在三年內帶來毛利率改善，所以方案調整為自研電芯、電池包等，委托其他公司生產。但該投入的，蔚來也沒放棄。此前，蔚來發(fā)布了基于整車全域的操作系統(tǒng)SkyOS，可以實現(xiàn)整車的軟件控制。

目前在第二代車型上，蔚來在智能系統(tǒng)Banyan·榕推送中首創(chuàng)搭載了AI智能底盤，通過打通智駕、底盤、座艙域，收集路面信息，在每次經過不同路面時，提前調節(jié)懸架高度和阻尼，保證乘客的舒適性，通過技術來改善駕乘體驗。其次是加強補能體系的技術的研發(fā)。根據(jù)統(tǒng)計，截止今年5月底蔚來在全國擁有換電站超過2400座，且多數(shù)為支持自動泊入的二代和三代站，同時第四代換電站已經在6月13日上線運營，并持續(xù)建設中。

經過幾年布局，蔚來建成了覆蓋范圍最廣的換電補能體系。而換電補能體系的覆蓋速度，得益于蔚來一直堅持的全棧自研。另一方面，未來仍然形勢嚴峻。數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，蔚來交付新車3.01萬輛，同比下降3.18%。一季度業(yè)績和交付量均拉胯，蔚來將希望放在了未來。對于2024年二季度的展望，蔚來方面給出交付指引為5.4萬輛至5.6萬輛，同比增長129.6%至138.1%；營收指引為165.9億元至171.4億元，同比增長89.1%至95.3%。2024年4月和5月，蔚來交付量分別為15620輛和20544輛汽車，合計達36164萬輛。這表示，預計6月份的交付約1.8萬輛至2萬輛。

對于近期銷量增長原因，李斌認為主要體現(xiàn)在三個方面：一是2024款產品完成切換，整體產品競爭力提升；二是BaaS策略和價格調整，促進用戶接受租用模式，目前80%的新用戶選BaaS模式；三是銷售網絡的拓展，銷售能力得到提升。

有行業(yè)人士表示，新能源車企的盈虧平衡點在交付3萬至4萬輛之間。所以，樂道才被蔚來寄予莫大的希望。李斌在財報電話會上表示，樂道在一家店還沒開的情況下，就已經收到了超出預期的訂單。9月，樂道會有100家門店，每家店投資100萬至200萬元。

不過，從目前數(shù)據(jù)來看，2024年二季度，蔚來大概率將持續(xù)虧損。李斌表示，“從6月開始，我們會重點調整產品結構，增加一線高毛利率產品的投放比率，收窄短期促銷的政策。

整體來說，在保證銷量穩(wěn)步提升的前提下，優(yōu)化毛利率是我們下一階段的重要任務。整車毛利率預計在二季度回歸到兩位數(shù)，三、四季度持續(xù)改善?！崩畋髲娬{，蔚來的經營目標是月銷3萬輛的規(guī)模，20%的毛利率，在中國的核心業(yè)務本身能實現(xiàn)盈利。蔚來從明年開始切換到第三代平臺，希望通過更多的自研技術來提高毛利率。

4、結語

李斌曾經說過，蔚來是堅持長期主義的，造車是一項長期的行為，不是說一時火爆就能長盛不衰，流量只是暫時的，就如同煮水一般，當沸騰的氣泡帶走過多的熱量后，水自會恢復平靜，剩下的才是真實的深度。目前看，蔚來仍在堅持自己的長期主義，剩下的，只能交給市場去驗證。

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