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作者 |?章漣漪，編輯 | 邱鍇俊
銷量大漲、毛利率上升、虧損減少……5月20日，速騰聚創(chuàng)發(fā)布2024年第一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)非常漂亮。更重要的是，速騰聚創(chuàng)一舉擺脫了“增收不增利”的怪圈，率先實(shí)現(xiàn)ADAS激光雷達(dá)“賣(mài)得越多、毛利率越高、虧損越少”的正循環(huán)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)產(chǎn)品總銷量約12.04萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)457.4%，應(yīng)用于ADAS領(lǐng)域的激光雷達(dá)產(chǎn)品銷量約11.62萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)542%。
與之相對(duì)，營(yíng)收也迎來(lái)高速增長(zhǎng)，一季度總收入達(dá)到3.6億元，同比增長(zhǎng)149.1%；經(jīng)調(diào)整凈虧損8410萬(wàn)元，同比收窄11.5%。與此同時(shí)，就在幾天前的5月17日，恒指公司公布最新季檢結(jié)果顯示，速騰聚創(chuàng)納入恒生綜合指數(shù)，變動(dòng)將于6月11日起生效。多重利好因素下，速騰聚創(chuàng)的股價(jià)也順勢(shì)上揚(yáng)。5月20日港股開(kāi)盤(pán)后，速騰聚創(chuàng)便一路高走，盤(pán)中一度拉升近90%，截至收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收60.75港元，大漲45.86%，當(dāng)前總市值約273.95億港元。
不過(guò)，談及全年預(yù)期，速騰聚創(chuàng)CEO邱純潮在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上的回答，略顯保守?！?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E6%B1%BD%E8%BD%A6%E8%A1%8C%E4%B8%9A/">汽車行業(yè)存在季節(jié)性規(guī)律，根據(jù)以往表現(xiàn)，三季度和四季度銷量會(huì)好一些?！彼孤实卣f(shuō)，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)做詳細(xì)判斷很難。當(dāng)下汽車市場(chǎng)非常卷，以前一款車型可能會(huì)熱賣(mài)好幾年，但現(xiàn)在車企在交流的時(shí)候會(huì)直接提到可能會(huì)實(shí)時(shí)調(diào)整。“好在我們是平臺(tái)化產(chǎn)品，可以適配多家產(chǎn)線。”
不過(guò)對(duì)于2025年，他有一定的信心，認(rèn)為15萬(wàn)到20萬(wàn)元的車型有機(jī)會(huì)搭載激光雷達(dá)。“某種程度上這會(huì)增加我們銷售的數(shù)量”。為此，速騰聚創(chuàng)不久前發(fā)布了千元機(jī)產(chǎn)品：一款高集成、小尺寸的中長(zhǎng)距車載激光雷達(dá)MX。此次業(yè)績(jī)會(huì)上，邱純潮表示，這款產(chǎn)品將于2025年一季度SOP，隨后又詳細(xì)介紹了產(chǎn)品設(shè)計(jì)、定價(jià)背后的邏輯。至于什么時(shí)間點(diǎn)能實(shí)現(xiàn)收支平衡，他依然把時(shí)間點(diǎn)放在2025年。
01、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)向好，規(guī)?；?yīng)初現(xiàn)
創(chuàng)立于2014年的速騰聚創(chuàng)，是一家激光雷達(dá)及感知解決方案商，速騰聚創(chuàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)具體包含產(chǎn)品銷售（應(yīng)用于機(jī)器人及其他以及應(yīng)用于ADAS）、解決方案、服務(wù)等，于今年1月5日登陸港交所。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，速騰聚創(chuàng)的主要營(yíng)收來(lái)源還是來(lái)自于產(chǎn)品銷售，為3.451億元，該業(yè)務(wù)板塊在總收入中的占比達(dá)到95.6%。速騰聚創(chuàng)目前有四種激光雷達(dá)平臺(tái)，M平臺(tái)、E平臺(tái)、R平臺(tái)和F平臺(tái)，F(xiàn)平臺(tái)正在開(kāi)發(fā)中。R平臺(tái)為傳統(tǒng)的機(jī)械激光雷達(dá)，M及E平臺(tái)產(chǎn)品是目前主要用于ADAS應(yīng)用的車規(guī)級(jí)固態(tài)雷達(dá)，M平臺(tái)為主激光雷達(dá)，E平臺(tái)為補(bǔ)盲激光雷達(dá)，而F平臺(tái)將支持超遠(yuǎn)距離檢測(cè)。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也可以看出，ADAS應(yīng)用的激光雷達(dá)產(chǎn)品銷量占比為大頭，銷量為116200臺(tái)，同比增長(zhǎng)542.0%；銷售額也由2023年第一季度的人民幣0.716億元增加至人民幣3.059億元，同比增加327.0%。
截至2024年5月17日，速騰聚創(chuàng)已獲得全球22家汽車整車廠及Tier 1的71款車型的量產(chǎn)定點(diǎn)訂單。其中，包括一家2021-2022年全球銷量最大的整車廠，這也被認(rèn)為是其業(yè)務(wù)全球化發(fā)展的重要里程碑。落地方面，截至第一季度末，速騰聚創(chuàng)為其中12家客戶的25款車型實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)落地。截至2024年第一季度末，激光雷達(dá)歷史累計(jì)總銷量突破46萬(wàn)臺(tái)，其中車載激光雷達(dá)累計(jì)總銷量超40萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)蓋世汽車研究院智能駕駛配置數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2024年1月至3月，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)裝機(jī)量達(dá)11.6萬(wàn)臺(tái)，以51.6%的市場(chǎng)份額位居榜首。
值得注意的是，由于ADAS應(yīng)用激光雷達(dá)產(chǎn)品的平均單價(jià)，由2023年第一季度的4000元減少至2024年第一季度2600元，因此抵消了部分由于產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)帶來(lái)的營(yíng)收增加。機(jī)器人及其他產(chǎn)品銷售收入，則出現(xiàn)了銷量增加，但整體營(yíng)收減少的情況。
由2023年第一季度的4310萬(wàn)元減少至2024年第一季度的3920萬(wàn)元，同比減少8.9%。速騰聚創(chuàng)表示，盡管銷售數(shù)量由2023年第一季度的約3500臺(tái)增加至2024年第一季度的約4200臺(tái)，但產(chǎn)品的平均單價(jià)由12300元減少至9300元。“主要是由于2024年第一季度，價(jià)格較低的Helios系列和Bpearl銷售量增加，而價(jià)格較高的Ruby系列銷售量下降。”與之出現(xiàn)同樣情況的是解決方案的營(yíng)收。
2024年第一季度，速騰聚創(chuàng)來(lái)自銷售解決方案的收入為1540萬(wàn)元，較2023年同期2960萬(wàn)元，減少48.0%。但實(shí)際上，已交付解決方案項(xiàng)目的數(shù)量卻在增加，由2023年第一季度的54個(gè)增至2024年第一季度的108個(gè)。不過(guò)，每個(gè)項(xiàng)目的平均售價(jià)由2023年第一季度的548400元減少至142500元。“主要是由于客戶客制化的感知解決方案需求減少和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。”
02、毛利率改善，規(guī)?；?yīng)初現(xiàn)
盡管產(chǎn)品價(jià)格全線下滑，但速騰聚創(chuàng)無(wú)論是毛利率，還是虧損情況都在改善。可以理解為，技術(shù)進(jìn)步和規(guī)?；?yīng)取得了一定的成效。2024年第一季度，得益于ADAS應(yīng)用的激光雷達(dá)產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，速騰聚創(chuàng)實(shí)現(xiàn)毛利為4450萬(wàn)元，2023年同期毛損為590萬(wàn)元，毛利率從2023年同期的4.1%毛損率大幅提升至本季度12.3%的毛利率。其中，用于ADAS應(yīng)用的產(chǎn)品毛利為3250萬(wàn)元，2023年同期毛損為4190萬(wàn)元，該產(chǎn)品類別的毛利率從2023年同期的毛損率58.5%，顯著提高本季度的毛利率10.6%。
談到整體毛利率提高的原因，速騰聚創(chuàng)方面稱，主要是由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在加速規(guī)模化量產(chǎn)的趨勢(shì)主導(dǎo)下，無(wú)論是車企還是激光雷達(dá)廠商，都不約而同走上了“以價(jià)換量”的路子。激光雷達(dá)也在短短三年內(nèi)經(jīng)歷了一波降價(jià)潮。速騰聚創(chuàng)也不例外，其ADAS應(yīng)用產(chǎn)品平均單價(jià)從2021年約1萬(wàn)元下降至2022年約4300元，2023年再下探至約3200元，今年第一季度又降到2600元。
在回答“今年產(chǎn)品價(jià)格是否還會(huì)進(jìn)一步下探”時(shí)，邱純潮表示，主力產(chǎn)品售價(jià)目前來(lái)看比較穩(wěn)定?！暗慌懦行┸囆唾u(mài)得比較好，或者出現(xiàn)改款等情況，車廠來(lái)進(jìn)一步議價(jià)?！鼻窦兂狈Q，“如果有些主機(jī)廠要與我們更深度合作，或者長(zhǎng)期綁定，同時(shí)希望我們對(duì)價(jià)格做一些讓步，我們可能會(huì)去支持這樣的訴求”。
在價(jià)格不斷下降的同時(shí)，如何保持毛利率持續(xù)改善有兩個(gè)辦法。此前，邱純鑫給出過(guò)答案：一是確保穩(wěn)定的原材料和耗材的供應(yīng)，通過(guò)芯片化開(kāi)發(fā)替代等方式來(lái)降低材料的成本。二是基于現(xiàn)有足夠多的客戶，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和良率，降低生產(chǎn)損耗，優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。至于什么時(shí)間點(diǎn)能實(shí)現(xiàn)收支平衡。他依然把時(shí)間點(diǎn)放在2025年。
此前邱純潮回應(yīng)這個(gè)問(wèn)題時(shí)表示，IPO時(shí)算過(guò)一筆賬，120萬(wàn)臺(tái)或130萬(wàn)臺(tái)有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)虧為盈，這是取決于之前AI和芯片投入比重、以及激光雷達(dá)硬件研發(fā)投入今年沒(méi)有大增長(zhǎng)得出的結(jié)論。“市場(chǎng)變化這么大，降價(jià)是必然會(huì)發(fā)生的，年初也看到價(jià)格往下走，現(xiàn)在大概到150萬(wàn)臺(tái)到200萬(wàn)臺(tái)才可能盈利，但市場(chǎng)不斷在變化，這個(gè)數(shù)字也不肯定?！?/strong>
如今，伴隨著更便宜的MX即將上車，確實(shí)存在變化的可能。
03、MX明年上車，機(jī)器人市場(chǎng)大有可為
今年一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，速騰聚創(chuàng)希望明年更好，其中很重要的事件是MX上車。今年4月中旬，速騰聚創(chuàng)在深圳舉辦新品發(fā)布會(huì)，推出一款高集成、小尺寸的中長(zhǎng)距車載激光雷達(dá)MX。
它最引起關(guān)注的點(diǎn)是：足夠便宜，價(jià)格僅為200美元。邱純潮表示，隨著后續(xù)規(guī)模增加，這個(gè)價(jià)格還有希望繼續(xù)下探，將車載激光雷達(dá)價(jià)格打入千元（人民幣）機(jī)時(shí)代。按照計(jì)劃，這款激光雷達(dá)所圖的市場(chǎng)：20萬(wàn)元車型標(biāo)配，15萬(wàn)元車型選配，主打一個(gè)性價(jià)比。此次業(yè)績(jī)會(huì)上，邱純潮進(jìn)一步介紹了MX的落地進(jìn)展。“MX在明年第一季度才會(huì)有第一個(gè)項(xiàng)目SOP。”在邱純潮看來(lái)，它會(huì)是很有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，可以平替現(xiàn)在的主銷產(chǎn)品M1 Plus。
相比M1 Plus，MX的PCBA（印制電路板）數(shù)量減少69%，主板面積降低50%，光學(xué)器件數(shù)量減少80%，功耗下降至10W以內(nèi)。談到是否擔(dān)心會(huì)擠壓現(xiàn)有產(chǎn)品生命周期。邱純潮認(rèn)為不會(huì)。
他表示，速騰聚創(chuàng)每一代產(chǎn)品都有自身發(fā)展規(guī)律，同時(shí)也期待借助MX的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，可以滲透進(jìn)15萬(wàn)到20萬(wàn)元價(jià)格段車型。實(shí)際上，速騰聚創(chuàng)的“千元機(jī)”計(jì)劃，是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。千元機(jī)并不是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)需要才提出的價(jià)格，而是經(jīng)過(guò)計(jì)算得出的?！拔覀冇?jì)算了一下，15萬(wàn)元車型如果要配激光雷達(dá)，它應(yīng)該是什么樣的價(jià)位?！鼻窦兂币袁F(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行類比。
現(xiàn)有25萬(wàn)元車型上配置的包括激光、預(yù)控、視覺(jué)等方案大約是12000元，硬件成本占比約為4%。換算到15萬(wàn)的4%就是6000元左右，對(duì)應(yīng)的激光雷達(dá)就是千元級(jí)別。
在此之前，速騰聚創(chuàng)于兩三年前開(kāi)始進(jìn)行思考，如何在這樣的價(jià)格下，保證質(zhì)量和毛利。“我們有三個(gè)法則。一是滿足消費(fèi)者要求；二是思考在極大競(jìng)爭(zhēng)下售價(jià)可能下降空間；三是保證一定的毛利水平。”邱純潮稱，正是在這樣的多重因素思考下，才推出了MX這款產(chǎn)品，以及200美元的定價(jià)。至于能夠降本的原因，關(guān)鍵核心是速騰歷時(shí)三年，耗資上億元研發(fā)的一款芯片：M—Core激光雷達(dá)SoC芯片。
邱純潮透露，M-Core芯片集成4核64bit APU+2核MCU、主頻1GHz，8M Byte片內(nèi)存儲(chǔ)單元，運(yùn)算處理能力不俗。同時(shí)這款芯片集成了多閾值TDC（時(shí)間數(shù)字轉(zhuǎn)化器），能夠讓弱回波檢測(cè)能力提升4倍。
M—Core激光雷達(dá)SoC芯片更大的創(chuàng)新在于集成。M-Core將整個(gè)后端電路都集成到了一顆單芯片上，大量減少元器件，一方面減少硬件成本，另一方面激光雷達(dá)主板面積減少了50%，功耗降低40%。
據(jù)介紹，這款芯片上機(jī)后，可以實(shí)現(xiàn)單顆激光雷達(dá)100至200元成本的下降。速騰聚創(chuàng)希望，這款產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)往更低價(jià)車型搭載，更大規(guī)模上車后還有進(jìn)一步價(jià)格下探的可能。除了車載激光雷達(dá)，速騰聚創(chuàng)還有意擴(kuò)大機(jī)器人方向的商業(yè)落地應(yīng)用。
RoboSense（速騰聚創(chuàng)英文品牌名稱），從狹義理解就是機(jī)器人+感知，但從廣義來(lái)說(shuō)，就是機(jī)器人+認(rèn)知，也就是AI+機(jī)器人。速騰聚創(chuàng)從成立之初，就把自己定義為一家機(jī)器人公司。此次業(yè)績(jī)會(huì)上，邱純潮也表示，機(jī)器人市場(chǎng)最終能做到10倍、甚至100倍汽車的量。“包括人形機(jī)器人物流、送貨機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、掃地的機(jī)器人等等，可以說(shuō)只要需要進(jìn)行移動(dòng)的機(jī)器人，基本上都會(huì)應(yīng)用到激光雷達(dá)來(lái)提升它的智能化水平?！?/strong>
同時(shí)，由于機(jī)器人市場(chǎng)相比汽車市場(chǎng)議價(jià)能力比較弱，邱純潮也相信，這會(huì)進(jìn)一步保證速騰聚創(chuàng)毛利穩(wěn)定。
