預(yù)估第二季NAND Flash合約價季漲13~18%，Enterprise SSD漲幅最高

除了鎧俠（Kioxia）和西部數(shù)據(jù)（WDC）自今年第一季起提升產(chǎn)能利用率外，其它供應(yīng)商大致維持低投產(chǎn)策略。盡管第二季NAND Flash采購量較第一季小幅下滑，但整體市場氛圍持續(xù)受供應(yīng)商庫存降低，以及減產(chǎn)效應(yīng)影響，預(yù)估第二季NAND Flash合約價將強勢上漲約13~18%。

eMMC方面，中國智能手機品牌為此波eMMC最大需求來源，由于部分供應(yīng)商已降低供應(yīng)此類別產(chǎn)品，中國模組廠出貨大幅提升。買方為了滿足生產(chǎn)需求開始擴大采用模組廠方案，助益中國模組廠技術(shù)進一步升級及將觸角延伸至一線客戶，未來中國模組廠將可持續(xù)提高對智能手機客戶的eMMC滲透率。在受到NAND Flash Wafer價格劇烈反彈的情況下，預(yù)估第二季eMMC合約價季增10~15%。

UFS方面，近期智能手機在印度以及東南亞需求明顯成長，支撐第二季UFS訂單動能，中國智能手機品牌廠也提前在第二季加大訂單以建立安全庫存水位，需求得以獲得支撐。供應(yīng)方面，各供應(yīng)商也欲快速實現(xiàn)損益平衡目標(biāo)，故預(yù)估第二季UFS合約價將季增10~15%。

Enterprise SSD方面，受惠于北美及中國云端服務(wù)業(yè)者（CSP）需求上升，預(yù)期今年上半年Enterprise SSD采購量將會逐季成長。由于大容量SSD訂單達交率（Order Fill Rate；OFR）偏低，供應(yīng)商依舊主導(dǎo)價格走勢，故買方被迫接受供應(yīng)商價格可能性升高。同時，部分買方仍試圖在下半年旺季前提高庫存水位，因此，預(yù)估第二季Enterprise SSD合約價季增20~25%，漲幅為全線產(chǎn)品最高。

Client SSD方面，由于終端銷售仍處淡季，買方備貨策略轉(zhuǎn)趨保守，部分PC OEM甚至開始下修2Q24備貨訂單。同時，受限于PC品牌廠無法在成品上反應(yīng)NAND Flash價格漲幅，也進一步下修第二季訂單容量，而此波價格急速反彈更將壓抑下半年訂單動能成長。預(yù)估PC client SSD第二季合約價漲幅將小于Enterprise SSD，季增10~15%。

NAND Flash Wafer方面，在農(nóng)歷新年假期后，產(chǎn)品銷售持續(xù)走弱，下游客戶已無備貨需求。然而，此波漲價導(dǎo)致供應(yīng)商無法滿足來自中國智能手機品牌的訂單，從而轉(zhuǎn)單至模組廠。因此，目前中國模組廠為了擴大與智能手機品牌合作，備貨需求持續(xù)維持高檔。由于原廠希望盡快達成獲利目標(biāo)，帶動NAND Flash Wafer合約價續(xù)漲，但受零售市場需求不振影響，漲幅較第一季大幅收斂，預(yù)估季增5~10%。