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最近有媒體報道，一汽大眾將向特斯拉購買碳排放積分，按照每一個新能源汽車積分3000元的價格買，有意思的事情是2020年由于較高油耗的要求，在低基數(shù)下，對燃油負積分的處理是今年的重要課題。而工信部之前發(fā)布的《關(guān)于2020年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量和新能源汽車積分管理有關(guān)事項的通知》，其實給了汽車企業(yè)一定的空間，特別是新能源負積分可以在2021年正積分抵償，所以這里主要是由于一汽大眾的油耗負積分需要今年處理，所以從牌面來看，2019年就有負積分，關(guān)聯(lián)企業(yè)提供有限的燃油正積分以后，也只有購買新能源正積分的處理辦法。
備注：2019年行業(yè)出現(xiàn)了457萬油耗負積分，預(yù)估2020年國產(chǎn)乘用車平均油耗增高條件下，行業(yè)產(chǎn)生油耗負積分超過1000萬，達到正積分的3倍，新能源正積分同比增加一些以外，新能源負積分也會增長不少，這使得整體的博弈過程需要盡早下手
01、第一部分 大眾的積分情況
首先我們還是來評估大眾的情況，一汽大眾去年是唯一國內(nèi)產(chǎn)量超過200萬的車企，上汽大眾近150萬，兩個加起來350萬，預(yù)估的燃油積分壓力倍增，預(yù)估往-100萬去了。新能源汽車按照12%的要求，兩家大眾分別需要17.94萬和24.9萬新能源汽車積分。
表1 大眾2018-2020年積分的缺口越來越大
按照兩家實際的2020年的銷量（現(xiàn)在沒合格證可能這個數(shù)據(jù)會略低一些），上汽大眾有近5萬分，缺口在13萬分；一汽大眾為6萬分，缺口在19萬分。
備注：按照3千元分算，這里分別為3.9億和5.7億，你能理解為啥大眾今年一定要把MEB賣好，長期這么弄，新能源汽車積分都沒得搞，別說油耗積分處理
表2 大眾2020年的新能源積分估算
因此對于大眾來說，特別是一汽大眾，要么今年買，要么2021年靠大量推NEV積分來操作，但是如果按照14%的結(jié)轉(zhuǎn)，今年還是200萬的節(jié)奏，本身就需要28萬的新能源積分來抵消，按照MEB的新里程設(shè)置都是5分的話，需要5.6萬臺的規(guī)模，對于大眾來說今年再多賣1.6積分的PHEV對新能源積分沒太大的幫助，大規(guī)模推廣MEB是必然選擇
圖1 大眾在中國現(xiàn)實的選擇有限
02、第二部分 新能源積分的賣家
從2020年的銷量來看（產(chǎn)量都是要比銷量高的），我們可以看到PHEV的積分比較少，合資企業(yè)都自己用了，能夠有盈余的就三家比亞迪、理想和上汽乘用車，規(guī)模在幾萬分。BEV的玩法，五菱主要是圍繞油耗積分的打法，新能源積分按照120km只有1分的邏輯，也就是滿足基本要求，能夠在BEV有富裕的，主要是特斯拉、比亞迪、廣汽、蔚來和北汽這幾家。特斯拉有著最大的近70萬積分的規(guī)模，對應(yīng)21億的規(guī)模。
圖2 2020年能提供積分交易的潛在賣家
我個人覺得，2020年的新能源積分比原先預(yù)估的要值錢不少，之前按照2000-2200來估算的，現(xiàn)在直接由一汽大眾的訴求，把需求拉高了。當然這也是批量賣的結(jié)果，實際上我們看到新能源積分雖然有用，但是都是大買家的玩法，2020年由于積分給的比較多，所以有不少的賣方。等到2021年以后，隨著比例逐漸提高，這個市場上正積分能穩(wěn)定提供出來的也是有限的。
圖3 2018-2020年合資企業(yè)上險數(shù)據(jù)變遷
小結(jié)：2021年開始，能夠看得出來日系和大眾也是要逐步去賣新能源汽車的，這里是有新能源積分的沖動。當然規(guī)模在一定的限制范圍內(nèi)（50萬的規(guī)模為門檻，算一算50萬燃油車對應(yīng)7萬積分，也就是1萬多臺BEV的需求）。
