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收購可以幫助英特爾擴(kuò)大整體市場規(guī)模，但是它圍繞自身生態(tài)的進(jìn)擊更為成功。
在前首席執(zhí)行官科再奇的領(lǐng)導(dǎo)下，英特爾的收購野心相當(dāng)貪婪。在這位因?yàn)樘疑侣匃鋈浑x場的 CEO 任職期間，英特爾斥巨資 167 億美金收購了可編程芯片專家 Altera，與這項(xiàng)收購資金規(guī)模相當(dāng)?shù)氖且?153 億美金收購了自動駕駛汽車芯片專家 Mobileye。
英特爾希冀通過這兩項(xiàng)收購擴(kuò)大自身的整體市場規(guī)模（TAM），不可否認(rèn)的是，它做到了。但是我認(rèn)為，英特爾積極利用其自身生態(tài)的核心技術(shù)拓展新的市場空間，可以帶來比收購行為更多的 TAM 增量。
這些收購帶來了多少 TAM 增長？
首先，讓我們來看看收購 Altera 給英特爾的 TAM 帶來了多少增長。在現(xiàn)場可編程門陣列領(lǐng)域，有兩個主要的參與者，一個是英特爾的可編程解決方案事業(yè)部（PSG），即為人所熟知的 Altera，一個是它們的競爭對手賽靈思。2018 年，英特爾的 PSG 事業(yè)部創(chuàng)下 21.2 億美金的營業(yè)額，運(yùn)營收入達(dá) 4.66 億美金。競爭對手賽靈思同期的營收略高于 29 億美金。這就意味著，在過去一年中，英特爾通過收購 Altera 追逐的 TAM 總價(jià)值略高于 50 億美金，這個市場看起來還會繼續(xù)增長。
當(dāng)英特爾拋出對 Altera 的巨額收購案時(shí)，它向投資者們兜售了一種觀點(diǎn)，即將 Altera 的技術(shù)納入麾下可以幫助它構(gòu)建集成 FPGA 的處理器，來幫助它提升數(shù)據(jù)中心事業(yè)部的業(yè)務(wù)。據(jù)報(bào)道，英特爾發(fā)布了一顆專門用于數(shù)據(jù)中心的器件，在這顆芯片中，英特爾在同一個封裝內(nèi)將 Xeon 處理器和 FPGA 集成在了一起，但是據(jù)說，英特爾對該器件的集成水平并不滿意。
至于 Mobileye 給英特爾帶來多少 TAM 增長，目前很難給出準(zhǔn)確的數(shù)字。在收購公告中，英特爾信心滿滿地表示：“據(jù)我們估計(jì)，到 2030 年時(shí)，涉及汽車系統(tǒng)、數(shù)據(jù)和服務(wù)的自動駕駛市場 TAM 可達(dá)到 700 億美金?！?/p>
但是實(shí)際上，根據(jù)英特爾顧頭不顧腚的公告內(nèi)容，它所估計(jì)的這個數(shù)字也有夸大之嫌。英特爾在收購公告中指出，預(yù)計(jì)到 2020 年，Mobileye 對英特爾營收的實(shí)際貢獻(xiàn)不會超過 20 億美金，對應(yīng)的包括“汽車系統(tǒng)和服務(wù)”在內(nèi)的 TAM 略高于 200 億美金。
看起來，從近期來看，英特爾以 153 億美金巨資收購的 Mobileye 為公司帶來的 TAM 增長最多不過幾十億美金而已。至于它把時(shí)間維度拉長到 2030 年的那些長期預(yù)測，我并不怎么看重，因?yàn)槟敲撮L的時(shí)間框架，基本上不可能做出靠譜的預(yù)測。
與圍繞自身生態(tài)拓展 TAM 進(jìn)行比較
下面，讓我們考慮一下英特爾圍繞其自身生態(tài)拓展 TAM 的一些其它方式。英特爾在 2017 年底表示，有意進(jìn)入面向 PC 游戲和數(shù)據(jù)中心的獨(dú)立圖形處理器市場。雖然要進(jìn)入這個市場，英特爾必須追加投資，但是相比較而言，它只是在擴(kuò)展已經(jīng)有所建樹的圖形技術(shù)，而并非以新人的身份殺入一個新的市場。
從獨(dú)立 GPU 市場的動態(tài)情況來看，圖形專家英偉達(dá)牢牢占據(jù)著最大的市場份額。2018 財(cái)年，英偉達(dá)的獨(dú)立 GPU 銷售額達(dá)到 81.4 億美金，2019 財(cái)年前三個季度，其獨(dú)立 GPU 銷售額已經(jīng)接近 82 億美金。當(dāng)然，必須要考慮的是，這個創(chuàng)紀(jì)錄的 82 億美金主要是由加密貨幣挖礦 GPU 的銷售推動的，而這塊業(yè)務(wù)目前基本上已經(jīng)降到了零點(diǎn)。但是重點(diǎn)是，獨(dú)立 GPU 對應(yīng)的是一個相當(dāng)大的 TAM，而英特爾完全可以通過現(xiàn)有的基礎(chǔ)分得一杯羹。
然而，這并不是英特爾圍繞自身既有生態(tài)拓展 TAM 的全部。英特爾在基于 3D NAND 和 3D XPoint 技術(shù)的內(nèi)存產(chǎn)品上也下了雙倍的功夫?，F(xiàn)在的內(nèi)存市場正處于非常不穩(wěn)定的狀態(tài)下，英特爾的非易失性存儲器解決方案事業(yè)部（NSG）上個季度的表現(xiàn)“因?yàn)?NAND 定價(jià)疲軟”而沒有達(dá)到預(yù)期，而且 NSG 事業(yè)部在 2018 年虧損了 500 萬美金。但是，英特爾面向的內(nèi)存市場的 TAM 非常龐大，而且，英特爾也不是以新手身份進(jìn)入內(nèi)存市場。
與此相關(guān)的一點(diǎn)是，英特爾的 NSG 事業(yè)部正在利用 3D XPoint 技術(shù)打造動態(tài)隨機(jī)存取存儲器的替代產(chǎn)品，被稱為 Optane DC 持久存儲器，以試圖通過這款產(chǎn)品攫取一部分 DRAM 市場的 TAM，并圍繞其 Xeon 數(shù)據(jù)中心處理器平臺構(gòu)建護(hù)城河。這意味著，如果客戶希望獲得 Optane DC 永久存儲器的優(yōu)勢，他們需要使用英特爾最新的 Xeon 處理器。
收購也并非全是壞事
我并非是在暗示英特爾做了冤大頭，花了 320 億美金巨資收購了兩家沒有改變市場游戲規(guī)則的公司，也沒有獲得相應(yīng)的技術(shù)和業(yè)務(wù)幫助公司發(fā)展。也許隨著時(shí)間的推移，這兩項(xiàng)收購將最終證明它們的價(jià)值，但是現(xiàn)在看起來，英特爾花了太多的錢，卻只在 TAM 上得到了有限的增長。
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