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啟迪創(chuàng)投董事總經(jīng)理薛軍用十幾張照片，回顧了他投資的兆易創(chuàng)新的經(jīng)歷，“今天講的與技術(shù)無關(guān)，全部都是野史，講一個企業(yè)如何從零成長到 IPO 的故事?！?/p>
在國家政策的大力支持下，集成電路產(chǎn)業(yè)投資變得異常活躍，2015 年以后成功上市的 IC 設(shè)計公司就有全志科技、景嘉微電子、兆易創(chuàng)新和匯頂科技，此外國科微電子和瑞芯微電子等一堆公司正在排隊過會，兼并重組、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也如火如荼，集成電路產(chǎn)業(yè)從冷灶成為熱門。根據(jù)中國半導(dǎo)體協(xié)會 IC 設(shè)計業(yè)分會理事長魏少軍報告中的數(shù)字，2016 年中國 IC 設(shè)計公司數(shù)量從 2015 年的 736 家暴漲至 1362 家，新增數(shù)量超出過去 5 年每年新增公司數(shù)的總和。
車庫創(chuàng)業(yè)時期的朱一明和舒清明
在政策扶持、資本熱捧與造富神話刺激之下，新增的 626 家公司中多數(shù)是希望在前所未有的好環(huán)境下有所作為，但其中投機分子肯定不少，必然也有一些是想借助地方政府推出的集成電路支持政策以獲取稅收優(yōu)惠或財政補貼，即由所謂“開票經(jīng)濟(jì)”而生。
新增公司數(shù)量過高，表明中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在一定程度上出現(xiàn)了較強的投機性。然而如去年年會上魏少軍所言，行業(yè)發(fā)展如同釀造啤酒，泡沫太多不實惠，但沒有泡沫就不夠新鮮，關(guān)鍵是如何把握好度。對于行業(yè)整體發(fā)展來說，容許一定的泡沫是讓行業(yè)活躍起來的必然代價；對于公司個體而言，競爭對手變多意味著要拼殺出來需要更多的付出。
那么中國的 IC 設(shè)計公司如何才能殺出重圍呢？
殺出重圍須靠一個“猛”字
在 2016 年資本與 IC 設(shè)計論壇上，今年在滬市主板上市的兆易創(chuàng)新被當(dāng)作典型案例研究。薛軍參與了兆易創(chuàng)新從首輪融資到最終上市的全過程，從朱一明、舒清明車庫創(chuàng)業(yè)到獲得第一張訂單，從第一顆量產(chǎn) SRAM 芯片到改弦易轍不做 SRAM 產(chǎn)品，從抵御被收購的誘惑到金融危機時的九死一生，從成功股改到順利上市，薛軍都如數(shù)家珍。
ICCAD2016 之資本與 IC 論壇
（照片由北京十月 Sebarstean 提供）
在薛軍看來，既堅持理想又隨市場需求而及時應(yīng)變是兆易創(chuàng)新能夠成功的原因之一。如果沒有朱一明的堅持，薛軍應(yīng)該不會投了 A 輪又主投 B 輪，兆易創(chuàng)新也許不會拒絕飛索、賽普拉斯、芯成等幾家公司并購的要求。“內(nèi)心一定要堅強，朱一明最苦的時候差點要關(guān)門。他內(nèi)心非常痛苦，但他堅持到底，在創(chuàng)業(yè)過程中，非常重要的一點是堅持?！痹握滓讋?chuàng)新董事的魏少軍也如是說。
華登國際副總裁王林則表示，從華登投資的公司案例來分析，成功路徑并不盡相同。其產(chǎn)品形態(tài)、公司戰(zhàn)略與運營方式都不相同，但成功公司背后有一些很共性的東西?！昂唵我粋€字：猛。成功的公司都很生猛，CEO 比較猛，團(tuán)隊比較猛。猛是在中國半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)中必不可少的關(guān)鍵詞?！?/p>
王林認(rèn)為，在半導(dǎo)體這樣一個產(chǎn)品更新?lián)Q代非?？斓氖袌?，初創(chuàng)公司的領(lǐng)導(dǎo)者需要具備把產(chǎn)品和技術(shù)快速變現(xiàn)的能力，想要變優(yōu)勢為勝勢，必須要猛。“朱一明經(jīng)常跑深圳，矽力杰的總裁也是全世界飛，從做技術(shù)到成為公司最大的推銷員，這是很大的轉(zhuǎn)變。CEO 的猛也帶動了自己的團(tuán)隊，有’猛’基因的公司才能在與大公司比拼中找到自己的生存空間?！?/p>
一家公司是不是猛，華登國際主要從三方面來考量：產(chǎn)品開發(fā)速度、客戶支持響應(yīng)速度，以及量產(chǎn)到出貨量達(dá)到百萬顆的時間。
除了勇猛，初創(chuàng)公司的凝集力也非常重要?！耙徽絮r吃遍天的時代已經(jīng)過去，現(xiàn)在只有團(tuán)隊作戰(zhàn)才有機會成功。” 王林強調(diào)，公司創(chuàng)始人要有財散人聚的心胸，能做到對內(nèi)聚人氣，對外聚資源?！爸煲幻鞯墓煞菡急染筒桓撸宰约旱墓煞菹♂尀榇鷥r，換來了一個非常強的團(tuán)隊?！?/p>
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并購潮頭下，投初創(chuàng)公司的意義在哪里？
2015 年和 2016 年都是半導(dǎo)體的并購大年。在華芯投資副總裁高松濤看來，強強聯(lián)合已成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的新常態(tài)，不少領(lǐng)域已形成 2~3 家企業(yè)壟斷局面，產(chǎn)業(yè)格局面臨重塑。國際大并購也體現(xiàn)了在全球市場萎縮的局面下，一些企業(yè)選擇抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象。
統(tǒng)計境內(nèi)外近兩年的并購案例可以看出，境外主體之間的并購?fù)瞧髽I(yè)行為，境內(nèi)主體的海外并購絕大多數(shù)為基金主導(dǎo)。高松濤指出，這從側(cè)面說明，現(xiàn)階段境內(nèi)集成電路企業(yè)自身實力較弱，需要投資基金支持來完成并購活動；境外企業(yè)長期占據(jù)競爭優(yōu)勢，有充足的資金展開大規(guī)模的行業(yè)并購整合活動，不依賴于投資基金。
王林則從市場和企業(yè)經(jīng)營角度進(jìn)行了分析，他認(rèn)為并購流行由內(nèi)外因共同推動。企業(yè)外部的原因是收購方欲消滅競爭對手，或者通過并購快速進(jìn)入新市場卡位；內(nèi)因方面，當(dāng)企業(yè)內(nèi)生式增長動力不足時，試圖利用并購來實現(xiàn)增長將是一個很自然的選擇。
在當(dāng)前大并購的背景下，投資小公司的意義何在？“革命性的創(chuàng)新與歷史性的突破往往誕生于小公司，”王林說，“革命性的創(chuàng)新如果可能顛覆大公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，通常會被扼殺于公司內(nèi)部?！?/p>
半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的突破方向在哪兒？
大陸 IC 設(shè)計業(yè)起于反向，長于山寨，根據(jù)華芯投資的數(shù)據(jù)，在 2016 年上半年大陸 IC 設(shè)計業(yè)已經(jīng)超過中國臺灣地區(qū)，現(xiàn)在的大陸 IC 設(shè)計業(yè)顯然不能只將目光鎖定在山寨市場。
“山寨市場仍在，但遠(yuǎn)不如過去紅火”，從手機市場來看，中國已經(jīng)存在數(shù)量眾多的世界級系統(tǒng)廠商，這些廠商自然需要世界級半導(dǎo)體廠商來配合，所以中國領(lǐng)先的 IC 設(shè)計公司已經(jīng)從廉價替代進(jìn)化到提供增值服務(wù)階段。從事風(fēng)險投資的華登國際需要更早察覺到技術(shù)發(fā)展的趨勢，著眼于布局三五年以后大規(guī)模商業(yè)化的技術(shù)，據(jù)王林的觀察，現(xiàn)在智能手機仍是半導(dǎo)體業(yè)的主戰(zhàn)場，但該市場已經(jīng)相當(dāng)成熟，創(chuàng)業(yè)公司從中勝出的機會很小。
汽車電子與工業(yè)領(lǐng)域市場很大，但中國半導(dǎo)體的話語權(quán)很低，主流市場上幾乎見不到中國半導(dǎo)體公司的身影。華登看好未來幾年中國公司在這些領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重點突破，“在工業(yè)或汽車電子領(lǐng)域，希望有中國的 NXP 出現(xiàn)?！?/p>
在人工智能、光電結(jié)合芯片、視覺處理、傳感器、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)方面，初創(chuàng)公司的機會非常多。而且在這些領(lǐng)域，中國公司與國外公司的差距并不大，有些甚至站在同一起跑線上，用魏少軍的話說就是“從追趕狀態(tài)到并跑狀態(tài)”，所以中國公司取得突破的可能性更高。
做好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需要有面壁十年的決心
相比國外半導(dǎo)體的鐵幕趨勢，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)一片繁花似錦、烈火烹油的氣象。但不像互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，半導(dǎo)體成與不成短期很難判斷，這是一個真正須面壁十年才可圖破壁的行業(yè)。大量的新增企業(yè)到底能走多久值得關(guān)注，希望再過五年我們回頭看時，在一地雞毛中能夠撿到幾顆雞蛋。
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