CEO離任后，留給英特爾三個疑問

2021年，基辛格從計算機虛擬化軟件研發(fā)與銷售企業(yè)VMware回歸英特爾，接替時任CEO鮑勃·斯旺（Bob Swan），成為英特爾第八任CEO。

“IDM2.0”是基辛格上任以來發(fā)布的第一項企業(yè)戰(zhàn)略，也是其任期內(nèi)對英特爾影響最大的一項決策。2021年3月24日，作為新任CEO的基辛格宣布啟動“IDM 2.0”戰(zhàn)略，傳遞出兩大關(guān)鍵信息：一是投資200億美元在美國建兩座晶圓工廠；二是全面以美國和歐洲工廠為基地，對外提供代工服務。

從目前的情況來看，IDM2.0計劃執(zhí)行已有進展但困難頗多。

在美國本土制造業(yè)建設方面，英特爾多地建廠計劃開工。但在俄亥俄州的芯片工廠投資計劃已經(jīng)推遲，原定于2025年完成的項目現(xiàn)在預計將推遲至2030年年末；美國政府計劃削減對英特爾的補貼，從原計劃的85億美元降至不足80億美元。

在赴歐洲建廠方面，英特爾原本于2022年宣布計劃將在德國、法國、愛爾蘭、意大利、波蘭和西班牙落地六大造芯基地，但進展頗為曲折。今年9月，英特爾宣布在波蘭和德國的項目將暫停大約兩年。意大利、法國建廠項目也已擱淺，愛爾蘭和波蘭工廠仍在補貼談判階段。

英特爾代工業(yè)務也在經(jīng)受挑戰(zhàn)。英特爾代工服務（IFS）因投入巨大、營收不足而持續(xù)虧損。2022年，IFS業(yè)務虧損52億美元，2023年虧損70億美元。2024年前三季度，該虧損規(guī)模一度擴大至111億美元。

業(yè)界推斷，IDM2.0計劃推進不力及給英特爾帶來了巨額虧損，是基辛格突然離任的主要原因。那么，基辛格離任后，英特爾的IDM2.0計劃還會繼續(xù)推進么？

代工業(yè)務難尋接盤人？

基辛格上任之時，英特爾面臨的處境已不太樂觀。雖然營收與利潤規(guī)模依然巨大，但競爭對手也在多個業(yè)務板塊對英特爾的市場份額造成威脅。在AI與高性能計算的數(shù)據(jù)中心業(yè)務，英特爾面臨英偉達、AMD的挑戰(zhàn)；在先進制程方面，英特爾10納米、7納米兩代制程受阻，進度明顯落后于臺積電、三星。也是在2021年，三星超過英特爾，成為全球最大的半導體公司。這也是英特爾自2017年以來首次讓出這一位置。

在這樣的背景下， 基辛格開出的“藥方”——強化制造業(yè)，似乎并沒有解決英特爾原本存在的問題，反而還給英特爾的未來轉(zhuǎn)型留下了諸多掣肘。

在數(shù)據(jù)中心端業(yè)務，英特爾對AI產(chǎn)品的反應不及對手，其業(yè)務增長速度已經(jīng)與競爭對手拉開了較大的差距。英偉達2024財年營收47億美元，比2023年增長213%。AMD數(shù)據(jù)中心業(yè)務2024年第三季度營收35億美元，同比增長119%。反觀英特爾，2022年以來在數(shù)據(jù)中心端的營收非但沒有顯著增長，甚至還有下降趨勢。2024年第三季度，數(shù)據(jù)中心和AI事業(yè)部營收33億美元，同比降低7.9%。

在代工業(yè)務面臨巨大虧損的情況下，英特爾也在試圖做出調(diào)整。包括將其代工業(yè)務Intel Foundry分拆為一家子公司，拆分后英特爾代工（Intel Foundry）和英特爾產(chǎn)品（Intel Products）的損益和財務報告將分別核算。但Intel Foundry的領(lǐng)導團隊沒有變化，運營也沒有發(fā)生根本性變化。

不僅如此，根據(jù)11月25日英特爾向美國證券交易委員會SEC提交的Form 8-K文件，美國商務部在向英特爾提供合計78.65億美元資助的同時，也限制了英特爾尤其是其代工部門的股權(quán)交易。

英特爾向SEC表示，其與美國商務部將下列5項交易定義為“控制權(quán)變更”交易，這些交易需要滿足一系列條件或得到美國商務部的特許同意：一是第三方收購英特爾35%及以上的所有權(quán)或投票權(quán)，或是以其他方式得到英特爾控制權(quán)；二是如果英特爾將代工業(yè)務拆分為新的法律實體，在“英特爾代工”仍是一家私人公司的情況下，交易使英特爾不再擁有“英特爾代工”至少50.1%的所有權(quán)或投票權(quán)；三是如果“英特爾代工”公開上市，第三方在英特爾已不再是“英特爾代工”最大股東的情形下收購“英特爾代工”35%及以上的所有權(quán)或投票權(quán)；四是英特爾失去對“英特爾代工”的控制權(quán)；五是對于其他接受補貼的部門與附屬公司，英特爾不再擁有其控制權(quán)或是至少50.1%的所有權(quán)或投票權(quán)。

上述種種使英特爾借助外力改善其代工業(yè)務經(jīng)營現(xiàn)狀變得更加困難。

哪些業(yè)務可能出售？

在經(jīng)營面臨壓力的情況下，業(yè)界討論，英特爾可能會考慮業(yè)務重組。

9月，高通對英特爾提出了整體收購要約，但實際操作的難度極大。近日，據(jù)知情人士透露，由于交易的復雜性，高通收購英特爾的興趣已經(jīng)降溫，但仍不乏收購英特爾部分股權(quán)或業(yè)務的可能性。有業(yè)界人士分析稱，高通通過委外代工生產(chǎn)芯片，因此不會對英特爾的代工業(yè)務感興趣，但可能會收購英特爾的個別產(chǎn)品部門。

2015年被英特爾并購的Altera也是英特爾業(yè)務重組過程中一個熱門的目標。從營收情況來看，英特爾收購Altera并未帶來預期的顯著收益。業(yè)界人士分析，英特爾對Altera的收購可能削弱了FPGA業(yè)務的獨立發(fā)展?jié)摿?。因此，英特爾釋放FPGA業(yè)務，更有利于該領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)增長。

全球第三大FPGA企業(yè)，也是最大的一家獨立FPGA企業(yè)萊迪思半導體公司 (Lattice Semiconductor Corp.)正考慮對英特爾公司旗下的 Altera 發(fā)出全部收購要約。Francisco Partners、貝恩資本和銀湖資本等投資公司也表達了收購 Altera 的意向。

英特爾于2017年收購的自動駕駛技術(shù)開發(fā)商Mobileye或許也將進入英特爾的業(yè)務重組名單。Mobileye在自動駕駛芯片領(lǐng)域起步較早，但近幾年發(fā)展并不理想。英偉達憑借Orin-X在高端產(chǎn)品方面獲得市場的廣泛歡迎，地平線、黑芝麻等國產(chǎn)芯片也頗受市場好評且性價比更高。根據(jù)Mobileye截至目前發(fā)布的最新季度財報數(shù)據(jù)，2024年恐怕仍難扭虧，無法改變自2019年以來連年虧損的現(xiàn)狀。2023年，英特爾方面出售了部分Mobileye的股票。據(jù)悉，當時英特爾通過出售3500萬股以及525萬股售股選擇權(quán)，籌資了14.8億美元資金，目前其還持有Mobileye 88%的股份。

作者丨姬曉婷編輯丨張心怡美編丨馬利亞監(jiān)制丨連曉東