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周末總是有大消息，昨天CNBC爆出了高通收購(gòu)英特爾的大新聞，如果最終談成，這筆交易將成為有史以來(lái)最重大的科技并購(gòu)案之一。
英特爾曾經(jīng)是全球頭號(hào)芯片制造商，但多年來(lái)一直處于螺旋式下降狀態(tài)，到了 2024 年更是加速下滑。由于投資者對(duì)英特爾斥巨資制造和設(shè)計(jì)芯片的計(jì)劃表示懷疑，其股價(jià)今年累計(jì)已下跌 53%。屋漏偏逢連夜雨，趁你病要你命，高通此舉是趁火打劫還是雪上加霜？
高通的收入低于英特爾。高通 2023 財(cái)年的銷售額為 358 億美元，而英特爾同期的銷售額達(dá)到了 542 億美元。高通目前市值 1882 億美元，英特爾的市值 934 億美元。
這么大規(guī)模的收購(gòu)一般都不大可能成功，因?yàn)檫@已經(jīng)不是股東的問(wèn)題，而變成了國(guó)家政治問(wèn)題和國(guó)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。之前失敗的半導(dǎo)體收購(gòu)案例歷歷在目：
英特爾收購(gòu)高塔半導(dǎo)體（Tower Semiconductor）失敗；
高通收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體失敗；
博通收購(gòu)高通失?。?/p>
英偉達(dá)收購(gòu)ARM失??；
雖然高通和英特爾都屬于美國(guó)公司，由于兩家公司在全球芯片市場(chǎng)中的重要地位，任何合并都可能引起各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審查。雖然交易的細(xì)節(jié)還沒有出來(lái)，我先做個(gè)判斷，這次高通并不可能全面收購(gòu)英特爾，最多只是洽購(gòu)英特爾的某些業(yè)務(wù)，趁著英特爾需要資金救急，想低價(jià)爭(zhēng)奪對(duì)高通有潛在價(jià)值的資產(chǎn)。
英特爾公司（Intel Corporation）的業(yè)務(wù)收入組成主要分為以下幾個(gè)部分：
1. 客戶端計(jì)算集團(tuán)（CCG）：這是英特爾最大的收入來(lái)源，包括為個(gè)人電腦、筆記本電腦和物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備提供的處理器。
2. 數(shù)據(jù)中心與人工智能（DCAI）：這一部分包括為數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算和人工智能應(yīng)用提供的服務(wù)器處理器和相關(guān)產(chǎn)品。
3. 網(wǎng)絡(luò)與邊緣（NEX）：涉及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、邊緣計(jì)算解決方案和其他通信相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。
4. 英特爾代工服務(wù)（Intel Foundry）：英特爾的代工業(yè)務(wù)，為外部客戶提供芯片制造服務(wù)。
5. 其他：包括英特爾的可編程解決方案集團(tuán)（Altera，現(xiàn)為英特爾的一部分）、自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye，以及其他業(yè)務(wù)。
根據(jù)2024年第二季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，英特爾的收入為128億美元，同比下降了1%。CCG部門的收入為74億美元，同比增長(zhǎng)了9%；DCAI部門收入為30億美元，同比下降了3%；NEX部門收入為13億美元，同比下降了1%。英特爾代工業(yè)務(wù)收入為43億美元，同比增長(zhǎng)了4%。其他業(yè)務(wù)收入為9.68億美元，同比下降了32%。這些數(shù)據(jù)反映了英特爾在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收入趨勢(shì)和市場(chǎng)表現(xiàn)。
英特爾的重組計(jì)劃，從現(xiàn)在的消息我理解下來(lái)，是準(zhǔn)備把公司拆分為設(shè)計(jì)和代工兩個(gè)集團(tuán)，其中設(shè)計(jì)集團(tuán)包括了CCG和DCAI部門，代工集團(tuán)包括了Foundry業(yè)務(wù)部，至于其他的業(yè)務(wù)部門，我估計(jì)都是要出售或者裁撤的，很有可能已經(jīng)通過(guò)FA顧問(wèn)公司放到了買家貨架上待價(jià)而沽。
再看看高通的訴求。高通對(duì)收購(gòu)英特爾的興趣主要集中在英特爾的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)上，尤其是客戶端PC設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。這一領(lǐng)域是英特爾的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，也是高通試圖拓展的新市場(chǎng)。通過(guò)收購(gòu)，高通希望能夠快速獲得在PC芯片市場(chǎng)的技術(shù)積累和市場(chǎng)份額。但是作為英特爾來(lái)說(shuō)，其PC業(yè)務(wù)是其核心收入來(lái)源之一，因此出售的可能性并不大。
高通和英特爾在歷史上有過(guò)多次競(jìng)爭(zhēng)和合作。英特爾長(zhǎng)期以來(lái)在個(gè)人電腦和服務(wù)器市場(chǎng)的x86架構(gòu)芯片領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，而高通則在移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)憑借其ARM架構(gòu)芯片取得巨大成功。兩家公司在各自的領(lǐng)域內(nèi)都是領(lǐng)導(dǎo)者，但也在嘗試進(jìn)入對(duì)方的市場(chǎng)領(lǐng)域。
在過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)中，高通曾嘗試進(jìn)入服務(wù)器芯片市場(chǎng)，挑戰(zhàn)英特爾的x86架構(gòu)。然而，這一嘗試并未取得預(yù)期的成功，高通最終放棄了ARM服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)。另一方面，蘋果公司在2020年宣布，將放棄使用英特爾的處理器，轉(zhuǎn)而使用基于ARM架構(gòu)的自研芯片，這對(duì)英特爾的x86架構(gòu)在個(gè)人電腦市場(chǎng)的地位構(gòu)成了挑戰(zhàn)。
在合作方面，高通和英特爾都面臨著來(lái)自其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力，例如在智能手機(jī)市場(chǎng)與聯(lián)發(fā)科和展訊的競(jìng)爭(zhēng)，以及在服務(wù)器市場(chǎng)與AMD的競(jìng)爭(zhēng)。此外，高通還面臨著多方面的法律挑戰(zhàn)，包括與蘋果的法律糾紛，以及全球多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其許可模式的調(diào)查。
高通和英特爾在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在重合，尤其是在以下幾個(gè)方面：
1. 個(gè)人電腦和筆記本電腦芯片市場(chǎng)：高通公司和英特爾公司都在個(gè)人電腦和筆記本電腦芯片市場(chǎng)上展開競(jìng)爭(zhēng)。英特爾以其x86架構(gòu)的處理器在PC市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，而高通則通過(guò)其ARM架構(gòu)的驍龍?zhí)幚砥髟谝苿?dòng)設(shè)備市場(chǎng)取得成功，并有意擴(kuò)展到PC市場(chǎng) 。
2. 智能手機(jī)芯片市場(chǎng)：雖然英特爾在智能手機(jī)芯片市場(chǎng)的份額較小，但它曾試圖通過(guò)其Atom系列處理器在這一領(lǐng)域與高通競(jìng)爭(zhēng)。高通在這個(gè)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，為大多數(shù)高端智能手機(jī)提供處理器 。
3. 服務(wù)器芯片市場(chǎng)：英特爾在服務(wù)器芯片市場(chǎng)擁有強(qiáng)大的地位，而高通也在探索這一市場(chǎng)，盡管它目前主要依賴臺(tái)積電和三星等公司進(jìn)行芯片生產(chǎn) 。
4. 人工智能和高性能計(jì)算：兩家公司都在人工智能和高性能計(jì)算領(lǐng)域進(jìn)行投資和研發(fā)。高通推出了針對(duì)AI應(yīng)用的專用芯片，而英特爾也在其產(chǎn)品線中集成了AI加速功能。
5. 芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)：高通對(duì)英特爾的芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了濃厚的興趣，尤其是客戶端PC設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，這表明高通有意在PC芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域與英特爾競(jìng)爭(zhēng) 。
6. 汽車電子市場(chǎng)：高通在汽車電子市場(chǎng)，特別是在座艙域控芯片市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，而英特爾也在積極布局汽車業(yè)務(wù)，包括智能座艙芯片和電車能源AI管理等方向 。
從高通的業(yè)務(wù)來(lái)分析，我感覺高通可能只是想收購(gòu)Intel的CCG或者DCAI業(yè)務(wù)，但CCG是英特爾的命根子，因此可能只是DCAI部門，再加上MobileEye，至于NEX、Foundry和Altera，高通不會(huì)有興趣。如果英特爾不賣DCAI，那么也許最后的結(jié)局是，MobileEye 賣高通，foundry 賣聯(lián)電，Altera沒人要獨(dú)立上市，皆大歡喜。
高通收購(gòu)英特爾的潛在交易，最受傷的可能是以下公司：
1. AMD：作為英特爾在x86架構(gòu)處理器市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，AMD可能會(huì)因?yàn)楦咄ㄅc英特爾的合并而面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。如果高通成功收購(gòu)英特爾，結(jié)合兩者的技術(shù)資源和市場(chǎng)份額，可能會(huì)對(duì)AMD的業(yè)務(wù)構(gòu)成威脅。
2. 英偉達(dá)：在高性能計(jì)算和人工智能領(lǐng)域，英偉達(dá)可能會(huì)因?yàn)楦咄ǖ臐撛谑召?gòu)而面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。高通可能會(huì)利用英特爾的技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)加強(qiáng)自己在這些領(lǐng)域的產(chǎn)品線。
3. 臺(tái)積電和三星電子：這兩家公司是全球領(lǐng)先的芯片代工廠商，高通目前依賴它們進(jìn)行芯片生產(chǎn)。如果高通收購(gòu)英特爾，可能會(huì)改變高通的代工策略，從而影響到臺(tái)積電和三星電子的訂單量。
