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最近Intel的經(jīng)營(yíng)壓力很大，在本月召開的董事會(huì)會(huì)議上，CEO帕特·基辛格將提出具體方案，來(lái)挽救公司業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)的信心。
據(jù)報(bào)道，摩根士丹利正在幫Intel做財(cái)務(wù)顧問(wèn)，制定詳細(xì)的戰(zhàn)略計(jì)劃，其中包括可能的選項(xiàng)：
1、剝離非必要業(yè)務(wù)和削減資本支出，包括出售FPGA部門Altera；
2、凍結(jié)德國(guó)的新建晶圓廠項(xiàng)目，這是一項(xiàng)價(jià)值320億美元的工程項(xiàng)目；
3、將英特爾一分為二，即芯片制造與芯片設(shè)計(jì)分離開，互相剝離，獨(dú)立發(fā)展（最激進(jìn)的方案）。
英特爾存在一些大問(wèn)題，如一是移動(dòng)端設(shè)備做不下來(lái)功耗，實(shí)際上干不過(guò)ARM。二是GPU能力不能適應(yīng)AI需求，也干不過(guò)英偉達(dá)。說(shuō)到底，英特爾到今天還只是個(gè)PC和服務(wù)器 CPU廠商。一旦拆分，就意味著，以設(shè)計(jì)為主的話經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)會(huì)變好一些，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看基礎(chǔ)就沒(méi)了。
英特爾雖然家大業(yè)大，但是現(xiàn)在“大而無(wú)當(dāng)，往而不返”，需要做出痛苦的選擇，CEO帕特·基辛格最近在推特上分享了圣經(jīng)經(jīng)文，這在平時(shí)并不常見(jiàn)，尤其是考慮到公司最近的大規(guī)模裁員和停止支付股息的決定?；粮褚恢笔莻€(gè)虔誠(chéng)的宗教信徒，但這次他引用的經(jīng)文似乎有了更深層的含義。
關(guān)于英特爾分拆Altera的分析，我在去年十月份就已經(jīng)寫文章，目前差不多一年過(guò)去了，結(jié)論沒(méi)有什么變化。目前市場(chǎng)認(rèn)為潛在的賣家有兩家，AMD和Marvell，個(gè)人覺(jué)得AMD的可能性不大，一個(gè)是反壟斷通過(guò)的可能性不大，另一個(gè)是AMD手里已經(jīng)在消化賽靈思沒(méi)有必要再折騰了。
以下是我去年的文章：
10月4日，英特爾宣布剝離其可編程解決方案部門（PSG），預(yù)計(jì)將于2024年1月1日開始作為獨(dú)立業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，在未來(lái)兩到三年內(nèi)，英特爾打算為PSG進(jìn)一步IPO，以加速業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，英特爾保留多數(shù)股權(quán)。
PSG就是2015年英特爾花了167億美元收購(gòu)的Altera，此后在去年，另一家FPGA巨頭Xilinx被AMD以490億美元收購(gòu)。
PSG的業(yè)績(jī)其實(shí)表現(xiàn)還不錯(cuò)，2020-2021年，英特爾PSG增長(zhǎng)速度為16%，英特爾2023年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中披露，其PSG業(yè)務(wù)部門的收入同比增長(zhǎng)35%，連續(xù)三個(gè)季度創(chuàng)下歷史新高。
那么，英特爾為什么選擇在此時(shí)要?jiǎng)冸xFPGA業(yè)務(wù)呢？
我認(rèn)為主要是兩個(gè)原因：
1、英特爾當(dāng)初整合Altera的目標(biāo)已經(jīng)失敗。
當(dāng)初，英特爾之所以收購(gòu)Altera，終極目標(biāo)是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，這在我之前的文章里已經(jīng)多次提到了。
眼下這個(gè)目標(biāo)明顯已經(jīng)失敗了。
在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)中，英偉達(dá)的GPU大獲全勝，AMD/Xilinx的組合也占據(jù)了一定份額，另外還有谷歌的TPU自己用，但是Intel明顯沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，屬于起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集。
在車載業(yè)務(wù)，高通的座艙芯片，特斯拉的自研芯片，英偉達(dá)、Xilinx都有了一席之地，而英特爾的MobileEye一直徘徊在自動(dòng)駕駛市場(chǎng)的城鄉(xiāng)結(jié)合部。
在整合PSG的過(guò)程中，英特爾試圖將Altera的所有產(chǎn)品從臺(tái)積電轉(zhuǎn)回自己的10納米工藝制造，但由于自身制造工藝的延遲，導(dǎo)致了Altera的所有產(chǎn)品受到了嚴(yán)重的影響，市場(chǎng)份額被嚴(yán)重削弱。以致于Altera的全球市場(chǎng)份額從當(dāng)時(shí)的42%降到了現(xiàn)在的接近25%。
當(dāng)初的美滿結(jié)合變成了雙輸局面，Altera的團(tuán)隊(duì)自然也很不服氣，再不單飛要被拖死了。
2、英特爾戰(zhàn)略方向重大調(diào)整。
2021年，帕特·基辛格（Pat Gelsinger）成為英特爾的首席執(zhí)行官，并提出了IDM 2.0戰(zhàn)略，旨在重振公司的芯片設(shè)計(jì)和制造能力。該戰(zhàn)略著重于恢復(fù)英特爾的制造優(yōu)勢(shì)，并將在2024年量產(chǎn)新的制程節(jié)點(diǎn)。與此同時(shí)，英特爾開始關(guān)閉或出售一些非核心業(yè)務(wù)，以集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)。
因此拆分PSG并不是孤立的行動(dòng)，英特爾陸續(xù)賣出或獨(dú)立一批邊緣業(yè)務(wù)，英特爾早些時(shí)候曾將其內(nèi)存芯片部門出售給SK海力士，并將其Mobileye自動(dòng)駕駛汽車芯片部門的一部分上市。
從今年的財(cái)報(bào)里可以看到，Intel已經(jīng)在大量變賣資產(chǎn)，旗下業(yè)務(wù)也一個(gè)一個(gè)關(guān)，包括傲騰持久內(nèi)存、源自Barefoot的使用P4語(yǔ)言進(jìn)行編程的Tofino交換機(jī)芯片、以及剛開始不久的RISC-V Pathfinder項(xiàng)目等等，都已經(jīng)直接砍掉了。
直接原因，地主家也沒(méi)有余糧了，都去搞生產(chǎn)了。英特爾的制造業(yè)務(wù)太燒錢，幾乎已經(jīng)耗盡家底。
從2021年開始，兩年間英特爾就宣布了接近兩千億美元的投資計(jì)劃。
-2021年，宣布在馬來(lái)西亞投入70億美元，建芯片封測(cè)廠；
-同年宣布在Arizona投入200億美元，建兩座晶圓廠。
-2022年宣布在Ohio投入200億美元，建兩座晶圓廠，最終投入會(huì)達(dá)到1000億；
-宣布未來(lái)十年在歐洲投入800億歐元，第一階段在歐洲330億歐元的投資，包括在德國(guó)建設(shè)領(lǐng)先的半導(dǎo)體晶圓工廠，在法國(guó)新設(shè)研發(fā)和設(shè)計(jì)中心，并在愛(ài)爾蘭、意大利、波蘭和西班牙進(jìn)行研發(fā)、制造和代工服務(wù)等。
英特爾一年的營(yíng)收才600多億，建廠的錢哪里來(lái)？靠美國(guó)政府補(bǔ)貼，還有就是賣業(yè)務(wù)了。
Altera回歸FPGA市場(chǎng)勝算幾何？
一轉(zhuǎn)身一折騰，時(shí)過(guò)境遷，一個(gè)時(shí)代就過(guò)去了。
表面上看，PSG每個(gè)季度還能帶來(lái)5億美元左右的營(yíng)收，但在我看來(lái)大多是Legacy業(yè)務(wù)，在大部分新興市場(chǎng)領(lǐng)域，由于缺乏創(chuàng)新產(chǎn)品，PSG已經(jīng)失去了先機(jī)。在我前面的文章里也曾經(jīng)提到，Xilinx賣得最多的早已不是純FPGA芯片了。在存量市場(chǎng)上，Altera的老產(chǎn)品正在不斷被替代。
而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更加明顯，Altera的市場(chǎng)份額大概比收購(gòu)時(shí)縮減了一半以上，當(dāng)然有一部分中低端存量市場(chǎng)也被我們國(guó)產(chǎn)吃掉了，再要回來(lái)可沒(méi)那么容易了。
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