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近日，各大芯片廠商陸續(xù)公布了第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告，可謂幾家歡喜幾家憂。
隨著存儲(chǔ)價(jià)格回彈以及AI需求的持續(xù)火熱，三星、美光、SK海力士的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均十分突出，甚至營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高。同樣受益于AI芯片銷(xiāo)售提速及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)強(qiáng)勁，AMD凈利潤(rùn)第二季度暴漲881%。反觀之下，英特爾的業(yè)績(jī)未免有些黯然失色，業(yè)績(jī)報(bào)營(yíng)收128億美元，同比下降1%，凈利潤(rùn)虧損16億美元。
營(yíng)收低于預(yù)期，加上又宣布將進(jìn)行15%以上比例的裁員、第四季度將停止股利派發(fā)等一系列消息，在全球股市不振的當(dāng)下，英特爾的舉動(dòng)也引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，8月2日其股價(jià)大跌26.06%，創(chuàng)下自1974年以來(lái)的最大跌幅。雖說(shuō)股市代表的是未來(lái)預(yù)期，但是當(dāng)下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳也是不爭(zhēng)事實(shí)。
筆者不禁思考，為何短短幾年間，曾經(jīng)的PC芯片巨頭痛失投資者信賴；正是AI振奮行業(yè)信心的當(dāng)下，英特爾難道又將錯(cuò)失這一新市場(chǎng)？
昔日輝煌不再但CPU仍不容小覷
細(xì)究過(guò)往可以發(fā)現(xiàn)，英特爾股價(jià)并非突然下跌。近幾年，英特爾的股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷，最高股價(jià)停留在2021年4月。2022年8月，英特爾打破自身持續(xù)30年的盈利“神話”，彼時(shí)，其單季虧損達(dá)5億美元。
經(jīng)營(yíng)狀況與業(yè)務(wù)發(fā)展密不可分，過(guò)去的英特爾贏在PC個(gè)人電腦市場(chǎng)，憑借強(qiáng)悍的芯片技術(shù)以及頗為有力的營(yíng)銷(xiāo)推廣，可謂當(dāng)之無(wú)愧的“PC芯片之王”。然而，跟隨時(shí)代變遷，無(wú)論是PC市場(chǎng)還是曾經(jīng)市場(chǎng)“霸主”都不復(fù)往日輝煌。一方面，個(gè)人電腦市場(chǎng)不斷飽和，手機(jī)、平板等便攜消費(fèi)電子產(chǎn)品逐漸成為PC電腦的替代品；另一方面，CPU市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者逐漸增多，歷經(jīng)與另一CPU巨頭AMD持久相爭(zhēng)，英特爾還迎來(lái)了與蘋(píng)果、高通等種子選手的“博弈”。
在制程上，高通發(fā)布的Snapdragon X Elite，宣稱(chēng)已達(dá)到4nm，顯然也很有賣(mài)點(diǎn)。在此內(nèi)憂外患之下，英特爾芯片基于PC時(shí)代紅利的高速增長(zhǎng)宣告結(jié)束。當(dāng)然，英特爾顯然也看到了自己的危機(jī)，也在不斷嘗試新方向，試圖轉(zhuǎn)型并布局第二條增長(zhǎng)曲線。據(jù)了解，英特爾曾加碼布局智能手機(jī)市場(chǎng)。時(shí)間追溯至2012年，彼時(shí)，英特爾宣布重返移動(dòng)市場(chǎng)并推出了基于自研X86架構(gòu)的“凌動(dòng)”處理器系列。
但因入局較晚，在移動(dòng)處理器市場(chǎng)，高通、聯(lián)發(fā)科、美滿電子等對(duì)手已占領(lǐng)先機(jī)，加之手機(jī)終端處理器并非英特爾專(zhuān)長(zhǎng)、產(chǎn)品在性能與功耗平衡之間不占優(yōu)勢(shì)，英特爾始終未能找到自己的合適位置。
最終，英特爾于2016年，宣布取消發(fā)布原定推出的兩個(gè)“凌動(dòng)”新版本產(chǎn)品而遺憾退出。發(fā)力第二曲線，英特爾也曾想過(guò)深耕數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。2018年，英特爾曾宣布推動(dòng)公司“以PC為中心”向“以數(shù)據(jù)為中心”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的“權(quán)重”。但就其近些年的DCG（數(shù)據(jù)中心事業(yè)部）營(yíng)收來(lái)看，也并未起到關(guān)鍵性作用。但不可否認(rèn)的是，在PC市場(chǎng)CPU領(lǐng)域，英特爾仍舊保持領(lǐng)先地位。
根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Jon Peddie Research最新報(bào)告，英特爾在帶有核顯的PC CPU市場(chǎng)，2024年第一季度出貨量占比達(dá)到82%，相較于AMD的18%份額，優(yōu)勢(shì)依舊存在。相對(duì)應(yīng)地，2024年第二季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)英特爾CCG部門(mén)（客戶端計(jì)算事業(yè)部，可理解為PC芯片部門(mén)），實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.1億美元，同比增長(zhǎng) 9.3%，也是該公司各業(yè)務(wù)中唯一增長(zhǎng)的一項(xiàng)。
挑戰(zhàn)與失誤交織需警惕積重難返
任何探索與創(chuàng)新都需要時(shí)間，無(wú)論結(jié)果如何，試錯(cuò)成本都必不可免。在以時(shí)間與實(shí)踐進(jìn)行智能手機(jī)市場(chǎng)探索時(shí)，英特爾對(duì)于芯片代工這一業(yè)務(wù)上也有所耽擱。錯(cuò)失了大量代工業(yè)務(wù)，也被業(yè)內(nèi)人士視為其戰(zhàn)略失誤之一。
我們知道，過(guò)去英特爾在芯片制造上一直采用IDM模式，從設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、封裝、到銷(xiāo)售全部自己操辦，但當(dāng)受限于摩爾定律、自有工廠造不出設(shè)計(jì)部門(mén)的芯片時(shí)，IDM模式也受到考驗(yàn)。10nm工藝遲遲不能量產(chǎn)，導(dǎo)致7nm芯片的進(jìn)度大幅度落后也很大程度上“拖累”了英特爾。英特爾首席執(zhí)行官帕特?基辛格此前接受采訪中，也直言不諱地表示英特爾在發(fā)展歷程中，犯了3個(gè)主要錯(cuò)誤。即未能成功進(jìn)入智能手機(jī)領(lǐng)域，停止了面向人工智能的圖形處理器的工作，以及沒(méi)有擴(kuò)展自己的生產(chǎn)能力。
相較于英特爾在代工業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁對(duì)手臺(tái)積電，則選擇了一條更為專(zhuān)與精的路線。臺(tái)積電明確定位為下游制造商，不與客戶在芯片設(shè)計(jì)上競(jìng)爭(zhēng)，全力做代工。憑借制造環(huán)節(jié)的超高投入，臺(tái)積電制程工藝取得領(lǐng)先，加之交付周期更短、成本更低也使其收獲了眾多芯片設(shè)計(jì)巨頭訂單。
與此同時(shí)，我們看到，基辛格也提出了更進(jìn)階的IDM 2.0設(shè)想來(lái)改變這一困境。IDM 2.0即英特爾在堅(jiān)持自己生產(chǎn)芯片的同時(shí)，也為第三方芯片設(shè)計(jì)公司提供代工服務(wù)，同時(shí)把部分制程芯片交給其他代工廠，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)自家工藝的補(bǔ)充。值得肯定的是，英特爾仍看重芯片生產(chǎn)、不放棄核心芯片技術(shù)研發(fā)，但研發(fā)與代工建廠必將帶來(lái)持久性的資本開(kāi)支。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前英特爾已宣布在美國(guó)亞利桑那州、俄亥俄州，耗資上百億建廠。
今年，英特爾還計(jì)劃在德國(guó)建立先進(jìn)芯片生產(chǎn)基地，用于生產(chǎn)1nm至1.4nm芯片，總投資預(yù)計(jì)1367億元。此外，基辛格還提出了“四年五制程”戰(zhàn)略，即從2021年到2025年，逐步攻克Intel 7、Intel 4、Intel 3、Intel 20A和Intel 18A五個(gè)制程節(jié)點(diǎn)。如果進(jìn)展順利，理論上英特爾明年可以追趕上，甚至小幅領(lǐng)先臺(tái)積電。
戰(zhàn)略影響未來(lái)需要重視，但真金白銀的大量投入，也將體現(xiàn)在企業(yè)利潤(rùn)的成績(jī)單上。巨額投入何時(shí)能有所收獲，想必更是投資者以及行業(yè)客戶更為關(guān)心的話題。對(duì)此，基辛格曾表示，他預(yù)計(jì)代工業(yè)務(wù)的虧損將在2024年達(dá)到頂峰，然后從現(xiàn)在到2030年底實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
但究竟能否實(shí)現(xiàn)，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。就財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年Q1，期內(nèi)英特爾固定資產(chǎn)為573.3億美元，折舊費(fèi)用為24.54億美元，而到了2023年Q4，期內(nèi)英特爾固定資產(chǎn)攀升至999億美元，折舊費(fèi)用卻降低到21億美元。固定資產(chǎn)增加，折舊費(fèi)用降低的形勢(shì)確實(shí)不容樂(lè)觀，而此時(shí)確定其能否反敗為勝的關(guān)鍵在于投入能否見(jiàn)效，產(chǎn)品能夠?yàn)橛脩艨春貌槠滟I(mǎi)單，否則經(jīng)年累月的投資一旦付諸東流，積重難返下必然加重其發(fā)展負(fù)擔(dān)。
押注AI必不可免，重在破局
放眼當(dāng)下最火熱的市場(chǎng)，非AI莫屬。終于等到了AI的發(fā)展機(jī)遇，GPU資深玩家英偉達(dá)可謂一路高歌猛進(jìn)。
與此同時(shí)，作為唯一能與英偉達(dá)抗衡的AMD，因其早前收購(gòu)顯卡巨頭ATI，獲得了重要的技術(shù)基礎(chǔ)和市場(chǎng)地位，也實(shí)現(xiàn)了市值的重大突破。這一重要時(shí)代趨勢(shì)下，行業(yè)壓力無(wú)疑又一次給到了英特爾。那英特爾又將錯(cuò)失這一新市場(chǎng)嗎？ICT獨(dú)立評(píng)論人孫永杰認(rèn)為，GPU在人工智能時(shí)代受到關(guān)注，根本源于GPU并行計(jì)算的優(yōu)勢(shì)天然適合于人工智能架構(gòu)，更適合做訓(xùn)練推理運(yùn)算，與其技術(shù)路線有關(guān)。
但這并不是不可追趕的，后天更多地技術(shù)創(chuàng)新與架構(gòu)優(yōu)化也能獲得性能提升，但是從開(kāi)發(fā)工具到技術(shù)積累再到生態(tài)構(gòu)建，需要更長(zhǎng)時(shí)間。面對(duì)市場(chǎng)熱捧的AI新市場(chǎng)，英特爾其實(shí)也在積極布局。今年4月份，英特爾發(fā)布了Gaudi 3 AI加速器，據(jù)稱(chēng)與英偉達(dá)H100芯片相比，推理能力平均提高50%，能效平均提高40%。此外，英特爾還計(jì)劃主動(dòng)開(kāi)放生態(tài)，試圖打破英偉達(dá)的高墻?？梢?jiàn)英特爾早已意識(shí)到問(wèn)題所在，并在積極應(yīng)對(duì)。
在PC市場(chǎng)，2023年英特爾率先提出了AI PC的概念。就市場(chǎng)推進(jìn)來(lái)看，英特爾目前情況還較為樂(lè)觀。英特爾中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)王銳透露，英特爾酷睿Ultra處理器自發(fā)布以來(lái)，已有800萬(wàn)臺(tái)設(shè)備搭載了酷睿Ultra處理器，到2024年底英特爾將交付4000萬(wàn)片酷睿Ultra處理器。
最近，華為、聯(lián)想、榮耀等企業(yè)均推出了搭載酷睿Ultra處理器的個(gè)人電腦。Canalys預(yù)估，今年全球AI PC出貨量將達(dá)4800萬(wàn)臺(tái)，占比約18%，明年占比將升至40%。由于AI PC概念剛剛興起，筆者認(rèn)為，未來(lái)能多大程度提振英特爾以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)績(jī)，仍存在不確定性。
一方面，資本市場(chǎng)對(duì)AI PC的熱情，似乎并沒(méi)有大模型、GPU等概念高；另一方面，用戶側(cè)對(duì)AI PC的實(shí)際效果感知也不甚明顯。與AI PC相對(duì)應(yīng)，AI的發(fā)展潮流亦是如此，GPU等硬件廠商雖然吃到了AI的第一波紅利，但是長(zhǎng)期看漲和行業(yè)繁榮與否還要看其的應(yīng)用落地情況。
因此在這個(gè)角度上，英特爾在AI路上的探索前進(jìn)還需緊跟發(fā)展趨勢(shì)，找準(zhǔn)破局關(guān)鍵。總而言之，曾經(jīng)的芯片巨頭在細(xì)分領(lǐng)域確實(shí)面臨強(qiáng)勁對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，但當(dāng)前行業(yè)仍存在不確定性因素，英特爾多年積累的能力也不應(yīng)被過(guò)度低估。
面向內(nèi)部，多年積累下來(lái)的先進(jìn)芯片制造能力依舊存在，面向外部，美國(guó)《芯片和科學(xué)法案》的補(bǔ)貼與優(yōu)惠如若及時(shí)，也有望使其渡過(guò)當(dāng)前難關(guān)。或許現(xiàn)在的他，就在等待一個(gè)機(jī)會(huì)，熬過(guò)當(dāng)前困境，重振旗鼓，走出一條更適合自己的發(fā)展之路。
作者：包建羽
責(zé)編/版式：蓋貝貝
審校：王 濤?梅雅鑫
監(jiān)制：劉啟誠(chéng)
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