芯片從業(yè)者如何做到習得性樂觀

當前國際芯片市場的焦點，都在圍繞英偉達轉，大算力芯片和高帶寬互連芯片成為業(yè)內每日話題，英偉達的每一次財報，都能帶來驚喜，這家價值2萬億美元市值的公司，似乎還沒有放慢腳步。在其最新公布的季報中，營收達260.4億美元，同比增長262%，環(huán)比增長18%；凈利潤148.8億美元，同比上漲628%，環(huán)比上漲21%，下一季度的業(yè)績指引也高于分析師預期，這樣漂亮的財報，將其他芯片公司都映襯的黯然失色了。只用三個季度就把數(shù)據(jù)中心市場份額從36.5%沖到72.8%，幾乎翻倍，這樣的業(yè)績自然值得市場持續(xù)關注。

與英偉達的高歌猛進不同，其實大部分芯片公司并沒有在這一波AI基建紅利中獲利，而沒有上岸的本土芯片公司，這兩年就更艱難一些。要面對資本寒冬和市場需求恢復緩慢的雙重影響。

從資本市場來看，上市門檻的提升，對于社會資本的信心沖擊非常大。在《坎坷上市路，數(shù)數(shù)芯片界還在排隊的“倒霉蛋”》中，作者統(tǒng)計了24家還在排隊準備IPO的芯片公司，而在《夢碎IPO的42家芯片公司》中，更是統(tǒng)計了42家出來。社會資本對芯片項目信心的喪失不完全是因為這66家公司上市波折或者受挫，更主要的原因是隨著上市門檻提高，一級市場芯片投資的退出渠道基本關閉了，沒有退出渠道，資本就不敢貿然投入。也許有人會說，不是還有被并購的機會嗎？

但在IPO收緊的情況下，市場又在行業(yè)周期的底部運行，資方對于待并購芯片項目越來越挑剔，估值壓得越來越低。有業(yè)內專家表示，去年看項目時還是估值打對折才有興趣看，現(xiàn)在估值要到2-3折才有人感興趣。他還強調，投資界普遍認為今年還是往下探底的時候，估值只會持續(xù)下降，融資會越來越困難。

這一點，從近日富瀚微公告停止收購眸芯剩余49%股權可以得到印證?！拌b于本次重組自籌劃以來已歷時較長，市場環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化，為了切實維護廣大投資者利益，經(jīng)公司與交易各相關方友好協(xié)商、認真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次重組事項?！睆母诲⒌拇朕o來看，潛臺詞就是因為市場對芯片公司估值已經(jīng)大幅下滑，所以才中止收購。

而東芯在5月10日宣布擬以2億元收購礪算40%股份后，股價當天跌停，東芯不得不出來解釋。在5月12日的公告中，東芯股份強調，此項投資目前尚未正式簽署投資協(xié)議和意向性協(xié)議，尚處于籌劃階段，最終的投資金額和股權比例尚未確定，具體的投資方案仍需進一步研究論證和溝通協(xié)商。本次擬對外投資事項能否最終完成存在不確定性。2億元收購40%股份，所以東芯給礪算的估值為5億元，礪算估值對外沒有公開過，天使輪和Pre-A輪累計融資額約3億元，這樣算下來東芯給的估值與其巔峰估值相比，折扣可能就落在2折到3折之間。但股民并不認可這個投入，所以東芯不得不出來解釋。

當然從風險上來說，肯定是東芯風險更大，因為礪算尚未流片，有太多不確定性。而眸芯已經(jīng)有穩(wěn)定的銷售額與盈利，所以富瀚微只是因為市場平均估值在往下走，從而中止了交易。

上規(guī)模的公司尚且需要重估，還未形成規(guī)模銷售的公司，在估值談判方面就更被動了。因為資本現(xiàn)在已經(jīng)不只是看概念、產品與團隊，重點是看項目是否有盈利能力。而芯片公司的員工高薪與產品低價又會勸退大多數(shù)投資人。

這似乎陷入了死循環(huán)，公司融不到資就很難維持正常發(fā)展所需要的人員配置，人員不夠在開發(fā)節(jié)奏上會放慢，產品競爭力就不如別人，產品競爭力下降會導致公司融資更困難。

有沒有可能打破這種死循環(huán)？當然有，首先需要創(chuàng)業(yè)公司核心團隊對自己的現(xiàn)金流、公司運營成本和產品銷售前景做出全面評估，如果需要裁員才能增加數(shù)月或一年生存期的話，要果斷裁員，在今年這種融資難的情況下，拖住不裁員硬撐的結果往往是企業(yè)與員工的雙輸，總之要視情況決定是否裁員，如果裁員的話，要把骨干框架保留，以免真的傷筋動骨，通過裁員和日常成本控制，最好能把現(xiàn)金流控制在下一顆產品量產后6個月以上。越是現(xiàn)金流風險高的企業(yè)，越?jīng)]有人敢投。

其次，核心團隊要樂觀應對。悲觀看法能發(fā)現(xiàn)問題，但通常無法解決問題，因為在悲觀心境下看問題，常常會把解決通道給堵死了，看哪里都沒有機會，索性就帶著那種命中注定的感受，接受悲觀所預示的結果，這種悲觀看法的暗示，有極強的自我實現(xiàn)可能。

如果已經(jīng)被悲觀情緒所籠罩，那么可以通過習得性樂觀技術的練習，打斷悲觀看事務習慣。比如當悲觀思緒盤旋在腦中時，要對他叫停，通過轉移注意或者反駁悲觀想法的方式，擺脫悲觀對你看待事物的影響。畢竟思維世界里不能解決實際問題，只有行動才能有解決問題的可能。

而且在大環(huán)境底部的時候，煎熬是常見的狀態(tài)，這種焦慮很多人都有，應對好焦慮，不內耗，即便沒有融到資，也是有方法能度過難關的，如果被融資問題纏住，而沒有時間做好產品，把控團隊氛圍，那么比沒融到資對企業(yè)的傷害更大。