佰維存儲(chǔ)Q1凈利暴漲242.84%，股價(jià)漲停！存儲(chǔ)芯片漲價(jià)能否持續(xù)？

存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)在經(jīng)歷了持續(xù)下滑之后，自2022年四季度以來(lái)，存儲(chǔ)芯片原廠開(kāi)始相繼啟動(dòng)減產(chǎn)，以緩解存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)供過(guò)于求的局面。而2023年下半年以來(lái)，隨著市場(chǎng)需求的逐步回暖，存儲(chǔ)芯片原廠也開(kāi)始持續(xù)推動(dòng)漲價(jià)，以改善市場(chǎng)的預(yù)期。

從近期存儲(chǔ)芯片原廠公布的財(cái)報(bào)來(lái)看，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)已經(jīng)觸底反彈，推動(dòng)了業(yè)績(jī)大漲。而下游的存儲(chǔ)模組廠商的業(yè)績(jī)也跟著實(shí)現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。但是這一輪存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮是由原廠控產(chǎn)推動(dòng)的，并不是市場(chǎng)需求上漲推動(dòng)的。所以，后續(xù)的漲價(jià)能否持續(xù)仍有待觀察。

佰維存儲(chǔ)凈利同比暴漲242.84%，股價(jià)20%漲停

4月16日晚間，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)模組廠商佰維存儲(chǔ)發(fā)布了2024年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 170,000 萬(wàn)元至 180,000 萬(wàn)元，同比暴漲 299.54%至 323.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.5億元至1.8億元，同比暴漲219.03%~242.84%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

同時(shí)，業(yè)績(jī)預(yù)告還指出，公司2024年第一季度股份支付費(fèi)用約為8500萬(wàn)元，如果剔除股份支付費(fèi)用影響后，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)將達(dá)到為2.35億元至2.65億元。

作為對(duì)比，公司 2023 年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 42,549.11 萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-12,601.52 萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-12,912.08 萬(wàn)元。

顯然，佰維存儲(chǔ)在整個(gè)存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)需求回暖、價(jià)格上漲的帶動(dòng)之下，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了觸底反彈。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，佰維存儲(chǔ)也表示，2023 年第四季度以來(lái)，存儲(chǔ)行業(yè)回暖，下游客戶(hù)需求持續(xù)復(fù)蘇，公司大力拓展國(guó)內(nèi)外一線客戶(hù)，產(chǎn)品銷(xiāo)量同比大幅提升。同時(shí)，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回升，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷改善。

此外，佰維存儲(chǔ)還指出，公司在存儲(chǔ)解決方案研發(fā)、芯片設(shè)計(jì)、先進(jìn)封測(cè)和測(cè)試設(shè)備等領(lǐng)域不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，2024 年第一季度研發(fā)費(fèi)用約為 1 億元，同比增長(zhǎng)超過(guò) 200%。

受一季度凈利潤(rùn)暴漲的影響，佰維存儲(chǔ)今日開(kāi)盤(pán)后股價(jià)便迅速上漲20%漲停，截至午盤(pán)股價(jià)收于44.92元/股，市值達(dá)193.30億元。

在佰維存儲(chǔ)的帶動(dòng)之下，諸多國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)廠商的股價(jià)也紛紛大漲，截至午盤(pán)收盤(pán)，江波龍上漲8.85%、香農(nóng)芯創(chuàng)上漲6.37%、兆易創(chuàng)新上漲7.87%、德明利上漲10%。

存儲(chǔ)芯片漲價(jià)能否持續(xù)？

受全球半導(dǎo)體市場(chǎng)需求下滑的影響，2022年下半年開(kāi)始鎧俠、美光、SK海力士等存儲(chǔ)芯片大廠就開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)行了減產(chǎn)，隨后三星也在2023年二季度開(kāi)始了減產(chǎn)，以期改善供需結(jié)構(gòu)，提升業(yè)績(jī)。而隨著減產(chǎn)效應(yīng)的顯現(xiàn)，以及2023年三季度以來(lái)市場(chǎng)需求的回暖，原廠開(kāi)始紛紛推動(dòng)DRAM和NAND Flash芯片價(jià)格上漲。

此前的報(bào)道顯示，2023年四季度三星對(duì)其DRAM及NAND Flash芯片報(bào)價(jià)都上調(diào)了10%至20%。研究機(jī)構(gòu)TrendForce的數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季NAND Flash合約價(jià)環(huán)比漲幅約15%~20%，并預(yù)計(jì)NAND Flash第二季度的合約價(jià)格將會(huì)繼續(xù)上漲13~18%。美光公布的財(cái)報(bào)顯示，其截至2024年2月29日第二財(cái)季的DRAM平均價(jià)格上漲了10%，NAND Flash的平均價(jià)格漲幅更是超過(guò)了30%。

根據(jù)相關(guān)原廠最新公布的一季度業(yè)績(jī)也顯示，受益存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲，營(yíng)收及利潤(rùn)均出現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)。

美光截至2024年2月29日的2024財(cái)年第二季財(cái)報(bào)顯示，該季營(yíng)收同比大漲58%（環(huán)比增長(zhǎng)23%）至58億美元，GAAP(依照公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)凈利潤(rùn)為7.93億美元，Non-GAAP凈利潤(rùn)為4.76億美元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

三星電子公布的2024年第一季度初步業(yè)績(jī)顯示，該季度三星電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為6.6萬(wàn)億韓元（約合353.76億元人民幣），同比暴漲931.25%，結(jié)束了自2022年第三季度以來(lái)連續(xù)六個(gè)季度的下滑，甚至將超過(guò)2023年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)（6.57萬(wàn)億韓元）。

但是從美光財(cái)報(bào)的具體表現(xiàn)來(lái)看，其DRAM和NAND Flash價(jià)格都出現(xiàn)了大幅的上漲，但是僅有DRAM出貨量存在個(gè)位數(shù)百分比的增長(zhǎng)，NAND Flash的出貨量卻出現(xiàn)了低個(gè)位數(shù)百分比的下降。顯然，這一輪的存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮主要還是原廠主動(dòng)減產(chǎn)和強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)推動(dòng)下所導(dǎo)致的，并不是由于市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)所帶動(dòng)的。這也給后續(xù)的漲價(jià)能否維持帶來(lái)了不確定性。

據(jù)韓國(guó)媒體《朝鮮日?qǐng)?bào)》報(bào)道，三星電子今年一季度在韓國(guó)平澤和中國(guó)西安NAND Flash閃存生產(chǎn)線的晶圓投片量，相較上一季將提升了約30%。但是，三星方面對(duì)進(jìn)一步的增產(chǎn)仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，希望避免影響到NAND Flash的價(jià)格漲勢(shì)。目前三星內(nèi)部對(duì)今年第二到四季的單季晶圓投片量均設(shè)下了120萬(wàn)片的上限（總產(chǎn)能200萬(wàn)片），這代表著其整體產(chǎn)能利用率只維持在60%以下。同樣SK海力士也已經(jīng)設(shè)定了每季度約60萬(wàn)片的NAND Flash晶圓投片量的上限，整體產(chǎn)能利用率也在50%~60%左右。

顯然，從上游存儲(chǔ)芯片原廠對(duì)于今年產(chǎn)能控產(chǎn)的趨勢(shì)來(lái)看，他們對(duì)于今年市場(chǎng)對(duì)于存儲(chǔ)芯片整體實(shí)際需求增長(zhǎng)的預(yù)期并不樂(lè)觀。依然是希望靠著控制供給來(lái)維持漲價(jià)。

對(duì)于存儲(chǔ)芯片原廠下游的模組廠商來(lái)說(shuō)，存儲(chǔ)芯片原廠推動(dòng)價(jià)格上漲會(huì)直接傳到他們身上，使得他們的成本上升，而為了轉(zhuǎn)嫁成本上漲壓力，存儲(chǔ)模組廠商必然需要對(duì)下游的終端客戶(hù)也進(jìn)行漲價(jià)。

但是，目前雖然企業(yè)級(jí)儲(chǔ)存及云端服務(wù)器應(yīng)用的需求不錯(cuò)，特別是AI帶動(dòng)了對(duì)于HBM、LPDDR5的需求，但消費(fèi)類(lèi)及其他應(yīng)用市場(chǎng)的對(duì)于DRAM和NAND Flash需求卻并不穩(wěn)定，只能說(shuō)是剛剛回暖，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于市場(chǎng)（特別是消費(fèi)類(lèi)市場(chǎng)）需求的增長(zhǎng)。所以，對(duì)于下游的終端客戶(hù)來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)實(shí)際需求并不那么旺盛，可能是不愿意接受大幅漲價(jià)的，這也會(huì)在一定程度上抑制客戶(hù)端的需求。

所以，對(duì)于存儲(chǔ)模組廠商來(lái)說(shuō)，其將會(huì)夾在上游的存儲(chǔ)芯片原廠要求漲價(jià)、以及下游的大客戶(hù)抵抗?jié)q價(jià)之間，兩頭承壓，畢竟存儲(chǔ)模組廠商不論是對(duì)上游的存儲(chǔ)芯片原廠，還是對(duì)下游的大客戶(hù)，都缺乏足夠的議價(jià)權(quán)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，部分存儲(chǔ)器模組業(yè)者私下透露，近期將不會(huì)跟進(jìn)上游存儲(chǔ)芯片原廠此次漲價(jià)，并將棄單不采購(gòu)，暫時(shí)保持觀望，畢竟終端需求并不旺盛，如果貿(mào)然跟進(jìn)上游原廠的漲價(jià)，可能會(huì)導(dǎo)致客戶(hù)流失，訂單縮減。更何況，在過(guò)去兩年的“存儲(chǔ)市場(chǎng)寒冬”當(dāng)中，不少存儲(chǔ)模組廠商積累的大量庫(kù)存都還沒(méi)有消化完畢。比如佰維存儲(chǔ)2023年三季度末存貨價(jià)值仍高達(dá)20.91億元。

不過(guò)，從佰維存儲(chǔ)最新公布的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，佰維存儲(chǔ)的似乎成功將上游芯片原廠的漲價(jià)傳導(dǎo)到了下游客戶(hù)，而其之前的存貨價(jià)值也有望提升，這將直接有助于利潤(rùn)的提升。但是，漲價(jià)能否持續(xù)，終端市場(chǎng)需求是否持續(xù)上升，后續(xù)還有待觀察。

需要指出的是，一季度不止佰維存儲(chǔ)扭虧為盈，另一家閃存主控芯片設(shè)計(jì)及存儲(chǔ)模組廠商德明利也于4月9日發(fā)布了亮眼的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。

德明利預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)預(yù)盈1.86億元-2.26億元，上年同期虧損4378.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)524.81%至616.17%，扭虧為盈，凈利潤(rùn)創(chuàng)下單季度歷史新高。但是，就在公告發(fā)布次日，德明利股價(jià)開(kāi)盤(pán)后快速下挫，直接跌停。

顯然，之前德明利公布凈利暴漲的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告之后，股價(jià)卻跌停，而這似乎也正是由于外界對(duì)于存儲(chǔ)模組廠商對(duì)于存儲(chǔ)芯片漲價(jià)向下游客戶(hù)的轉(zhuǎn)嫁能力以及后續(xù)漲價(jià)能否持續(xù)的不確定。

編輯：芯智訊-浪客劍