1949
作者｜于宗申
2023 年，智駕降本是車企的主旋律。
降本浪潮沖擊下，去高精地圖和去激光雷達再次成了行業(yè)焦點。尤其是隨著城市 NOA 的普及，去高精地圖已經(jīng)成了行業(yè)趨勢，這也讓不少人更擔心起激光雷達的命運。
2024 年 1 月 5 日，速騰聚創(chuàng)成為今年港股首個 IPO，并以 193.2 億港幣的市值成為全球市值最高的激光雷達上市企業(yè)，給市場吃了一顆定心丸。
3 月 27 日，速騰聚創(chuàng)又公布了上市以來首份年報，用實際數(shù)據(jù)證明了激光雷達在智駕領域的不可或缺。
在首次財報會后首日，速騰聚創(chuàng)股價上漲 7.25%。
財報顯示，2023 年，速騰聚創(chuàng)銷售了 25.95 萬臺激光雷達，總收入為 11.2 億元，同比增長 111.2%；凈虧損 4.34 億元，同比收窄 22.8%。毛利率也由負轉(zhuǎn)正，從-7.4% 變成了 8.4%。
在財報電話會上，速騰聚創(chuàng)管理層表示：「2024 年公司銷量目標為 100 萬臺，行業(yè)方面可能會帶來 20% 左右的波動，但整體會維持增長趨勢?！?/p>
01、營收暴漲 111%，背后是增長了 3.5 倍的銷量
速騰聚創(chuàng)營收結(jié)構(gòu)改善的主要原因，在于銷量提升帶來的規(guī)模效應。
從財報數(shù)據(jù)來看，速騰聚創(chuàng) 2023 年核心財務指標較 2022 年普遍翻倍：
收入同比增長 111.2%，銷售成本同比增長 80.2%，研發(fā)支出同比增長 107.6%，銷售及營銷開支同比增長 27.6%，一般及行政開支同比增長 83.6%。
帶來的結(jié)果，是速騰聚創(chuàng)的毛利從負 3929.5 萬轉(zhuǎn)變成了正 9364 萬。
對比上面的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，速騰聚創(chuàng)盈利狀況改善的主要原因，是其收入增長速度快過了銷售成本增長速度，同時將銷售及營銷開支的增長控制在較低的水平。
換句話說，就是速騰聚創(chuàng)在銷售人員沒有大幅增加的情況下，通過銷量提升帶來的規(guī)模效應攤薄了產(chǎn)品成本，從而實現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正。
速騰聚創(chuàng)的銷量也證明了這一點。
2023 年，速騰聚創(chuàng)激光雷達產(chǎn)品銷量從 2022 年的 5.7 萬臺增加至 25.96 萬臺，同比增長 355.4%。
其中車載激光雷達銷量增幅最猛，從 2022 年的 3.69 萬臺增長至 24.3 萬臺，同比增長 558.5%。
不過，雖然速騰聚創(chuàng)的銷量增長了 3.5 倍，然而收入?yún)s只增長了 1.1 倍，核心在于車載激光雷達價格的下降。
從毛利構(gòu)成來看，速騰聚創(chuàng)的收入主要來自三部分，分別是產(chǎn)品、解決方案、服務及其他。
產(chǎn)品就是激光雷達，分為車載激光雷達和機器人激光雷達兩部分。
機器人激光雷達的銷量雖然僅有 1.66 萬臺，卻貢獻了 8258.5 萬元的毛利潤，毛利率高達 44.3%。
車載激光雷達銷量高達 24.3 萬臺，但而卻造成了 4583.5 萬元的虧損，毛利率-5.9%。
不過縱向來看，車載激光雷達的虧損較 2022 年減少了 71.1%，毛利率也從-101.1% 收縮至-5.9%。
車載激光雷達依舊虧損的原因，在于車企價格戰(zhàn)的壓力傳導至供應鏈，速騰聚創(chuàng)激光雷達的平均單價從 2022 年的 4300 元下降至 3200 元。
不過，得益于芯片等原材料價格的下降以及銷量增長帶來的規(guī)模效應，車載激光雷達的毛利率有了大幅扭轉(zhuǎn)。
解決方案，是速騰聚創(chuàng)軟件收入。
和純賣硬件的激光雷達廠商不同，速騰聚創(chuàng) 2017 年便推出了人工智能感知軟件 HyperVision，隨后又結(jié)合激光雷達硬件產(chǎn)品和其他傳感器，形成全棧式車載感知信息采集與處理解決方案——「超級傳感器」。
2023 年，軟件部分為速騰聚創(chuàng)貢獻了 6097.5 萬元的毛利潤，占總毛利潤的 65%。
解決方案不僅為速騰聚創(chuàng)貢獻了客觀的毛利潤，軟硬一體的全棧式解決方案也推動了與車企和供應商的合作。
據(jù)邱純鑫透露，截至今年 2 月底，速騰聚創(chuàng)已經(jīng)與 22 家汽車整車廠及一級供應商建立合作，激光雷達產(chǎn)品的量產(chǎn)定點訂單增加到 63 款車型，并且已為上述 22 家汽車整車廠和一級供應商中的 12 家實現(xiàn)了 25 款車型的 SOP。
至于服務及其他，則是速騰聚創(chuàng)為客戶提供的一次性技術開發(fā)服務費用。
從核心財務數(shù)據(jù)來看，隨著銷量的提升速騰聚創(chuàng)的營業(yè)能力有了大幅改善，公司從起步進入了快速發(fā)展階段。
02、智駕滲透率 40%，速騰聚創(chuàng)占 55% 市場份額
如果說財務數(shù)據(jù)揭示了速騰聚創(chuàng)的過去，那市場表現(xiàn)則代表了未來。
從銷量走勢來看，速騰聚創(chuàng) 2023 年 Q1、Q2、Q3 和 Q4 的激光雷達銷量分別是 1.81 萬、2.19 萬、5.32 萬和 14.75 萬。
激光雷達銷量在 Q4 季度實現(xiàn)了暴漲，核心原因，在于隨著智駕普及率的提高，消費者購車時越來越看重智駕能力，從而倒推車企推出更多的智駕車型。
比如據(jù)極氪副總裁陳奇透露，極氪 007 智駕版占比超過 80%，其他幾家頭部車企的高階智駕滲透率也達到了 70% 以上，整個汽車行業(yè) L2 級以上智駕滲透率也逐漸超過 40%。
除了特斯拉、極越等少數(shù)車企選擇了純視覺方案以外，絕大多數(shù)車企的高階智駕還是采用了激光雷達方案。
2024 年作為車企城市 NOA 大規(guī)模落地的元年，自然會增大對激光雷達的需求。
速騰聚創(chuàng)作為激光雷達行業(yè)的龍頭企業(yè)，能在行業(yè)整體擴張的過程中獲得最大收益。
比如在 2023 年，速騰聚創(chuàng)占據(jù)車載激光雷達行業(yè) 34% 的市場份額，位列第一，但與排名第二的禾賽科技僅相差 4%。
而在 2024 年前兩個月，速騰聚創(chuàng)憑借著 7.4 萬的裝機量占據(jù)了 55.3% 的市場份額，與第二名迅速拉開差距，是第二名銷量的 3.4 倍。
強者恒強的馬太效應愈發(fā)明顯。
2022 年全球銷量前十的車企中，有 9 家選擇了速騰聚創(chuàng)的激光雷達。在國內(nèi)市場，比亞迪、上汽、廣汽、長城、北汽、吉利、一汽、奇瑞以及小鵬等主機廠也均是速騰聚創(chuàng)的合作伙伴。
2024 年，速騰聚創(chuàng)管理層為速騰聚創(chuàng)定下的銷量目標是 100 萬臺，根據(jù)市場行情波動預留了 20% 的浮動空間。
為了達成銷量目標，速騰聚創(chuàng) 2024 年將從三個方面發(fā)力：
1、極致的產(chǎn)品力。
在邱純鑫看來，激光雷達企業(yè)必須要將設計做到極致，且一定要有平臺化思維。速騰目前擁有共計 563 名研發(fā)人員，構(gòu)建了 R、M、E 等多個平臺產(chǎn)品。
M 平臺是速騰聚創(chuàng)就 ADAS 應用而設計的車規(guī)級固態(tài)激光雷達主打平臺。最新一代產(chǎn)品，是 2024 年 1 月 9 日 CES 展上，速騰聚創(chuàng)發(fā)布的 940nm 超長距激光雷達 M3，是全球首款通過 940nm 激光技術實現(xiàn) 300m@10% 反射率測距能力的超遠距激光雷達，且具有 0.05°x0.05°角分辨率的超高清三維成像能力。
E 平臺基于 Flash 技術，為了滿足市場對盲點和短距離檢測的需求而開發(fā)；
R 平臺由 16、32、80 或 128 線組成的全面的機械激光雷達產(chǎn)品陣列；
2、成本控制。
激光雷達行業(yè)目前仍處于以價換量的階段，因此成本控制尤為重要。速騰聚創(chuàng) 2024 年的重點將放在穩(wěn)定原材料價格、提升良品率上，并盡力擴大規(guī)模效應帶來的成本優(yōu)勢。
3、收入多元化。
雖然車載激光雷達目前占據(jù)了速騰聚創(chuàng) 93.6% 的銷量份額，然而目前的毛利潤卻遠不及機器人和 AI 領域的激光雷達收入。
2024 年，速騰聚創(chuàng)將在擴大車載激光雷達銷量的同時，給予機器人和 AI 領域更多的關注。
目前速騰聚創(chuàng)已經(jīng)在清潔、無人叉車、港口和礦場等領域拿下訂單。接下來將擴大割草機器人方面的客戶，速騰聚創(chuàng) E 平臺將于今年 Q4 交付滿足需求的激光雷達。
03、激光雷達，正迎來千億市場
在財報電話會上，當被問及如何看待「比亞迪和億咖通也開始關注激光雷達」的問題時，速騰聚創(chuàng)董事長兼首席科學家邱純鑫給出的回答是「有新玩家入場，恰好說明行業(yè)還有巨大的發(fā)展空間」。
隨著智駕普及率的提高，車載激光雷達的需求量便將達到每年百萬臺甚至千萬臺的量級，目前的激光雷達企業(yè)的產(chǎn)銷均有巨大的增長空間。
灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022 年至 2030 年，中國的激光雷達解決方案市場預計以 79.5% 的復合年增長率增長，這意味著正在迎來千億市場。
與此同時，隨著智能汽車的快速發(fā)展，算力和傳感器相關的產(chǎn)業(yè)鏈會被快速催熟，在性能不變甚至還有提升的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈成本會大幅下降。
產(chǎn)業(yè)鏈成本下降之后，基于算力和傳感器的機器人和具身智能機器人行業(yè)又會迎來快速發(fā)展，而機器人未來的需求量將遠高于汽車，馬斯克便多次預測未來人形機器人的需求將遠超汽車，或?qū)⑦_到 100 億臺的規(guī)模。
未來社會具身智能機器人必然是重要的組成部分，具備三維感知能力且自帶深度信息的激光雷達，也必將是人形機器人關鍵傳感器。
邱純鑫博士在電話會上表示，速騰聚創(chuàng)接下來將在縱向包括硬件、AI、芯片，橫向包括汽車賽道和機器人賽道進行重新梳理，去迎接新一輪人工智能技術浪潮。
從長遠角度來看，激光雷達不僅是實現(xiàn)自動駕駛的傳感器，更是智能時代的基石。
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