并購潮再起，EDA差距再被拉大

四個多月時間發(fā)生8起并購，平均每兩個月進行一起，Synopsys、Cadence和西門子三巨頭都參與其中，從過去四個月來看，EDA領(lǐng)域又迎來了一波并購潮。

根據(jù)各家企業(yè)的并購可以看出其側(cè)重的方向不同，但核心都是在擴展自己當前版圖，深化在某一領(lǐng)域的布局。

比如西門子并購Insight EDA旨在提升電路可靠性解決方案能力。

Synopsys收購Imperas Software可以視為其在RISC-V領(lǐng)域下注，當前RISC-V雖然還未完全壯大，但其簡潔且完全開源的優(yōu)勢已經(jīng)讓其在市場上初顯鋒芒，被許多IC設(shè)計企業(yè)關(guān)注；此外，Synopsys豪擲350億美元收購仿真巨頭ANSYS則是是看重其在3D IC設(shè)計以及智能EDA中，該項并購打破了仿真市場的現(xiàn)有平衡，未來在仿真領(lǐng)域也許Cadence和西門子也會出手并購。

Cadence方面先是在今年1月并購了Invecas，后者是一家領(lǐng)先的設(shè)計工程、嵌入式軟件和系統(tǒng)級解決方案提供商，Cadence此次并購從Invecas吸納了一支以Hyderabad為中心的技術(shù)精湛的工程團隊；本月初，Cadence又12.4億美元收購BETA CAE Systems主要深化其在汽車和噴氣設(shè)計領(lǐng)域的布局。

此外，Renesas也在上個月以59.1億美元的價格收購了Altium，后者擁有當今最流行的?PCB 軟件工具，通過此次收購也能夠幫助工程師更好地利用瑞薩電子的解決方案，來應(yīng)對日益復(fù)雜的電子系統(tǒng)設(shè)計挑戰(zhàn)。

差距再被拉大

并購是EDA企業(yè)成長發(fā)展的重要途徑，縱觀過去三十多年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，Synopsys、Cadence和西門子三家龍頭累計收購頻次超過兩百多次，這些收購不斷的幫助企業(yè)完善自身產(chǎn)品線，向新的領(lǐng)域擴展自身的業(yè)務(wù)。同時這些并購帶來的最直觀的效果是不斷拉大與其他EDA企業(yè)的差距，讓EDA市場進入了一種強者恒強的局面。

從最近的收購可以看出，巨頭一出手，少則十多億美元，多則350億美元，Synopsys甚至將仿真軟件領(lǐng)域的龍頭都收購到自己麾下。雖然Ansys的體量與三巨頭有顯著差距，但其每年的營收也在20億美元左右。根據(jù)財報，Synopsys 2023財年的營收為58.43億美元，同增15%。Ansys 2023財年前三季度累計收入14.65億美元，同比增長6.81%。

如果將Ansys 放在國內(nèi)市場來看，其營收碾壓大多數(shù)半導(dǎo)體企業(yè)，更是遠超國內(nèi)眾多EDA企業(yè)，從目前國內(nèi)的EDA企業(yè)營收數(shù)據(jù)來看，除了華大九天營收能超過1億美元之外，其他EDA企業(yè)的營收都在1億美元之下，其體量與Ansys 相差懸殊。隨著近期三巨頭的多起并購?fù)瓿桑瑖鴥?nèi)EDA企業(yè)與龍頭的差距再次被拉大。

那么國產(chǎn)EDA企業(yè)是否也可以通過并購擴大自己的體量與版圖呢？

可以，但很難

國產(chǎn)EDA并購四大難題

難點一：體量小，募資難

企業(yè)的并購需要大量資金，即使是Synopsys這樣的龍頭，其并購也需要舉債，在對Ansys的收購中，Synopsys通過現(xiàn)金和債務(wù)融資相結(jié)合的方式，為190億美元的現(xiàn)金對價提供資金，已獲得160億美元的全額承諾債務(wù)融資。目前國內(nèi)的EDA企業(yè)規(guī)模還很小，營收也大多數(shù)不足1億美元，這就導(dǎo)致這些企業(yè)一方面自有資金不足，另一方面EDA企業(yè)在資本市場上獲得的資金支持也有限。

難點二：缺乏合適標的

在2018年之前，國內(nèi)EDA產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，企業(yè)數(shù)量也相對較少，自2019年開始國內(nèi)EDA企業(yè)才開始多起來，并有華大九天、廣立微等企業(yè)上市。但總體來看，國內(nèi)EDA企業(yè)數(shù)量依然比較少，體量也小，有高質(zhì)量客戶的EDA企業(yè)也少，且大多數(shù)都是以點工具為主，各家企業(yè)相差并沒有特別懸殊。此外，即使并購過來，也容易打亂原來的團隊部署和產(chǎn)品策略。

難點三：出海難

國內(nèi)找不到合適的標的，可以在海外尋找合適的標的，像韋爾股份收購豪威科技一樣蛇吞象，這種情況放在幾年前還可以，但如今地緣政治格局之下，各國都對半導(dǎo)體相關(guān)的并購審查嚴格，動輒“國家安全”的名義就否決了并購。2022年8月，合見工軟收購英國Pulsic被叫停，9個月后該公司被美國Cadence收購，回看這幾年國產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)的出海并購，相當大一部分都被否決了，中國半導(dǎo)體出海并購正在變得越來越難。

難點四：經(jīng)驗不足

EDA三大家擁有全流程工具的企業(yè)，每一次收購都可以補全自己的全流程，并且擴展新客戶，吸納高技術(shù)人才團隊。但國產(chǎn)EDA企業(yè)處于剛起步階段，主要是以點工具為主，還不太清晰哪些環(huán)節(jié)是下一步要著重補強的，所以還需要繼續(xù)積累技術(shù)經(jīng)驗與市場經(jīng)驗。

另一方面，并購也是一個技術(shù)活，需要積累經(jīng)驗才能夠順利并購。國產(chǎn)EDA企業(yè)由于并購頻次少，大多數(shù)企業(yè)都沒有并購經(jīng)驗，并不太熟悉并購的流程，所以很多企業(yè)會優(yōu)先選擇自己研發(fā)新技術(shù)，擴展新市場，這樣導(dǎo)致的結(jié)果是錯失了市場機遇，同時一直缺乏經(jīng)驗。

總結(jié)

EDA產(chǎn)業(yè)也符合強者越強的馬太效應(yīng)，越有錢，越有技術(shù)實力的企業(yè)越能得到客戶的認可，越能開拓新市場，也越能獲得更多的并購機會。這些并購之后獲得的客戶，技術(shù)又會反哺企業(yè)，讓企業(yè)獲得更多的客戶，更大的市場份額，正向循環(huán)的越做越大。而小企業(yè)也只能看著自己與龍頭的距離越來越大。