郭明錤發(fā)文盛贊，這家全球第一生物識(shí)別傳感器龍頭成國(guó)產(chǎn)替代贏家！被華為帶飛！

10月20日中午，郭明錤在其Medium個(gè)人博客中發(fā)文《匯頂：被低估國(guó)產(chǎn)替代贏家、光學(xué)指紋2024年將恢復(fù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)、因超聲波指紋故為折疊機(jī)新趨勢(shì)的潛在受惠者》，盛贊匯頂科技是國(guó)產(chǎn)替代贏家。

文章認(rèn)為，匯頂是被低估的國(guó)產(chǎn)替代贏家，據(jù)其披露的供應(yīng)鏈內(nèi)部消息顯示，匯頂科技的環(huán)境光傳感器、NFC芯片、超聲波指紋識(shí)別傳感器芯片將分別取代AMS、NXP、高通等國(guó)際廠商，成為華為、OPPO、VIVO的核心供應(yīng)商:

預(yù)期2024年匯頂將成為華為的新環(huán)境光傳感器 (Ambient light sensors，ALS) 供應(yīng)商，取代AMS。

匯頂為Oppo獨(dú)家NFC晶片供應(yīng)商，取代NXP，可望持續(xù)取得其他品牌高階機(jī)種訂單。

預(yù)期匯頂在2024年成為Vivo的超聲波指紋第二供應(yīng)商，打破Qualcomm壟斷地位。

此外，文章中披露匯頂科技的光學(xué)指紋傳感器芯片出貨量將在2024年恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年暴漲35%，出貨達(dá)1.9億顆，主要是來(lái)自小米的光學(xué)指紋傳感器芯片需求增加影響：

預(yù)期2024年匯頂?shù)墓鈱W(xué)指紋出貨量或?qū)?qiáng)勁成長(zhǎng)約35% YoY至1.9億顆。

強(qiáng)勁成長(zhǎng)的關(guān)鍵為小米的光學(xué)指紋機(jī)種出貨量在2024年將翻倍。其次，中國(guó)OLED螢?zāi)辉谥袊?guó)市場(chǎng)市占率持續(xù)提升 (在中國(guó)市場(chǎng)估計(jì)2024年約50% vs. 2023年約40%)，因售價(jià)較低故品牌有更多預(yù)算采用光學(xué)指紋。

光學(xué)指紋為匯頂關(guān)鍵業(yè)務(wù)，強(qiáng)勁出貨成長(zhǎng)可望顯著貢獻(xiàn)該公司2024年?duì)I收與利潤(rùn)。

另外，經(jīng)過多年研發(fā)，匯頂科技將在2024年大批量出貨超聲波指紋識(shí)別傳感器芯片，這打破了高通在該領(lǐng)域的壟斷地位——高通是目前全球唯一一家擁有成熟的超聲波指紋識(shí)別傳感器芯片解決方案的供應(yīng)商：

匯頂預(yù)計(jì)在2024年開始出貨超聲波指紋，成為Vivo的超聲波指紋第二供應(yīng)商，打破Qualcomm壟斷地位。

薄化設(shè)計(jì)為折疊機(jī)的必要功能，因超聲波指紋顯著較光學(xué)指紋薄 (約為光學(xué)的1/10)，故為折疊機(jī)未來(lái)關(guān)鍵零組件之一。

Vivo X Fold 2采用兩顆超聲波指紋，待超聲波指紋成本下降后，未來(lái)其他品牌將會(huì)跟進(jìn)此設(shè)計(jì)趨勢(shì)。

Qualcomm為目前超聲波指紋獨(dú)家供應(yīng)商，成本約10美元。預(yù)期明年匯頂開始出貨后，超聲波成本將下降至約4–5美元，有利滲透率提升。

根據(jù)光學(xué)指紋發(fā)展歷史，當(dāng)成本下降至約3美元時(shí)，光學(xué)指紋在高階手機(jī)的滲透率快速成長(zhǎng)。我認(rèn)為超聲波指紋可能將會(huì)復(fù)制此趨勢(shì)，屆時(shí)即便是非折疊機(jī)的高階手機(jī)也會(huì)開始采用超聲波指紋。

目前光學(xué)指紋的售價(jià)約1.5美元，當(dāng)中約1–1.2美元是匯頂外購(gòu)的相機(jī)模組，故未來(lái)即便超聲波指紋成本下降至與光學(xué)指紋相似，超聲波指紋對(duì)匯頂?shù)睦麧?rùn)貢獻(xiàn)仍顯著高于光學(xué)指紋。

匯頂科技是國(guó)產(chǎn)傳感器領(lǐng)域龍頭企業(yè)，據(jù)2023年半年度報(bào)告披露，目前匯頂科技主要產(chǎn)品線有傳感產(chǎn)品（指紋傳感器，光線傳感器、健康傳感器及其他傳感器）、觸控產(chǎn)品 、音頻產(chǎn)品 、安全產(chǎn)品、無(wú)線連接產(chǎn)品。

其中，指紋識(shí)別傳感器芯片是匯頂股份最大營(yíng)收來(lái)源，指紋傳感器連續(xù)多年市占率全球第一。憑借指紋傳感器產(chǎn)品的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這家全球指紋識(shí)別傳感器王者在2020年2月25日市值達(dá)到最高1702.36億元，而到今日（10月20日），匯頂科技最新市值僅為330.9億元，蒸發(fā)了近1400億元。

匯頂科技的創(chuàng)始人是張帆，出生于1965年，1982年考入了成都電訊工程學(xué)院（成都電子科技大學(xué)）。1986年大學(xué)畢業(yè)后，進(jìn)入中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第十研究所工作。

2002年 5 月張帆成立深圳匯頂股份公司，主要業(yè)務(wù)是民用固定電話的IC芯片，2004年研制出了高效取電的多功能電話芯片。

2013年9月，蘋果發(fā)布iPhone 5s，帶來(lái)正面按壓式電容指紋識(shí)別方案，再一次引領(lǐng)時(shí)代，匯頂科技跟隨蘋果押注指紋識(shí)別傳感芯片。

當(dāng)時(shí)全球指紋芯片廠商主要是AuthenTec、Validity（新思）、瑞典的FingerPrint Card（FPC），F(xiàn)PC 2014年收購(gòu)Anacatum后成為中國(guó)安卓手機(jī)指紋識(shí)別市場(chǎng)的霸主，一度市占率達(dá)9成以上，成了非蘋果手機(jī)陣營(yíng)的老大。

2014年5月，匯頂科技推出了指紋觸控識(shí)別傳感器芯片產(chǎn)品樣機(jī)，正式進(jìn)入了指紋識(shí)別行業(yè)，同年11月發(fā)布的魅族MX4 Pro，成為首款搭載匯頂科技的正面按壓式指紋識(shí)別傳感器芯片的手機(jī)，打破了FPC的壟斷，匯頂科技再次實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代。

2015年，指紋識(shí)別芯片就成為匯頂科技繼觸控芯片后的第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)，占比23%，2016年，指紋傳感器芯片占比達(dá)到總營(yíng)收的75%，此后，指紋傳感器芯片一直是匯頂科技最大營(yíng)收產(chǎn)品線。

2016年10月份，匯頂科技成功登陸A股，發(fā)行價(jià)19.42元，隨后僅用一個(gè)月的時(shí)間股價(jià)就飛漲到了178.00元。2020年2月份，股價(jià)創(chuàng)歷史新高達(dá)到387.20元，四年的時(shí)間股價(jià)翻了大約20倍，市值達(dá)到1702.36億元，這是匯頂科技的巔峰時(shí)刻，此時(shí)匯頂科技是全球指紋識(shí)別領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭。

但隨著Iphone x發(fā)布后，蘋果率先放棄了按鍵指紋識(shí)別，轉(zhuǎn)向點(diǎn)陣面部識(shí)別方案，這帶動(dòng)了全球手機(jī)指紋識(shí)別市場(chǎng)增長(zhǎng)方向的轉(zhuǎn)變。

最關(guān)鍵的是，匯頂科技的第一大客戶——華為在2019年被美國(guó)制裁，來(lái)自華為的收入占匯頂總營(yíng)收的30-40%左右，華為被美國(guó)打壓后，其手機(jī)終端業(yè)務(wù)迅速萎縮，蘋果趁機(jī)搶占了華為大量高端手機(jī)的市場(chǎng)份額——沒有另一家國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商能接替華為在匯頂?shù)姆蓊~。

此外，在2018年，匯頂科技跟OPPO的關(guān)系搞差，被列入供應(yīng)商黑名單5年，OPPO放棄使用匯頂?shù)漠a(chǎn)品，轉(zhuǎn)而使用思立微的產(chǎn)品，導(dǎo)致匯頂和思立微在屏下指紋識(shí)別領(lǐng)域展開一輪激烈的價(jià)格戰(zhàn)，匯頂科技的盈利能力也受到很大壓制。

自2020年后，手機(jī)等消費(fèi)電子市場(chǎng)等萎縮，在多重利空的打擊之下，匯頂科技過去幾年股價(jià)持續(xù)下滑。

而今天，隨著華為Mate 60的發(fā)布和熱捧，華為暫時(shí)擺脫了被制裁的陰影。匯頂科技一直以來(lái)是華為手機(jī)的主要指紋識(shí)別傳感器芯片供應(yīng)商，繼歐菲光后，華為再次帶動(dòng)一家傳感器企業(yè)起飛！

結(jié)語(yǔ)

在當(dāng)前國(guó)際大環(huán)境下，受供應(yīng)鏈自主可控、產(chǎn)能等原因影響，華為、比亞迪等國(guó)產(chǎn)鏈主企業(yè)，更愿意使用國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)品，因此國(guó)產(chǎn)替代成為這幾年傳感器等上游基礎(chǔ)器件的熱門話題。

但在傳感器等硬科技領(lǐng)域，技術(shù)創(chuàng)新永遠(yuǎn)是第一生產(chǎn)力，鏈主企業(yè)的青睞最終還是取決于上游企業(yè)過硬的技術(shù)實(shí)力。

上下游聯(lián)動(dòng)協(xié)同，才能形成國(guó)產(chǎn)科技的良性循環(huán)，在這個(gè)時(shí)代，我們將見證國(guó)產(chǎn)科技的全面崛起！