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前段時間，大家都在談論元宇宙，談論“頭號玩家”、“失控玩家”中各種飄逸的虛擬場景。似乎再過兩年，我們整個社會生態(tài)就會轉入元宇宙，進入虛擬世界中了。在元宇宙的場景中，GPU一直被視為是硬件板塊的核心環(huán)節(jié)。由于英偉達在顯卡界有著絕對主導的地位，有些觀點認為英偉達便是元宇宙的關鍵引領者。但是，今天，與非網將和大家分析的是中國版“英偉達”——景嘉微的業(yè)務結構及GPU芯片水平。
何來中國版“英偉達”之說
景嘉微成立于2006年，并于2016年3月掛牌深交所創(chuàng)業(yè)板上市。主要從事高可靠軍用電子產品的研發(fā)、生產和銷售，主要有圖形顯控模塊、小型專用化雷達和芯片三大業(yè)務。目前，景嘉微是國內唯一一家自主研發(fā)獨立GPU并實現(xiàn)商用量產的公司。核心技術完全自主研發(fā)，核心團隊也幾乎清一色國防科學技術大學出身，背景安全可靠。
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表1：景嘉微核心團隊教育及科研經歷 ?來源：招股說明書
2021年10月29日，景嘉微發(fā)布三季度財報顯示，營業(yè)總收入為8.13億元，同比增長74.50%；第三季度營收為3.38億元，同比增長115.95%，系景嘉微芯片領域產品在通用領域進一步推廣及小型化專用雷達領域產品的穩(wěn)定增長。?
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圖1：景嘉微2018-2020年報及2021三季報營業(yè)總收入及同比增長率 ?來源：與非網整理
軍用業(yè)務支撐
景嘉微成立之初，就通過自主研發(fā)嵌入式操作系統(tǒng)下M9的芯片驅動程序，以及解決3D圖形處理難題，具備了從底層駕馭圖形顯控產品的能力。至其上市時，我國新研制的絕大多數軍用飛機均使用景嘉微的圖形顯控模塊，加上部分軍機換代，景嘉微在軍用飛機市場占據絕對龍頭地位。該優(yōu)勢延續(xù)至今，并有向艦載市場逐步拓展的趨勢。
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圖2：景嘉微圖形顯控領域相關產品在軍機上的應用示意圖 ?來源：招股說明書
軍工業(yè)務作為景嘉微營收的基本盤，基本上每年依然保持著一定的增長。這也跟我國軍用飛機的發(fā)展有很大的關系。根據《World Air Forces 2020》數據，目前美國軍用飛機數量是我國的 4.1 倍，從總量上看，我國軍機還有很大提升空間。加上軍工電子對可靠性要求苛刻，景嘉微又是該領域的絕對龍頭，圖形顯控領域依然會保持持續(xù)增長。
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圖3：2016-2020年景嘉微圖形顯控領域產品營收
小型化雷達產品
景嘉微較早開始在微波射頻和信號處理方面進行技術積累，由此開發(fā)了空中防撞雷達核心組件、彈載雷達微博射頻前端核心組件和主動防護雷達等一系列產品，在小型專用化雷達領域取得了一定的先發(fā)優(yōu)勢。雖然上市之初幾年，該領域并未在業(yè)績上有所表現(xiàn)，但公司一直表示非?？春迷擃I域的發(fā)展。直到近幾年，可以看到業(yè)績終于有所兌現(xiàn)，持續(xù)增長中。
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圖4：2016-2020年景嘉微小型專用化雷達領域產品營收
“十四五”規(guī)劃提出，要“加快機械化、信息化、智能化融合發(fā)展，全面加強練兵備戰(zhàn)，提高捍衛(wèi)國家主權、安全、發(fā)展利益和戰(zhàn)略能力，確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標?！本凹挝⒆鳛檐娪檬袌龅闹匾獏⑴c者，其圖形顯控領域和小型專用化雷達領域都有著長足的發(fā)展空間。
GPU芯片發(fā)展的演變
在公司的發(fā)展過程中，景嘉微意識到不能只通過驅動程序結合進口芯片組成的模塊來盈利，更重要的還是得有自主研發(fā)的芯片。從2014年研制成功的5系芯片（JM5400），替代ATI的M9芯片專供國產軍用飛機。量產后，至2016年形成業(yè)績反饋到報表中。2018年則成功研制了7系芯片（JM7200），對準信創(chuàng)等商用市場。至2020年開始量產出貨，大幅的增長反映在了2021年中報及三季報的業(yè)績中。目前研制成功的9系芯片（JM9231、9271）針對通用市場，也是值得期待的，如若順利，業(yè)績將在量產后再反映到財報中。
景嘉微2021年上半年總營收4.75億元，同比增長53.51%，其中芯片領域收入達到2.14億元，同比增長1354.57%。芯片領域是景嘉微大力發(fā)展的業(yè)務方向，其7系芯片自2020年開始批量出貨。尤其是信創(chuàng)行業(yè)，2020年黨政信創(chuàng)和行業(yè)信創(chuàng)PC出貨量分別達500萬臺和2000萬臺。信創(chuàng)市場對產品的自主可控要求較高，也是景嘉微短期的主要目標市場。從芯片領域的大幅提升的出貨量來看，7系芯片大概率已經進入信創(chuàng)市場，并獲得大量信創(chuàng)訂單。
圖5：景嘉微2018-2020及2021芯片業(yè)務
除去短期內信創(chuàng)市場，長期還是得回到通用市場。對此，景嘉微主推的9系芯片未來主要就是面向通用領域，包括地理信息系統(tǒng)、媒體處理、CAD、游戲、虛擬化、人工智能等高性能顯示應用領域。
在性能指標方面，景嘉微9系列芯片在保障功能的前提下，將功耗降到了30W以內，遠低于同類產品。同時，提升了通用計算水平與圖形渲染水平，由支持OpenGL擴展到支持OpenGL、OpenCL、Vulkan、OpenGLES，同時大幅提升了象素率。兼容性方面也大幅得到了提升，支持多種格式得視頻編碼、解碼和多類型得場景應用。在平臺方面，也是多平臺支持，包括X86、ARM、MIPS處理器和Linux、中標麒麟、銀河麒麟、統(tǒng)信軟件等操作系統(tǒng)?？偟膩碚f，9系芯片通過改善芯片架構，大幅提升了整體性能，為后續(xù)技術路線得發(fā)展和演變打下了堅實的基礎。同時，由于芯片是完全自主研發(fā)，采用正向設計，也不存在因設計環(huán)節(jié)核心技術而被國外“卡脖子”等問題。
進度上，目前9系芯片已完成了流片、封測等工作。景嘉微目前已與意向客戶接洽，準備開展相關的聯(lián)合調試等優(yōu)化工作。且根據之前景嘉微5系、7系、9系芯片均是一次流片成功，我們也可以看到景嘉微在芯片研發(fā)領域的強大實力和技術沉淀。雖然離正式量產還有幾步路要走，但最難的時候已經過去，對于9系芯片的量產和出貨，內心可以計提一些期待。
產品結構綜述
景嘉微2016年剛上市時，圖形顯控領域產品加上小型專用化雷達領域產品占總營收的93.55%，幾乎整個公司業(yè)務就是靠軍工支撐。至2021年中報顯示，前述兩塊產品占總營收的比重已經下降至54.91%。這并不是因為這兩塊業(yè)務量下降，絕對值來講其實一直在持續(xù)增長，而是因為芯片的銷售量暴增。2016年，景嘉微還沒有芯片業(yè)務上的收入，如今芯片業(yè)務已經占到了45.08%，這是由于景嘉微近期量產的7系芯片得到市場的認可。市場的買單，讓我們似乎看到了國產GPU芯片吹起了突圍的號角。
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圖6：景嘉微2016-2020年報、2021中報產品營收結構百分比(單位：%） ?來源：與非網整理
作為一個曾經的裝機愛好者，深知一臺PC的GPU是何等重要。從參數上來講，景嘉微的9系列顯卡對標的是英偉達在2016年發(fā)布的GTX1080。要知道，在當時這是一塊非常高端的游戲顯卡，能覆蓋當期絕大多數3A大作的效果全開。一般來講，低兩個檔次的GTX1060就已經可以覆蓋主流PC游戲的大多數效果。因此，在初次看到這個對標的時候，還是挺令人震驚的。景嘉微上一代顯卡對標的還是2012年的GT640顯卡，一款在當時仍屬于中低端的顯卡。直至今時今日，GTX1080基本上也能滿足日常游戲的使用，更不用說日常辦公。
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圖7：景嘉微9系芯片性能對比 ?來源：東吳證券研究所
景嘉微顯卡的體驗感
看到某論壇里有用戶在激烈討論，認為景嘉微的7系列顯卡驅動對于Linux和Windows的支持非常糟糕，連播放視頻都十分卡頓。該用戶認為驅動是主要的問題。但另外也有用戶表示不同意見，稱自己的國產自主電腦（麒麟系統(tǒng)）用景嘉微的7系列顯卡并沒有任何問題。
其實爭吵大可不必，大家都是在闡述自己遇到的現(xiàn)象，客觀事實背后的邏輯也并不矛盾，即景嘉微本身是為國產操作系統(tǒng)設計的，按其官方的說法是主要適用中標麒麟、銀河麒麟、統(tǒng)信軟件、Linux等操作系統(tǒng)，對Windows不是特別友好。也有用戶稱Windows的驅動是“暴力遷移”過來的，因此在兼容性、適用性方面或許沒有很完善，但對于主要設計的幾個國產系統(tǒng)或開放系統(tǒng)應該是做過足夠的優(yōu)化，并且從反饋來看體驗也是相當不錯的，甚至有用戶表示以前都“嫌棄”國產，用了之后才發(fā)現(xiàn)“真香”，在一個性能過剩的時代，國產的軟硬件其實很好用。
還有用戶點出，目前國產電腦最大的問題并不是硬件的性能，而是軟件生態(tài)?，F(xiàn)在學校的微型計算機課基本都是從windows的系統(tǒng)教學到office“全家福”的軟件教學。小編記得上小學的時候，微機課倒是接觸過金山軟件的金山打字通等等，到后面上初中、高中甚至大學基本就是圍繞國外的軟件進行學習。誠然，同期國內的軟件或許并沒有那么好用，但如果連培養(yǎng)的土壤都缺失了，后面會越來越難，縱使有能開發(fā)出基于自身系統(tǒng)的優(yōu)秀軟件，也很難通過大批量客戶的使用去持續(xù)迭代。因此，從某種角度上來講，現(xiàn)在政府對于辦公電腦的集采，從某種角度上來說重新給予了國產電腦及配套軟硬件新的土壤。而對于教育端微機課程的改革和重新設計，只要國產替代還在推進，相信也是遲早的事。
結語
如今，大家都在談論GPU未來的發(fā)展方向，從高性能計算到GPGPU，目前國內也有相關公司在朝著這些方向努力，寄希望于彎道超車。似乎對軍工背景的景嘉微產品并不太感冒。而我看到的是一家腳踏實地的芯片企業(yè)，一直在默默追趕行業(yè)龍頭“英偉達”?；蛟S這個差距縮小并不快，但對于國產替代來說，已經有不錯的產品可以使用。尤其是當政府、學校集采的時候，多了一個選擇。也能盡早結合國產的軟件，構建國產的生態(tài)系統(tǒng)。至少，在GPU通用領域，景嘉微似乎率先走出了突圍的第一步。
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