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當下資本市場，最火的領(lǐng)域，莫過于半導(dǎo)體行業(yè)了。
半導(dǎo)體行業(yè)中的半導(dǎo)體功率器件和大硅片，更是投資者關(guān)注焦點，以科創(chuàng)板市值逼近千億的華潤微和滬硅產(chǎn)業(yè)為代表。
科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制如此之火，蓋過了原來證監(jiān)核準制下蕓蕓排隊企業(yè)的鋒芒。而在眾多排隊企業(yè)中，有一家沖刺上交所主板的申報企業(yè)，是半導(dǎo)體功率器件和大硅片兩個概念的集大成者——立昂微電子。
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這是一家有故事的公司。
立昂微電子的招股說明書中，出現(xiàn)了這么一家企業(yè)的名字——立立電子，后更名為浙江金瑞泓科技股份有限公司。
而“浙江金瑞泓科”是立昂微電子的控股子公司，合計持股比例為 88.53%。
資本市場風云變幻，三日不炒股，乃不知有漢，三月不炒股，無論魏晉。
立立電子的故事，已經(jīng)過去了 12 年，股海浮浮沉沉，早就被淹沒在了歷史的塵埃之中，鮮有人還記得當年的大事件。
這個故事如此久遠，就連當時網(wǎng)易財經(jīng)為這個事件專門設(shè)立的專欄，具體文章都已經(jīng)失聯(lián)打不開了……
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早在 2008 年 3 月 5 日，立立電子的首發(fā)申請就已經(jīng)過會，并完成發(fā)行和資金的募集，預(yù)計 7 月 8 日掛牌上市。然而卻由于被媒體質(zhì)疑涉嫌“掏空浙大海納資產(chǎn)、二次上市”，導(dǎo)致上市之路戛然而止。
直到 2009 年 4 月 3 日，中國證監(jiān)會通過“會后事項發(fā)審委會議”，否決了立立電子的上市申請。
立立電子成為中國證券史上首例“募集資金到位、但 IPO 最終被否”的公司，募集的資金也都附上利息原路返還給投資人。
注：中國證券史上，除了立立電子，還有后來的蘇州恒久、勝景山河出現(xiàn)類似情況，募集資金到位，最后卻被取消上市資格，募集資金返還給了投資者。不過 2010 年沖刺創(chuàng)業(yè)板的蘇州恒久，卻又在 2016 年重新中小板上市成功。
立立電子當年被否的具體原因并沒有明確的說法，當時媒體報道“立立電子掏空浙大海納，二次上市”，指的是立立電子核心業(yè)務(wù)硅拋光片和外延片業(yè)務(wù)，剝離自上市公司浙大海納。而剝離掉該部分業(yè)務(wù)的浙大海納，業(yè)務(wù)每況愈下，連年虧損，成為很多人指責掏空上市公司、二次上市的主要原因。
二次上市，本身沒有什么問題，畢竟 2016 年重新上市的蘇州恒久成功案例擺在這里，關(guān)鍵就要看之前的歷史遺留問題是否清理干凈了。
從證監(jiān)會審核問詢情況來看，圍繞著浙大海納、立立電子、立昂微電子之間錯綜復(fù)雜的股權(quán)變動，歷史規(guī)范問題，依舊是關(guān)注的重點。
創(chuàng)始股東浙大海納、寧波海納將其持有的立昂有限股權(quán)轉(zhuǎn)讓給立立電子的原因，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否符合上市公司監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定，是否侵犯上市公司權(quán)益，相關(guān)程序瑕疵是否被監(jiān)管部門采取措施……
發(fā)行人換股收購浙江金瑞泓股權(quán)是否履行公司決策程序、審批程序，是否存在糾紛或潛在糾紛……
歷史遺留問題是否清理干凈了不得而知，但從立昂微電子“一頓操作猛如虎”的股權(quán)變更路徑來看，確實是在這個問題上下了很大的功夫。
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首先，本來為立立電子全資控股子公司的立昂微電子，2011 年被通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，剝離出去，轉(zhuǎn)讓給了 49 名法人及自然人。
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其次，2011 年 11 月 8 日，立立電子更名成了浙江金瑞泓，立立電子從此消失于江湖。
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最后，2015 年，立昂微電子通過換股的方式，收購浙江金瑞泓（原立立電子）全部股份。
至此，短短幾年時間，立昂微電子和立立電子（浙江金瑞泓），從母子公司的關(guān)系，實現(xiàn)了乾坤大挪移，身份完全做了一個調(diào)換。
至于如此的折騰一番，是否能夠繞開監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注，不得而知。畢竟歷史的瑕疵已經(jīng)形成，想要完全抹的不留痕跡，已經(jīng)不可能，這次證監(jiān)會的審核問詢問題，細究一下，還是 12 年前問題的延續(xù)。
這種歷史上的污點，只能通過各種操作來圓一下，直接問題變間接問題，清晰問題變模糊問題，大事化小，小事化了。更重要的是，還要看監(jiān)管機構(gòu)的心情了，畢竟誰家祖上成分也不是一成不變的貧農(nóng)不是？要多往前看。
不過此次立昂微電子趕上了好時候，半導(dǎo)體終于從小媳婦熬成了辣婆婆，成了資本市場上炙手可熱的香餑餑，這可能是二度沖刺 IPO 的加分項。
立昂微電子的主營業(yè)務(wù)，一部分來自于自身的半導(dǎo)體分立器件芯片，包括肖特基二極管芯片、 MOSFET 芯片等；另一部分來自于 2015 年收購的浙江金瑞泓，涵蓋半導(dǎo)體硅片，包括硅研磨片、硅拋光片、硅外延片等。
因此說，立昂微電子是半導(dǎo)體功率器件和硅片兩個熱門領(lǐng)域的集大成者。
從產(chǎn)品維度的收入構(gòu)成來看，半導(dǎo)體硅片業(yè)務(wù)占比為 65.62%，半導(dǎo)體功率器件和芯片占比為 34.38%。
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但也必須要看到的是，雖然半導(dǎo)體功率器件和硅片這兩個概念都很火，但立昂微電子的產(chǎn)品都是偏低端，半導(dǎo)體器件芯片的 MOSFET 占比只有 5.79%，而在硅片方面，還是以 4-8 英寸硅拋光片及硅外延片為主，12 英寸半導(dǎo)體硅片項目還在規(guī)劃當中，離著產(chǎn)業(yè)化還很遠。
