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大聯(lián)大收購文曄 30%股份一事，從去年收到今年還沒有完成。大聯(lián)大不斷解釋，文曄就壟斷一點據(jù)理力爭，寧死不從。但是在大聯(lián)大沉迷于收購之際，“文曄”卻暗度陳倉，悄無聲息的拿下了 ADI 的“代理權(quán)”。
昨日，有文曄拿下 ADI 代理權(quán)的消息傳出，不過要給文曄和代理權(quán)兩個詞加上“”。據(jù)國際電子商情報道，此次獲得 ADI 代理資格的是文曄旗下子公司茂宣，而代理權(quán)指的是茂宣獲得了 ADI 在中國大陸的代理資格。
目前大聯(lián)大收購文曄一案進入僵持階段，看起來文曄處于下風(fēng)，文曄這一舉動能否改變現(xiàn)狀？而 TI 取消一眾代理才沒多久，早前也砍掉很多代理的 ADI 又給文曄開了一個口子，ADI 又是咋想的？
文曄看準時機出手
茂宣成立于 1981 年，其代理產(chǎn)品線在工控與光通訊、MCU 等產(chǎn)品長期耕耘頗深，平均毛利率遠優(yōu)于文曄一般應(yīng)用產(chǎn)品的水準，文曄于 2009 年 3 月 27 日宣布收購茂宣 100%股份，使其成為旗下子公司。
其實文曄子公司茂宣，早已是 ADI 的區(qū)域代理之一，只是之前僅有 ADI 中國臺灣地區(qū)的代理權(quán)，本次成功將代理權(quán)區(qū)域擴大至中國大陸市場。
有觀點認為，文曄此次通過子公司拿下 ADI 代理權(quán)，是為了增加了對抗大聯(lián)大收購的籌碼，想改變在與大聯(lián)大對抗中處于下風(fēng)的位置。記者認為存在一定的可能性，但更多的是生意上的事情。在被 TI 取消代理后，文曄就曾發(fā)公告表示，公司應(yīng)對政策包括增加現(xiàn)有產(chǎn)品線市占率、擴增新生意、控制成本及提升營運效率。
從拿下 ADI 大陸代理權(quán)可以看出，文曄并沒有被大聯(lián)大收購一事纏住，而是在積極運作，看準時機出手，ADI 代理區(qū)域范圍的擴大，也是對 TI 砍掉代理權(quán)的一種補充。
ADI 也要搶占市場
從 IC Insight 之前給出的數(shù)據(jù)來看，全球十大模擬 IC 供應(yīng)商排名中，TI 牢牢占據(jù)著榜首的位置，ADI 雖然奮起直追，但也落后了一大截，但是換個角度來看，就能看出一些端倪。
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從芯三板對比 TI 和 ADI 兩家企業(yè)的各項數(shù)據(jù)中可以看出，ADI 除了毛利略微領(lǐng)先 TI，其他各項都差距甚大。不過在營收來源一欄中，可以看出，ADI 在中國的營收占比為 18%，重心仍在美國市場，TI 的在中國市場的營收占比高達 44%。
ADI 也明白，要想縮小與 TI 的差距，就必須要打開中國市場，而且必須要加速在中國市場的發(fā)展。而在 TI 接連砍掉安富利、大聯(lián)大、文曄三家企業(yè)代理權(quán)后，原本代理也砍得七七八八的 ADI 和急需業(yè)務(wù)擴展的文曄一拍即合，開通了茂宣在中國大陸市場的代理權(quán)，好像一切都來得剛剛好。
文曄最后的擋箭牌是“反壟斷”？
文曄這波雖然拿下 ADI 在中國大陸的代理權(quán)，但如果避免不了被收購，最終可能還是為他人做了嫁衣。
再回顧一下收購事件，2019 年 11 月 12 日，大聯(lián)大召開董事會，通過以每股新臺幣 45.8 元公開收購取得文曄科技股份有限公司已發(fā)行且流通在外的普通股，最高收購數(shù)量約為文曄公司已發(fā)行股份總數(shù)之 30.0%。
當時文曄就不干了，董事會和員工反應(yīng)強烈，并給出了自己的看法：
1、如果收購獲得成功，大聯(lián)大就會在亞太地區(qū)形成市場壟斷；
2、對大聯(lián)大投資合法性的質(zhì)疑；
3、通過此次收購，文曄將丟失最大股東席位，失去公司控制權(quán)；
4、文曄員工則擔(dān)心收購后會進行大規(guī)模裁員。
對于收購一案，文曄 8 日召開了記者會，文曄董事長鄭文宗還在現(xiàn)場親自舉牌，強烈要求大聯(lián)大應(yīng)將中國大陸市場監(jiān)督管理總局認定就本次收購文曄三成股權(quán)案無需申報列入公開收購成就條件，以維護二家企業(yè)的股東權(quán)益。意思就是要把大陸市場監(jiān)管總局也納入到申報機構(gòu)中，進行反壟斷調(diào)查。
對于文曄的擔(dān)憂，大聯(lián)大也多次強調(diào)，我們?nèi)牍晌臅霞兇馐秦攧?wù)投資，并無壟斷市場一說，且大聯(lián)大并無進入文曄科技董事會的計劃，對大家運營和工作都不會產(chǎn)生影響。換句話說，就是只投資，不進入生活。
其實不管大聯(lián)大意圖如何，分銷商毛利率越來越低是不爭的事實，大聯(lián)大目前的毛利約為 4%~5%，文曄約為 3%~4%。大家之所以想盡各種辦法通過收購來增強實力，背后的原因還是規(guī)模越大，運營成本會越低，利率自然就會上來。具體可以參考大聯(lián)大的收購軌跡，從 2005 年開始，先后收購了凱悌、詮鼎科技、全潤電子、友尚等多家企業(yè)，而這次對文曄是真收購還是純投資，大家拭目以待。
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