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在 Skyworks 提出 20 億美元的收購邀約后，PMC 又收到來自美高森美（Microsemi）公司 24 億美元的報價，對此，有業(yè)內(nèi)觀察家表示 Skyworks 應(yīng)主動讓給競爭對手，尋求其他的收購對象。
PMC 在周二宣布它們收到并正在評估 Microsemi 提出的以 24 億美元，合每股 11.5 美元的現(xiàn)金+股票形式的收購邀約。
PMC 曾在 10 月上旬表示同意 Skyworks 20 億美元的收購意向，現(xiàn)在 PMC 董事會認(rèn)為 Microsemi 提出的 24 億美元的報價更加合理有望被接受，盡管 Skyworks 提出的是全現(xiàn)金形式的收購。
但一位分析師對此提出懷疑，“我不認(rèn)為 Skyworks 有必要收購 PMC，它還有很多其他選擇?！?/p>
對于 Skyworks，收購 PMC 將使其更加多樣化，可增加來自數(shù)據(jù)中心和電信方面的營收，但半導(dǎo)體領(lǐng)域還有一些增長更快的公司值得 Skyworks 考慮。
Skyworks 增長飛快，顯然 PMC 并不能滿足 Skyworks 的增長預(yù)期，Skyworks 應(yīng)該關(guān)注收購對象的增長動能，選擇更有潛能的公司。
雖然 PMC 確實能給 Skyworks 帶來更強(qiáng)的多樣性和高利潤，但在過去 3 到 5 年里，它的成長并不是很明顯。Silion Labs 這家市值近 20 億美元的公司是更理想的收購對象，或者更小的芯片供應(yīng)商 MonolithicPower System。（關(guān)于 Silicon Labs 成為收購目標(biāo)曾在今年 3 月份討論過，當(dāng)時高通和英特爾被指為潛在買家）。
如果 Skyworks 還是對 PMC 所在業(yè)務(wù)領(lǐng)域 -- 數(shù)據(jù)中心和通信服務(wù)感興趣，那它應(yīng)該考慮 Mellanox 技術(shù)、 IDT 或 Cavium 公司。其中后兩者交易金額會更高，Mellanox 市值 20 億美元，IDT 為 35 億美元，而 Cavium 為 38 億美元。
Skyworks 公司有強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表可能支撐其繼續(xù)提高給 PMC 的報價，而預(yù)計報價可提高到每股 12 美元。Microsemi 給 PMC 的目標(biāo)報價是每股 11.5 美元。當(dāng)然 Skyworks 也可以按 Microsemi 每股 11.5 美元的報價，但以全現(xiàn)金的方式交易。
對 Microsemi 而言，其業(yè)務(wù)和 PMC 的相關(guān)性更高，都高度關(guān)注通訊基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。而 Microsemi 已經(jīng)收購了 PMC 在部分市場上的競爭對手 Vitesse，收購在今年上半年以 4 億美元成交。
此前 Skyworks 20 億美元，每股 10.5 美元的報價已經(jīng)超出交易公布前 PMC 公司股票收盤價格的 37%，相較半導(dǎo)體領(lǐng)域的其他收購交易，這一溢價還在合理區(qū)間，而 Microsemi 的收購方案溢價約 50%。
30%~50%的溢價比較合理，溢價超出 50%的收購行為就太貴了。
Microsemi 已經(jīng)有過幾次收購，顯然比 Skyworks 收購 PMC 的意愿更為強(qiáng)烈，同時 PMC 和 Microsemi 的產(chǎn)品線更加互補(bǔ)。Skyworks 的管理層一直相對謹(jǐn)慎應(yīng)該不會再提高報價，但以 Skyworks 的實力是可以承擔(dān)更高報價的，因為他們沒有債務(wù)，而 Microsemi 就處于相對弱勢，有相當(dāng)于息稅折舊攤銷前利潤 4 倍的債務(wù)，這可能已經(jīng)是 Microsemi 可承擔(dān)的最高報價了。
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