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瑞聲科技（02018）在香港舉行2024中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，交出了一張十分亮眼的成績(jī)單。
財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，瑞聲科技營(yíng)收為人民幣112.5億元，創(chuàng)上市以來新高，收入同比增長(zhǎng)22.0%，毛利率為21.5%，同比提升7.4個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)為人民幣5.37億元，同比大幅增長(zhǎng)257.3%。其中，去年宣布收購(gòu)的PSS公司，上半年并表收入為人民幣15億元左右，毛利率為25.0%左右。
瑞聲科技CFO郭丹在訪談時(shí)表示，2024年上半年瑞聲科技各業(yè)務(wù)線都取得了積極進(jìn)展，盈利能力顯著提升，毛利率持續(xù)增長(zhǎng)。更重要的是，中期業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，蘊(yùn)含著公司通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所帶來的未來增長(zhǎng)價(jià)值，預(yù)計(jì)今年集團(tuán)（不含PSS）業(yè)務(wù)收入較去年提升15%。此外，PSS公司并表會(huì)帶來30億左右貢獻(xiàn)。綜合來看，2024年全集團(tuán)營(yíng)收預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超30%，毛利率在22%-25%區(qū)間。
未來1-2年將受益AI手機(jī)升級(jí)放量
中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，AI手機(jī)是重點(diǎn)話題之一。對(duì)此，郭丹認(rèn)為，AI手機(jī)目前還處于起步階段，功能從軟件端提升推動(dòng)硬件的升級(jí)，已經(jīng)看到聲學(xué)、結(jié)構(gòu)件、麥克風(fēng)等產(chǎn)品品類在出貨量、ASP整體提升的態(tài)勢(shì)，未來隨著AI手機(jī)的發(fā)展和功能的進(jìn)一步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)硬件會(huì)在未來幾年持續(xù)提升。
“AI手機(jī)有很大的想象空間，未來1-2年會(huì)看到一些變化，3-5年變化加速，這給我們帶來了很多機(jī)會(huì)，對(duì)多產(chǎn)品線有驅(qū)動(dòng)作用?！惫づe例稱，硬件端比如折疊機(jī)、超薄機(jī)型形態(tài)帶來了新的趨勢(shì)，公司獨(dú)有的創(chuàng)新揚(yáng)聲器，及揚(yáng)聲器和馬達(dá)二合一產(chǎn)品，可以更好的滿足市場(chǎng)需求。
另外，AI手機(jī)的功耗較高，需要更好的散熱方案，而瑞聲科技從材料端，到精益的制程工藝、仿真設(shè)計(jì)方面都具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。此外，AI手機(jī)人機(jī)交互需求提升，需要更精確的語音指令等功能，會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)公司MEMS麥克風(fēng)升規(guī)升配，驅(qū)動(dòng)價(jià)格、利潤(rùn)率的提升。
今年全集團(tuán)綜合毛利率預(yù)計(jì)提升至22%-25%
郭丹透露，隨著下半年更多新機(jī)發(fā)布的季節(jié)性影響，業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)比上半年更強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全年（不包含PSS）業(yè)務(wù)較去年將實(shí)現(xiàn)15%以上的提升，其中PSS并表將帶來30億左右貢獻(xiàn)。2024年全集團(tuán)營(yíng)收預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超30%，綜合毛利率也將從上半年的21.5%，進(jìn)一步提升到22%-25%區(qū)間。
“整個(gè)行業(yè)從去年下半年開始，進(jìn)入了升規(guī)、升配的健康態(tài)勢(shì)，公司無論在聲學(xué)、光學(xué)、結(jié)構(gòu)件等各方面，ASP跟整體利潤(rùn)率都有提升?！惫け硎荆绕滠囕d方面，未來中長(zhǎng)期將呈現(xiàn)穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！翱梢哉fAAC現(xiàn)在是有多個(gè)增長(zhǎng)引擎、多個(gè)平臺(tái)的解決方案的公司，對(duì)未來幾年的整體增長(zhǎng)預(yù)估，我們保持積極的心態(tài)。”
聲學(xué)業(yè)務(wù)未來將超100億規(guī)模，構(gòu)建全場(chǎng)景用戶體驗(yàn)
郭丹表示，瑞聲科技聲學(xué)業(yè)務(wù)的毛利率，已經(jīng)回到了健康的增長(zhǎng)軌道。上半年毛利率是29.9%，全年會(huì)回升到30%以上。
“公司管理層在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也提到，瑞聲科技原來只是電子消費(fèi)類的微型聲學(xué)供應(yīng)商，通過PSS的購(gòu)并，進(jìn)一步構(gòu)建了全用戶全場(chǎng)景體驗(yàn)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，聲學(xué)的解決方案會(huì)成為下一步聲學(xué)業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)動(dòng)力。這個(gè)從規(guī)模來看，聲學(xué)業(yè)務(wù)類別是公司第一個(gè)超過百億規(guī)模，而且未來的5年能夠看到200億規(guī)模的一個(gè)重要的業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，在30%以上的毛利率是可以持續(xù)的?！?/p>
多個(gè)重要客戶WLG項(xiàng)目獲確定性進(jìn)展
在光學(xué)業(yè)務(wù)方面，郭丹認(rèn)為，光學(xué)市場(chǎng)從幾年前相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，進(jìn)入到了良性的發(fā)展期間。
公司上半年光學(xué)毛利率約5%，其中塑膠鏡頭毛利率16-17%。6P及以上中高規(guī)格鏡頭出貨量占比15%-16%，下半年預(yù)計(jì)在15-20%之間。“按照價(jià)值量來講，已經(jīng)在30%甚至35%以上，這體現(xiàn)了我們的技術(shù)能力、客戶的覆蓋率及認(rèn)可度?！?/p>
郭丹透露，瑞聲科技下半年光學(xué)毛利水平將進(jìn)一步修復(fù)。“單季度利潤(rùn)變成正向利潤(rùn)水平是可以預(yù)見的，大概率會(huì)在四季度出現(xiàn)，整體盈利水平比去年有一個(gè)非常大的利潤(rùn)修復(fù)，未來還會(huì)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)?！?/p>
“尤其是G+P玻塑混合鏡頭和WLG鏡片產(chǎn)品，在多個(gè)重要客戶的重要項(xiàng)目，也已經(jīng)獲得確定性進(jìn)展?！惫け硎荆F(xiàn)在行業(yè)普遍認(rèn)為G+P玻塑混合鏡頭確實(shí)是一個(gè)更好的解決方案。公司獨(dú)有的WLG技術(shù)在手機(jī)、車載等領(lǐng)域都有應(yīng)用，是一個(gè)多領(lǐng)域價(jià)值創(chuàng)造的技術(shù)?！懊髂闓+P玻塑鏡頭和WLG單鏡片，在很多客戶的交貨，會(huì)逐步像我們對(duì)WLG技術(shù)投資的預(yù)期一樣，成為整個(gè)光學(xué)業(yè)務(wù)中最重要的技術(shù)和價(jià)值支撐之一。”
中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)蘊(yùn)含公司未來長(zhǎng)期增長(zhǎng)價(jià)值
“從今年上半年來看，傳動(dòng)和觸覺業(yè)務(wù)隨著安卓端的產(chǎn)品組合優(yōu)化升級(jí)，目前毛利率已經(jīng)在30%左右，未來將繼續(xù)維持健康水平?！惫け硎?，該板塊未來在馬達(dá)和傳動(dòng)等新產(chǎn)品發(fā)展的助推下，有望回到高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
“公司管理層在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也提到, 在散熱產(chǎn)品方面，瑞聲科技今年上半年達(dá)到了1.5億元的規(guī)模，毛利率也在30%以上。隨著AI帶來的發(fā)展應(yīng)用，未來規(guī)模有望超過10億元。而跟精密結(jié)構(gòu)件組合起來，則整體規(guī)模可達(dá)50億元，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看甚至100億元以上?！?/p>
“另外，傳感器和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)下半年的毛利會(huì)繼續(xù)整體提升。”郭丹表示，未來兩到三年內(nèi)，隨著AI手機(jī)帶來的價(jià)值提升，以及公司資源平臺(tái)帶來的優(yōu)勢(shì)，自研產(chǎn)品滲透率的提升等因素的推動(dòng)，傳感器和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)線有望得到快速發(fā)展。
郭丹強(qiáng)調(diào)，“中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上管理層也提到，這次的業(yè)績(jī)讓投資人看到AAC通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，階段性的實(shí)現(xiàn)了收入的增長(zhǎng)，以及毛利和純利的提升，但更重要的是，中期業(yè)績(jī)的表現(xiàn)蘊(yùn)含著各大業(yè)務(wù)線未來的長(zhǎng)期增長(zhǎng)價(jià)值，更希望大家關(guān)注長(zhǎng)期增長(zhǎng)的確定性。”
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