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孫正義的形象同他的行事作風形成了一種讓人印象深刻的扭曲。孫正義個子不高，外表溫和，看上去就是個尋常的日本老頭（盡管他是韓裔），說英文的時候?qū)O正義的語速往往很慢，還帶著濃厚的日本口音，簡直如同一個英語初學者，完全不像是曾在加州大學伯克利分校修讀經(jīng)濟和計算機課程的那種人，而就算在講述最為宏大的愿景的時候，孫正義也是慢條斯理，很少有大的情感波動，因此你甚至可以說他不那么享受聚光燈和舞臺。
事實上，在去年中宣布要從自己的公司軟銀淡出后，孫正義真的結(jié)結(jié)實實神隱了好幾個月，就如同每一個退休的老人。
一切都和“領袖氣質(zhì)”這種詞完全不搭邊，然而作為常年的日本首富（甚至還當過一天的全球首富），孫正義手中可以動用的資金一度龐大到可以左右全球科技和創(chuàng)投市場，而賭徒般激進的投資風格甚至被人形容為憑一己之力造就了全球一級市場的通貨膨脹。
當然，這是在愿景基金失敗之前的事，而我們現(xiàn)在可以把9月ARM的成功上市看做一個標志性轉(zhuǎn)折點，這意味著孫正義終于可以走出失敗的陰影，再度執(zhí)行他瘋狂的冒險主義ALL IN戰(zhàn)略。
這也許是他的最后一次賭博。
失敗的 ALL IN 哲學
孫正義讓人津津樂道的故事包括，花了五分鐘時間決定投資阿里巴巴，在雅虎只有15個人的時候向其注資1億美金，以及用45分鐘時間說服沙特王子向由他發(fā)起的愿景基金投資450億美金——平均每分鐘價值10億。
這些故事浪漫到有些悚然的地步，因為這背后都是近乎天文數(shù)字般的金錢流動，孫正義卻在很快時間內(nèi)就做出決定。
ALL IN，這個如今已經(jīng)被人用爛的詞，最早就是用來形容孫正義的。
同溫和的外表不同，孫正義是一個直覺型投資者，他更看重在極短時間內(nèi)同人接觸的感覺，在孫正義春風得意的時候，這種直覺被神話成了某種金手指一樣的存在，既充滿著東方式的禪意和不可言說的奧妙，又因其戲劇性而飽含西方人熱衷的瀟灑與豪情，這契合了孫正義的身份：一個在日本社會格格不入的韓裔三代移民，一個在加州接受高等教育，并掘到了第一桶金的亞洲人。
基于這種ALL IN 哲學，孫正義的事業(yè)在2016年達到高峰。那一年，他斥資320億美元完全私有化了ARM，這個行動從敲定到完成只用了兩周時間，為了能順利100%控股，孫正義甚至向ARM董事會提出了一個讓人無法拒絕的offer：收購價格相比當時ARM的市值溢價高達43%。
這么做的原因只是因為孫正義和ARM CEO進行了一次非常簡短的談話（這個談話甚至是在一個派對上進行的），他認為ARM的簡明指令集架構(gòu)在移動端芯片上近乎完全壟斷的統(tǒng)治能力會在未來具有極大的增長潛力。
轉(zhuǎn)年，孫正義成立了總價值規(guī)模近1000億美元的愿景基金，投資方除了有沙特這樣不差錢的土豪，還有包括蘋果在內(nèi)一眾科技公司。它繼續(xù)貫徹著孫正義的ALL IN 哲學，試圖利用直覺復制阿里巴巴和雅虎的成功，然而所有事情的發(fā)展最終走向了孫正義不愿意看到的方向。
ARM的營收始終沒有起色，它每年的凈利潤只有收購價格的六十分之一。被期待成為下一個阿里巴巴的WeWork宛如流星一般墜落，孫正義用28分鐘時間決定的投資最終讓他的120億美元打了水漂。愿景基金和軟銀集團的財務狀況快速惡化，2022年六個月之內(nèi)就損失了六萬億日元。愿景基金虧損規(guī)模高達數(shù)百億美元，以至于最近幾年軟銀幾乎是靠賣阿里巴巴股票來填補這些窟窿——他最廣為人知也最出色的投資為他帶來了3000倍的回報。
ALL IN 策略出現(xiàn)系統(tǒng)性失敗。
軟銀愿景基金官方網(wǎng)站截圖
事實證明，孫正義的直覺并不總是準確。比如說，在收購ARM時，孫正義宣稱未來ARM的營收將在五年內(nèi)增長五倍，事實證明這個預測完全錯誤，ARM的營收增長只有65%，甚至還不如整個大盤的增長率。
孫正義的信心原本來自ARM的壟斷地位，但ARM的壟斷地位和它的實際收入極不相稱，它的收入主要來自授權(quán)費，然而ARM在早期謀求市場地位時把費率定得低到讓人難以置信的地步，平均每個芯片ARM只能拿到9美分，相比之下高通在iPhone這樣的設備上收取的專利費一度可以達到20美元。
另一個廣為人知的失敗案例是社交應用IRL，愿景基金第二期領投總額1.7億美金給這家2019年成立的初創(chuàng)公司，但實際上其2000萬月活用戶中有95%都是機器人。
這樣的例子還有很多，孫正義投資的數(shù)百家公司中大部分都未達預期，然而與一般二八定律不同，孫正義ALL IN的投資風格在龐大資金加持下，實際上等于對整個大盤市場下注并施加巨大杠桿，由于地緣政治、通貨膨脹、需求萎靡等諸多利空因素影響，ALL IN策略最終完全失效。
從上帝之子到德川家康
ALL IN 策略帶給孫正義的傳奇色彩光環(huán)，隨著它的失敗極速蛻變成了對孫正義冒險、魯莽風格的全面攻擊，這在日本甚至催生出了一種旨在攻擊孫正義的亞文化——韓裔日本人的身份本來在傳統(tǒng)上就受到日本主流社會各種或明或暗的歧視，而孫正義的個人風格又和保守的日本文化形成了尖銳的對立。
那么為什么孫正義不顧一切的，宛如賭徒般癡迷于ALL IN 策略呢？
本質(zhì)上，孫正義是一個擁有極高天賦的商人。據(jù)說16歲的時候他在看過麥當勞日本總裁藤田田的暢銷書后認定了自己的發(fā)展方向，當時還是個窮小子的孫正義鍥而不舍地給藤田田的助力打了幾十個電話，最終藤田田給了孫正義兩條改變他一生命運的建議：去美國開拓眼界，去研究計算機科學。
孫正義都照做了。
由此我們可以看出他的性格，一方面有著絕對的執(zhí)行能力，另一方面，這種不假思索和分辨的執(zhí)行力背后體現(xiàn)出了一種無所不用其極的，就事論事的機會主義。
初到美國的孫正義每天都在冥思苦想發(fā)明點子，這在他看來是彼時能最快賺錢的方法，在想了200多個點子后，孫正義最終把其中一個申請了專利并以100萬美元的價格賣給了夏普，賺到了人生第一桶金。
盡管這個廣為流傳的故事肯定經(jīng)過各種美化，但從中我們還是可以看出，孫正義的結(jié)果導向始終是很明確的，那就是賺錢。至于其過程，或者是不是自己喜歡的事業(yè)，孫正義似乎并沒有那么在意。
這就導致孫正義的事業(yè)版圖，也就是軟銀集團的業(yè)務范圍實際上是一個大雜燴，幾乎沒有人能說清軟銀主營業(yè)務到底是什么，孫正義可以為了拿下iPhone的日本獨家售賣權(quán)而收購電信產(chǎn)業(yè)，也可以投資從共享經(jīng)濟到芯片公司的各種高新技術，而軟銀的英文softbank，也就是軟件銀行，最初代表著孫正義從事批量售賣軟件業(yè)務，這在90年代還是一門不錯的生意，但孫正義為了拓寬銷路，也順帶辦了電腦雜志。
一切以賺錢為先。
這種機會主義是ALL IN 策略出現(xiàn)的一個原因，因為顯而易見，ALL IN 策略的回報率最高的。在雅虎和阿里巴巴的賭局中嘗到甜頭的孫正義欲罷不能地貫徹這個哲學，就像一個真正的賭徒。
甚至，他還有從富可敵國到一貧如洗再到卷土重來的經(jīng)驗。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，孫正義的軟銀集團市值從2000億下跌了99%，即便在這種情況下，孫正義也沒有放棄。
成功應對互聯(lián)網(wǎng)泡沫的經(jīng)驗讓孫正義沒有在愿景基金一開始出現(xiàn)問題的時候就及時調(diào)整策略，相反，在巨虧了100億美元后召開的財報電話會上，孫正義把自己比喻成了不被人理解的上帝之子耶穌，他堅信眼下的困境很快將過去，換而言之，ALL IN的策略是值得堅持的。
然而困境沒有過去。
盡管孫正義有著極佳的戰(zhàn)略眼光，堅定的信念以及關鍵時刻敢于豁出去的勇氣，但還是有許多事情是他所無法控制的，比如疫情、地緣政治變化以及通貨膨脹。在愿景基金的虧損規(guī)模持續(xù)沒有任何縮小趨勢的情況下，孫正義終于不得直面失敗。
去年夏天，孫正義在財報電話會上向全球分析師們展示了一張德川家康的畫像，這張畫描繪了1573年德川家康在三方原之戰(zhàn)大敗后的慘狀，武田信玄的凌厲攻勢讓德川家康嚇到大小便失禁以至一度打算切腹自盡，據(jù)說這幅畫是由德川家康親自下令繪制的，目的就是時刻提醒自己不要忘記這慘痛的教訓。
孫正義對此感同身受，他一面向所有人道歉和反思自己的冒進，一面用這幅畫來鼓勵自己和所有人——德川家康在三方原之戰(zhàn)失敗25年后成功統(tǒng)治了整個日本。
然而三個月后孫正義就在另一次財報電話會上戲劇性宣布退休了。他表示軟銀將轉(zhuǎn)向所謂“防御模式”，自己則會減少對具體運營的介入。
換而言之，賭徒?jīng)Q定金盆洗手。有許多人覺得，正是從那一刻起，孫正義跌落神壇。
可命運再次給所有人開了個玩笑，就在他宣布所謂防御模式的同一個月，chatGPT橫空出世。
最后的賭注
2010年，軟銀曾經(jīng)發(fā)布了一個名為未來30年愿景的PPT，在這個略顯簡陋的PPT中，孫正義描繪了自己心中未來人類社會300年發(fā)展的脈絡是什么樣的，其中一個核心觀點是，信息革命將會增進人們的幸福，實現(xiàn)的方式是通過極速增長的CPU性能——它最終將超越人腦，而這種計算機是數(shù)據(jù)與算法的自動結(jié)合的產(chǎn)物，正是人工智能。
這種思路塑造著愿景基金的愿景：通過面向未來真正有顛覆性的技術來改變世界。
因此你可以把愿景基金看作孫正義的賭博牌桌，但久賭必輸，ALL IN 的一面是ALL WIN，另一面則是ALL LOSE，最終，孫正義不得不收手。
然而，做出從日常運營中抽身決定的孫正義和chatGPT的出現(xiàn)仿佛是一幕精彩戲劇恰到好處的高潮段落：一方面是孫正義經(jīng)過掙扎最終決定放棄的愿景，另一方面則是人工智能經(jīng)過努力最終看見曙光的愿景，它們交相輝映，形成了極為鮮明的對照。
于是賭徒再度出山。在宣稱自己不再于財報會議上發(fā)言大半年后，孫正義信心滿滿地表示，防御階段已經(jīng)過去了，現(xiàn)在是全面進攻的時候，而以chatGPT為代表的大模型賽道是毋庸置疑的方向。
那個熟悉畫風的孫正義笑容滿面地表示自己幾乎每天都在用chatGPT，而且和Sam Altman，openAI的首席執(zhí)行官建立了密切的聯(lián)系。
AI看上去對孫正義來說確實是個不錯的投資時機，或者你也可以稱之為賭博標的。
ARM 上市后股價大漲25%，650億美元左右的市值幫助孫正義籌集了近50億美元資金，而軟銀手里的ARM股權(quán)抵押后所獲得貸款加上原本擁有的流動性資金讓孫正義手里擁有大約600億美元的投資額度，這足以讓孫正義介入任何一場AI軍備競賽。
巧合的是，ALL IN 甚至是一個非常符合 AI 領域需求的投資策略，訓練大模型就是一項需要快速決策，并投入巨量預算的領域。甚至擁有ARM也是孫正義的一個優(yōu)勢，隨著大模型訓練的逐步完成，推理工作勢必要利用邊緣設備的計算能力，而ARM在這個領域處于壟斷地位。
小道消息幾乎在9月15號 ARM上市的第一天就出現(xiàn)，《金融時報》援引孫正義身邊人的消息說，軟銀正考慮投資openAI或Graphcore這樣的AI領域關鍵公司。某種程度上說，這也是孫正義糾正自己錯誤的時機，2017年軟銀曾經(jīng)入股英偉達，一度是其第四大股東，但在2019年孫正義清倉了全部英偉達股票，隨后英偉達的發(fā)展我們都知道了。
按照孫正義自己的說法，他的理想是在60歲的時候退休，因此軟銀躬身入局這可以看作是這位狂人和冒險家最后一次，也是最大一次賭博。
為了AI，他ALL IN了一切。
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