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不僅房地產(chǎn)要去庫(kù)存，手機(jī)也要去庫(kù)存。
手機(jī)研究專家郭明錤認(rèn)為，安卓機(jī)正面臨著高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，在小米約等同2000-3000萬(wàn)部手機(jī)的零部件庫(kù)存中，堆積最厲害的是處理器，三星手機(jī)及其零部件庫(kù)存，預(yù)計(jì)要到6月才可能降到正常水位。
去年5月，中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)驚現(xiàn)3000萬(wàn)部智能手機(jī)庫(kù)存，崩塌之勢(shì)超出預(yù)期，到三季度，國(guó)內(nèi)安卓系手機(jī)鏈芯片廠商庫(kù)存同環(huán)比持續(xù)提升，韋爾股份、卓勝微和匯頂科技，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)超近三年平均水平，而去年全球智能手機(jī)整體出貨量，跌落至2013年以來(lái)的最低點(diǎn)。
國(guó)內(nèi)中低端手機(jī)正迎來(lái)前所未有的價(jià)格戰(zhàn)，蘋果高端機(jī)型也罕見(jiàn)降價(jià)，目前手機(jī)庫(kù)存問(wèn)題積壓一年以上，如何牽連并震蕩國(guó)內(nèi)外手機(jī)電子零部件產(chǎn)業(yè)鏈？何時(shí)能將庫(kù)存清完？閱讀本文，你將了解：
1、 小米、三星手機(jī)庫(kù)存情況
2、 手機(jī)廠商如何去庫(kù)存
3、 手機(jī)供應(yīng)鏈最新業(yè)績(jī)
安卓機(jī)大衰退中低端需求最差
安卓機(jī)正面臨高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，而庫(kù)存清完還有更大的衰退，由于品牌或代理商/經(jīng)銷商對(duì)零組件的需求疲弱，專家認(rèn)為未來(lái)6–9個(gè)月中還是會(huì)出現(xiàn)大量出貨同比增長(zhǎng)率衰退。
小米2022年三季度手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比減少11.1%，智能手機(jī)出貨量同比下滑8.4%至四千萬(wàn)臺(tái)，手機(jī)ASP為1058元，同比下滑了3%。
讓利促銷仍在進(jìn)行，近日小米集團(tuán)總裁盧偉冰表示，旗下12月發(fā)布的新品RedmiK60降價(jià)，12+512GB僅需2999元，降價(jià)300元，并對(duì)已經(jīng)購(gòu)買該版本的用戶提供保價(jià)服務(wù)。
實(shí)際上，通過(guò)去年年底促銷，小米手機(jī)大量中低價(jià)位產(chǎn)品庫(kù)存有所下降，但還未完全脫離高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。其2022年三季度“制成品”庫(kù)存達(dá)到273億元，環(huán)比雖然有所下降，但占其三季度手機(jī)收入的65%。
全球安卓陣營(yíng)老大三星的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不容樂(lè)觀。
三星電子2022年第四季度營(yíng)收同比下滑 8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)低于此前預(yù)估，原因之一便是MX（Mobile eXperience）部門智能手機(jī)的銷售放緩。三星的MX部門屬于DX（Device eXperience）事業(yè)群，與家電等產(chǎn)品營(yíng)收合并計(jì)算，其2022年第四季度營(yíng)收同比下降4%，環(huán)比下降10%。
手機(jī)滯銷，手機(jī)芯片等電子零部件庫(kù)存堆高，如何消化這些庫(kù)存，手機(jī)廠商做足了功課。芯片大廠們透露，與高端手機(jī)市場(chǎng)相比，中低端手機(jī)市場(chǎng)的需求最弱。實(shí)際上在1000-3000元價(jià)位的中低端手機(jī)市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)覆蓋范圍又最廣。
最直接的就是讓利，打價(jià)格戰(zhàn)，主流手機(jī)廠商都在“6.18”、“雙十一”等重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行大幅度促銷。去年11月，手機(jī)市場(chǎng)迎來(lái)了“等等黨們”的狂歡，安卓陣營(yíng)里，2000元就能買到性能配置均衡的“水桶機(jī)”，1000元價(jià)位的更是多到讓人挑花眼。2000-3000元檔位的手機(jī)，往往降價(jià)幅度和節(jié)奏最為明顯。
安卓陣營(yíng)外的蘋果手機(jī)，也疑似參與降價(jià)處理，去年蘋果手機(jī)剛發(fā)布不到一個(gè)月，除高端機(jī)型的普通機(jī)型跌破5200元左右，今年2月5日起，蘋果還罕見(jiàn)降價(jià)，高端機(jī)型iPhone 14 Pro系列線下授權(quán)門店普遍降價(jià)700元左右，全球智能手機(jī)市場(chǎng)正迎來(lái)至暗時(shí)刻。
廠商在推出新機(jī)的配置上，也可能基于清庫(kù)存的考慮，他們深諳“新瓶裝老酒”，最直觀的就是某個(gè)機(jī)型可能采用了不太匹配的配置。
有知乎網(wǎng)友表示，今年看到很多產(chǎn)品，甚至是主力產(chǎn)品，還繼續(xù)沿用非常古老的元器件，而一些庫(kù)存大的元器件，必須用在主力機(jī)型上，支線產(chǎn)品根本沒(méi)法消化庫(kù)存。
2021年下半年開(kāi)始，手機(jī)電子零部件砍單已經(jīng)開(kāi)始發(fā)酵，據(jù)機(jī)智貓統(tǒng)計(jì)，不少機(jī)型在2021年就對(duì)一些熱門爆款產(chǎn)品的配置進(jìn)行微調(diào)，再在2022年上市銷售。
一些往年的經(jīng)典配置在2022年依然能經(jīng)常見(jiàn)到，如高通驍龍870、驍龍778，手機(jī)CMOS行列中的IMX766、經(jīng)典的8+2MP副攝組合，春季新品檔包括旗艦產(chǎn)品在內(nèi)的各家主力產(chǎn)品，大家吐槽升級(jí)不明顯，有的甚至降配。
在很長(zhǎng)一段時(shí)間，業(yè)內(nèi)共識(shí)的換機(jī)周期是18個(gè)月，但到2022年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的換機(jī)周期被拉長(zhǎng)到30個(gè)月、36個(gè)月。有手機(jī)廠商供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人表示，從2021年第三、四季度開(kāi)始，降價(jià)已經(jīng)成為了手機(jī)廠的主旋律，市場(chǎng)上流通的聯(lián)發(fā)科和高通的處理器芯片已經(jīng)開(kāi)始降價(jià)。
新機(jī)的降價(jià)延續(xù)到2023開(kāi)年，中低端手機(jī)中，紅米性價(jià)不再一家獨(dú)大，一加Ace2、真我GT Neo5鎖定2000-3000元價(jià)位段，保持不弱于K60配置的同時(shí)定價(jià)誠(chéng)意。
后期廠家們?nèi)绾蚊鎸?duì)需求衰退，或許在今年“6.18”購(gòu)物節(jié)就能看到——誰(shuí)家價(jià)格跳水大，誰(shuí)家賣得差，庫(kù)存壓力大。
手機(jī)供應(yīng)鏈最新業(yè)績(jī)：下滑、疲軟
來(lái)源：平安證券研究所
一部手機(jī)的電子零部件，內(nèi)存約占15-20％ ，處理器等芯片約占15-20％，顯示屏10-20％，攝像頭10-15％，射頻/天線5-10％，此外還有外殼/結(jié)構(gòu)件、電池、FPC/PCB等。
2022年，手機(jī)供應(yīng)鏈普遍受到嚴(yán)重的消費(fèi)需求衰退影響，庫(kù)存水位不斷亮紅燈，甚至導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損，包括但不限于手機(jī)芯片雙雄聯(lián)發(fā)科、高通，客戶最廣泛的德州儀器，指紋識(shí)別芯片龍頭匯頂科技，全球光學(xué)鏡頭龍頭企業(yè)舜宇光學(xué)，國(guó)內(nèi)射頻芯片大廠卓勝微、唯捷創(chuàng)芯，MLCC龍頭村田，以及一眾存儲(chǔ)芯片廠商等，迎來(lái)2023年極具挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境。
以下是各手機(jī)電子零部件相關(guān)企業(yè)最新業(yè)績(jī)情況：
手機(jī)處理器等芯片
聯(lián)發(fā)科：手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比下降 25%
聯(lián)發(fā)科2022年第四季度營(yíng)收同比下降 25%，環(huán)比下降 26%。手機(jī)業(yè)務(wù)部門貢獻(xiàn)了聯(lián)發(fā)科 2022 年第四季度收入的 52%，由于中國(guó)市場(chǎng)放緩、消費(fèi)者需求疲軟以及智能手機(jī)OEM庫(kù)存調(diào)整，客戶積極調(diào)整庫(kù)存，手機(jī)業(yè)務(wù)的收入同比下降 25%，環(huán)比下降 30%，該部門聯(lián)發(fā)科已將 2023 年第一季度的收入下調(diào)至 3.0-34 億美元，同比下降 35-40%，環(huán)比下降 3-12%，已指導(dǎo)庫(kù)存水平在 2023 年上半年末恢復(fù)正常。
高通：手機(jī)芯片收入同比下降18%，今年出貨繼續(xù)下滑
高通2022/23第一財(cái)季CDMA技術(shù)（QCT）部門的當(dāng)季營(yíng)收（含智能手機(jī)芯片、射頻前端組件、汽車芯片和物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備）同比下降11%，其中手機(jī)芯片收入同比下降18%。鑒于經(jīng)濟(jì)和需求環(huán)境，公司正在進(jìn)一步削減開(kāi)支，目前預(yù)計(jì)手機(jī)行業(yè)渠道庫(kù)存水平的上升至少會(huì)持續(xù)到2023年上半年，預(yù)計(jì)2023年3G、4G和5G手機(jī)出貨量同比2022年可能進(jìn)一步下滑。
匯頂科技：虧損預(yù)警，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備破7億元
指紋識(shí)別芯片龍頭匯頂科技預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-9億元到-6億元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，公司產(chǎn)品大部分依賴于智能手機(jī)市場(chǎng)，受國(guó)際形勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)及持續(xù)的疫情影響，市場(chǎng)及客戶需求下降較大；同時(shí)公司主要產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇銷售價(jià)格承壓，導(dǎo)致公司2022年?duì)I業(yè)收入同比減少35%到45%。2022年度，經(jīng)初步測(cè)算計(jì)提各類資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 7.02億元到 8.72億元。
德州儀器：基本面展望欠佳
德州儀器2022年Q4營(yíng)收為46.7億美元，環(huán)比下降 11%，同比下降 3%。按業(yè)務(wù)劃分，該公司Q4模擬業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降5%；嵌入式處理業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%；其他業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少11%。由于德州儀器在芯片行業(yè)擁有最大的客戶和產(chǎn)品清單，因此其財(cái)報(bào)可以作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)需求的指標(biāo)。此次財(cái)報(bào)顯示德儀基本面展望欠佳，反映景氣下滑的不利因素可能已蔓延，削弱半導(dǎo)體業(yè)迄今保有韌性的領(lǐng)域。
手機(jī)存儲(chǔ)芯片
三星：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降 69%
三星電子2022年第四季度營(yíng)收下降 8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降 69%。DS（Device Solutions）事業(yè)群主要負(fù)責(zé)半導(dǎo)體與芯片代工業(yè)務(wù)，2022年第四季度營(yíng)同比下降24%，環(huán)比下降13%；2022年全年?duì)I收98.46億韓元（約合799億美元），相比2021年增長(zhǎng)3%。該事業(yè)群營(yíng)收下降主要由于客戶端消化庫(kù)存及閃存芯片價(jià)格下降。
SK海力士：有記錄以來(lái)最大季虧，上半年持續(xù)不景氣
SK海力士2022年第四季度營(yíng)收同比下降38%，凈虧損高達(dá)3.52萬(wàn)億韓元(約合28.81億美元)，而上年同期凈利潤(rùn)為3.32萬(wàn)億韓元(約合27.17億美元)，這是SK海力士自2012年第三季度以來(lái)首次季度虧損，也是有記錄以來(lái)最大的季度虧損。SK海力士仍對(duì)2023年第一季度市場(chǎng)需求持悲觀態(tài)度，預(yù)計(jì)DRAM芯片出貨量增長(zhǎng)率可能下滑超過(guò)10%，上半年都將持續(xù)不景氣。
美光：全年盈利能力面臨挑戰(zhàn)
美光2023財(cái)年第一季度收入環(huán)比下降39%，同比下降47%。鑒于進(jìn)入2023年的供需嚴(yán)重不匹配，美光預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的盈利能力將在今年全年面臨挑戰(zhàn)。美光正在采取果斷行動(dòng)來(lái)削減供應(yīng)和開(kāi)支。
鎧俠：虧損嚴(yán)重，銷售單價(jià)創(chuàng)新低
鎧俠2022年10-12月合并最終損益（國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）顯示，虧損846億日元（上年同期盈利382億日元）。除了個(gè)人電腦和智能手機(jī)銷售的低迷之外，面向數(shù)據(jù)中心也啟動(dòng)去庫(kù)存，存儲(chǔ)芯片需求踩下剎車。銷售單價(jià)比上季度（2022年7-9月）下降約20％，創(chuàng)出2019年1-3月以來(lái)、時(shí)隔3年的最大降幅。公司計(jì)劃今后繼續(xù)壓縮產(chǎn)能，同時(shí)推進(jìn)降低成本等措施。
手機(jī)顯示屏
京東方：凈利潤(rùn)同比下降73.75%
國(guó)產(chǎn)顯示巨頭京東方2022年前三季度營(yíng)收1327.44億元，同比下降19.45%；歸母凈利潤(rùn)52.91億元，同比下降73.75%。其中，第三季度營(yíng)收411.34億元，同比下降26.79%；歸母凈利潤(rùn)虧損13.05億元。2022年1-9月，公司計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)748,222萬(wàn)元，減值損失共影響利潤(rùn)總額-295,717萬(wàn)元。
三星：營(yíng)收同比下降3%，高端手機(jī)OLED抗跌
三星SDC（Samsung Display）事業(yè)群2022年第四季度營(yíng)收為9.31萬(wàn)億韓元（約合76億美元），同比下降3%，環(huán)比下降1%；2022年全年?duì)I收34.38億韓元（約合279億美元），相比2021年增長(zhǎng)8%。三星表示高端手機(jī)OLED面板并未受到太大影響，營(yíng)收保持穩(wěn)健。
手機(jī)攝像頭模組
舜宇光學(xué)：2019年以來(lái)首次凈利潤(rùn)同比下滑
全球光學(xué)鏡頭龍頭企業(yè)舜宇光學(xué)發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)2022年公司歸屬凈利潤(rùn)較上年同期下滑50%到55%。這是自2019年以來(lái)，舜宇光學(xué)第一次出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑。到2023年1月份，其主要產(chǎn)品手機(jī)鏡頭及手機(jī)攝像模組出貨量情況則繼續(xù)惡化。截至2022年半年報(bào)，光電產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入占集團(tuán)總收入約72.9%，同比下滑，手機(jī)攝像模組業(yè)務(wù)的出貨量較2021年同期下降約20.1%至約2.89億件。公司光學(xué)零件事業(yè)的收入占集團(tuán)總收入約25.9%，其中手機(jī)鏡頭出貨量較2021年同期下降約9.1%至約6.52億件。
歐菲光：作別“果鏈”疊加需求放緩，連續(xù)第三年虧損
歐菲光披露預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-41億元至-52億元，上年同期凈利潤(rùn)為虧損約26.25億元；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利虧損39.6億元至50.8億元，上年同期虧損25.82億元。預(yù)計(jì)虧損數(shù)額近去年的兩倍。歐菲光2022年凈利潤(rùn)同比降幅較大主要受特定客戶終止采購(gòu)關(guān)系的影響，且受終端市場(chǎng)需求放緩影響，公司相關(guān)產(chǎn)品出貨量大幅減少、產(chǎn)能利用率下降，對(duì)可能發(fā)生減值損失的資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。
攝像頭圖像傳感器
索尼：銷售額將低于預(yù)期
索尼FY22 Q3季報(bào)顯示，其I&SS（Imaging & Sensing Solutions）業(yè)務(wù)FY22前9個(gè)月的銷售額同比增長(zhǎng)28.3%和24.6%。索尼移動(dòng)產(chǎn)品的圖像傳感器銷售額將低于預(yù)期；不過(guò)因?yàn)橹圃斐杀镜慕档?，運(yùn)營(yíng)收益會(huì)與此前預(yù)期基本持平。索尼認(rèn)為今年Q3開(kāi)始智能手機(jī)市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)。因?yàn)槭袌?chǎng)趨向于更大尺寸、高畫質(zhì)的移動(dòng)CIS，索尼從中獲益頗多。
三星：客戶繼續(xù)處理大量庫(kù)存，利潤(rùn)承壓
由于客戶繼續(xù)處理大量庫(kù)存，三星2022年第四季度芯片部門利潤(rùn)驟降逾90%至2700億韓元（約合2.2億美元），營(yíng)收低于分析師平均預(yù)期。面對(duì)目前市場(chǎng)的疲軟，System LSI 計(jì)劃擴(kuò)大中低價(jià)位 SoC 和 2 億像素圖像傳感器的銷售。
韋爾（豪威）：因存貨問(wèn)題遭受“重創(chuàng)”
韋爾2022年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告稱公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8億元至12億元，較上年同期相比下降73.19%到82.13%。扣非凈利潤(rùn)為9000萬(wàn)元至1.35億元，同比下降96.63%到97.75%。以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子需求受到了較強(qiáng)沖擊，對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大影響，部分細(xì)分市場(chǎng)的出貨量有所下滑，產(chǎn)品銷售價(jià)格承壓，公司營(yíng)收規(guī)模和產(chǎn)品毛利率較去年均有所下降。2022年前三季度，針對(duì)可變現(xiàn)凈值低于成本以及部分庫(kù)齡較長(zhǎng)的產(chǎn)品，公司已計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為49285.62萬(wàn)元。
格科微：盈利同比減59%-70.6%
格科微預(yù)計(jì)2022年全年盈利3.7億元至5.1億元，同比上年減59.47%至70.6%。消費(fèi)電子市場(chǎng)需求放緩，手機(jī)行業(yè)景氣度降低，產(chǎn)品出貨量減少，行業(yè)庫(kù)存情況均處于歷史高位，強(qiáng)烈的去庫(kù)存需求導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率有所下降。公司針對(duì)庫(kù)齡較長(zhǎng)以及少量可變現(xiàn)凈值低于成本的產(chǎn)品，預(yù)計(jì) 2022年度全年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為 39000萬(wàn)元至 45000萬(wàn)元。
手機(jī)射頻芯片
根據(jù)招商電子，國(guó)內(nèi)龍頭卓勝微Q3存貨環(huán)比持平，唯捷創(chuàng)芯Q3存貨環(huán)比-10%，整體來(lái)看原廠端存貨上漲的趨勢(shì)已經(jīng)止住，預(yù)計(jì)未來(lái)兩三個(gè)季度國(guó)內(nèi)原廠端將持續(xù)去庫(kù)存。
唯捷創(chuàng)芯：營(yíng)收同比下滑30%
唯捷創(chuàng)芯2022年前三季度營(yíng)收約17.77億元，預(yù)計(jì)全年在25億左右，相比2021年?duì)I收下滑30%。盡管如此，Phase2和Phase5N PA產(chǎn)品，唯捷創(chuàng)芯仍是國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌客戶的第一供應(yīng)商。
卓勝微：凈利潤(rùn)同比下降47％-57%
國(guó)內(nèi)射頻前端龍頭公司卓勝微預(yù)計(jì)2022年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.8億元，較去年同期下降20.59%，實(shí)際凈利潤(rùn)9.13億-11.26億元，同比下降47.26%-57.23%。半年報(bào)顯示，2022年上半年，卓勝微分立器件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.16億元，同比下滑9%，毛利率為53.51%，同比下滑1.4個(gè)百分點(diǎn)；射頻模組營(yíng)收約為6.88億元，同比微增4%，毛利率為51.21%，同比下滑13.92個(gè)百分點(diǎn)。
博通：毛利率或下降
博通 2022 財(cái)年?duì)I收 332.03 億美元，上一財(cái)年為 274.5 億美元，同比增長(zhǎng) 21%；凈利潤(rùn)為 114.95 億美元，較上一財(cái)年的 67.36 億美元增加 47.59 億美元，同比增長(zhǎng)71%。預(yù)計(jì)FY23Q1凈營(yíng)收將達(dá)89億美元左右，同比+16%。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，Non-GAAP毛利率可能會(huì)比第四季度下降約100個(gè)基點(diǎn)。預(yù)計(jì)半導(dǎo)體解決方案收入將繼續(xù)保持20%左右強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而基礎(chǔ)設(shè)施軟件業(yè)務(wù)的收入將持平。
Qorvo：降低產(chǎn)能利用率
美國(guó)射頻解決方案龍頭Qorvo在2022 Q4降低了工廠的產(chǎn)能利用率，預(yù)計(jì)Q4業(yè)績(jī)下行壓力較大，指引收入7-7.5億美元，同比-34.92%（按中位值計(jì)算），毛利率43%-44%，同比-5.7pct。
手機(jī)被動(dòng)元件
村田：凈利潤(rùn)大跌37.7%，手機(jī)需求量預(yù)減21%
MLCC龍頭村田2022年四季度的財(cái)報(bào)顯示，不僅營(yíng)收同比下滑，凈利潤(rùn)更是大跌37.7%。同時(shí)，村田繼去年10月之后，再度將2022/23財(cái)年（2022年4月-2023年3月）的業(yè)績(jī)下修7.3%。智能手機(jī)/PC市場(chǎng)低迷、庫(kù)存調(diào)整時(shí)間拉長(zhǎng)，導(dǎo)致通訊、電腦用零部件需求預(yù)估將減少，工廠產(chǎn)能利用率下滑，且上季訂單大減、BB值持續(xù)低于1。
這也是村田繼去年10月之后、第二度下修今年度財(cái)測(cè)預(yù)估。村田將今年度全球智能手機(jī)需求量自原先預(yù)估的10.9億部下修至10.7億部，預(yù)計(jì)將年減21%，其中5G智能手機(jī)自6.1億部下修至5.9億部，將年增5%。
芯片庫(kù)存昨日重現(xiàn)何時(shí)復(fù)蘇？
手機(jī)行業(yè)在過(guò)去也出現(xiàn)過(guò)庫(kù)存難題。
2014年，隨著4G時(shí)代的到來(lái)，三大運(yùn)營(yíng)商降低補(bǔ)貼，“中華酷聯(lián)”瓦解，國(guó)內(nèi)渠道商驚現(xiàn)“2億庫(kù)存”；2020年一季度新冠爆發(fā)，物流受阻，中國(guó)智能手機(jī)出貨量不足5000萬(wàn)部，為近9個(gè)季度最低，此后的解封又拉動(dòng)報(bào)復(fù)性消費(fèi)，2020年二季度出貨量過(guò)億。
年關(guān)清庫(kù)存，也成了智能手機(jī)廠商的常規(guī)操作，如2017年底安卓鏈淘汰非全面屏方案的大幅砍單，2018年底蘋果機(jī)型創(chuàng)新不足的砍單。
在華為事件、2021年缺芯潮的背景下，手機(jī)廠商們面臨殘酷競(jìng)爭(zhēng)，冒著庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)加大備貨。占全國(guó)手機(jī)市場(chǎng)40%-50%份額的華為的退出，也讓手機(jī)玩家們開(kāi)始盲目樂(lè)觀。而2022年通脹、俄烏局勢(shì)、國(guó)內(nèi)疫情，手機(jī)消費(fèi)者換機(jī)情緒冷卻，許多人選擇持續(xù)“茍著”。
2022年5月，有媒體將中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的衰退形容為“崩塌之勢(shì)”，手機(jī)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了3000萬(wàn)部智能手機(jī)庫(kù)存，其中成品庫(kù)存超過(guò)2000萬(wàn)部，半成品和核心部件庫(kù)存超過(guò)1000萬(wàn)部。Strategy Analytics發(fā)布的報(bào)告顯示，2022年全球智能手機(jī)12億部的整體出貨量，處于2013年以來(lái)的最低點(diǎn)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，2022年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約2.86 億臺(tái)，同比下降13.2%。其中第四季度中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約7292萬(wàn)臺(tái)，同比下降12.6%。
喚不醒的需求，將壓力給到上游芯片廠商，國(guó)內(nèi)手機(jī)鏈芯片特別是安卓系面臨較大的庫(kù)存壓力。
到2022年Q3，國(guó)內(nèi)安卓系手機(jī)鏈芯片廠商庫(kù)存同環(huán)比持續(xù)提升，以國(guó)內(nèi)手機(jī)鏈芯片廠商韋爾股份、卓勝微和匯頂科技為例，三家公司的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)接近或超過(guò)250天，超近三年平均水平；庫(kù)存水平從 21Q1 開(kāi)始至今逐季提升，到22Q3 三家公司的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)分別達(dá)到 277、284、247 天，遠(yuǎn)超全球手機(jī)鏈芯片大廠 113 天的平均水平。
來(lái)源：招商證券
全球智能手機(jī)出貨量正不斷寫下歷史最差成績(jī)，手機(jī)芯片平均庫(kù)存不斷刷下新高，盡管手機(jī)低迷已是不爭(zhēng)的事實(shí)，但如今處于大蕭條的芯片周期何時(shí)見(jiàn)底，半導(dǎo)體何時(shí)復(fù)蘇，智能手機(jī)的表現(xiàn)，依然考驗(yàn)著大家的信心。
